【正文】 論企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績評價指標體系的設置 摘 要：本文是基于股票期權(quán)制度而設計的企業(yè)高層管理人員業(yè)績評價指標體系。該指標體系由企業(yè)總體業(yè)績評價體系和管理者個人業(yè)績評價指標體系兩部分構(gòu)成。其中，管理者個人業(yè)績評價指標體系依據(jù)各自不同的職責范圍而分別設置。 關鍵詞：企業(yè)經(jīng)營者，業(yè)績評價，指標設置 股票期權(quán)制度實施過程中，一個很重要的因素就是期權(quán)激勵的標準問題。應根據(jù)何種標準來授予股票期權(quán)，才能達到最大的激勵目的，這需要在企業(yè)內(nèi)部建立一套業(yè)績評價指標體系。而評價標準的設置是否合理，是關系到股票期權(quán)制度實施效果的要素之一 。 一、企業(yè)總體業(yè)績評價指標體系 所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營權(quán)三權(quán)分離是現(xiàn)代公司法人治理結(jié)構(gòu)的最大特征。三權(quán)分離最終導致了代理問題的產(chǎn)生。公司實施股票期權(quán)制度，對公司所有者來說，正是為了降低代理成本，解決代理問題而采取的措施，這就決定了所有者除了對資本保值增值情況比較關注外，還更關心董事會及經(jīng)理層的代理是否是有效代理，是否真正從公司利益出發(fā)，考慮公司的長遠發(fā)展。因此，本文以公司治理結(jié)構(gòu)為基礎，設計企業(yè)總體業(yè)績評價指標體系的框架結(jié)構(gòu)。 根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)，該業(yè)績評價指標體系共分為三個層次。第一層次是對資本所有者目標實 現(xiàn)情況的評價；第二層次是對資本控制者即董事會的資本經(jīng)營業(yè)績的評價；第三層次是對資產(chǎn)經(jīng)營者即經(jīng)理層的資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績的評價。 1．所有者資本保值增值狀況評價指標 所有者進行投資的根本目的是為了資本保值增值，而資本的保值增值來源于企業(yè)的收益。因此，在選擇評價指標時，以反映企業(yè)收益狀況的指標為核心指標。這里，選擇凈資產(chǎn)收益率、資本積累率、營運指數(shù)三個指標。 ①凈資產(chǎn)收益率 =凈利率／平均凈資產(chǎn)。該指標充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資和報酬的關系；②資本積累率：本年所有者權(quán)益的增長額／年 初所有者權(quán)益。該指標反映了企業(yè)所有者權(quán)益當年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況及投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，是企業(yè)發(fā)展強盛的標志；③營運指數(shù)：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／經(jīng)營應得現(xiàn)金。該指標主要是評價企業(yè)的收益質(zhì)量，反映企業(yè)收益的確認是否同時伴隨相應的現(xiàn)金收入，即以應計制為基礎的收益是否與現(xiàn)金流人相伴隨，如果收益沒有相應的現(xiàn)金收入，不僅無法進行分配，還會影響到企業(yè)的發(fā)展。 2．資本控制者資本經(jīng)營狀況評價指標 資本控制者的資本經(jīng)營主要體現(xiàn)在三個方面，即資本的籌集、資本的使用和資本收益的分配。因此，對資本控制者的 經(jīng)營評價也應從這三個方面進行，可選擇總資產(chǎn)收益率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、資產(chǎn)負債率、可持續(xù)增長率這幾個指標。 ①總資產(chǎn)收益率：息稅前利潤／平均資產(chǎn)總額。該指標反映了企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和管理水平的集中體現(xiàn)；②全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：營業(yè)現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn)。該指標說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，從現(xiàn)金的角度評價資產(chǎn)收益能力；③資產(chǎn)負債率：負債總額／資產(chǎn)總額。