影響外匯匯率政治因素(已修改)
2025-06-27 22:49 本頁面
【正文】 影響外匯走勢的政治因素一、貨幣政策中央銀行執(zhí)行貨幣政策主要是通過改變貨幣的供求關(guān)系來對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，這些政策在影響宏觀經(jīng)濟的同時，必然要影響到匯率的走向。寬松性與緊縮性貨幣政策當(dāng)中央銀行認(rèn)為經(jīng)濟處于衰退期時，就會采取增加市場貨幣供應(yīng)量的方式，或者同時降低央行的基準(zhǔn)利率，以刺激商業(yè)信貸行為，實現(xiàn)刺激經(jīng)濟增長的目的；經(jīng)濟過熱時，中央銀行就可能減少貨幣供應(yīng)量，或者同時采取加息的措辭，以此來減小通貨膨脹的壓力，保證經(jīng)濟的正常穩(wěn)步發(fā)展，因為過快的經(jīng)濟增長會產(chǎn)生大量的經(jīng)濟泡沫，或者產(chǎn)生過多的銀行潛在不良信貸，為將來的經(jīng)濟發(fā)展埋下隱患。強勢貨幣和弱勢貨幣政策中央銀行最重要的職能是穩(wěn)定貨幣匯率，但在本幣與外幣的比率中，不同國家的中央銀行也會因為自身經(jīng)濟發(fā)展的需要，選擇性采取強勢貨幣和弱勢貨幣政策，也可在不同的階段采取不同的強弱貨幣政策。最堅持強勢貨幣政策的貨幣莫過于美元，即便是在經(jīng)濟衰退期，美國政府雖然有時候不得不在實質(zhì)上采取了一些非強勢貨幣的手段，總的來說美國官員一致都是堅持強勢貨幣政策不變，只有強勢的美元貨幣政策，才能在經(jīng)濟衰退期盡量穩(wěn)定留在美國的大量國際游資，不至于因為經(jīng)濟衰退而給美國經(jīng)濟帶來更大的負面影響。而最堅持弱勢貨幣政策的貨幣莫過于日元，由于日本是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟，日元的弱勢有助于日本企業(yè)在海外有更好的競爭優(yōu)勢，所以我們才會看到每當(dāng)日元持續(xù)上漲的時候，日本央行和財務(wù)省官員經(jīng)常站出來講話聲稱要干預(yù)外匯市場日元的走勢。二、財政政策一國政府的財政政策也是調(diào)控經(jīng)濟發(fā)展的主要手段之一。財政政策對匯率變動的影響主要涉及財政開支和稅收兩個方面。為了刺激消費，從而促進經(jīng)濟增長，政府往往采取擴張性的財政政策，增加財政開支或者降低稅率，也可能是兩項同時實施增強力度；如果有必要抑制社會的消費欲望，減緩過快的經(jīng)濟增長，政府也會采取緊縮性的財政政策，增加稅收并減少政府開支。財政政策對外匯市場相關(guān)貨幣走勢的影響，最直接地體現(xiàn)在該國經(jīng)濟發(fā)展趨勢上，如果政策有助于經(jīng)濟向好，這對該國貨幣的走勢是非常有利的；反之，如果經(jīng)濟疲軟，則可能導(dǎo)致該國貨幣的下跌。當(dāng)然財政政策有的時候也是服務(wù)于政治的，三、中央銀行的宏觀影響中央銀行對外匯市場的干預(yù)中央銀行對外匯市場的干預(yù)，最根本的目的是要穩(wěn)定貨幣匯率，或者是要讓貨幣匯率向該國政府需要的價位靠近。另外一個順帶的目的是向市場表明央行的意圖，或者樹立市場對央行的信心，試圖在一定程度上改變市場的人氣。中央銀行對外匯市場的干預(yù)，嚴(yán)格說來是一種違背市場經(jīng)濟規(guī)律的行為，其自然有利有弊。有利的是干預(yù)市場就能很快實現(xiàn)效果，而不用調(diào)整國內(nèi)的貨幣政策或者財政政策，這樣的決策更容易做，決策風(fēng)險更?。徊焕膭t是敢于效果所持續(xù)的時間較短，大多數(shù)干預(yù)都只能起到很簡短的效果，比如日本央行在2003年的多次干預(yù)中，往往一次數(shù)億資金的干預(yù)只能改變幾個小時的行情，很快市場又恢復(fù)原來的運行趨勢。匯率的走勢歸根到底取決于兩國的實際經(jīng)濟水平和其他綜合因素。口頭干預(yù)口頭干預(yù)是各大央行都比較常使用的干預(yù)手段，通過一些主要官員的講話來故意制造市場的一個緊張氣氛，給交易者施加心理壓力，甚至達到無招勝有招的效果。比如日元在過渡升值的階段，日本財務(wù)省的官員就可能出來講話表示可能要干預(yù)日元走勢，這個時候的最直接目的是告訴市場不要過分地做多日元，這在一定程度上確實會影響到一些交易者做多日元的情緒，從而在一定程度上緩解日元升值的壓力。實際買賣干預(yù)各國央行在試圖干預(yù)外匯市場的走勢，都主要是干預(yù)各貨幣兌美元的比率，這樣可直接在交叉盤起到同樣的效果。多家央行聯(lián)合干預(yù)根據(jù)實際需要，如果幾大央行都覺得有必要干預(yù)市場，這個時候相關(guān)的央行可能聚首簽訂“貨幣互換協(xié)議”，互相之間交換外匯資金，實現(xiàn)客觀為市場指導(dǎo)定價的目的；或者同時采取口頭干預(yù)、實際買賣干預(yù)的行動；或者由不同的央行在不同的市場采取干預(yù)行動，達到單個央行所無法做到的持續(xù)干預(yù)效果；或者某些央行會考慮委托其他央行代為干預(yù)市場，當(dāng)然只是需要取得雙方一致認(rèn)同的干預(yù)效果。各國央行的干預(yù)行為，大多數(shù)情況下都是在進行逆市干預(yù)，當(dāng)市場運行到他們所不能忍受的時候進行干預(yù)，但這個時候的干預(yù)往往效果不好，甚至由于干預(yù)力度的不強引起市場的空前一致順勢推動。各國階段性經(jīng)濟需求決定的央行重點關(guān)注熱點各國央行由于肩負著貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟的重任，所以對一些經(jīng)濟中的重要問題相關(guān)數(shù)據(jù)會格外關(guān)注，這些數(shù)據(jù)的變動性可能較大，在一定的階段內(nèi)預(yù)示意義也相對比較敏感。而一些已經(jīng)穩(wěn)定的常規(guī)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，往往會暫時脫離央行的重點觀察范圍。各個國家，在不同的經(jīng)濟時期，所選擇的關(guān)注熱點并不一致。不過整體來說，各國央行對于貨幣供應(yīng)量的變化、物價水平和貿(mào)易差額的關(guān)注會比較常規(guī)性地重視。其他熱點而言，美聯(lián)儲在更多的時候會對就業(yè)市場、凈資本流入、房屋價格、能源價格予以格外關(guān)注；歐洲央行則對失業(yè)率關(guān)注較低；英國央行和澳大利亞聯(lián)儲則對房屋價格關(guān)注較大。更詳細的情況，本培訓(xùn)課程會在各國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)中進行講解。當(dāng)然這些關(guān)注不是一層
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