【正文】 黑龍江大學(xué)《財(cái)務(wù)管理》授課教案第一章 總 論第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。為此，要了解什么是財(cái)務(wù)管理，必須先分析企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系。（一）財(cái)務(wù)活動(dòng) 所謂籌資是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。企業(yè)的籌資渠道主要有兩大類：一是企業(yè)自有資本；二是借入資本， 企業(yè)籌集資金的目的是為了把資金用于經(jīng)營活動(dòng)以謀求最大的經(jīng)濟(jì)效益。所謂投資是指將籌集的資金投入使用的進(jìn)程，包括內(nèi)部使用資金和對(duì)外投放資金。企業(yè)在投資過程中，必須考慮投資規(guī)模（即為確保獲取最佳投資效益，企業(yè)應(yīng)投入資金數(shù)額的多少）；同時(shí)，企業(yè)還必須通過投資方向和投資方式的選擇，來確定合理的投資結(jié)構(gòu)，以提高投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資金收付。企業(yè)的營運(yùn)資金，主要是為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動(dòng)的需要而墊支的資金，營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。因此，企業(yè)應(yīng)千方百計(jì)加速資金的周轉(zhuǎn)，以提高資金的利用效果。企業(yè)將資金投放和使用后，必然會(huì)取得一定的收獲，這種收獲首先表現(xiàn)為各種收入而最終以利潤（或虧損）的形式體現(xiàn)出來。所以，廣義地說，分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的過程；而狹義的分配則僅指對(duì)利潤尤其是凈利潤的分配。上述財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面，相互聯(lián)系、相互依存，共同構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的完整過程。同時(shí)也成為財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容?！颊?qǐng)思考〗財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容是什么？ （二）財(cái)務(wù)關(guān)系 〖請(qǐng)思考〗企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程中與那些方面發(fā)生財(cái)務(wù)關(guān)系？二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容由于資金的投放、使用和收回又稱為投資，所以從整體上看，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)由籌資、投資、分配三個(gè)環(huán)節(jié)組成。因此，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容就是針對(duì)籌資、投資、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)作出的籌資決策、投資決策和股利分配決策。 （一）籌資決策 籌資決策對(duì)企業(yè)來講，就是要分析研究如何用較少的代價(jià)籌集到足夠的資金，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要。由于籌資方式的多樣性，而不同渠道來源的資金，其籌資成本、使用期限、風(fēng)險(xiǎn)程度等各不相同，對(duì)企業(yè)未來產(chǎn)生的影響當(dāng)然也不相同。所以，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)根據(jù)企業(yè)的資金需要量、使用期限、分析不同來源、不同方式取得的資金對(duì)企業(yè)未來可能產(chǎn)生的潛在影響，選擇最經(jīng)濟(jì)的籌資渠道，決定企業(yè)籌資的最佳組合方式。（二）投資決策由于企業(yè)的投資范圍很廣，既可以是對(duì)內(nèi)投資，也可以是向外單位投資；既可以采用短期投資方式，也可以采用長期投資方式。所以，投資決策就是要在若干個(gè)備選方案中，選擇投資小、收益大的方案。例如，短期投資由于流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)小，這對(duì)提高企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力有利；但短期投資盈利能力較差，如果這部分資金占用過多，又會(huì)導(dǎo)致大量資金閑置，從而影響企業(yè)的盈利，使公司股價(jià)下跌。因而在進(jìn)行短期投資決策時(shí)，要考慮決策對(duì)公司股價(jià)的影響。而在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，同樣要考慮投資項(xiàng)目對(duì)公司股票的市場價(jià)格的影響。雖然固定資產(chǎn)投資預(yù)期的投資報(bào)酬較高，但由于其投資數(shù)額大、回收時(shí)間長，其風(fēng)險(xiǎn)程度也在加大。投資報(bào)酬增加有利于股價(jià)上升，而投資風(fēng)險(xiǎn)的增加又會(huì)使股價(jià)下跌。所以，在進(jìn)行長期投資決策分析時(shí)，要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。（三）股利分配決策股利分配決策就是公司分配政策的選擇。公司是否分配利潤，分配多少利潤。如果過高的支付股利，會(huì)影響企業(yè)再投資的能力，使未來收益減少；而過低的支付股利，又可能引起股東的不滿，股價(jià)也會(huì)下跌。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理當(dāng)局在進(jìn)行股利分配決策時(shí)，既要維護(hù)投資者的利益，又要考慮公司的長遠(yuǎn)發(fā)展?！颊?qǐng)思考〗什么是企業(yè)財(cái)務(wù)管理？財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是什么？三、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)是指財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般程序。一般來說，企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：（一）財(cái)務(wù)預(yù)測 （二）財(cái)務(wù)決策（三）財(cái)務(wù)預(yù)算（四）財(cái)務(wù)控制（五）財(cái)務(wù)分析〖請(qǐng)思考〗為什么說財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)？ 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)目前最具代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下三種觀點(diǎn)： 一、利潤最大化以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以利用利潤這個(gè)價(jià)值指標(biāo)來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地獲得利潤，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。因此，以利潤最大化作為理財(cái)目標(biāo)，有其合理的一面。企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。