3滬深300股指期貨套利策略(ppt)(已修改)
2025-01-23 01:58 本頁面
【正文】 滬深 300股指期現(xiàn)套利策略 ? 2023年 6月 提綱 ?滬深 300股指期現(xiàn)套利：優(yōu)勢與機會 ?期現(xiàn)套利策略 ?期現(xiàn)套利的要點 ?期現(xiàn)套利的擴展 ?期現(xiàn)套利的目標客戶及業(yè)務模式 滬深 300股指期現(xiàn)套利：優(yōu)勢與機會 ?低風險 ? 交易機會源自市場價格偏差，操作上采取多空雙向交易、雙向持倉的對沖策略 ?絕對收益 ? 收益與市場走勢無關，熊市中依然可取得正收益 ?收益穩(wěn)定 ?即使在成熟市場，依舊可以取得 8%10%的年收益 滬深 300股指期貨套利：優(yōu)勢與機會 假設： 現(xiàn)貨交易手續(xù)費萬分之五，期貨交易手續(xù)費萬分之一 沖擊成本按照 5個點 假設資金分配按照現(xiàn)貨：期貨 =7： 3 資料來源：中信建投證券 （史金祥：股指期現(xiàn)套利收益統(tǒng)計） 月份 操作圈數(shù) 單月收益 累計收益 四 10 % % 五 7 % % 六 25 % % 七 8 % % 八 10 % % 九 8 % % 十 8 % % 十一 26 % % 十二 11 % % 表 1： 2023年滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利統(tǒng)計 期現(xiàn)套利策略 ?滬深 300股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后 2小時的算術平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后兩位。 ?滬深 300股指期貨實行現(xiàn)金交割制度。 ———— 中國金融期貨交易所 期現(xiàn)套利策略 ?滬深 300股指期貨的交割制度決定了期貨價格和現(xiàn)貨指數(shù)最終將趨于一致，這是期現(xiàn)套利的基本原理和制度依據(jù)。 ?期現(xiàn)套利 ?預期收入：期現(xiàn)價差 ?估計成本：交易費用及誤差項 ?預期利潤：收入減去成本 期現(xiàn)套利策略 圖 1：滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利圖解 ?期現(xiàn)套利操作 ? 開倉：預期利潤大于目標利潤 ? 了結(jié) ： (1)到期交割；（ 2）提前了結(jié) 資料來源：中信建投整理 期現(xiàn)套利策略 ?注意事項： ?現(xiàn)貨模擬 成份股完全模擬、成份股分層抽樣模擬、成份股優(yōu)化模擬、 EFT及指數(shù)基金等優(yōu)化模擬 ?保證金管理 主觀估計法、 VAR、極值法（壓力測試） 經(jīng)驗做法：期貨部分資金占整個期現(xiàn)套利資金的四分之一到三分之一 期現(xiàn)套利策略 ?風險評估 期現(xiàn)套利依據(jù)交易規(guī)則制定，整體幾近無風險。 不過實際操作中，仍舊面臨以下的風險：
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