次級(jí)抵押貸款問(wèn)題將長(zhǎng)期影響市場(chǎng)31-其他論文(已修改)
2025-07-29 19:13 本頁(yè)面
【正文】 次級(jí)抵押貸款問(wèn)題將長(zhǎng)期影響市場(chǎng) 內(nèi)容提要： 20xx 年以來(lái)，隨著利率大幅提高和房?jī)r(jià)開始持續(xù)走低，美國(guó)放貸機(jī)構(gòu)向個(gè)人信用低、收入證明缺失、負(fù)債較重的次級(jí)客戶發(fā)放的次級(jí)住房抵押貸款拖欠率快速上升，次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)迅速暴露出來(lái)。整體而言，次級(jí)抵押貸款問(wèn)題所形成的基本損失仍在一定限度內(nèi)。但問(wèn)題的關(guān)鍵是，基于次級(jí)住房抵押貸款的一系列金融創(chuàng)新可能導(dǎo)致基本損失數(shù)倍的派生損失，并使損失的承受者擴(kuò)展到幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)。由于金融衍生產(chǎn)品的不透明性，市場(chǎng)難以確定特定機(jī)構(gòu)所承受的具體風(fēng)險(xiǎn)或損失，機(jī)構(gòu)間資金融通將異常謹(jǐn)慎，整個(gè)市場(chǎng) 因而可能陷入信用危機(jī)。盡管此次美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)最終很可能能夠在全球金融市場(chǎng)成功化解，但仍將在今后兩年內(nèi)不斷給金融市場(chǎng)制造麻煩，甚至形成金融危機(jī)。 今年以來(lái)，美國(guó)次級(jí)抵押貸款問(wèn)題已經(jīng)發(fā)生過(guò)兩次，當(dāng)前正在發(fā)生的第二次對(duì)金融市場(chǎng)形成了全面而深重的沖擊。本文認(rèn)為，這僅僅是問(wèn)題的開始，次級(jí)抵押貸款問(wèn)題將是今后兩年始終困擾市場(chǎng)的嚴(yán)重問(wèn)題。 一、問(wèn)題的根源：激進(jìn)的貸款行為 在美國(guó)，根據(jù)個(gè)人客戶信用評(píng)級(jí)等標(biāo)準(zhǔn)，按揭貸款市場(chǎng)大致可以分為三個(gè)層次：優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)、“ ALTA”貸款市場(chǎng)和次級(jí)貸款市場(chǎng)。優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)面向信用等 級(jí)高 (信用分?jǐn)?shù)在 660 分以上 )、收入穩(wěn)定可靠、債務(wù)負(fù)擔(dān)合理的優(yōu)良客戶，其主要選擇傳統(tǒng)的 30 年或 15 年固定利率按揭貸款。次級(jí)市場(chǎng)主要面向信用分?jǐn)?shù)低于 620 分、收入證明缺失、負(fù)債較重的客戶 “ ALTA”貸款市場(chǎng)則是介于二者之間的龐大灰色地帶，既包括信用分?jǐn)?shù)在 620 到 660 之間的階層，又包括分?jǐn)?shù)高于 660 的高信用度客戶中的相當(dāng)一部分人（一般不能提供收入證明）。 一般而言，“ ALTA”貸款市場(chǎng)和次級(jí)貸款市場(chǎng)客戶獲得住房抵押貸款的難度較大，比利率較優(yōu)質(zhì)客戶要高 13 個(gè)百分點(diǎn)。歷史上，“ ALTA”貸款和次級(jí)貸款占 住房抵押貸款市場(chǎng)的份額相當(dāng)小。 但是， 20xx 年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息營(yíng)造了近 50 年最低利率的低利率環(huán)境刺激的美國(guó)房地產(chǎn)景氣從根本上改變了這種狀況。持續(xù)上漲的房?jī)r(jià)使房地產(chǎn)市場(chǎng)內(nèi)的投機(jī)氣氛被強(qiáng)烈激發(fā)，而風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)則大大減弱。 在房?jī)r(jià)將持續(xù)上漲的樂(lè)觀預(yù)期下，為了追求盈利，美國(guó)房貸機(jī)構(gòu)不斷放寬放貸標(biāo)準(zhǔn)，并進(jìn)行了一系列貸款品種創(chuàng)新（如無(wú)本金貸款、可調(diào)整利率貸款等），采用開始幾年盡量
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1