但是，以利潤最大化作為理財(cái)目標(biāo)在實(shí)踐中還存在有以下難以解決的問題：，沒有考慮利潤發(fā)生的時(shí)間，即沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。顯然，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元對(duì)企業(yè)的影響是不同的。2．利潤額是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。無法在不同時(shí)期、不同規(guī)模企業(yè)之間以利潤額大小來比較、評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。比如，同樣獲得100萬元的利潤，一個(gè)企業(yè)投入資本1000萬元，另一個(gè)企業(yè)投入900萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)？如果不與投入的資本額相聯(lián)系，就難以做出正確的判斷。 3．沒有考慮到獲取利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。在復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)條件下，忽視獲利與風(fēng)險(xiǎn)并存，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理當(dāng)局不顧風(fēng)險(xiǎn)大小而盲目追求利潤最大化。一般而言，報(bào)酬越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。例如，同樣投入1000萬元，本年獲利100萬元，其中，一個(gè)企業(yè)獲利為現(xiàn)金形式，而另一個(gè)企業(yè)的獲利則表現(xiàn)為應(yīng)收賬款。顯然，如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，就難以正確的判斷哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)。4．利潤是按照會(huì)計(jì)期間計(jì)算出的短期階段性指標(biāo)。追求利潤最大化會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策者的短期行為，只顧實(shí)現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前的最大利潤，而忽視了企業(yè)長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略發(fā)展。例如忽視產(chǎn)品開發(fā)、人才開發(fā)、生產(chǎn)安全、設(shè)備更新等事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的開支項(xiàng)目，這種急功近利的做法最終只能使企業(yè)在市場競爭中處于劣勢。因此，將利潤最大化作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)存在一定的片面性。 二、資本利潤率最大化或每股盈余最大化資本利潤率是稅后凈利潤與資本額的比率。每股盈余是稅后凈利潤與普通股股數(shù)的比值。這一目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本進(jìn)行對(duì)比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或期間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異，但該指標(biāo)也仍然存在以下兩個(gè)缺陷：1．資本利潤率最大化和每股盈余最大化沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。2．資本利潤率和每股盈余仍沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。 三、企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)具有以下優(yōu)點(diǎn)：1．該目標(biāo)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定股利政策等。2．該目標(biāo)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值。3．該目標(biāo)有利于克服企業(yè)管理上的片面性和短期行為。4．該目標(biāo)有利于社會(huì)資源的合理配置。因?yàn)樯鐣?huì)資金通常流向企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。當(dāng)然，以企業(yè)價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)也存有以下缺點(diǎn)：1．對(duì)于股票上市公司雖可通過股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別是即期市場上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點(diǎn)。2．為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東，對(duì)股價(jià)最大化目標(biāo)沒有足夠興趣。3．對(duì)于非股票上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。與利潤最大化、每股盈余最大化相比，企業(yè)價(jià)值最大化擴(kuò)大了考慮問題的范圍，注重了企業(yè)發(fā)展中各方利益關(guān)系的協(xié)調(diào)，更符合我國社會(huì)主義初級(jí)階段的國情，因此，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)應(yīng)成為我國現(xiàn)階段財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)?！颊?qǐng)思考〗為什么以企業(yè)價(jià)值最大化為我國現(xiàn)階段財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)？四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，根據(jù)這一目標(biāo)，財(cái)務(wù)活動(dòng)所涉及的不同利益主體如何進(jìn)行協(xié)調(diào)是財(cái)務(wù)管理必須解決的問題。（一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者的目標(biāo)是使企業(yè)價(jià)值最大化，而經(jīng)營者的目標(biāo)是增加報(bào)酬、增加閑暇時(shí)間和避免風(fēng)險(xiǎn)。由此可以看出，企業(yè)價(jià)值最大化直接反映了企業(yè)所有者的利益，與企業(yè)經(jīng)營者并沒有直接的利益關(guān)系。對(duì)所有者來講，他所放棄的利益也就是經(jīng)營者所得的利益。企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。為了有效防止經(jīng)營者對(duì)所有者財(cái)務(wù)目標(biāo)的背離，實(shí)現(xiàn)雙贏的目的，所有者一般可以采用以下三種方法： 1．解聘。這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。所有者對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督，如果經(jīng)營者未能使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，就解聘經(jīng)營者，經(jīng)營者害怕被解聘而被迫實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 2．