工程項目經(jīng)濟評價方法(1)(已修改)
2025-09-23 20:57 本頁面
【正文】 工程項目經(jīng)濟評價的基本方法 南京航空航天大學(xué)金城學(xué)院 李國彥 第四章 經(jīng)濟效益評價的基本方法 ? 靜態(tài)評價方法 ? 動態(tài)評價方法 ? 投資方案的選擇 三 類 指 標(biāo) ? 時間型指標(biāo) : 用時間計量的指標(biāo)，如 投資回收期 ； ? 價值型指標(biāo) : 用貨幣量計量的指標(biāo)，如 凈現(xiàn)值、凈年值、費用現(xiàn)值、費用年值 等； ? 效率型指標(biāo) : 無量綱指標(biāo)，通常用百分比表示，反映資金的利用效率，如 投資收益率、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù) 等。 三類指標(biāo)從不同角度考察項目的經(jīng)濟性，適用范圍不同，應(yīng)同時選用這三類指標(biāo)。 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 ? 靜態(tài)投資回收期法 ? 投資收益率法（投資效果系數(shù)法） ? 追加投資回收期法等 —— 不考慮資金的時間價值 一、靜態(tài)投資回收期（ Pt）法 投資回收期： 亦稱投資返本期或投資償還期。 指工程項目從開始投資（或投產(chǎn)），到以其凈收益（凈現(xiàn)金流量 ）抵償全部投資所需要的時間，一般以年為計算單位。 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 ⑴理論公式 ? ?? ?????????ttPttPttKCBCOCI000投資回收期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資金額 年收益 年經(jīng)營成本 第 t年 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 1） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 ⑵ 實用公式 ? ?? ?TTtttCOCICOCITP????????101累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 第 T1年的累計凈現(xiàn)金流量 第 T年的凈現(xiàn)金流量 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 2） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 ct PP ?可以接受項目 拒絕項目 ct PP ?設(shè) 基準(zhǔn)投資回收期 —— Pc 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 3） 優(yōu)點： ① 簡單、清晰 ② 反映投資風(fēng)險和一定程度上的經(jīng)濟性 ② 不考慮整個壽命期，而僅是前幾年的經(jīng)濟性 缺點： ① 不反映資金的時間價值； 調(diào)查表明： ％的企業(yè)將 PBP作為主要判據(jù)來評價項目，其中 74％是大公司 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 4） 例題 1：某項目的現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為 8年，試初步判斷方案的可行性。 ? ? ?????tP 可以接受項目 累計凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 T = 7。 第 T1年的累計凈現(xiàn)金流量 : 第 T年的凈現(xiàn)金流量 :40 。 因此 10 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 5） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 年份 項目 0 1 2 3 4 5 6 7 8～ N 凈現(xiàn)金流量 100 50 0 20 40 40 40 40 40 累計凈現(xiàn)金流量 100 150 150 130 90 50 10 30 70 是項目在 正常生產(chǎn)年份（達到設(shè)計生產(chǎn)能力后） 的 年息稅前利潤 和投資總額的比值。 如果正常生產(chǎn)年份的各年 息稅前利潤 變化較大，通常用 年均 息稅前利潤 和投資總額的比率。 二、投資收益率（ R） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 TIE B I TR O I ?總投資 收益率 投資總額 正常年份的年息稅前利潤 或年均 息稅前利潤 二、投資收益率（續(xù) 1） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 bbRR O IRR O I??可以接受項目 項目應(yīng)予拒絕 設(shè)基準(zhǔn)投資收益率 —— Rb 二、投資收益率（續(xù) 2） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 適用于項目初始評價階段的可行性研究。 二、投資收益率（續(xù) 3） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 第二節(jié) 動態(tài)評價方法 ?現(xiàn)值法 ?年值法 ?動態(tài)投資回收期法 ?內(nèi)部收益率法 —— 考慮資金的時間價值 一、凈現(xiàn)值（ NPV）法 凈現(xiàn)值 （ Net Present Value, NPV） 是指按一定的折現(xiàn)率 i0（稱為基準(zhǔn)收益率），將投資項目在分析期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷投資方案的經(jīng)濟效果分析法即為 凈現(xiàn)值法 。 ? ? ? ?? ? ? ???????????nttnttttiFPCOCIiCOCIN P V0000,/1 凈現(xiàn)值 投資項目壽命期 第 t年的凈現(xiàn)值 ????? ?????? ??一、凈現(xiàn)值（ NPV）法（續(xù) 1） 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 0?N P V 項目可接受 0?N P V 項目不可接受 ⑴ 單一方案 ⑵ 多方案優(yōu) ? ?的方案為最優(yōu)方案。滿足 0m a x ?jN P V一、凈現(xiàn)值（ NPV）法（續(xù) 3） 一、凈現(xiàn)值（ NPV）法（續(xù) 4） NPV=0: NPV0: NPV0: 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟含義： 項目的收益率剛好達到 i0； 項目的收益率大于 i0，具有數(shù)值等于 NPV的超額收益現(xiàn)值； 項目的收益率達不到 i0； 思考： NPV0代表企業(yè)利潤為負數(shù)嗎？ NCF=CICO 1000 300 300 300 300 300 （ P/F， i0， n） 1 折現(xiàn)值 1000 累計折現(xiàn)值 1000 假設(shè) i0 =10% 例 題 1 列式計算： NPV＝－ 1000＋ 300 （ P/A ， 10％ ， 5） ＝－ 1000＋ 300 ＝ （ 等額支付 ） 年份 0 1 2 3 4 5 CI 800 800 800 800 800 CO 1000 500 500 500 500 500 按定義列表計算： 基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10% 0 4 5 6 7 8
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