3滬深300股指期貨套利策略(ppt)(已修改)
2025-01-23 01:58 本頁面
【正文】 滬深 300股指期現(xiàn)套利策略 ? 2023年 6月 提綱 ?滬深 300股指期現(xiàn)套利：優(yōu)勢(shì)與機(jī)會(huì) ?期現(xiàn)套利策略 ?期現(xiàn)套利的要點(diǎn) ?期現(xiàn)套利的擴(kuò)展 ?期現(xiàn)套利的目標(biāo)客戶及業(yè)務(wù)模式 滬深 300股指期現(xiàn)套利：優(yōu)勢(shì)與機(jī)會(huì) ?低風(fēng)險(xiǎn) ? 交易機(jī)會(huì)源自市場(chǎng)價(jià)格偏差，操作上采取多空雙向交易、雙向持倉(cāng)的對(duì)沖策略 ?絕對(duì)收益 ? 收益與市場(chǎng)走勢(shì)無關(guān)，熊市中依然可取得正收益 ?收益穩(wěn)定 ?即使在成熟市場(chǎng)，依舊可以取得 8%10%的年收益 滬深 300股指期貨套利：優(yōu)勢(shì)與機(jī)會(huì) 假設(shè)： 現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)萬分之五，期貨交易手續(xù)費(fèi)萬分之一 沖擊成本按照 5個(gè)點(diǎn) 假設(shè)資金分配按照現(xiàn)貨：期貨 =7： 3 資料來源：中信建投證券 （史金祥：股指期現(xiàn)套利收益統(tǒng)計(jì)） 月份 操作圈數(shù) 單月收益 累計(jì)收益 四 10 % % 五 7 % % 六 25 % % 七 8 % % 八 10 % % 九 8 % % 十 8 % % 十一 26 % % 十二 11 % % 表 1： 2023年滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利統(tǒng)計(jì) 期現(xiàn)套利策略 ?滬深 300股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。 ?滬深 300股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割制度。 ———— 中國(guó)金融期貨交易所 期現(xiàn)套利策略 ?滬深 300股指期貨的交割制度決定了期貨價(jià)格和現(xiàn)貨指數(shù)最終將趨于一致，這是期現(xiàn)套利的基本原理和制度依據(jù)。 ?期現(xiàn)套利 ?預(yù)期收入：期現(xiàn)價(jià)差 ?估計(jì)成本：交易費(fèi)用及誤差項(xiàng) ?預(yù)期利潤(rùn)：收入減去成本 期現(xiàn)套利策略 圖 1：滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利圖解 ?期現(xiàn)套利操作 ? 開倉(cāng)：預(yù)期利潤(rùn)大于目標(biāo)利潤(rùn) ? 了結(jié) ： (1)到期交割；（ 2）提前了結(jié) 資料來源：中信建投整理 期現(xiàn)套利策略 ?注意事項(xiàng)： ?現(xiàn)貨模擬 成份股完全模擬、成份股分層抽樣模擬、成份股優(yōu)化模擬、 EFT及指數(shù)基金等優(yōu)化模擬 ?保證金管理 主觀估計(jì)法、 VAR、極值法（壓力測(cè)試） 經(jīng)驗(yàn)做法：期貨部分資金占整個(gè)期現(xiàn)套利資金的四分之一到三分之一 期現(xiàn)套利策略 ?風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 期現(xiàn)套利依據(jù)交易規(guī)則制定，整體幾近無風(fēng)險(xiǎn)。 不過實(shí)際操作中，仍舊面臨以下的風(fēng)險(xiǎn)：
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