【正文】 神州鼎慧管理咨詢公司 錢林涌 聯(lián)系方式： 13601009064 01062701617 EMAIL： 中國(guó)第一批資本運(yùn)營(yíng)高手的現(xiàn)況 ? 姓 名 屬性 下場(chǎng) 經(jīng)典案例 文憑 風(fēng)格 愛好 最高財(cái)富 ? 01馬 曉 私募 賠光 有 界龍實(shí)業(yè) 高中 激進(jìn) 賭博 1000萬 02 唐萬新 私募 賠光 有 湘火炬 大專 重組 旅游 30億 03 康曉陽 券商 入獄 有 申華股份 本科 差價(jià) 圍 棋 6000萬 04 莊曉雁 券商 逃亡 有 蘇常柴 本科 雙軌 釣魚 1000萬 05 張少鴻 期貨 入獄 有 深發(fā) 展 中專 策動(dòng) 歷史 1億 06 呂新建 私 募 逃 亡 有 中科創(chuàng)業(yè) 本 科 重 組 詩 歌 2023萬 07 夏曉雪 券 商 禁 入 有 新亞快餐 本 科 重 組 洗 澡 500萬 08 王寒冰 券 商 逃 亡 有 瓊 民 源 本 科 差 價(jià) 圍 棋 2023萬 09 蔡 明 券 商 窘 況 有 海虹控股 研究生 雙 軌 嫖 妓 1000萬 10 華 實(shí) 私 募 窘 況 無 本 科 順 勢(shì) 旅 游 2023萬 中國(guó)第一批資本運(yùn)營(yíng)高手的現(xiàn)況 ? 姓 名 屬性 下場(chǎng) 經(jīng)典案例 文憑 風(fēng)格 愛好 最高財(cái)富 ? 11蘇 華 私 募 賠 光 無 本 科 順 勢(shì) 賭 博 1000萬 12 陳 榮 私 募 轉(zhuǎn) 行 有 本地板塊 大 專 重 組 寶 齡 27億 13 趙笑云 私 募 勝 利 有 青山紙業(yè) 本 科 差 價(jià) 音 樂 1億 14 高 嶺 券 商 逃 亡 有 遼源得亨 大 專 差 價(jià) 足 球 1000萬 15 常曉建 企 業(yè) 窘 況 有 漳澤電力 本 科 閃 電 讀 書 1億 16 花 榮 私 募 窘 況 有 西藏明珠 本 科 盲 點(diǎn) 足 球 2023萬 17 肖建華 私 募 窘 況 有 明天科技 本 科 重 組 旅 游 1億 18 張 海 港 資 入獄 有 方正科技 本 科 收 購(gòu) 足 球 8億 20 孫田志 券 商 入 獄 有 虹橋機(jī)場(chǎng) 大 專 策 動(dòng) 嫖 妓 2023萬 中國(guó)第一批資本運(yùn)營(yíng)高手的現(xiàn)況 ? 姓 名 屬性 下場(chǎng) 經(jīng)典案例 文憑 風(fēng)格 愛好 最高財(cái)富 ? 21劉志遠(yuǎn) 私 募 逃 亡 有 世紀(jì)中天 研究生 收 購(gòu) 歷 史 1億 22 黃 鎮(zhèn) 期 貨 窘 況 有 紹興百大 中 專 差 價(jià) 賭 博 1億 23 張雁翎 券 商 窘 況 有 鄭州煤電 大 學(xué) 差 價(jià) 歷 史 2023萬 24 洪 猛 券 商 窘 況 有 太極集團(tuán) 大 學(xué) 順 勢(shì) 旅 游 6000萬 25 苗少鋒 券 商 失 蹤 有 浙江中匯 大 專 差 價(jià) 賭 博 1000萬 26 羅 成 企 業(yè) 逃 亡 有 億安科技 大 學(xué) 重 組 讀 書 2億 27 雷立軍 私 募 轉(zhuǎn) 行 有 深天地 高 中 閃 電 嫖 妓 5000萬 28 李宏衛(wèi) 企 業(yè) 逃 亡 有 興業(yè)房產(chǎn) 高 中 收 購(gòu) 哲 學(xué) 1000萬 29 魏建軍 券 商 入 獄 有 外高橋 研究生 策 動(dòng) 詩 歌 1000萬 30 石 軍 券 商 入 獄 有 華銀電力 本科 順 勢(shì) 騎 馬 2023萬 什么是資本運(yùn)營(yíng) 資本運(yùn)營(yíng) — 以利潤(rùn)最大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運(yùn)作行為。 資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵 — 內(nèi)部積累、橫向集中、社會(huì)化控制 什么是資本運(yùn)營(yíng) 什么是資本？ ————資本不只是錢 ————資本是財(cái)富，當(dāng)你打狼的時(shí)候那根木棍就是資本，那么資本是一種載體，當(dāng)你把資本認(rèn)為是一種載體而不是主導(dǎo)的時(shí)候，你才能對(duì)資本起到一種運(yùn)營(yíng)的關(guān)系。而我們就是要把資本的作用發(fā)揮出來，也就是說剛才舉的例子打狼的那根棍的作用發(fā)揮出來。因此，我們?cè)趯?duì)資本運(yùn)營(yíng)的理解過程當(dāng)中，你要把范圍擴(kuò)大化，而且用到廣泛的方面去，而不單單指在錢這一方面。 —— 資本的本性：在流動(dòng)中襀實(shí)現(xiàn)增殖，本質(zhì)上是一種經(jīng)濟(jì)關(guān)系 。 “買殼上市” ? 所謂買殼上市，是指非上市公司通過擁有某一家上市公司的控股權(quán)，然后利用反向收購(gòu)方式注入自己的有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，從而達(dá)到間接上市的目的。 ? 