3滬深300股指期貨套利策略(ppt)-wenkub
2023-02-03 01:58:36 本頁面
【正文】 收益 ?收益穩(wěn)定 ?即使在成熟市場，依舊可以取得 8%10%的年收益 滬深 300股指期貨套利：優(yōu)勢與機會 假設(shè)： 現(xiàn)貨交易手續(xù)費萬分之五，期貨交易手續(xù)費萬分之一 沖擊成本按照 5個點 假設(shè)資金分配按照現(xiàn)貨：期貨 =7： 3 資料來源：中信建投證券 （史金祥：股指期現(xiàn)套利收益統(tǒng)計） 月份 操作圈數(shù) 單月收益 累計收益 四 10 % % 五 7 % % 六 25 % % 七 8 % % 八 10 % % 九 8 % % 十 8 % % 十一 26 % % 十二 11 % % 表 1： 2023年滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利統(tǒng)計 期現(xiàn)套利策略 ?滬深 300股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后 2小時的算術(shù)平均價。 ?期現(xiàn)套利 ?預(yù)期收入：期現(xiàn)價差 ?估計成本：交易費用及誤差項 ?預(yù)期利潤：收入減去成本 期現(xiàn)套利策略 圖 1：滬深 300股指期貨期現(xiàn)套利圖解 ?期現(xiàn)套利操作 ? 開倉：預(yù)期利潤大于目標利潤 ? 了結(jié) ： (1)到期交割；（ 2）提前了結(jié) 資料來源：中信建投整理 期現(xiàn)套利策略 ?注意事項： ?現(xiàn)貨模擬 成份股完全模擬、成份股分層抽樣模擬、成份股優(yōu)化模擬、 EFT及指數(shù)基金等優(yōu)化模擬 ?保證金管理 主觀估計法、 VAR、極值法（壓力測試） 經(jīng)驗做法：期貨部分資金占整個期現(xiàn)套利資金的四分之一到三分之一 期現(xiàn)套利策略 ?風險評估 期現(xiàn)套利依據(jù)交易規(guī)則制定，整體幾近無風險?，F(xiàn)貨模擬組合跑贏指數(shù)亦會表現(xiàn)出跟蹤誤差，這時的跟蹤誤差意味著超額收益 ?跟蹤誤差的穩(wěn)定性比跟蹤誤差的大小更為重要 ?在成份股集中分紅期間，跟蹤誤差有趨勢性變化 期現(xiàn)套利的要點：期、現(xiàn)資金的分配 ?期、現(xiàn)資金的分配 經(jīng)驗做法：期貨：現(xiàn)貨＝ 1： 3 ?因為期貨保證金比例一般是 17％左右，現(xiàn)貨滿倉，這樣期貨的占用保證金是期貨配置資金的 51％左右，期貨帳戶上余下的 49％的資金作為期貨持倉的備用保證金，防止期貨倉位暴倉。 （ 023） 86769674 重要聲明 本報告的信息均來源于我公司認為可信的公開資料，但我公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更，且本報告中的資料、意見、預(yù)測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，可能會隨時調(diào)整。如引用、刊發(fā)，須注明出處為中信建投證券研究發(fā)展部，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。 靜夜
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