接收。這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。如果經(jīng)營者經(jīng)營不善，不能采取積極有效的措施提高企業(yè)價(jià)值，或經(jīng)營決策失誤、造成公司損失，則該公司就可能被其他公司強(qiáng)行接收或吞并，相應(yīng)的經(jīng)營者也會(huì)被解聘。因此，經(jīng)營者為了避免這種接收或吞并，也必然采取一切措施來搞好經(jīng)營。 3．激勵(lì)。即所有者運(yùn)用激勵(lì)的方式將經(jīng)營者的報(bào)酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施。激勵(lì)有兩種基本方式：（1）“股票選擇權(quán)”方式。（2）“績效股”形式。 （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的上述矛盾，通?？刹捎靡韵路绞剑?．限制性借債，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等。2．收回借款或不再借款，即當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不給予公司增加放款的措施，來保護(hù)自身的權(quán)益。3．債轉(zhuǎn)股。即通過和約方式，將債務(wù)轉(zhuǎn)為股本，使債權(quán)人轉(zhuǎn)換為企業(yè)的股東，從而實(shí)現(xiàn)兩者利益目標(biāo)的統(tǒng)一?！颊?qǐng)思考〗如果你是所有者，那么你如何協(xié)調(diào)與經(jīng)營者的矛盾？如果你是債權(quán)人，你會(huì)采取哪些措施以防止自己的利益不遭受損害？【正文】第1 周 第 2 次課 年 月 日章節(jié)名稱第一章 總論第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境授 課方式理論課（√）；實(shí)踐課（?。粚?shí)習(xí)（?。┙獭W(xué)時(shí)　數(shù)2教學(xué)目的及要求通過學(xué)習(xí)了解企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，掌握經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境、金融環(huán)境的內(nèi)容教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)重點(diǎn)：外部環(huán)境難點(diǎn)：金融環(huán)境教學(xué)手段講授、舉例、課堂練習(xí)、分析討論教　學(xué) 主 要　內(nèi)　容時(shí)間分配第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、外部環(huán)境二、內(nèi)部環(huán)境理論1實(shí)踐1復(fù)習(xí)思考題影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境因素有哪些？各自對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)有什么影響小結(jié)通過學(xué)習(xí)使同學(xué)基本掌握財(cái)務(wù)管理的環(huán)境，特別是對(duì)外部環(huán)境能夠理解好，熟練運(yùn)用。第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件或因素的統(tǒng)稱。它是企業(yè)財(cái)務(wù)管理賴以生存的土壤，企業(yè)只有在理財(cái)環(huán)境的各種因素作用下實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)活動(dòng)的協(xié)調(diào)平衡，才能得以生存和發(fā)展，并最終獲利。研究理財(cái)環(huán)境，有助于正確地制定理財(cái)策略。理財(cái)環(huán)境按其存在的空間不同可分為外部理財(cái)環(huán)境和內(nèi)部理財(cái)環(huán)境。一、財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)政策等。 1．經(jīng)濟(jì)周期2．經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平3．經(jīng)濟(jì)政策（二）金融環(huán)境企業(yè)從事投資和經(jīng)營活動(dòng)都需要資金，而資金的取得除了自有資金外，主要是從金融機(jī)構(gòu)和金融市場取得。金融政策的變化又必然影響企業(yè)的籌資、投資和資金的運(yùn)營活動(dòng)。所以，金融環(huán)境是企業(yè)最主要的環(huán)境因素，主要包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場和利息率等。 1．金融機(jī)構(gòu)（1）銀行：（2）證券公司：。(3）其他金融機(jī)構(gòu)：2．金融市場3．利息率利息率是利息與本金的百分比指標(biāo)，簡稱利率。一般來講，利息率的高低主要是受社會(huì)平均利潤率的水平和金融市場的供求關(guān)系所決定，但除這兩個(gè)因素外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財(cái)政政策、國家經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度等，也對(duì)利率的變動(dòng)有所影響。因此，資金的利率通常由三部分組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補(bǔ)償率（或稱通貨膨脹貼水）；（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，利率的一般計(jì)算公式可表示如下：利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率利率按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以劃分為不同的種類：（1）按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分為基準(zhǔn)利率和套算利率。（2）按利率與市場資金供求情況的關(guān)系分為固定利率和浮動(dòng)利率。（3）按利率形成機(jī)制不同分為市場利率和法定利率。市場利率是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場而自由變動(dòng)的利率；法定利率是指由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率。（三）法律環(huán)境法律環(huán)境是指企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。市場經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，法律為企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)規(guī)定了活動(dòng)的空間，同時(shí)也為企業(yè)在相應(yīng)的空間內(nèi)自主經(jīng)營提供了法律保護(hù)。所以，企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)，無論是籌資、投資還是股利分配，都應(yīng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范。 二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境(一)企業(yè)管理體制和經(jīng)營方式（二）企業(yè)資本實(shí)力（三）生產(chǎn)技術(shù)條件（四）經(jīng)營管理水平 （五）決策者的素質(zhì) 〖請(qǐng)思考〗影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境因素有哪些？