買殼上市的兩個(gè)交易組成部分 一個(gè)典型的買殼上市一般來講是由以下兩個(gè)交易組成的：交易之一是買殼交易，非上市公司通過股票二級(jí)市場(chǎng)或內(nèi)部協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式取得上市公司的控股權(quán)；交易之二是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易，即上市公司反向收購(gòu)非上市公司的資產(chǎn)，一般應(yīng)為有發(fā)展?jié)摿秃軓?qiáng)獲利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，即非上市公司將自己的有關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)注入到這個(gè) 殼 里去。 “買殼上市” 買殼上市的原因 一是證券交易所對(duì)上市公司有比較嚴(yán)格的規(guī)定，要求公司遵守持續(xù)上市條件和披露政策，并通過相應(yīng)的審查。二是由于擬上市的公司較多，而管理層考慮市場(chǎng)承受能力限制上市規(guī)模，造成上市 資格 成為稀缺資源。 買殼上市的意義和作用 ? 買殼上市有利于促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)范圍社會(huì)資源的合理流動(dòng)和優(yōu)化配置； ? 買殼上市是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的有效途徑； ? 買殼上市拓寬了企業(yè)的融資渠道； ? 買殼上市有利于優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)； ? 買殼上市有利于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，形成優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制； ? 上市公司 換殼 有利于提高證券市場(chǎng)的質(zhì)量。 管理者收購(gòu) ? 管理者收購(gòu)，英文原文為 Management Buyouts,簡(jiǎn)稱 MBO，是流行于歐美國(guó)家七八十年代的一種企業(yè)收購(gòu)方式，又稱 經(jīng)理層收購(gòu) 或經(jīng)理層融資收購(gòu) 。所謂管理者收購(gòu)，即目標(biāo)公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股權(quán)，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公司目的并獲得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。在MBO中，企業(yè)管理人員通過外部融資機(jī)構(gòu)幫助收購(gòu)所服務(wù)企業(yè)的股權(quán)，從而完成從單純的企業(yè)管理人員到股東的轉(zhuǎn)變。 管理者收購(gòu) MBO主要有以下幾個(gè)特征： ? MBO的主要投資者是目標(biāo)公司內(nèi)部的經(jīng)理和管理人員，他們往往對(duì)本公司非常了解，并有很強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力； ? MBO主要是通過借貸融資來完成的； ? MBO的目標(biāo)公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在 潛在的管理效率空間 的企業(yè)，通過投資者對(duì)目標(biāo)公司股權(quán)、控制權(quán)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及業(yè)務(wù)的重組，來達(dá)到節(jié)約代理成本、獲得巨大的現(xiàn)金流入并給投資者帶來超過正常收益回報(bào)的目的。 ? MBO完成后，目標(biāo)公司可能由一個(gè)上市公司變?yōu)橐粋€(gè)非上市公司。 杠桿收購(gòu) ? 杠桿收購(gòu)一詞在英語中為 Leveraged Buyouts，一般縮寫為L(zhǎng)BOS，這種收購(gòu)戰(zhàn)略曾于 80年代風(fēng)行美國(guó)。 ? 杠桿收購(gòu)是指收購(gòu)者用自己很少的本錢為基礎(chǔ)，然后從投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)籌集、借貸大量、足夠的資金進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)，收購(gòu)后公司的收入（包括拍賣資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)利益）剛好支付因收購(gòu)而產(chǎn)生的高比例負(fù)債，這樣能達(dá)到以很少的資金賺取高額利潤(rùn)的目的。這種方式也有人稱之為高度負(fù)債的收購(gòu)方式，這樣的收購(gòu)者往往在做出精確的計(jì)算以后，使得收購(gòu)后公司的收支處于杠桿的平