【正文】 影響外匯走勢(shì)的政治因素一、貨幣政策中央銀行執(zhí)行貨幣政策主要是通過改變貨幣的供求關(guān)系來對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，這些政策在影響宏觀經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，必然要影響到匯率的走向。寬松性與緊縮性貨幣政策當(dāng)中央銀行認(rèn)為經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，就會(huì)采取增加市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的方式，或者同時(shí)降低央行的基準(zhǔn)利率，以刺激商業(yè)信貸行為，實(shí)現(xiàn)刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的；經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，中央銀行就可能減少貨幣供應(yīng)量，或者同時(shí)采取加息的措辭，以此來減小通貨膨脹的壓力，保證經(jīng)濟(jì)的正常穩(wěn)步發(fā)展，因?yàn)檫^快的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)產(chǎn)生大量的經(jīng)濟(jì)泡沫，或者產(chǎn)生過多的銀行潛在不良信貸，為將來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下隱患。強(qiáng)勢(shì)貨幣和弱勢(shì)貨幣政策中央銀行最重要的職能是穩(wěn)定貨幣匯率，但在本幣與外幣的比率中，不同國家的中央銀行也會(huì)因?yàn)樽陨斫?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，選擇性采取強(qiáng)勢(shì)貨幣和弱勢(shì)貨幣政策，也可在不同的階段采取不同的強(qiáng)弱貨幣政策。最堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)貨幣政策的貨幣莫過于美元，即便是在經(jīng)濟(jì)衰退期，美國政府雖然有時(shí)候不得不在實(shí)質(zhì)上采取了一些非強(qiáng)勢(shì)貨幣的手段，總的來說美國官員一致都是堅(jiān)持強(qiáng)勢(shì)貨幣政策不變，只有強(qiáng)勢(shì)的美元貨幣政策，才能在經(jīng)濟(jì)衰退期盡量穩(wěn)定留在美國的大量國際游資，不至于因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退而給美國經(jīng)濟(jì)帶來更大的負(fù)面影響。而最堅(jiān)持弱勢(shì)貨幣政策的貨幣莫過于日元，由于日本是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，日元的弱勢(shì)有助于日本企業(yè)在海外有更好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，所以我們才會(huì)看到每當(dāng)日元持續(xù)上漲的時(shí)候，日本央行和財(cái)務(wù)省官員經(jīng)常站出來講話聲稱要干預(yù)外匯市場(chǎng)日元的走勢(shì)。二、財(cái)政政策一國政府的財(cái)政政策也是調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要手段之一。財(cái)政政策對(duì)匯率變動(dòng)的影響主要涉及財(cái)政開支和稅收兩個(gè)方面。為了刺激消費(fèi)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，政府往往采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，增加財(cái)政開支或者降低稅率，也可能是兩項(xiàng)同時(shí)實(shí)施增強(qiáng)力度；如果有必要抑制社會(huì)的消費(fèi)欲望，減緩過快的經(jīng)濟(jì)增長，政府也會(huì)采取緊縮性的財(cái)政政策，增加稅收并減少政府開支。財(cái)政政策對(duì)外匯市場(chǎng)相關(guān)貨幣走勢(shì)的影響，最直接地體現(xiàn)在該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)上，如果政策有助于經(jīng)濟(jì)向好，這對(duì)該國貨幣的走勢(shì)是非常有利的；反之，如果經(jīng)濟(jì)疲軟，則可能導(dǎo)致該國貨幣的下跌。當(dāng)然財(cái)政政策有的時(shí)候也是服務(wù)于政治的，三、中央銀行的宏觀影響中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，最根本的目的是要穩(wěn)定貨幣匯率，或者是要讓貨幣匯率向該國政府需要的價(jià)位靠近。