【正文】 1 上市公司條件和情況分析 上市公司概述 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 公司質(zhì)量對(duì)股票交易影響的分析 2 第一節(jié) 上市公司概述 一、上市公司的概念 上市公司，指依法公開發(fā)行股票并經(jīng)過證交所審批后其股票在證交所上市交易的股份公司。本質(zhì)上是股份有限公司。其特點(diǎn)：股東承擔(dān)了有限的責(zé)任，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，股東可以通過選舉董事會(huì)和投票參與公司決策。 3 其最大優(yōu)勢(shì)在于可以利用證券市場(chǎng)進(jìn)行廣泛籌資，迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，其增資擴(kuò)股是發(fā)展高新技術(shù)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的前提。他的獨(dú)立經(jīng)營機(jī)制受公眾投資者監(jiān)督，效益好市場(chǎng)形象好廣告效應(yīng)強(qiáng)烈。反之財(cái)務(wù)狀況差，發(fā)展失去潛力。 4 二、公司上市的條件 (P158) A股上市的條件 B股上市的條件 H股上市的條件 N股上市的條件 兩地上市與第二上市 暫停上市與終止上市 5 公開發(fā)行股票，股本總額不少與5000萬，發(fā)行人持股不少與總額的35%， 3年連續(xù)贏利，持股 1000元的股東不少與 1000人，公司凈資產(chǎn)在總額中的比例不低于 30%，三年內(nèi)無違法，財(cái)務(wù)報(bào)表無虛假 A股上市的條件 6 B股上市的條件 基本與 A股相同，發(fā)起人股份公司的凈資產(chǎn)出資額不少于 15000萬元人民幣。公司已依法取得外商投資股份公司的資格于能力。 7 H股上市的條件 發(fā)行人須證明其業(yè)務(wù)屬香港聯(lián)交所鼓勵(lì)上市的行業(yè)，有足夠的實(shí)力和能力提供長(zhǎng)期投資的機(jī)會(huì)，上市后股票市值應(yīng)高于 10000萬港元，社會(huì)公眾持股不低于股份總額的 25%，上市后必須承擔(dān)持續(xù)信息披露的責(zé)任。其他與上相同。 8 兩地上市與第二上市 提高知名度公司股票可在兩個(gè)證交所上市掛牌，如 A股可在境外外發(fā)行不同類型的股票上市，稱兩地上市。第二市場(chǎng)，如 B股以存托憑證方式在境外上市交易。 ，加強(qiáng)證券的流動(dòng)性。 9 暫停上市與終止上市 暫停上市時(shí)間一般為 9個(gè)月，原因?yàn)楣杀窘Y(jié)構(gòu)不符和上市條件、財(cái)務(wù)報(bào)表虛假、重大違法行為、 3年連續(xù)虧損。在期限內(nèi)消除這些原因能恢復(fù)上市，否則過期終止上市。 10 第二節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 一、連續(xù)的披露財(cái)務(wù)信息與相關(guān)信息 ： 以貨幣的形式反映公司所涉及的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的歷史信息。 ： 對(duì)公司會(huì)計(jì)信息重大變化的說明。 11 ：一些不確定的事項(xiàng)直接影響以后財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)未來收益計(jì)價(jià)的影響，這類信息提供必要的說明。 ：如聯(lián)營企業(yè)跨地區(qū)多元化經(jīng)營，上市公司也應(yīng)公布這些信息數(shù)據(jù)。 ：發(fā)行、上市交易過程中，披露股票持股情況，公司發(fā)展情況，股本結(jié)構(gòu)變動(dòng)，資金投向等信息。 12 二、財(cái)務(wù)狀況分析法 ：絕對(duì)分析法，通過數(shù)據(jù)的差額分析上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果 ： 同期的相關(guān)數(shù)據(jù)用比率分析評(píng)價(jià)公司經(jīng)營活動(dòng)。把歷史與現(xiàn)實(shí)狀況加以比較的重要分析方法。 ： 趨勢(shì)分析法，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)按不同時(shí)期，不同的公司相比較，與標(biāo)準(zhǔn)化的距離相比較來確定公司發(fā)展的趨勢(shì)。 13 三、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn) ： (1)資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總計(jì) /資產(chǎn)總計(jì) 14 這一指標(biāo)反映了公司負(fù)債經(jīng)營的程度，表明債權(quán)人的資金所占比重的高低，以及借款人資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)越低負(fù)債輕則償債壓力小，融資空間大，風(fēng)險(xiǎn)小。反之風(fēng)險(xiǎn)大，但應(yīng)控制在一個(gè)合理的水平為 50%左右，提高融資能力。在總負(fù)債率低的情況下，還存在一個(gè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理的問題，若為擴(kuò)大投資長(zhǎng)期負(fù)債比重過大，則償債壓力大會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，不能應(yīng)付意外，容易引起債務(wù)危機(jī)。 15 (2) 資本化比率 =長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) /（長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) +所有者權(quán)益合計(jì)） 這一指標(biāo)反映公司負(fù)債的資本化程度，指標(biāo)值小負(fù)債的資本化程度低，只要運(yùn)用合理也可以利用長(zhǎng)期負(fù)債來抵補(bǔ)公司自有資金的不足。 