【正文】 TCL公司財務分析報告 代碼： 000100 2010 年 12月 —20082009 年財務報表分析目錄一、 公司基本情況2二、 行業(yè)基本情況7三、 財務分析說明8四、 主要財務數(shù)據(jù)分析9五、 會計報表結構分析12六、 會計報表重點分析15七、 公司存在問題及改進意見16李媛：查找資料，企業(yè)盈利能力能力分析（5頁），利潤表分析（13頁），利潤表重點分析（22頁）。夏冰：企業(yè)營運能力分析（5頁），現(xiàn)金流量表分析（15），現(xiàn)金流量表重點分析（22頁）王賓賓：企業(yè)償債能力分析（4頁），資產(chǎn)負債表分析（6頁），所有者權益分析（11頁），資產(chǎn)負債表重點分析（20頁）一、TCL集團股份有限公司基本情況介紹TCL：全球化浪潮中新興的中國力量 TCL即The Creative Life 三個英文單詞首字母的縮寫，意為創(chuàng)意感動生活?！? TCL集團有限公司創(chuàng)辦于1981年，是一家從事家電、信息、通訊、電工等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，集技、工、貿(mào)為一體的特大型國有控股企業(yè)。二十年來，TCL發(fā)展的步伐迅速而穩(wěn)健，特別是進入九十年代以來，連續(xù)十年以年均50%的速度增長，是全國增長最快的工業(yè)制造企業(yè)之一。目前TCL涉及的家電、通訊、信息、電工幾大主導產(chǎn)品都居國內(nèi)同行前列。2000年，TCL集團銷售總額205億元，在中國電子信息百強企業(yè)中名列第五，品牌價值106億元，也是廣東省最大的工業(yè)制造企業(yè)和最有價值品牌。，其中彩電產(chǎn)品在越南市場的份額已達5%，在印度市場更超過7%，電話機、視盤機、家庭影院等產(chǎn)品出口也取得上佳的成績。經(jīng)過近三十年的發(fā)展，TCL借中國改革開放的東風，秉承敬業(yè)奉獻、銳意創(chuàng)新的企業(yè)精神，從無到有，從小到大，迅速發(fā)展成為中國電子信息產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。1999年，公司開始了國際化經(jīng)營的探索，在新興市場開拓推廣自主品牌，在歐美市場并購成熟品牌，成為中國企業(yè)國際化進程中的領頭羊。在發(fā)展壯大中，TCL確立了在自主創(chuàng)新方面的優(yōu)勢和能力：在TCL誕生了中國第一臺免提式按鍵電話、第一臺28寸大彩電、第一臺鉆石手機、第一臺國產(chǎn)雙核筆記本電腦等，很多具有劃時代意義的創(chuàng)新產(chǎn)品。，5萬多名員工遍布亞洲、美洲、歐洲、大洋洲等多個國家和地區(qū)。在全球40多個國家和地區(qū)設有銷售機構，銷售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩電及TCL、Alcatel品牌手機。2008年TCL在全球各地銷售超過1436萬臺彩電，1370萬部手機。TCL集團旗下主力產(chǎn)業(yè)在中國、美國、法國、新加坡等國家設有研發(fā)總部和十幾個研發(fā)分部。在中國、波蘭、墨西哥、泰國、越南等國家擁有近20個制造加工基地。（），蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第一品牌。未來十年TCL將繼續(xù)構建融設計力、品質力、營銷力及消費者洞察系統(tǒng)為一體的“三力一系統(tǒng)”，將TCL打造成中國最具創(chuàng)造力的品牌。 企 業(yè) 愿 景：成為受人尊敬和最具創(chuàng)新能力的全球領先企業(yè) 企 業(yè) 使 命：為顧客創(chuàng)造價值 為員工創(chuàng)造機會 為股東創(chuàng)造效益 為社會承擔責任 企 業(yè) 精 神：敬業(yè)、誠信、團隊、創(chuàng)新 企 業(yè)價值觀：誠信盡責 公平公正 變革創(chuàng)新 知行合一 整體至上 經(jīng) 營 策 略：研制最好產(chǎn)品、提供最好服務、創(chuàng)建最好品牌2009年05月05日：總股本：董事長兼CEO：李東生主要產(chǎn)業(yè): A 家電產(chǎn)業(yè) B 通信產(chǎn)業(yè) C 信息產(chǎn)業(yè) D 電工產(chǎn)業(yè) E 配套產(chǎn)業(yè)二、行業(yè)基本情況隨著我國社會主義市場經(jīng)濟建設的深入，國內(nèi)許多成功企業(yè)開始把經(jīng)營觸角延伸到其他領域，進行多元化擴張。