另外一個(gè)順帶的目的是向市場(chǎng)表明央行的意圖，或者樹立市場(chǎng)對(duì)央行的信心，試圖在一定程度上改變市場(chǎng)的人氣。中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，嚴(yán)格說來是一種違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的行為，其自然有利有弊。有利的是干預(yù)市場(chǎng)就能很快實(shí)現(xiàn)效果，而不用調(diào)整國內(nèi)的貨幣政策或者財(cái)政政策，這樣的決策更容易做，決策風(fēng)險(xiǎn)更??；不利的則是敢于效果所持續(xù)的時(shí)間較短，大多數(shù)干預(yù)都只能起到很簡(jiǎn)短的效果，比如日本央行在2003年的多次干預(yù)中，往往一次數(shù)億資金的干預(yù)只能改變幾個(gè)小時(shí)的行情，很快市場(chǎng)又恢復(fù)原來的運(yùn)行趨勢(shì)。匯率的走勢(shì)歸根到底取決于兩國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)水平和其他綜合因素。口頭干預(yù)口頭干預(yù)是各大央行都比較常使用的干預(yù)手段，通過一些主要官員的講話來故意制造市場(chǎng)的一個(gè)緊張氣氛，給交易者施加心理壓力，甚至達(dá)到無招勝有招的效果。比如日元在過渡升值的階段，日本財(cái)務(wù)省的官員就可能出來講話表示可能要干預(yù)日元走勢(shì)，這個(gè)時(shí)候的最直接目的是告訴市場(chǎng)不要過分地做多日元，這在一定程度上確實(shí)會(huì)影響到一些交易者做多日元的情緒，從而在一定程度上緩解日元升值的壓力。實(shí)際買賣干預(yù)各國央行在試圖干預(yù)外匯市場(chǎng)的走勢(shì)，都主要是干預(yù)各貨幣兌美元的比率，這樣可直接在交叉盤起到同樣的效果。多家央行聯(lián)合干預(yù)根據(jù)實(shí)際需要，如果幾大央行都覺得有必要干預(yù)市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候相關(guān)的央行可能聚首簽訂“貨幣互換協(xié)議”，互相之間交換外匯資金，實(shí)現(xiàn)客觀為市場(chǎng)指導(dǎo)定價(jià)的目的；或者同時(shí)采取口頭干預(yù)、實(shí)際買賣干預(yù)的行動(dòng)；或者由不同的央行在不同的市場(chǎng)采取干預(yù)行動(dòng)，達(dá)到單個(gè)央行所無法做到的持續(xù)干預(yù)效果；或者某些央行會(huì)考慮委托其他央行代為干預(yù)市場(chǎng)，當(dāng)然只是需要取得雙方一致認(rèn)同的干預(yù)效果。各國央行的干預(yù)行為，大多數(shù)情況下都是在進(jìn)行逆市干預(yù)，當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)行到他們所不能忍受的時(shí)候進(jìn)行干預(yù)，但這個(gè)時(shí)候的干預(yù)往往效果不好，甚至由于干預(yù)力度的不強(qiáng)引起市場(chǎng)的空前一致順勢(shì)推動(dòng)。各國階段性經(jīng)濟(jì)需求決定的央行重點(diǎn)關(guān)注熱點(diǎn)各國央行由于肩負(fù)著貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重任，所以對(duì)一些經(jīng)濟(jì)中的重要問題相關(guān)數(shù)據(jù)會(huì)格外關(guān)注，這些數(shù)據(jù)的變動(dòng)性可能較大，在一定的階段內(nèi)預(yù)示意義也相對(duì)比較敏感。而一些已經(jīng)穩(wěn)定的常規(guī)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，往往會(huì)暫時(shí)脫離央行的重點(diǎn)觀察范圍。各個(gè)國家，在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期，所選擇的關(guān)注熱點(diǎn)并不一致。不過整體來說，各國央行對(duì)于貨幣供應(yīng)量的變化、物價(jià)水平和貿(mào)易差額的關(guān)注會(huì)比較常規(guī)性地重視。其他熱點(diǎn)而言，美聯(lián)儲(chǔ)在更多的時(shí)候會(huì)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)、凈資本流入、房屋價(jià)格、能源價(jià)格予以格外關(guān)注；歐洲央行則對(duì)失業(yè)率關(guān)注較低；英國央行和澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)則對(duì)房屋價(jià)格關(guān)注較大。更詳細(xì)的情況，本培訓(xùn)課程會(huì)在各國重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中進(jìn)行講解。當(dāng)然這些關(guān)注不是一層