【正文】 第2章 企業(yè)財務戰(zhàn)略管理財務戰(zhàn)略概念財務戰(zhàn)略分析財務戰(zhàn)略選擇財務戰(zhàn)略制定財務戰(zhàn)略實施2 / 157一、財務戰(zhàn)略概念企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略的涵義財務戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略中的地位財務戰(zhàn)略管理（一）企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略167。 167。 錢得勒:公司戰(zhàn)略涉及企業(yè)長期目標的確定、行動路線的采用以及為完成這些目標而對各種資源的分配。167。 安索夫:公司戰(zhàn)略包括生產(chǎn)—市場范圍、成長向量、競爭優(yōu)勢和協(xié)同作用四個要素。167。 孔茨:公司戰(zhàn)略包括目標以及為實現(xiàn)這些目
標對資源所作的部署和在利用資源時所遵
循的主要政策。167。 綜上所述，公司戰(zhàn)略是指在對企業(yè)外部環(huán)
境和內(nèi)部條件深入分析和準確判斷的基礎
上，為了提高企業(yè)的競爭能力，對企業(yè)全
局和未來所進行的總體和長遠謀劃。概念理解167。 在空間上，戰(zhàn)略是對企業(yè)全局的整體性決策。167。 在時間上，戰(zhàn)略是對企業(yè)未來的長期性決策。167。 在依據(jù)上，戰(zhàn)略是在對企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境深入分析和準確判斷的基礎上形成并實施的，戰(zhàn)略的核心是企業(yè)的發(fā)展方向與對未來環(huán)境的適應性。167。 在重要程度上，戰(zhàn)略對企業(yè)具有決定性的影響。167。 在本質(zhì)上，戰(zhàn)略的本質(zhì)在于創(chuàng)造和變革，在于創(chuàng)造和維持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。使命目標 公司發(fā)展戰(zhàn)略
對內(nèi)的管理型戰(zhàn)略 對外的交易型戰(zhàn)略
競爭戰(zhàn)略各職能子戰(zhàn)略Ramp。D 人力資源 市場營銷 財務戰(zhàn)略 生產(chǎn)運作167。 公司層戰(zhàn)略（公司總體戰(zhàn)略）：明確企業(yè)長期經(jīng)
營目標；明確企業(yè)應在哪些經(jīng)營領域從事經(jīng)營活
動，決定發(fā)展或收縮哪些經(jīng)營領域，進入或退出
哪些經(jīng)營領域，進而合理配置資源；建立何種優(yōu)
勢，以及如何發(fā)揮這些優(yōu)勢，等等。167。 事業(yè)層戰(zhàn)略（競爭戰(zhàn)略）：應開發(fā)哪些產(chǎn)品或服
務，以及將這些產(chǎn)品或服務提供給哪些市場；這
些產(chǎn)品或服務滿足顧客的程度，以達到企業(yè)的目
標，如長期盈利能力、市場增長速度或提高效率，
等等。167。 經(jīng)營層戰(zhàn)略（職能戰(zhàn)略）：企業(yè)的不同職能——
營銷、生產(chǎn)、財務、人事等如何為上述兩個層次
的戰(zhàn)略服務。企業(yè)戰(zhàn)略的層次結構圖公司戰(zhàn)略A分公司戰(zhàn)略 B分公司戰(zhàn)略生產(chǎn)戰(zhàn)略營銷戰(zhàn)略技術戰(zhàn)略財務戰(zhàn)略人力資源戰(zhàn)略167。 公司戰(zhàn)略管理是以公司戰(zhàn)略為對象的管理活動，是對戰(zhàn)略制定直至戰(zhàn)略實施全過程的管理。它在企業(yè)管理中處于統(tǒng)領性和指導性的地位。戰(zhàn)略形成戰(zhàn)略實施 戰(zhàn)略控制167。 公司戰(zhàn)略管理的基本特征：167。 第一，戰(zhàn)略管理是一個連續(xù)不斷的過程 。167。 第二，戰(zhàn)略形成過程的起點是企業(yè)目標 。167。 第三，戰(zhàn)略實施過程的重點是編制計劃或預算。167。 第四，企業(yè)戰(zhàn)略的多元性決定了戰(zhàn)略管理的多元結構。（二）財務戰(zhàn)略的涵義167。 財務戰(zhàn)略：為謀求企業(yè)資金均衡及有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，為增強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢，在分析企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境因素對資金流動影響的基礎上，對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。