【正文】 企業(yè)財(cái)務(wù)管理 第一章 總論 教學(xué)要點(diǎn) ? 財(cái)務(wù)管理的概念 ? 財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系 ? 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念 一、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) ——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱 資金 是社會(huì)再生產(chǎn)過程中物資價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程在兩方面得以體現(xiàn) :物資的不斷購進(jìn)和售出、資金的支出和收回。其中資金的收支構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的獨(dú)立方面，即企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 你知道資金的 靜態(tài) 構(gòu)成嗎 ? 1．資產(chǎn) 2．負(fù)債 3．所有者權(quán)益 資金的 動(dòng)態(tài) 表現(xiàn)包括哪些內(nèi)容 ? 1．收入 2．費(fèi)用 3．利潤 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括： ? 籌資活動(dòng) ? 投資活動(dòng) ? 經(jīng)營活動(dòng) ? 利潤及其分配活動(dòng) 二、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 銀行投資 銀行借入 企業(yè)內(nèi)部形成 其他債權(quán)人投入 原材料 貨 幣 購購 入入 支付工資及其他費(fèi)用 消消 耗耗 生產(chǎn) 房屋設(shè)備 折折 舊舊 貨幣 (營業(yè)收入） 產(chǎn)成品 銷售及管理費(fèi)用 國家 企業(yè) 投資者 稅金 公積金、公益金 股利 銀行及其他債權(quán)人 (利息支出及資金籌措費(fèi)） 財(cái)務(wù)費(fèi)用 分配 補(bǔ)償 企業(yè)的所有者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其所有者支付投資報(bào)酬。 所有者類型：國家、法人單位、個(gè)人、外商。 所有權(quán)和經(jīng)營權(quán) 指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付 利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這樣可以降低企業(yè)的資金成本。 債權(quán)人的形式：債券持有人、貸款機(jī)構(gòu)、商業(yè)信用提供者、其他出借資金給企業(yè)的單位和個(gè)人。 債務(wù)和債權(quán)的關(guān)系 企業(yè)將閑置資金以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。投資者投入資本，參與被投資單位的利潤分配。 投資和受資的關(guān)系 指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。包括出借資金，支付利息和歸還本 金。 債權(quán)和債務(wù)的關(guān)系 企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系 企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬的過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。按照勞動(dòng)數(shù)量和質(zhì)量向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬。 職工和企業(yè)在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系 企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系 企業(yè)財(cái)務(wù) 關(guān)系內(nèi)容 同債權(quán) 人之間 同被投資 單位之間 同所有 者之間 同稅務(wù) 機(jī)關(guān)之間 同職工 之間 企業(yè)內(nèi)部 各單位之間 同債務(wù) 人之間 三、財(cái) 務(wù)管理概念 ? 財(cái)務(wù)管理 (Financial management)是企業(yè)管理的一部分 ? 依據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度 ? 按照財(cái)務(wù)管理原則 ? 組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) ? 處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 概念：財(cái)務(wù)管理 (Financial management)是企業(yè)管理的一部分，它是依據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 資金活動(dòng)管理的逐漸獨(dú)立化形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，其是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的管理。 ? 綜合性管理工作：包括一切物質(zhì)條件、經(jīng)營過程和經(jīng)營成果。 ? 與企業(yè)各方面聯(lián)系廣泛：覆蓋每個(gè)部門，保證企業(yè)每個(gè)部門合理使用資金、節(jié)約資金支出。 ? 迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況：財(cái)務(wù)指標(biāo) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念 ? 企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果 ? 評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn) ? 反映著理財(cái)環(huán)境的變化，并根據(jù)環(huán)境的變化做適當(dāng)調(diào)整 ? 是財(cái)務(wù)管理理論體系中的基本要素和行為導(dǎo)向 ? 是財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本特點(diǎn) ? 