【正文】 1 第 一 章 財務(wù)管理總論 考情分析 本章屬于非重點章。從歷年試題看，涉及本章內(nèi)容分數(shù)較少，一般在 5分左右，題型有單項選擇題、多項選擇題和判斷題。 最近三年本章考試題型、分值分布 年 份 單項選擇題 多項選擇題 判斷題 計算分析題 綜合題 合 計 2020年 2題 2分 1題 2分 — — — 3題 4分 2020年 3題 3分 1題 2分 1題 1分 — — 5題 6分 2020年 2題 2分 1題 2分 2題 2分 — — 5題 6分 [基本要求 ] （一）掌握財務(wù)管理的含義和內(nèi)容（注：主要是財務(wù)活動和 財務(wù)關(guān)系） （二）掌握財務(wù)管理的目標（注：主要是各種模式的優(yōu)缺點） （三）熟悉財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境（注：主要是金融環(huán)境） （四）了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法 第一節(jié) 財務(wù)管理概述 本節(jié)重點關(guān)注五個知識點：企業(yè)財務(wù)與財務(wù)管理、財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系、財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系之間的聯(lián)系、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)。 【知識點 1】 企業(yè)財務(wù)與財務(wù)管理 。企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。前者稱為財務(wù)活動，后者稱為財務(wù)關(guān)系。 。財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。 【例 1 單項選擇題】根據(jù)財務(wù)管理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系被稱為（ ）。（ 2020年考題） 【答案】 D 【解析】企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。 【知識點 2】財務(wù)活動 企業(yè)的財務(wù)活動包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。企業(yè)財務(wù)活動包括四個方面： （投出資金、形成企業(yè)資產(chǎn)的活動） 投資是指企業(yè)根據(jù)項目資金需要投出資金的行為。 重點關(guān)注投資的分類。 企業(yè)投資可以分為兩類：廣義的投資和狹義的投資。廣義 投資包括對外投資（如投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項目）和內(nèi)部使用資金（一般簡稱對內(nèi)投資，如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）；狹義投資僅是對外投資。 2 【例 2 單項選擇題】 在財務(wù)管理中，企業(yè)將所籌集到的資金投入使用的過程被稱為（ ）。（ 2020年考題） 【答案】 A 【解析】廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程和對外投放資金的過程；狹義的投資僅指對外投資。 【例 3 單項選擇題】下列各項中，屬于廣義的投資不屬于狹義的投資的是（ ）。 【答案】 A 【解析】廣義的投資包括對外投資（如投資購買其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項目）和內(nèi)部使用資金（如購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）。狹義的投資僅指對外投資。 （資金在經(jīng)營中運用的活動） 因企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務(wù)活動，也稱為資金營運活動。 重點關(guān)注三個問題： （ 1）營運資金，流動資產(chǎn)減流動負債的差額。 （ 2）資金營運活動包括資金收入和支出兩個方面。一是采購材料或商品，支付工資和其他營業(yè)費用，這會形成資金的支出；二是產(chǎn)品出售，取得 收入，這會形成資金的收入。 （ 3）關(guān)于短期借款。如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營的需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金，這是企業(yè)的資金營運活動，而不是籌資活動。 【例 4 多項選擇題】下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（ ）。（ 2020年考題） 【答案】 AB 【解析】 C屬于投資活動， D屬于籌資活動。 （籌集資金的活動） 籌資是指企業(yè)為了滿足投資和資金營運的需要，籌集所需資金 的行為。 資金來源：企業(yè)通過籌資通常可以形成兩種不同性質(zhì)的資金來源：一是企業(yè)權(quán)益資金；二是企業(yè)債務(wù)資金。 籌資決策的內(nèi)容：確定籌資規(guī)模、選擇籌資渠道與籌資方式、確定籌資結(jié)構(gòu)。 【例 5 多項選擇題】企業(yè)在籌資活動中需要考慮的問題包括（ ）。 【答案】 ABCD 【解析】在籌資過程中，一方面，企業(yè)需要根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展的需要和投資計劃來確定各個時期企業(yè)總體的籌資規(guī)模，以保證企業(yè)所需要的資金，另一方面，要通過籌資渠道、籌資方 式或工具的選擇，合理確定籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本和風險，提高企業(yè)價值。 