現(xiàn)代企業(yè)兼并與資本運(yùn)營(yíng)(已修改)
2025-02-23 15:40 本頁(yè)面
【正文】 企業(yè)兼并與資本運(yùn)營(yíng) 企業(yè)兼并與 資本運(yùn)營(yíng) 碩士研究生： 王毓偉 指導(dǎo)教師： 冉茂盛 教 授 重慶工商管理碩士學(xué)院 選題的意義 正如美國(guó)并購(gòu)專(zhuān)家布魯斯 瓦瑟斯坦所言，“現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)逐漸趨于僵化，系統(tǒng)的慣性或許能使它們茍延殘喘，但是外部的因素最終會(huì)使它們迅速的滅亡。當(dāng)這種過(guò)時(shí)的情況越來(lái)越明顯時(shí)，兼并和收購(gòu)活動(dòng)就作為一種缺少溫情的活化機(jī)制促使公司面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)事實(shí)。”因此，企業(yè)兼并越來(lái)越成為一個(gè)重要的課題。 ? 從我國(guó)的情況看， 20世紀(jì) 80年代以來(lái)，我國(guó)企業(yè)通過(guò)調(diào)整，不合理現(xiàn)象有了很大的改觀(guān)，但還是存在很多問(wèn)題 。 ? 企業(yè)兼并的成功率不高 ， 失敗的原因很多 。 中國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期 ， 也是企業(yè)兼并重組大規(guī)模發(fā)生的階段 。 因此 ， 了解企業(yè)兼并的歷史 ， 探索企業(yè)兼并的理論 ， 討論企業(yè)兼并中的一些關(guān)鍵問(wèn)題 ， 對(duì)我國(guó)企業(yè)兼并中如何科學(xué)的運(yùn)作有一定的指導(dǎo)意義 。 論文的基本框架 ?1 緒 論 ?2 企業(yè)兼并概論 ?3 企業(yè)兼并動(dòng)機(jī)理論及其發(fā)展 ?4 資本運(yùn)營(yíng) ?5 企業(yè)兼并的運(yùn)作過(guò)程 ?6 案例分析：用友公司兼并安易 ?7 結(jié)論 論文采用的分析方法 ? 本文從理論分析入手，對(duì)有關(guān)企業(yè)兼并的動(dòng)機(jī)理論、目標(biāo)企業(yè)的選擇原則及方法、企業(yè)兼并的財(cái)務(wù)決策以及企業(yè)兼并的整合理論進(jìn)行分析。 ? 然后應(yīng)用前面的相關(guān)理論對(duì)案例進(jìn)行了詳細(xì)的分析，說(shuō)明企業(yè)兼并的具體操作。并得出來(lái)對(duì)企業(yè)兼并對(duì)一些啟示，希望能對(duì)其他企業(yè)的兼并具有一定的借鑒和指導(dǎo)作用。 2 企業(yè)兼并概論 ? 企業(yè)兼并的定義 ? 狹義的企業(yè)兼并（ Merger）是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)法人資格喪失，并獲得他們控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。 ? 廣義的兼并是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。 ? 兩者的主要區(qū)別在于：狹義企業(yè)兼并后，被兼并企業(yè)必定解散，兼并企業(yè)不解散；而廣義的兼并后，被兼并企業(yè)可能解散，可能不解散，同樣，兼并企業(yè)也可能解散，可能不解散。若兼并企業(yè)解散，一般指兼并雙方產(chǎn)權(quán)聯(lián)合或合并在一起，新設(shè)立一個(gè)企業(yè)，重新獲得一個(gè)新的法人資格。 企業(yè)兼并的類(lèi)型 ? 按兼并的雙方所處的行業(yè)來(lái)分 :橫向兼并；縱向兼并 ； 混合兼并 。 ? 我國(guó)企業(yè)兼并通常采取的兼并方式主要有四種，即購(gòu)買(mǎi)式兼并、承擔(dān)債務(wù)式兼并、吸收股份式兼并和控股式兼并。 ? 在兼并方式中，還有一種特殊的兼并方式，即杠桿兼并 3 企業(yè)兼并動(dòng)機(jī)理論及其發(fā)展 ? 總結(jié)現(xiàn)有理論 ， 主要從三個(gè)維度對(duì)企業(yè)兼并動(dòng)機(jī)進(jìn)行解釋 。 見(jiàn)下表所示 。 經(jīng)濟(jì)維 管理維 戰(zhàn)略維 協(xié)同效應(yīng) 代理成本理論 資產(chǎn)組合 投機(jī)理論 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 交易費(fèi)用 ? 協(xié)同效應(yīng)是指兩個(gè)公司兼并后 ， 其產(chǎn)出比兼 并 前 兩 個(gè) 公 司 產(chǎn) 出 之 和 要 大 ， 即“ 1+12” 效應(yīng) 。 在不同的兼并活動(dòng)中 ，其主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：管理協(xié)同效應(yīng) ——差別效率假說(shuō) 。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) ——避稅假說(shuō) 。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 ——規(guī)模效應(yīng)
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