這一點在目前的家電業(yè)表現(xiàn)尤為突出，中國家電行業(yè)在經(jīng)歷了三十年的發(fā)展之后，傳統(tǒng)制造型企業(yè)面臨的競爭壓力越來越大。大部分企業(yè)都像在擠獨木橋，即使強大如海爾，也必須不斷尋求新的轉變以確保中國家電老大的地位。在熱水器行業(yè)，無論是傳統(tǒng)的燃氣熱水器、電熱水器，還是新興的太陽能熱水器，國內(nèi)、國際的知名品牌以及各山寨企業(yè)為爭奪市場價格戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)、區(qū)域戰(zhàn)各種手段層出不窮。所有的企業(yè)都在朝著一個方向挖金子，真正能挖出金子的企業(yè)并不多。因此，很多企業(yè)首腦開始思索企業(yè)的轉型之路。，2008年10月15日，胡錦濤同志在十七大報告中指出：“實現(xiàn)未來經(jīng)濟發(fā)展目標，關鍵要在加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、完善社會主義市場經(jīng)濟體制方面取得重大進展。要大力推進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整，更加注重提高自主創(chuàng)新能力、提高節(jié)能環(huán)保水平、提高經(jīng)濟整體素質和國際競爭力。要深化對社會主義市場經(jīng)濟規(guī)律的認識，從制度上更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用，形成有利于科學發(fā)展的宏觀調控體系。”黨的十七大，為中國國民經(jīng)濟未來的發(fā)展指明了方向，并明確了推進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略調整的指導方針，即：改變以往的“重出口、重投資，輕消費”的經(jīng)濟發(fā)展模式，逐步實現(xiàn)拉動內(nèi)需，以消費拉動經(jīng)濟增長，實現(xiàn)GDP健康、可持續(xù)性發(fā)展的戰(zhàn)略指導方針。黨的十七大同時提出了“統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，推進社會主義新農(nóng)村建設”，提出2020年消滅城鄉(xiāng)差別，最終形成城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會發(fā)展一體化新格局。自20世紀80年代末、90年代初期，我國的家用電器產(chǎn)品經(jīng)歷了一次銷售高峰，此后，家電產(chǎn)品逐漸成為國民消費市場的主導產(chǎn)品。在有社會主義特色的市場經(jīng)濟環(huán)境之下，經(jīng)過10幾年的發(fā)展，中國家電行業(yè)逐漸形成了完善的產(chǎn)業(yè)鏈和相關產(chǎn)業(yè)體系，家電制造、家電消費市場等相關產(chǎn)業(yè)鏈的不斷發(fā)展，使得家電行業(yè)在促進國民經(jīng)濟發(fā)展、促進GDP健康可持續(xù)性發(fā)展環(huán)節(jié)都起到了重要的作用，家電行業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟增長的支柱性行業(yè)，成為中國經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)、健康增長的中堅力量。目前，受金融危機影響，全球消費電子市場幾乎陷入了停滯狀態(tài)，這在北美、歐洲和日本等消費電子市場表現(xiàn)得尤為突出，大部分消費電子企業(yè)的營業(yè)額和利潤都出現(xiàn)不同程度地下滑，而作為新興經(jīng)濟體的代表，中國正成長為消費電子產(chǎn)業(yè)的“領漲中心”。 眾多消費電子企業(yè)認為，中國的經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定、市場潛力巨大，同時中國政府對消費電子產(chǎn)業(yè)的扶持力度和利好的產(chǎn)業(yè)政策，如“家電下鄉(xiāng)”、電子信息產(chǎn)業(yè)調整和振興規(guī)劃等都將集中凝結形成對消費電子的巨大消費力。因而，“中國機會”對消費電子企業(yè)生存與發(fā)展至關重要。 顯然，“中國機會”正成為全球消費電子巨頭的爭奪焦點。為此，全球消費電子巨頭們紛紛將目光投向中國市場，相繼發(fā)布深化、強化中國市場的戰(zhàn)略，期望在中國市場獲得新的發(fā)展機會。