企業(yè)通過投資和資金營運活動可以取得相應(yīng)的收入，并實現(xiàn)資金的增值，取得收入實現(xiàn)增值之后，接下來的問題，就是資金分配活動。 重點關(guān)注分配的概念（廣義和狹義）。 廣義的分配是指企業(yè)對各種收入進行分割和分派的過程； 狹義的分配僅指對凈利潤的分配。 （分配的起點：廣義為收入，狹義為凈利潤） 【知識點 3】財務(wù)關(guān)系 企業(yè)資金的投放在投資活動、資金運營活動、籌資活動和資金分配活動中，與企業(yè)各方面有著廣泛的 財務(wù)關(guān)系。這些財務(wù)關(guān)系主要包括以下幾個方面： 這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。（受資與投資的關(guān)系，注意順序） 3 這主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關(guān)系。（債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系，注意順序） 【注意】將第一、第二兩個方面的財務(wù)關(guān)系放在一起， 進行考察，可以發(fā)現(xiàn) “ 企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系 ”中的 “ 投資者 ” ，僅指權(quán)益資金的出資者，即股東或所有者。如果本企業(yè)發(fā)行債券，企業(yè)與企業(yè)債券持有人之間的財務(wù)關(guān)系，屬于企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。 主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關(guān)系。（投資與受資） 主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關(guān)系。（債權(quán)與債務(wù)） 【注意】將第三、四兩個方面的財務(wù)關(guān)系放在一起進 行考察，可以發(fā)現(xiàn)并不是對外投資就形成 “ 企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系 ” ，只有對外的權(quán)益性投資，才形成這種財務(wù)關(guān)系，如果是對外的債權(quán)性投資，則形成的是 “ 企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系 ” 。 、企業(yè)與客戶之間的關(guān)系 供應(yīng)商 —— 企業(yè) —— 客戶 主要是指企業(yè)購買供貨商的商品或接受其服務(wù)，以及向客戶銷售商品或提供服務(wù)過程中形成的經(jīng)濟關(guān)系。（購銷關(guān)系） 指政府作為社會管理者，通過收繳各種稅款的方式與企業(yè)形成的經(jīng)濟關(guān)系。（強制與無償?shù)年P(guān)系） 務(wù)關(guān)系 指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟關(guān)系。 主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟利益關(guān)系。 【例 6 單項選擇題】在下列各項中，從甲公司的角度看，能夠形成 “ 本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系 ” 的業(yè)務(wù)是（ ）。（ 2020年考題） 【答案】 A 【解析】甲公司購買乙公司 發(fā)行的債券，則乙公司是甲公司的債務(wù)人，所以 A形成的是 “ 本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系 ” ；選項 B、 C、 D形成的是企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。 【例 7 單項選擇題】假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項中屬于甲公司與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系的是（ ）。（ 2020年考題） 【答 案】 D 【解析】 甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)債權(quán)關(guān)系。 【知識點 4】財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系之間的聯(lián)系 【例 8 單項選擇題】企業(yè)實施了一項狹義的 “ 資金分配 ” 活動，由此而形成的財務(wù)關(guān)系是（ ） 【 答案】 A 4 【 解析】 狹義的分配僅指對企業(yè)凈利潤的分配。企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是企業(yè) 的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。 【例 9 多項選擇題】在企業(yè)狹義的投資活動中形成的財務(wù)關(guān)系有（ ） 【答案】 CD 【解析】企業(yè)投資可以分為廣義的投資和狹義的投資。廣義的投資包括對外投資（如投資購買其他企業(yè)的股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部項目）和內(nèi)部使用資金（如購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等）。狹義的投 資僅指對外投資。因此，在四個備選項中，屬于企業(yè)狹義投資形成的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系以及企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系。 