該指標是國際公認的衡量企業(yè)負債償還能力和經(jīng)營風險的重要指標；④可持續(xù)增長率：凈資產(chǎn)收益率／（ 1－股利支付比率）。企業(yè)的股利支付政策影響著企業(yè) 早晨需要的資金存量，該指標是一個衡量企業(yè)發(fā)展計劃的標準，在企業(yè)報酬利潤能力和財務政策不變的情況下，股利支付政策決定了企業(yè)的增長率。 3．資產(chǎn)經(jīng)營者資產(chǎn)經(jīng)營狀況評價指標 在股份公司里，董事會把資產(chǎn)委托給經(jīng)理層管理，經(jīng)理層作為執(zhí)行機構(gòu)，負責公司的日常事務，可考慮用以下幾個指標對其業(yè)績進行評價：銷售毛利率、銷售增長率、經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動比率。 ①銷售毛利率 =銷售利潤／銷售收入總額。指標中的銷售利潤主要是企業(yè)主營業(yè)務利潤。該指標反映了企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力；②銷 售增長率 =本年銷售增長／上年銷售總額。該指標反映年度銷售額增長情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要標志；③經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率 =本期經(jīng)營現(xiàn)金流量／上期經(jīng)營現(xiàn)金流量。該指標反映了企業(yè)獲得現(xiàn)金的穩(wěn)定性；④資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的指標；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是從企業(yè)資產(chǎn)中流動性較強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)利用效率進行的分析，進一步揭示影響資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量的主要因素；⑤流動比率：流動資產(chǎn)／流動負債。該指標衡量資金流動性的大小， 充分考慮了流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負債規(guī)模之間的關系。 二、員工個人業(yè)績評價指標體系 （一）業(yè)績考核對象的確定 確定業(yè)績考核對象，即是確定股票期權(quán)獲受人。股票期權(quán)獲受人由兩部分人組成：資本控制者和資本經(jīng)營者。在資本控制者中，并不是所有成員都是從股東中選舉產(chǎn)生的，外部董事已成為董事會正常執(zhí)行任務所必不可少的因素，這樣的體制可使公司得到各方面專家的幫助。對于這部分董事，企業(yè)可根據(jù)他們的表現(xiàn)適當給予部分股票期權(quán)，以促使他們真正關心企業(yè)業(yè)績，真誠為企業(yè)服務。他們對企業(yè)運營的建議都在董事會會議上有所記錄，因此，對于他們的業(yè) 績考核，根據(jù)董事會會議記錄即可，他們不是本文所要確定的業(yè)績考核對象。本文確定的業(yè)績考核對象主要是企業(yè)高級管理人員，包括董事長、總經(jīng)理及副總經(jīng)理。 在現(xiàn)代企業(yè)理論中，一般員工被稱為“依賴性資源”，企業(yè)的核心資源即企業(yè)的高級管理人員被稱為“唯一性資源”。核心資源在通常情況下具有不可替代性，這些資源一旦離開企業(yè)，企業(yè)的其他資源就會無法發(fā)揮正常作用，從而導致企業(yè)價值的減少。而一般人力資源屬于從屬地位，屬于合作性資源，不可替代性弱，這些資源離開企業(yè)，只會導致他們自身價值的減少。鑒于這兩種人力資源地位的不同，在考慮提前 分配時，就應區(qū)別對待，著重應考慮對核心資源的期權(quán)激勵問題。 （二）個人業(yè)績評價指標體系的構(gòu)建 1．董事長的個人業(yè)績評價指標體系 董事長代表董事會對公司的一切事務進行監(jiān)督管理，在董事會休會期間，負責處理對公司有重要影響的業(yè)務活動，是一個舉足輕重的人物，對其個人業(yè)績指標評價體系可分成兩部分：一是個人素質(zhì)評價指標體系；一是個人工作績效評價指標體系。 個人素質(zhì)評價指標體系由三部分構(gòu)成：素質(zhì)結(jié)構(gòu)，包括進取心、責任心；智力結(jié)構(gòu)，包括綜合分析能力、工作經(jīng)歷、學歷；能力結(jié)構(gòu)，包括目標定向能力、決策能力、用人授權(quán)能力、協(xié)調(diào)能 力、風險能力、人際關系能力等。 個人工作績效評價指標體系擬從以下幾個方面構(gòu)建：公司的資本運營效果，對股東大會決策的執(zhí)行，高級經(jīng)理層的運作，勞資關系的協(xié)調(diào)及企業(yè)文化建設情況。 ①公司資本運營效果的評價指標采用定量指標，從盈利情況、投資情況、籌資情況三個方面評價，主要指標有總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、不良投資比率、固定資產(chǎn)比率、資金成本率、債務保障率；②對股東大會決策執(zhí)行情況的評價指標采用定性指標，包括：是否制定切實可行的計劃、是否進行有力的組織工作、是否進行有效的指導；③對高級經(jīng)理層運作情況的定性評價指標為： 高級經(jīng)理人員是否冗余、是否需設新的職位、各部分職責是否分明及能否協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)；④對勞資關系的協(xié)調(diào)和勞資糾紛的處理主要通過內(nèi)部員工滿意程度來評價，包括生理滿意指標、安全滿意指標、社交滿意指標、尊重滿意指標和自我實現(xiàn)滿意指標；⑤對企業(yè)文化建設的評價從三個方面進行：外層文化，如：企業(yè)知名度、企業(yè)形象、職工服務態(tài)度；中層文化，指企業(yè)的制度文化；精神文化，如：企業(yè)價值觀念、職工群體意識、行為規(guī)范等。 2．高級經(jīng)理人員的個人業(yè)績評價指標體系 高級經(jīng)理人員包括總經(jīng)理和主管不同工作的副總經(jīng)理。對他們的個人素質(zhì)要求基本一致，但由 于他們各自主管工作不同，對他們個人的工作績效評價應依據(jù)其職務分別進行。高級經(jīng)理人員個人素質(zhì)評價指標體系也由三部分構(gòu)成：素質(zhì)結(jié)構(gòu)，包括事業(yè)心、進取心、責任心；智力結(jié)構(gòu)，包括行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)知識、知識面、綜合分析能力、工作經(jīng)歷、學歷；能力結(jié)構(gòu)，包括處事能力、控制能力、及時發(fā)現(xiàn)問題能力、靈活性、信息溝通能力、決策或輔助決策能力、談判能力、社交能力等。 （ 1）總經(jīng)理個人工作績效評價指標體系 總經(jīng)理是公司經(jīng)營管理的代表，全面負責公司的日常行政和業(yè)務活動，代表公司對外處理業(yè)務。本文擬從以下八個方面評價企業(yè)業(yè)績，即：市場、開 發(fā)創(chuàng)新、技術(shù)裝備和物資設施、產(chǎn)品和勞務、財力資源、盈利能力、人力資源和組織管理。市場用市場占有率和開拓的市場面，如市場覆蓋率、客戶留住率評價；開發(fā)創(chuàng)新用新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)量和投入資源來評價，指標可為：新產(chǎn)品開發(fā)成功率、科研開發(fā)費用率；技術(shù)裝備和物資設施可用技術(shù)改造率、設備更新率、設備充足率、設備先進水平四個指標評價；產(chǎn)品和勞務可用銷售額增長率、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品率、顧客滿意度三個指標評價；財務資源用資金成本率、現(xiàn)金充足率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率評價；盈利能力用銷售凈利率、成本費用利潤率、每股盈余評價；人力資源情況可用技術(shù)人員培訓比率、員工比率、工傷事故率四個相指標評價；組織管理用組織結(jié)構(gòu)的改造、管理方法的革新和組織規(guī)模的變化來評價。 （ 2）主管市場營銷的副總經(jīng)理的個人工作績效評價指標體系 對主管市場營銷的副總經(jīng)理的個人工作績效評價擬從以下五個方面進行：市場占有狀態(tài)、擁有的客戶、銷售額及銷售費用、勞動效益和售后服務。市場占有狀態(tài)可用產(chǎn)品市場占有率、產(chǎn)品市場覆蓋率兩個指標評價；擁有客戶情況用新客戶增長率、客戶留住率評價；銷售額及銷售費用可用銷售額增長率、產(chǎn)品銷售量計劃完成率、銷售費用占有率評價；勞動效益的評價指標選用全員銷售率；售后服務的評 價指標主要是時間、質(zhì)量、成本。其中，時間即反應周期，是指從客戶請求到最終解決問題的時間；質(zhì)量主要用售后服務一次成功率來衡量；成本即用售后服務過程中的人力、物力的資本。 （ 3）主管研究與開發(fā)的副總經(jīng)理的個人工作績效評價指標體系 圍繞研究與開發(fā)的產(chǎn)出成果，對副總經(jīng)理的個人績效評價主要是以下兩方面：研究與開發(fā)的成本與效益、研究與開發(fā)產(chǎn)品的質(zhì)量。研究與開發(fā)的成本與效益的評價指標包括：評價老產(chǎn)品的技術(shù)改造成果的技術(shù)進步貢獻率，評價新產(chǎn)品投資效果的創(chuàng)新產(chǎn)品銷售比例，評價科技開發(fā)費用利用效果的技術(shù)開發(fā)費用創(chuàng)收率，評價新產(chǎn) 品開發(fā)成功數(shù)量的新產(chǎn)品開發(fā)成功率；研究與開發(fā)質(zhì)量評價指標可以是售后返修率和銷售退貨率，這里僅考慮由于產(chǎn)品開發(fā)設計不合理而引起的返修率和退貨率。