而作為亞洲最具規(guī)模和影響力的中國國際消費電子專業(yè)展覽會（SINOCES），自然成為海內(nèi)外消費電子企業(yè)開拓中國市場的首選通道。四、主要財務數(shù)據(jù)分析（一）企業(yè)償債能力分析短期償債能力比率2008年2009年流動比率速動比率A、流動比率分析：TCL2008—、。流動比率增幅明顯，說明企業(yè)短期償債能力較強。從公司2008年—2009年的資產(chǎn)負債表可以看出，公司流動資產(chǎn)與負債總體上都逐年上升，但流動資產(chǎn)增速快于流動負債增速。一般認為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動比率為2。TCL的流動比率雖然低于這個水品，但是從企業(yè)經(jīng)營角度看，TCL企業(yè)內(nèi)部閑置資金較少，因而其機會成本較低，獲利能力也相對較高。從短期債權人角度看，企業(yè)應該增加流動資產(chǎn)以保證短期債券的償還。B、速動比率分析：企業(yè)該指標與流動比率指標大致相似說明企業(yè)的短期償債能力的強弱。 企業(yè)該指標保持在1為好，過大過小都有負面的影響。TCL2008—2009年速動比率都低于1，TCL的短期償債能力偏低，企業(yè)面臨較大的償債風險。但是另一方面說明，TCL閑置資金較少，企業(yè)機會成本低，獲利的水品相對較高。長期償債能力比率2008年2009年資產(chǎn)負債率（%）負債股權比率（%）A、資產(chǎn)負債率分析：2008—2009年，TCL的資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，從資產(chǎn)負債表可以看出，在國際金融危機的影響下，TCL管理層加強了對企業(yè)的日常運營管理，企業(yè)資產(chǎn)總額不斷增加，負債略有增加，反映了公司管理水平的提高，企業(yè)的資產(chǎn)負債率下降，企業(yè)償債能力相對增強。B、負債股權比率：負債股權比率是從股東權益對長期負債的保障程度來評價企業(yè)的長期償債能力的。2008—2009年，TCL的負債股權比率上升明顯，企業(yè)所有者權益對債權的保障程度相應提升，企業(yè)財務風險降低。（二）企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力2008年2009年應收賬款周轉率應收賬款周轉天數(shù)存貨周轉率存貨周轉天數(shù) 應收賬款周轉率及周轉天數(shù)：2009年，反映了TCL企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度加快，體現(xiàn)了企業(yè)應收賬款的管理效率與水品的增加。，說明企業(yè)這一年來收帳速度加快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力增強。存貨周轉天數(shù)及存貨周轉率：2009年。總體上看TCL企業(yè)存貨管理水平下降，銷售能力變?nèi)酢Ｖ饕蚩赡苁鞘战鹑谖C影響，導致企業(yè)庫存增加，產(chǎn)品銷售困難。作為行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)，TCL集團應加強存貨管理，采取積極的銷售策略，減少存貨營運資金占用量。（3） 企業(yè)盈利能力分析 每股收益企業(yè)名稱指標20082009TCL基本每股收益稀釋每股收益從上面兩個圖表可以看出，從2008到2009年，TCL銷售利潤率變動浮動較小，基本維持在30%左右，說明TCL銷售獲取利潤的能力較強。公司凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢，因而所有者投入所獲得報酬也相應增加，企業(yè)獲利能力也有所增強。公司的資產(chǎn)負債表顯示，2008到2009年，公司的凈利潤一直增加，但是歸屬于母公司，作為普通股股東的當期凈利潤卻有所下降，另外發(fā)行在外的股數(shù)增加，從而使得TCL的每股收益處于一個下跌的狀況。 會計報表結構分析（水平，垂直分析）（1） 資產(chǎn)負債表分析TCL集團資產(chǎn)負債表水平分析表項目 2009年（單位：千元）2008年（單位：千元）變動情況對總資產(chǎn)影響(%)變動額變動(%)流動資產(chǎn) 貨幣資金 9641985 6697267 2944718 %%交易性金融資產(chǎn) 30754 126617 95863 %%應收票據(jù) 954003 689292 264711 %%應收賬款 5543643 3214145 2329498 %%應收賬款保理 197384 1750992 155