3滬深300股指期貨套利策略(ppt)-wenkub
2023-02-03 01:58:36 本頁(yè)面
【正文】 收益 ?收益穩(wěn)定 ?即使在成熟市場(chǎng)，依舊可以取得 8%10%的年收益 滬深 300股指期貨套利：優(yōu)勢(shì)與機(jī)會(huì) 假設(shè)： 現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之五，期貨交易手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之一 沖擊成本按照 5個(gè)點(diǎn) 假設(shè)資金分配按照現(xiàn)貨：期貨 =7： 3 資料來(lái)源：中信建投證券 （史金祥：股指期現(xiàn)套利收益統(tǒng)計(jì)） 月份 操作圈數(shù) 單月收益 累計(jì)收益 四 10 % % 五 7 % % 六 25 % % 七 8 % % 八 10 % % 九 8 % % 十 8 % % 十一 26 % % 十二 11 % % 表 1： 2023年滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利統(tǒng)計(jì) 期現(xiàn)套利策略 ?滬深 300股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后 2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。 ?期現(xiàn)套利 ?預(yù)期收入：期現(xiàn)價(jià)差 ?估計(jì)成本：交易費(fèi)用及誤差項(xiàng) ?預(yù)期利潤(rùn)：收入減去成本 期現(xiàn)套利策略 圖 1：滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利圖解 ?期現(xiàn)套利操作 ? 開(kāi)倉(cāng)：預(yù)期利潤(rùn)大于目標(biāo)利潤(rùn) ? 了結(jié) ： (1)到期交割；（ 2）提前了結(jié) 資料來(lái)源：中信建投整理 期現(xiàn)套利策略 ?注意事項(xiàng)： ?現(xiàn)貨模擬 成份股完全模擬、成份股分層抽樣模擬、成份股優(yōu)化模擬、 EFT及指數(shù)基金等優(yōu)化模擬 ?保證金管理 主觀估計(jì)法、 VAR、極值法（壓力測(cè)試） 經(jīng)驗(yàn)做法：期貨部分資金占整個(gè)期現(xiàn)套利資金的四分之一到三分之一 期現(xiàn)套利策略 ?風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 期現(xiàn)套利依據(jù)交易規(guī)則制定，整體幾近無(wú)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨模擬組合跑贏指數(shù)亦會(huì)表現(xiàn)出跟蹤誤差，這時(shí)的跟蹤誤差意味著超額收益 ?跟蹤誤差的穩(wěn)定性比跟蹤誤差的大小更為重要 ?在成份股集中分紅期間，跟蹤誤差有趨勢(shì)性變化 期現(xiàn)套利的要點(diǎn)：期、現(xiàn)資金的分配 ?期、現(xiàn)資金的分配 經(jīng)驗(yàn)做法：期貨：現(xiàn)貨＝ 1： 3 ?因?yàn)槠谪洷ＷC金比例一般是 17％左右，現(xiàn)貨滿倉(cāng)，這樣期貨的占用保證金是期貨配置資金的 51％左右，期貨帳戶上余下的 49％的資金作為期貨持倉(cāng)的備用保證金，防止期貨倉(cāng)位暴倉(cāng)。 （ 023） 86769674 重要聲明 本報(bào)告的信息均來(lái)源于我公司認(rèn)為可信的公開(kāi)資料，但我公司及研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更，且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。如引用、刊發(fā)，須注明出處為中信建投證券研究發(fā)展部，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。 靜夜
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