此外，新產(chǎn)品的市場占有率也可作為該副總經(jīng)理的一個績效評價指標。 如果公司正在進行新項目開發(fā)，對副總經(jīng)理的績效評價可通過對項目實現(xiàn)的可能性和預期效果評價進行，評價內(nèi)容包括目標市場是否明確，產(chǎn)品是否具有競爭力，開發(fā)是否可能成功，生產(chǎn)和銷售是否具有問題。 （ 4）主管生產(chǎn)與運作副總經(jīng)理的個人工作績效評價指標體系 對主管生產(chǎn)與運作的副總經(jīng)理個人工作績效評價分兩部分進行，即生產(chǎn)作 業(yè)準備評價和生產(chǎn)過程評價。生產(chǎn)作業(yè)準備的評價內(nèi)容包括：設備的使用與維護，指標為設備故障率、維修費用效率、物資采購，評價指標為材料利用率、采購費用率、采購價格、采購速度和及時性；物資儲備，評價指標為物資損耗率、儲備資金周轉(zhuǎn)天數(shù)、單位物資儲備成本。對生產(chǎn)過程的評價包括四個方面：質(zhì)量、成本、高貸、柔性?？捎梅敌蘼省⑼素浡?、客戶留住率評價產(chǎn)品質(zhì)量；同時，用次品率、成品率、返工率、浪費情況評價企業(yè)生產(chǎn)過程中的質(zhì)量控制。成本是產(chǎn)品價格的重要組成價格，對利潤有很大影響，可用邊際貢獻、邊際貢獻率來評價。高貸強調(diào)速度和可靠性 ，用生產(chǎn)周期和顧客滿意度評價。柔性強調(diào)對數(shù)量、對種類變化的反應能力。 （ 5）主管人事及人力資源的副總經(jīng)理的個人工作績效評價指標體系 對主管人事及人力資源的副總經(jīng)理的個人工作績效評價圍繞六個方面進行，即從業(yè)人員的變動情況、工作狀況、人員構(gòu)成、教育訓練、安全情況及激勵。從業(yè)人員的變動情況的評價指標為：員工比率、離職率、員工固定率；工作狀況的評價指標為：出勤率、遲到率、加班加點率；人員構(gòu)成主要從員工素質(zhì)，如大專以上職工比率方面評價；教育訓練情況的評價指標為：人均受訓率、教育訓練時間率；安全情況的評價指標有：工傷事 故率、勞動災害補償率；人員激勵情況主要從定性角度來評價，包括激勵政策、激勵手段、業(yè)績考核等。 （ 6）主管財務的副總經(jīng)理個人工作績效評價指標體系 對主管財務的副總經(jīng)理的個人工作績效評價圍繞兩方面進行：資金籌集和資金管理。資金的籌集評價可針對資金籌集的數(shù)量、成本、風險進行?；I資數(shù)量的評價指標可為現(xiàn)金充足率；資金成本可用資金成本率評價，籌資風險可用利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流動比率評價；資金的管理包括固定資產(chǎn)的管理和流動資產(chǎn)的管理，評價指標可分別選擇固定資產(chǎn)充足率、固定資產(chǎn)先進程度、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率 。 此外，還應從定性的角度評價企業(yè)的資金預算是否有效；利潤分配是否合理；與股東、債權(quán)人是否有良好關系；內(nèi)部控制制度設計是否合理，并得以貫徹執(zhí)行；信息系統(tǒng)是否有能力提供及時的信息，提供的信息是否準確。 民營企業(yè)發(fā)展過程中的“倒 U曲線”現(xiàn)象剖析 —— 人力資源管理的視角 “倒 U 曲線”（ inverted Ushaped curve）在經(jīng)濟學中又稱“庫茲涅茨曲線”（ Kuzscurve）。本文所指的“倒 U 曲線”現(xiàn)象主要是指企業(yè)在原始資本積累和原始創(chuàng)業(yè)階段，其業(yè)績與規(guī)模呈現(xiàn)正常的上升趨勢，但是當企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模 ，產(chǎn)品和利潤達到一定的臨界值（高點）時，會出現(xiàn)停滯不前甚至于嚴重的業(yè)績和利潤下降趨勢，直到消亡這樣一種軌跡?！暗?U 曲線”既可以指企業(yè)的產(chǎn)品、銷售額和利潤，也可以指它的業(yè)績和規(guī)模，但從本質(zhì)上主要是指企業(yè)發(fā)展的運行軌跡。 一、三個民營企業(yè)案例 案例一： A 公司是以生產(chǎn)和經(jīng)營高技術(shù)含量的中西藥、保健品、生物藥、美容品為主，兼營保健食品和現(xiàn)代建筑產(chǎn)業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)集團，創(chuàng)建于 1990 年 10 月。它以減肥茶起家，連續(xù)在 199 1994 年實現(xiàn)利潤 2 億元，到 1994 年時其產(chǎn)值和利潤