167。 企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略是主戰(zhàn)略與子戰(zhàn)略之間的關系。167。財務戰(zhàn)略作為企業(yè) 167。財務戰(zhàn)略的制訂戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)， 與實施較企業(yè)整體要與企業(yè)其他戰(zhàn)略之 戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)間存在著長期的、全 略而言，復雜程度面的資源與信息交換 更大從屬性 系統(tǒng)性 指導性 復雜性167。財務戰(zhàn)略要體現(xiàn)企 167。財務戰(zhàn)略是對企業(yè)資業(yè)整體戰(zhàn)略的要求， 金運籌的總體謀劃，為其籌集到適度的資 它規(guī)定著資金運籌的金并有效合理投放 總方向、總方針、總目標等重大財務問題167。 1）兩類決策的目的不同。財務戰(zhàn)略決策的目的是創(chuàng)造企業(yè)財務能力，財務業(yè)務決策的目的是有效地運用這種能力。167。 2）影響范圍不同。財務業(yè)務決策的對象是個別、局部的問題。而財務戰(zhàn)略是全局性決策，不僅會影響企業(yè)全部的資金運籌活動，還會對企業(yè)整體產(chǎn)生相當?shù)挠绊憽?67。 3）時效不同。財務業(yè)務決策實施期短，在短期內(nèi)就能夠收到成效，也容易被修改或撤消。財務戰(zhàn)略往往需要長期的貫徹執(zhí)行。167。 4）環(huán)境特征不同。對財務業(yè)務決策而言，環(huán)境條件比較簡單，確定性程度也較高，而財務戰(zhàn)略決策面對的則是極其復雜，變化多端的嚴峻環(huán)境。因此，財務業(yè)務決策多是程序性的，而財務戰(zhàn)略決策則是非程序性的，需要更多的創(chuàng)造性。167。 5）目標體系不同。財務業(yè)務決策通常是單目標的，
即使有幾個目標時，其優(yōu)先順序也很清楚。財務
戰(zhàn)略決策則是多目標、多準則決策，其中一些目
標甚至是相互矛盾的。167。 財務戰(zhàn)略決策需要根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的發(fā)展變化來權
衡每個目標的重要性，確定目標的優(yōu)先順序或者
說目標體系結構。167。 6）分析方法不同。財務業(yè)務決策已形成了一系列
相當完善的分析方法和決策工具，決策者可以用
這些方法找到解決問題的最優(yōu)方案。財務戰(zhàn)略決
策的分析方法只具有探索性和啟發(fā)性，只能使決
策者對復雜問題有比較清楚的認識，界定戰(zhàn)略方
案的選擇范圍。167。 財務戰(zhàn)略關注的焦點是企業(yè)資金均衡、有效的流動。因此，對企業(yè)資金流動進行全局性和長期性的謀劃，就是財務戰(zhàn)略的內(nèi)容。167。 企業(yè)中的資金籌措、資金投放、資金使用、資金耗費、資金收回與收益分配等活動都會引起資金流入或流出企業(yè)，影響企業(yè)資金均衡、有效的流動。但相比而言，資金籌措、資金投放和收益分配三個環(huán)節(jié)更具有戰(zhàn)略意義。167。 從企業(yè)基本財務活動看，財務戰(zhàn)略包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和收益分配戰(zhàn)略。167。 從企業(yè)擴展性財務活動看，財務戰(zhàn)略包括
籌資規(guī)模戰(zhàn)略、投資方向戰(zhàn)略、企業(yè)并購
戰(zhàn)略、分部財務戰(zhàn)略、特殊條件下財務戰(zhàn)
略等。167。 從企業(yè)狀況特征看，財務戰(zhàn)略包括不同行
業(yè)的財務戰(zhàn)略、不同規(guī)模的財務戰(zhàn)略、不
同組織形式的財務戰(zhàn)略等。167。 從資金籌措和使用的角度分：167。 快速擴張型財務戰(zhàn)略：“高負債、低收益、少分配”。167。 穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略：“適度負債、中收益、適度分配”。167。 防御收縮型財務戰(zhàn)略：“高負債、低收益、少分配” 。（三）財務戰(zhàn)略管理167。 財務戰(zhàn)略管理：是以企業(yè)財務戰(zhàn)略為對象的
管理活動，是對企業(yè)財務戰(zhàn)略制定直至實施
全過程的管理。它即是企業(yè)戰(zhàn)略管理不可缺