16 (3) 固定資產(chǎn)凈值率 =固定資產(chǎn)凈值 /固定資產(chǎn)原值 該指標(biāo)反映了固定資產(chǎn)的新舊程度，指標(biāo)高設(shè)備新經(jīng)營條件好，固定資產(chǎn)利用率高。 17 (4) 資本固定化比率 =（資產(chǎn)總計(jì) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)） /所有者權(quán)益合計(jì) 該指標(biāo)反映了公司自有資金的固定化程度，指標(biāo)低說明自有資金用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的數(shù)額相對(duì)少，反之會(huì)影響日常資金不足依靠借款解決。公司若長(zhǎng)期資金不足可依靠長(zhǎng)期負(fù)債來補(bǔ)充，防止指標(biāo)過大，經(jīng)營資金短缺。 18 (1) 短期償債能力分析： 1)流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 19 反映了流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，每元流動(dòng)負(fù)債究竟有幾元流動(dòng)資產(chǎn)來抵償，不同行業(yè)指標(biāo)差異大。流動(dòng)比率過低，資金周轉(zhuǎn)會(huì)發(fā)生困難，短期償債能力就差。反之過高則資金的使用效率不高。國際上一般以 2表示流動(dòng)資產(chǎn)至少有50%可以等于流動(dòng)負(fù)債。 20 2）速動(dòng)比率 =（現(xiàn)金 +短期有價(jià)證券 +應(yīng)收帳款凈額） /流動(dòng)負(fù)債 該指標(biāo)比流動(dòng)比率更能說明企業(yè)短期資金運(yùn)用的狀況，指標(biāo)高說明企業(yè)在短期內(nèi)支付能力強(qiáng)，變現(xiàn)能力強(qiáng)。 21 3）現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金及等價(jià)物 /流動(dòng)資產(chǎn) 4）現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率 =現(xiàn)金及等價(jià)物 /流動(dòng)負(fù)債 這兩個(gè)指標(biāo)也是補(bǔ)充以上的指標(biāo)，表明資金的流動(dòng)性強(qiáng)弱。 22 5）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =賒銷凈額 /應(yīng)收帳款平均余額 該指標(biāo)表明會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，比率高則表示應(yīng)收帳款及時(shí)收回，壞帳少，償債能力強(qiáng)。它彌補(bǔ)了流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的不足。 23 6）存貨周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)成本 /存貨平均余額 衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，快則存貨下降，資產(chǎn)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)小，資本利用率高。慢則庫存積壓，資金積壓。 以上指標(biāo)要結(jié)合起來考核，才能發(fā)現(xiàn)問題，不是僅停留在表面上。 24 (2) 長(zhǎng)期償債能力分析：反映企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)狀況 1）股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 股東權(quán)益比率高就不會(huì)受到償債的重壓，償債風(fēng)險(xiǎn)小，也減少債務(wù)利息負(fù)擔(dān)。但有的企業(yè)屬朝陽工業(yè)的擴(kuò)張期，效益好、信譽(yù)高容易籌資，則應(yīng)多方權(quán)衡。 25 2）長(zhǎng)期負(fù)債比率 =長(zhǎng)期負(fù)債 /資產(chǎn)總額 表明企業(yè)債務(wù)的總體狀況。在經(jīng)濟(jì)的繁榮期，償債期限長(zhǎng)債務(wù)穩(wěn)定。但在經(jīng)濟(jì)衰退期，償債風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)，到期會(huì)因沒有足夠的資金償債而陷入債務(wù)危機(jī)中。 26 這是衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作和管理效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 具體有（ 1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（ 2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（ 3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （ 4）營業(yè)周期（ 5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 這些指標(biāo)表明周轉(zhuǎn)快，企業(yè)的效率就高，經(jīng)營能力強(qiáng)，資金利用率高。 27 獲利能力的考察主要是利用損益表數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷，收入與費(fèi)用是決定獲利能力的基本因素。主要指標(biāo)包括： 28 (1) 主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 =主營業(yè)務(wù)