穩(wěn)定性：其是一定政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的產(chǎn)物 由于政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境在一定時(shí)期具有相對(duì)穩(wěn)定性 ,因此在某一特定時(shí)期或在特定條件下，其保持相對(duì)穩(wěn)定 。 ? 多元性：分為主導(dǎo)目標(biāo)、輔助目標(biāo) 指其目標(biāo)不是單一的，而是適應(yīng)多因素變化的綜合目標(biāo)群。 ? 層次性：整體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo) 指其目標(biāo)是由不同層次的系列目標(biāo)所組成的目標(biāo)體系。 ? 整體目標(biāo)：整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)。決定分部目標(biāo)和具體目標(biāo) ? 分部目標(biāo)：進(jìn)行某一部分財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。有籌資管理目標(biāo)、投資管理目標(biāo)、營運(yùn)資金管理目標(biāo)和利潤及其分配管理目標(biāo)。 ? 具體目標(biāo)：從事某項(xiàng)具體財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。如發(fā)行股票或證券投資要達(dá)到的目標(biāo)。 主導(dǎo)目標(biāo)和整體目標(biāo) 基本目標(biāo) 三 、財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo) ⒈總產(chǎn)值最大化 ? 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物 ? 重視生產(chǎn)、產(chǎn)值、數(shù)量 ? 不重視效益、質(zhì)量、銷售 ? 利潤是絕對(duì)數(shù)，不便于不同時(shí)期不同企業(yè)之間的比較 ? 沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向 ? 優(yōu)點(diǎn)：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 克服企業(yè)經(jīng)營的短期行為 容易量化 ? 缺點(diǎn)：只適用于上市公司 不重視其他利益相關(guān)者 股票價(jià)格受多種因素影響 ——現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的 最優(yōu)目標(biāo) ? 強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡 ? 注重處理好財(cái)務(wù)關(guān)系： 股東、職工、債權(quán)人、客戶、政府 ? 講求信譽(yù) 企業(yè)價(jià)值的計(jì)量 若各年現(xiàn)金流量相等，上式簡化為： ? 在 i 不變時(shí)， FCF越大，則企業(yè)價(jià)值越大 ? 在 FCF不變時(shí)， i 越大，則企業(yè)價(jià)值越小 ? 企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比 企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn) ? 考慮時(shí)間價(jià)值 ? 考慮風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 ? 克服企業(yè)經(jīng)營短期行為 四、財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo) 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下 ,不斷降低資金成本 和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? 進(jìn)行可行性研究 ? 降低投資風(fēng)險(xiǎn) ? 提高投資報(bào)酬 ? 合理使用資金 ? 提高資金利用效果 ? 合理確定利潤留分比例及分配形式 ? 提高企業(yè)潛在收益能力 ? 提高企業(yè)總價(jià)值 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則 ? 目的性 ? 整體性 ? 層次性 ? 環(huán)境適應(yīng)性 ?? ?? nt tt iF C FV1 )1(1iFCFV ?iFCFV ? 財(cái)務(wù)： 目前現(xiàn)金余額 +預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入 預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出 = 預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額 動(dòng)態(tài)平衡 財(cái)務(wù)管理應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)收支平衡，略有節(jié)余 例如：現(xiàn)金、存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 各種比 例關(guān)系比較合理，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)才能比較順利的進(jìn)行 例如： 比率分析 資本結(jié)構(gòu)分析 投資組合 決策分析 ? 多方案的最優(yōu)選擇 ? 最優(yōu)總量的確定 ? 最優(yōu)比例關(guān)系的確定 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的方法 一、財(cái)務(wù)預(yù)測方法 ? 定性預(yù)測法 ? 定量預(yù)測法 二、財(cái)務(wù)決策方法 ? 優(yōu)選對(duì)比法 ? 數(shù)學(xué)微分法 ? 線形規(guī)劃法 ? 概率決策法 ? 損益決策法 三、財(cái)務(wù)計(jì)劃方法 ? 平衡法 ? 因 素法 ? 比例法 ? 定額法 四、財(cái)務(wù)控制方法 ? 防護(hù)性控制 ? 前饋性控制 ? 反饋性控制 五、財(cái)務(wù)分析方法 ? 比較分析法 ? 比率分析法 參考書目 1.《財(cái)務(wù)成本管理》注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試用書 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 20203 2.