少的一個重要組成部分，也是企業(yè)財務管理
的一個重要方面。167。 財務戰(zhàn)略管理的邏輯起點是企業(yè)目標和財務目標的確立。167。 環(huán)境分析是財務戰(zhàn)略管理的重點和難點。財務戰(zhàn)略管理的特征167。 以財務戰(zhàn)略目標為導向167。 以企業(yè)競爭力為核心167。 將成本作為提升企業(yè)競爭力的主要參數(shù)167。 以財務戰(zhàn)略的決策與選擇、實施與控制，計量與評價為內(nèi)容167。 重視企業(yè)理財環(huán)境因素對財務戰(zhàn)略管理的影響制二、財務戰(zhàn)略分析析析? 內(nèi)部資源 + 企業(yè)能力——核心能力來源（一）外部環(huán)境分析167。 外部環(huán)境分析（存在于組織邊界之外的對組織有現(xiàn)實或潛在影響的因素）167。 宏觀環(huán)境——產(chǎn)業(yè)環(huán)境——經(jīng)營環(huán)境? 宏觀環(huán)境分析模型——PEST分析模型167。 政治要素（Politics）167。 經(jīng)濟要素（Economics）167。 社會要素（Society）167。 技術要素（Technology）167。 宏觀環(huán)境分析模型——PEST分析模型政局穩(wěn)定性 民族政治聯(lián)盟 人口政治 社會立法 價值觀念產(chǎn)業(yè)政策 生活方式工作態(tài)度企業(yè)經(jīng)濟政策GDP可支配收入貨幣市場經(jīng)濟 技術 自然地理條件氣候條件資源條件技術發(fā)展技術的產(chǎn)業(yè)影響技術的社會影響麥可波特 – Michael E Porter他的名字叫「策略」 Strategy,「競爭」 Competition.167。 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析——五力模型1. 出生於密西根州潛在進入者，波特在普林斯頓大學獲得大氣與機械工程學位，榮獲哈佛大學經(jīng)濟學博士，並入主哈佛商學院，成 產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有供 應 商 客 戶 企業(yè)之間的競爭為哈佛有史以來最年輕的教授，當時他只有26歲延攬波特進入「美國，雷根政府產(chǎn)業(yè)競爭力委員會」替 代 品顧問；印度、紐西蘭、加拿大、葡萄牙等國家，皆聘請他帶領國家經(jīng)濟政策的研究1. 決定供應商力量大小的主要因素? 所供應貨品/服務的差別程度? 供應商變更成本? 是否存在替代品2. 決定進入壁壘強弱的主要因素? 規(guī)模經(jīng)濟? 技術專長的多少? 品牌的強弱? 顧客轉變成本? 供應商的市場份額? 采購量對于供應商是否重要 ? 是否資本密集? 該供應貨品/服務占總成本的比例? 獲得分銷渠道的難易? 該供應貨品/服務對下游產(chǎn)品區(qū)別性的影響? 行業(yè)供應鏈上豎向一體化的趨勢潛在進入者? 成本優(yōu)勢的堅固程度? 現(xiàn)有廠家的行為特點行業(yè)內(nèi)部供應商 競爭程度 購買者3. 決定購買者的因素5. 決定行業(yè)內(nèi)部競爭程度因素? 討價還價能力? 行業(yè)增長速度? 固定成本/附加價值? 能力利用率替代產(chǎn)品? 相對市場份額? 數(shù)量? 轉換成本? 信息? 產(chǎn)品差異程度? 品牌認知度? 轉換成本? 市場份額的集中與平衡? 信息復雜度? 競爭者的背景4. 決定替代威脅性的主要因素? 替代品的價格? 轉換成本? 買家對替代品的接? 豎向一體化的能力? 替代產(chǎn)品? 價格敏感性? 采購總量? 產(chǎn)品差異性? 品牌? 對質(zhì)量感受的影響? 退出成本 ? 買方的利潤受程度? 決策者的動機方便面行業(yè)五力模型分析167。 中國方便面行業(yè)，是中國食品工業(yè)中一個快速成長的“朝陽
產(chǎn)業(yè)”。特別是通過近10年的發(fā)展，已出現(xiàn)了許多的方便面
品牌。方便面行業(yè)已經(jīng)發(fā)展為一個比較成熟的快速消費品市
場。A、潛在進入者威脅167。 行業(yè)狀況分析? （1）產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊167。 方便面因具有方便、安全、美味、優(yōu)質(zhì)、價廉等5大特征，自1958年問世以來，
經(jīng)過48年的發(fā)展，已成為全球僅次于面包的第二大主食產(chǎn)品。 2005年，我國共
生產(chǎn)方便面460億包，產(chǎn)值達326億元。? （2）產(chǎn)業(yè)壁壘小167。 方便面行業(yè)技術含量不高，進入壁壘較低；同時資金壁壘也比較低，需求投