【知識點 5】財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 掌握兩個問題即可： 一是財務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)包括（ 1）規(guī)劃與預(yù)測；（ 2）財務(wù)決策；（ 3）財務(wù)預(yù)算；（ 4）財務(wù)控制；（ 5）財務(wù)分析、業(yè)績評價與激勵。 二是財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心。 【例 10 單項選擇題】財務(wù)管理的核心是（ ）。 【答案】 B 【 解析】財務(wù)決策是財務(wù)管理五個環(huán)節(jié)的核心。 第二節(jié) 財務(wù)管理的目標 本節(jié)重點關(guān)注三個知識點：財務(wù)管理目標的含義及其特點、財務(wù)管理目標的代表性模式及其優(yōu)缺點、利益沖突與協(xié)調(diào)。 【知識點 1】財務(wù)管理目標的含義及其特點 一、含義 企業(yè)財務(wù)管理目標是企業(yè)財務(wù)管理活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果。它是評價理財活動是否合理有效的基本標準。 二、特點 。指盡管隨著一定的政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化，財務(wù)管理的目標可能會發(fā)生變化，但財務(wù)管理目標是財務(wù)管理的根本，是與企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的，在一定時期 內(nèi)，應(yīng)保持相對穩(wěn)定。 。層次性是指總目標的分解。即把企業(yè)財務(wù)的總目標分解到企業(yè)的各個部門，形成部門目標，甚至再進一步分解到班組和崗位。 【例 11 單項選擇題】以下關(guān)于財務(wù)管理目標的表述，不正確的是（ ）。 ，不得改變 【答案】 C 【解析】財務(wù)管理目標在一定時期內(nèi)應(yīng)保持相對穩(wěn)定，而不是不得改變。 【知識 點 2】財務(wù)管理目標的代表性模式及其優(yōu)缺點 財務(wù)管理目標有以下幾種具有代表性的模式： 一、利潤最大化目標 利潤最大化目標，就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。 以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標具有一定的合理性，但在實踐中存在以下難以解決的問題： ，它沒有考慮資金時間價值； （投入產(chǎn)出關(guān)系）； ； ，可能 導(dǎo)致企業(yè)短期行為。 二、每股收益最大化目標 5 每股收益，是企業(yè)實現(xiàn)的歸屬于普通股股東的當期凈利潤與發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)的比值，可以反映投資者投入的資本獲取回報的能力。 【優(yōu)點】把企業(yè)實現(xiàn)的 利潤額同投入的資本或股本數(shù)進行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。 【缺點】 但該指標仍然沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。 三、企業(yè)價值最大化目標 企業(yè)價值，就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 【注意】 企業(yè)價值的大小，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。 優(yōu)點： （ 1）該目標考慮了資金的時間價值和投資的風險價值； （ 2）該目標反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求； （ 3）該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為； （ 4）該目標有利于社會資源合理配置。 缺點： （ 1）盡管對于股票上市企業(yè)，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價值的變化，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，股票價格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價值； （ 2）為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對股票市價的敏感程度遠不及個人股東，對股票價值的增加沒有足夠的興趣； （ 3）對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進行專門 的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難。 現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和。股東作為所有者在企業(yè)中承擔著最大的權(quán)利、義務(wù)、風險和報酬，地位當然也最高。但是債權(quán)人、職工、客戶、供應(yīng)商和政府也因為企業(yè)而承擔了相當?shù)娘L險。在確定財務(wù)管理目標時，不能忽視股東外的其他利益相關(guān)者的利益。否則，忽視了哪一方的利益，都可能給企業(yè)帶來危害，不僅不會帶來企業(yè)價值最大化，甚至會對企業(yè)產(chǎn)生 致命的傷害。 因此，企業(yè)價值最大化目標，就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實現(xiàn)所有