房西苑資本運(yùn)營(yíng)新版(已修改)
2025-03-04 10:56 本頁(yè)面
【正文】 資本運(yùn)營(yíng)：投資 與 融資 講師：房西苑 美國(guó)項(xiàng)目管理協(xié)會(huì)會(huì)員 中國(guó)科學(xué)院研究生院教授 北京大學(xué)國(guó)情研究中心研究員 清華大學(xué)國(guó)際工程管理學(xué)院教授 華運(yùn)電力載波技術(shù)有限公司董事長(zhǎng) 矩陣方達(dá)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司 董事長(zhǎng) 北京匯思通管理咨詢有限公司董事長(zhǎng) （一）了解投資與融資 ? 投資與融資殊途同歸 ? 資金內(nèi)循環(huán)與外循環(huán) ? 用人家的水澆自家園 ? 信用資金與股本資金 ? 兩種不同的發(fā)展戰(zhàn)略 ? 把融資視為商品交易 投資與融資殊途同歸 投資學(xué)有兩個(gè)門(mén)可以進(jìn)入： ? 一個(gè)門(mén)是投資，一個(gè)門(mén)是融資； ? 從投資的門(mén)進(jìn)入，把學(xué)問(wèn)越做越深； ? 從融資的門(mén)進(jìn)入，把學(xué)問(wèn)越做越淺； ? 無(wú)論從那個(gè)門(mén)進(jìn)入，就是殊途同歸； 資金的內(nèi)循環(huán)與外循環(huán) ? 資金內(nèi)循環(huán)：從利潤(rùn)（客戶）流入，從成本（供應(yīng)）流出 ? 資金外循環(huán)：從成本（股東）流入，從利潤(rùn)（分紅）流出 ? 資金內(nèi)循涉及會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)，屬于產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，日常運(yùn)營(yíng)決策 ? 金外循環(huán)涉及金融財(cái)務(wù)，屬于資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，最高層決策。 四種不同的企業(yè)定位 ? 當(dāng)老婆養(yǎng)：投資風(fēng)險(xiǎn)小，經(jīng)營(yíng)難度??； ? 當(dāng)兒子養(yǎng)：投資風(fēng)險(xiǎn)小，經(jīng)營(yíng)難度大； ? 當(dāng)女兒養(yǎng)：投資風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營(yíng)難度?。? ? 當(dāng)豬仔養(yǎng)：投資風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營(yíng)難度大； 兩種不同的發(fā)展戰(zhàn)略 上樓梯戰(zhàn)略：產(chǎn)品運(yùn)營(yíng) ? 憑自身積累滾雪球般從小發(fā)展壯大； ? 冒巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)； 上電梯戰(zhàn)略：資本運(yùn)營(yíng) ? 企業(yè)融資，借金融資本之力迅速擴(kuò)張； ? 可以抵抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但冒非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)； ? 今天時(shí)代不是大魚(yú)吃小魚(yú)，而是快魚(yú)吃慢魚(yú)； 企業(yè)三個(gè)層面的競(jìng)爭(zhēng) ? 技術(shù)層面競(jìng)爭(zhēng)：時(shí)間上的領(lǐng)先； ? 市場(chǎng)層面競(jìng)爭(zhēng)：空間上的優(yōu)勢(shì)； ? 資本層面競(jìng)爭(zhēng)：戰(zhàn)略的主動(dòng)權(quán)。 把融資看作市場(chǎng)交易 ? 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，企業(yè)（資產(chǎn)）和項(xiàng)目是出售的商品； ? 融資者就是商品的賣方，投資者就是商品的買方； ? 賣方和買方之間達(dá)成交易取決于雙方的相互理解； ? 投資和融資雙方相互了解的最好辦法是交換立場(chǎng)； ? 簽約之前算盤(pán)須兩面打，簽約之后算盤(pán)須兩面打； （二）融資者的選擇戰(zhàn)略 ? 選擇什么樣的投資者 ? 投資機(jī)構(gòu)的階段定位 ? 投資機(jī)構(gòu)的功能定位 ? 設(shè)計(jì)不同的融資模式 不同商務(wù)模式的投資者 ? 實(shí)業(yè)投資者：買雞下蛋 ? 金融投資者：買蛋賣雞 ? 證券投資者：買雞賣雞 鐵路警察各管一段 ? 種子資金：孵化科技成果 ? 風(fēng)險(xiǎn)資金：包裝可行項(xiàng)目 ? 培育資金：開(kāi)拓新興市場(chǎng) ? 成長(zhǎng)資金：擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模 ? 公募資金：贖出私募資金 擊鼓傳花，花落誰(shuí)家 ? 初創(chuàng)期：創(chuàng)始資金與股權(quán)分配 ? 培育期：二期融資與股權(quán)稀釋 ? 成長(zhǎng)期：三期融資與股權(quán)變化 ? 收獲期：上市融資與增資擴(kuò)股 投資基金的運(yùn)營(yíng)模式 四個(gè)角色，三權(quán)分立： ? 基金的投資者：基金股東 基金的管理者：管理公司 ? 基金的保存者：托管銀行 基金的使用者：項(xiàng)目公司 所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離： ? 所有權(quán)分散，風(fēng)險(xiǎn)降低了 經(jīng)營(yíng)權(quán)集中，操作專業(yè)化 ? 兩權(quán)杠桿差，效率提高了 規(guī)范化制衡，操作理性化 融資模式的優(yōu)選排序 ? 第一象限：外部權(quán)益融資 ? 第二象限：外部信用融資 ? 第三象限：內(nèi)部權(quán)益融資 ? 第四象限：內(nèi)部信用融資 信用融資：寅吃卯糧 方式 \來(lái)源 買方 賣方 社會(huì) 機(jī)構(gòu) 抵押融資 質(zhì)押融資 信用融資 項(xiàng)目融資 擔(dān)保融資 條件融資 其他方式 企業(yè)融資，戰(zhàn)略策略 ? 權(quán)益融資，砍腿換車；信用融資，寅吃卯糧； ? 金融租賃，借雞生蛋；買方信貸，貿(mào)易補(bǔ)償； ? 資產(chǎn)信托，表外融資；整合資源，空手套狼； ? 零存整取，蓄水滴灌；股權(quán)質(zhì)押，典手借槍； ? 一夫二妻，一胎雙子；市場(chǎng)孵化，憑奶認(rèn)娘； ? 圍點(diǎn)打援，以小
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