【正文】 基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析畢業(yè)論文畢 業(yè) 論 文 題 目基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析 英文題目Analysis on the Relationship between the Funds and Company’s Indexes畢業(yè)論文《選題報告》院（系）：商學(xué)院學(xué) 生 姓 名指 導(dǎo) 教 師論 文 題 目基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析題目來源及意義題目來源：在老師指導(dǎo)下、在專業(yè)課學(xué)習(xí)中自選。題目意義：自2005年下半年證券市場牛市的上漲行情到來至今，引發(fā)投資者踴躍購買證券，由于證券投資基金的組合投資、分散風(fēng)險、專家管理的特點，決定了它成為投資者選擇的重要對象。由于基金漲跌與大盤漲跌的關(guān)聯(lián)度太高，在近一段時間導(dǎo)致了它與大盤同漲同跌。在這種情況下，基金對于穩(wěn)定證券市場具有重要的作用?；鸪止膳c上市公司指標(biāo)關(guān)聯(lián)性的分析，為投資者成功挑選股票提供重要依據(jù)，同時對于在我國證券市場走向穩(wěn)定與成熟過程中的投資理財具有重要意義。論文題目研究領(lǐng)域狀況通過在電子資源資料庫的搜索，在關(guān)鍵詞中輸入“基金持股”共搜索出21篇文章， 搜索“上市公司指標(biāo)”共有235條記錄，輸入各項指 標(biāo)共有3826條記錄。但這些文章中都只是在單方面（如股價波動率、凈資產(chǎn)收益率等方面）對基金持股的影響進行研究，這樣并不能準(zhǔn)確認(rèn)識基金持股的特性，對基金業(yè)績預(yù)測不能有效實施，不利于投資者的投資理財。內(nèi)容提要或?qū)嵤┓桨副疚挠糜嬃拷?jīng)濟學(xué)方法研究上市公司的凈資產(chǎn)收益率、股價波動率、存貨周轉(zhuǎn)率、行業(yè)綜合排名等因素對于基金選股的影響，并以此來分析基金持股的依據(jù)，以便于使投資者與優(yōu)秀基金共同成長，為投資者成功挑選股票提供重要標(biāo)準(zhǔn)。實施方案如下：2008年1月22日：完成選題，資料的收集與整理2008年3月25日：提交初稿2008年4月20日：提交第二稿2008年5月16日：完成第三稿（定稿）2008年5月19日：申請答辯本文主要觀點如下：（一） 基金持股與公司指標(biāo)；（基金概述與影響基金公司購買的主要因素）（二） 基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析模型；（三） 基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析驗證。本文首先介紹基金概述和公司財務(wù)指標(biāo)和市場指標(biāo)等一系列的可能影響因素，然后運用最小二乘法來分析它們對于基金持股影響的回歸分析，并進行顯著性檢驗，再確定基金持股的特點，接下去通過上述分析的各指標(biāo)對于基金持股影響的程度大小來確定選股的比例，并以此建立一個基金投資組合來驗證其關(guān)聯(lián)性的準(zhǔn)確性，最后在市場上分別選出一個績差和一個績優(yōu)基金并以此來進行投資組合的調(diào)整意見。對于證券市場的發(fā)展而言，我們需要進一步創(chuàng)造條件，不斷完善市場的結(jié)構(gòu)，使基金的布局更加合理，以此來促進證券市場的長期均衡發(fā)展，同樣又可以使我們中小投資者與優(yōu)秀基金共同成長。參考文獻：[1] 張英明．財務(wù)分析中幾個重要財務(wù)比率的再認(rèn)識．中國煤炭經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報．2001．4[2] 陸正飛等．財務(wù)指標(biāo)在股票投資決策中的有用性．南開管理評論．2006年第九卷[3] 李霞．基于財務(wù)分析的我國績效評價財務(wù)指標(biāo)的設(shè)計．濟南鐵道技術(shù)學(xué)院．會計理論[4] 王俞等．凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)再獲利預(yù)測分析中的缺陷及改造．西華大學(xué)管理學(xué)院．會計之友2005年第8期[5] 張松濤．企業(yè)償債能力、營運能力的幾個指標(biāo)的初步分析． 黑龍江財會[6] 熊麗．上市公司業(yè)績評價中EVA指標(biāo)與傳統(tǒng)指標(biāo)的比較研究．商場現(xiàn)代化．2006．2[7] 楊德群等．基金持股與股價收益率關(guān)系的實證研究． 維普資訊[8] 楊德群等．證券投資基金持股與股價波動實證研究．科技進步與對策．2004年8月[9] 胡倩．中國基金持股偏好的實證研究．經(jīng)濟問題研究．2005年第5期[10]中國證券業(yè)協(xié)會．證券投資分析．2007年版[11]中國證券業(yè)協(xié)會．證券投資基金．2007年版[12]徐天虎．EVA對我國上市公司的意義．會計之友．2006年第2期[13]熊軍．EVA——一個值得關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)．審計月刊．2006年第6期[14]王萍．上市公司凈資產(chǎn)收益率的實證研究．遼寧大學(xué)學(xué)報．2006年1期[15]. TheRelationship between Return and Market Value of Common of Financial [16]Bennett, Characteristic and Institutional across Investor Type and State University24基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析摘 要自2005年下半年證券市場牛市的上漲行情到來至今，引發(fā)投資者踴躍購買證券。由于基金是理性投資者，與個人投資者不同，他們具有比個人投資者更優(yōu)越的信息資源，并且有著專業(yè)的研究人員和基金經(jīng)理。這些優(yōu)勢使他們能夠更準(zhǔn)確的評估股票的基礎(chǔ)價值，從而能從長期投資中獲利。