【正文】 第五章 工程經濟評價指標 本章重點： ； 、凈現(xiàn)值、凈終值、凈年值、內部收益率的計算方法與評判準則； 。 第一節(jié) 投資回收期與投資效果系數(shù) ? 項目經濟性評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法。對同一個項目，必須同時進行確定性評價和不確定性評價。 ? 確定性評價方法的分類： ? 根據(jù)是否考慮資金時間價值，可分為靜態(tài)評價方法與動態(tài)評價方法。 ? 根據(jù)項目對資金的回收速度、獲利能力和資金的使用效率可以分為：時間型指標（投資回收期、固定資產投資借款償還期），價值型指標（凈現(xiàn)值、凈終值、凈年值），效率型指標（投資利潤率、投資利稅率、內部收益率、外部收益率、凈現(xiàn)值率、費用 效益比） 一、投資回收期基本概念 二、靜態(tài)投資回收期 三、動態(tài)投資回收期 四、投資效果系數(shù) 第一節(jié) 投資回收期與投資效果系數(shù) 一、投資回收期基本概念 ? 投資回收期 ：是指通過資金回流量來回收投資的年限，即使用累計的凈收益抵償全部投資所需的時間。 ? 靜態(tài)投資回收期 ： 不考慮資金時間價值因素 。 ? 動態(tài)投資回收期 ： 考慮資金時間價值因素 。 ? 投資回收期從工程項目開始投入之日算起，即包括建設期，單位通常用“年”表示。 二、靜態(tài)投資回收期 ? 靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間?？梢员硎境扇缦碌耐ㄊ剑? 0( ) 0tPtttCI CO????00tPttNCF???tCI ttCOttt t tN C F C I C O??tP式中， 為第 年的現(xiàn)金流入； 為第 年的現(xiàn)金流出（包括投資）； 為第 年的凈現(xiàn)金流量， ； 為靜態(tài)投資回收期。 ? 在實際項目評價中，累計凈現(xiàn)金流量等于零的時間點往往不是某一自然年份，這時可以利用已知的現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流量圖，通過累計凈現(xiàn)金流量，采用下式計算靜投資回收期： 二、靜態(tài)投資回收期 T1TtPT ? ? ?第 （ 1 ） 年 的 累 計 凈 現(xiàn) 金 流 量 的 絕 對 值第 年 的 凈 現(xiàn) 金 流 量式中， T 為項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值或零的年份。 0 1 2 3 4 5 6 250 100 100 100 100 100 100 250 350 250 150 50 50 150 Pt=51+50/100= 例：某項目的現(xiàn)金流量圖 例： 某項目的投資及凈現(xiàn)金收入 Pt=3+3500/5000= 項目 年份 0 1 2 3 4 5 總投資 6000 4000 收入 5000 6000 8000 8000 支出 2022 2500 3000 3500 凈現(xiàn)金流量 3000 3500 5000 4500 累計凈現(xiàn)金流量 6000 10000 7000 3500 1500 6000 ? 靜態(tài)投資回收期的判斷準則： ? 對投資回收期的評價，一般根據(jù)項目評價求出的投資回收期，與行業(yè)或部門的基準投資回收期相比較，當 時，表明項目投資能在規(guī)定的時間內收回，則方案可以考慮接受；當 時，方案應予拒絕。 二、靜態(tài)投資回收期 tcPP?tcPP?二、靜態(tài)投資回收期 ? 靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點：①概念清晰，簡單易行，直觀，便于理解；②不僅在一定程度上反映了技術方案的經濟性，而且反映了技術方案的風險大小和投資的補償速度；③既可判定單個方案的可行性（與 比較），也可用于方案間的比較（判定優(yōu)劣）。 cP二、靜態(tài)投資回收期 ? 靜態(tài)投資回收期的缺點： ? ①沒有反映資金的時間價值，因此用它來決定項目的取舍，有時會作出錯誤的判斷。 ? ②它舍棄了方案在回收期以后的收入和支出情況，故難以全面反映方案在整個壽命期內的真實效益，因此，用它來選擇項目，有可能排錯了方案的優(yōu)劣順序。 ? 基準投資回收期 二、靜態(tài)投資回收期 cP0i cP行 業(yè) （ %） /年 冶 金 煤 炭 有色金屬 油田開采 機 械 化 工 紡 織 建 材 9~15 10~17 8~15 12 7~12 9~14 8~14 8~10 ~ 8~13 9~15 6~8 8~15 9~11 10~13 11~13 表 不同行業(yè)基準投資回收期 ? 盡管靜態(tài)投資回收期有許多不足之處，但是，在國內國外，目前還廣泛地應用靜態(tài)回收期作為項目經濟評價的指標，在國外工業(yè)界甚至普通流行著要求用“在18個月內回收投資”來判斷項目好壞的看法，并用靜態(tài)投資回收期（或結合其他方法）來分配投資。究其原因，是因為投資回收期是投資決策時考慮的主要因素之一，投入的資金多久得到回收總是一個引人注目的問題，特別是對那些風險較大的項目，投資回收期較短意味著把一個不確定的未來縮短到一個近期的比較確定的狀態(tài)。在投資完全回收后，不確定性對投資者來講，意義就不是十分重要了，因為回收期以后的收益不論多少，都是利潤。因此，回收期也是一種盈虧平衡分析的形式。 二、靜態(tài)投資回收期 三、動態(tài)投資回收期 ? 動態(tài)投資回收期是把投資項目各年的凈現(xiàn)金流量按基準收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的年份。一般用 表示。其表達式如下： i0為折現(xiàn)率。對于方案的財務評價， i0取行業(yè)的基準收益率；對于方案的國民經濟評價， i0取社會折現(xiàn)率（ 12％）。 ? ?