《公司財(cái)務(wù)學(xué)》第三版 齊寅峰 著 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 20208 3.《財(cái)務(wù)管理與政策》 [美 ]詹姆斯 C范霍恩 著 劉志遠(yuǎn) 主譯 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 202011 1. 今日財(cái)會(huì)在線 2. 財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 3. 華爾街日?qǐng)?bào) 4. 美國證券管理委員會(huì) 思考題 ； ； ？ 自測題 單項(xiàng)選擇題 1．以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)存在的問題有（ ）。 的短期行為 自測題答案 習(xí) 題 多項(xiàng)選擇題 1．利潤最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)是（ ）。 ABCD 微型案例 有一天，財(cái)務(wù)管理人員與市場營銷人員討論企業(yè)的目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為企業(yè)的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而市場營銷人員則認(rèn)為企業(yè)的目標(biāo)是最大程度地滿足顧客要求。 請(qǐng)討論： 人員對(duì)企業(yè)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)有何異同點(diǎn)？ ？ 第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 教學(xué)要點(diǎn) ? 貨幣時(shí)間價(jià)值的含義及計(jì)算 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的定義及衡量 ? 利息率的概念及種類 ? 決定利息率高低的因素 ? 未來利率水平的測算 教學(xué)內(nèi)容 第一節(jié) 時(shí)間價(jià)值 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 第三節(jié) 利息率 第一節(jié) 時(shí)間價(jià)值 一、時(shí)間價(jià)值概念 時(shí)間價(jià)值概念的主要觀點(diǎn) ? 西方：貨幣時(shí)間價(jià)值（進(jìn)行投資必須推遲消費(fèi)，應(yīng)對(duì)推遲消費(fèi)的耐心給以報(bào)酬，或是對(duì)犧牲當(dāng)前資金的機(jī)會(huì)或權(quán)利） ? 馬克思：資金時(shí)間價(jià)值（ GW…P…W ′ G′）貨 幣資本 G、生產(chǎn)資本 W、商品資本 W′ 時(shí)間價(jià)值含義 ? 時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的 ? 在確定時(shí)間價(jià)值時(shí)，應(yīng)以社會(huì)平均資金利潤率或平均投資報(bào)酬率為基礎(chǔ) ? 時(shí)間價(jià)值用復(fù)利方法計(jì)算，呈幾何級(jí)數(shù)增長 時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)形式 相對(duì)數(shù) ： 時(shí)間價(jià)值率 是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。 報(bào)酬率：銀行存款利率、貸款利率、債券利率、股票利率 絕對(duì)數(shù) ： 時(shí)間價(jià)值額 是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增值額。 時(shí)間價(jià)值額 =資金時(shí)間價(jià)值率 二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 單利 ： 只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本 金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。很少采用 復(fù)利 ： 不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息的一種計(jì)息方法，即利滾利。經(jīng)常采用 復(fù) 利 終 值 終值 又稱復(fù)利終值，是指若干 期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。 FVn： Future Value 復(fù)利終值 PV： Present Value 復(fù)利現(xiàn)值 i： Interest rate 利息率 n： Number 計(jì)息期數(shù) 復(fù)利終值系數(shù) 注意： 可通過查復(fù)利終值系數(shù)表求得 也可以表示為 S=P（ S/P， i， n） 復(fù) 利 現(xiàn) 值 nn iPVFV )1( ??nn iPVFV )1( ??nFVIFi,nF V IF iPVFV n ,??nFVIFi,nn iPVFV )1( ??nniFVPV)1( ??nn iFV )1(1??? 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 注意： 可通過查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得 也可以表示為 P=S（ P/S， i， n） 三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 年金 :一定期限內(nèi)一系列相等金額的收付款項(xiàng)。表現(xiàn)形式：折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi) 常用等比數(shù)列求和公式： ? 后付年金 ? 先付年金 ? 延期年金 ? 永續(xù)年金 （普通年金） Ordinary annuity 一定時(shí)期內(nèi)，每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。 ? 后付年金終值 ? 后付年金現(xiàn)值 推廣到 n 項(xiàng)： FVAn： Annuity future value 年金終值 A: Annuity 年金數(shù)額 i： Interest rate 利息率 n：