為了能使個人投資者與優(yōu)秀基金共同成長，本文通過運用計量經(jīng)濟學(xué)的方法研究上市公司凈資產(chǎn)收益率、股價波動率、存貨周轉(zhuǎn)率、經(jīng)濟增加值等因素對基金持股的影響及其影響程度，并以此來分析基金持股的行為特征，同時通過模擬基金組合與市場上績差和績優(yōu)基金的比較來驗證結(jié)論的準(zhǔn)確性，從而提出優(yōu)化基金投資組合的建議，為投資者成功挑選股票提供標(biāo)準(zhǔn)，使他們與優(yōu)秀基金共同成長，以此來促進證券市場的均衡發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】 基金持股，財務(wù)指標(biāo)，市場指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益率，存貨周轉(zhuǎn)率Analysis on the Relationship between the Funds and Company’s IndexesABSTRACT Since the bull market e to the securities market in 2005,the investors buy securities with high spirits..Because the mutual funds is the rational investors,which is different from the individual inventors ,They have more information tunnels and professional research men and advantages can make them assess the basic value of the stocks more correctly ,so they can get gravy from long investment .In order to make individual investors grow up with good funds ,this article will use the way of economic to analyse the impacts on the stocks the funds get and the degree of the influence ,such as ROE 、RORA、 EVA and so an ,which can analyse the accordance of the stocks the funds get,which can help the individual inventors select good stocks.【KEY WORDS】 stocks the funds get ，financial indexes， market Indexes ，ROE ，RORA 目 錄前 言 1第一章 基金持股與公司指標(biāo) 3 基金持股 3 基金及其運作方式 3 組合投資中的基金持股 4 公司指標(biāo) 5 財務(wù)指標(biāo) 5 市場指標(biāo) 6第二章 基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析模型 7 關(guān)聯(lián)性分析模型設(shè)計 7 七大假設(shè) 7 樣本及數(shù)據(jù)選取 7 研究模型設(shè)計 8 關(guān)聯(lián)性分析模型檢驗 8 T檢驗 9 F檢驗 10 關(guān)聯(lián)性分析的主要結(jié)論 11 基金持股與財務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性 11 基金持股與市場指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性 12 基金持股與全部指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性 13第三章 基金持股與公司指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性分析驗證 13 投資組合的模擬分析 14 投資組合的選擇 14 投資組合的業(yè)績 15 基金業(yè)績的實證分析 17 績優(yōu)基金投資組合模型分析 17 績差基金投資組合模型分析 18 19 績差基金的投資組合調(diào)整 19 經(jīng)調(diào)整投資組合業(yè)績檢驗 19 優(yōu)化基金投資組合的建議 20結(jié)束語 22參考文獻 23致 謝 24前 言自從20世紀(jì)80年代基金業(yè)在中國開始發(fā)展至今已經(jīng)經(jīng)歷了二十多年,由于它的組合投資、分散風(fēng)險、專家管理等特點,使得證券投資基金正快速的發(fā)展，逐漸成為證券市場上的主流產(chǎn)品。特別是在2005年下半年開始，在幾次大漲大跌之后,基金便成了廣大投資者熱烈追捧的對象,因為機構(gòu)投資者有著比個人投資者更優(yōu)越的信息資源和研究人員,這些優(yōu)勢使他們能夠更準(zhǔn)確的評估股票的基礎(chǔ)價值,從而能從長期投資中獲利，同時基金持有股票的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般投資者持有股票的數(shù)量，所以他們不會很頻繁地改變投資組合，增加交易成本，因此基金經(jīng)常采取“買入并持有”的長期投資策略。對于個人投資者來說能夠研究出基金購買行為影響因素,可以使自己的投資理財與優(yōu)秀基金共同成長，不僅可以起到穩(wěn)定市場的作用，還可以讓投資者獲得豐厚的收益，又避免了市場暴跌給自己帶來的損失。本文從基金公司對上市公司持股比例的分析來研究其購買行為的影響因素，并從該角度進行比較和實證分析。上海證券交易所、《中國證券報》、《上海證券報》和《證券時代》于2001年聯(lián)合舉辦了一次上市公司信息披露質(zhì)量問卷調(diào)查，%的機構(gòu)投資者投資證券的基本目的都是為了賺取二級市場差價，那么可見在中國證券市場上大多數(shù)投資者更為關(guān)注資本利得收益，即更關(guān)注當(dāng)前股價對內(nèi)在價值的偏離。股票內(nèi)在價值評估理論認(rèn)為：股票的內(nèi)在價值取決于公司未來所能創(chuàng)造的現(xiàn)金流及其風(fēng)險。股票投資者若想獲得超額回報，就要買入那些價值被低估的股票。因此，以什么來預(yù)測公司未來現(xiàn)金流及其風(fēng)險，從而恰當(dāng)評估其內(nèi)在價值，就成了證券投資中一個至關(guān)重要的問題。宋逢明、李翰陽（2004年）對中國股票波動性進行了研究；陸璇、陳小說（2001年）將上市公司財務(wù)基本信息對未來收益的預(yù)測進行了分析；婁偉（2004年）對基金持股與