可轉換公司債券投資策略分析(已修改)
2025-07-06 05:41 本頁面
【正文】 上海證券報股民學校網上報告會9月專場可轉債投資前景分析第四講 可轉換公司債券投資策略分析一、 可轉換公司債券價值影響因素分析投資者選擇可轉換公司債券進行投資時，必須考慮影響其價值的逐多因素：公司基本面和成長性、市場利率、發(fā)行條款(包括期限、票面利率、轉股價格、贖回條款、回售條款等)標的股票。我們下面簡單介紹一下這些因素。 公司基本面和成長性可轉換公司債券作為發(fā)行公司向社會公眾籌集資金的有價證券的憑證，代表了發(fā)行公司獲取利潤的能力和增長潛力，因此其基本面是影響可轉換公司債券最主要的因素。公司經營業(yè)績和成長性越好，股票價格上漲可能性越大，可轉換公司債券的價值也就會越高。否則，發(fā)行公司業(yè)績下滑可能導致信用危機，此時的可轉換公司債券隱含著巨大風險。市場利率市場利率水平影響可轉換公司債券的債券價值。一般來說，市場利率作為可轉換公司債券的債券價值折現(xiàn)率。因此，市場利率與可轉換公司債券的價值成反向關系。在此要注意是，這種影響在不同情況下效果是不一樣的，當股票價格遠高于轉股價格時，可轉換公司債券幾乎不受市場利率變動影響，若價格較低時，可轉換公司債券與普通債券一樣，對市場利率變動非常敏感。 發(fā)行條款⑴期限期限對可轉換公司債券的影響主要從以下方面考慮：一是債券價值角度，對相同利率、相同信用等級的兩只可比債券來說，期限越長，其折現(xiàn)值越低；二是從可轉換公司債券賦予投資者轉
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