【正文】 1 2020 年一建工程經濟考點 P1 1Z101000 工程經濟 1Z101010 資金時 間 價值的 計 算及應用 1Z101011 利息的 計 算 P1 資金作 為 生產經 營 要 素 ， 在擴 大 再生產 及 其資金 流 通過程 中 ， 資 金 隨著時 間 周轉使 用 的結 果 。 隨時間的推移而增 值 , 而增值的這部分資金就是原有資金 的 時 間價值 影 響 資金 時 間價值 的 因 素 ： 1 資金的 使 用時間 2 資 金 數(shù)量的多少 3 資金 投 入和回 收 的特點 4 資金周 轉 的 速 度。 利息：機 會 成本。 信 用方式 ： 自愿性 ， 動力在 于 利 息 和利率。 復 利計算 分 為：間 斷 復利和 連 續(xù)復利。 P3 利率的 5 個決定 因 素 ： 1 首 要 因素 ， 社 會平均 利潤 率 （大 ） 是利 率 的最高 界 限 。 2 借 貸 資本 的 供求情況 3 風險 4 通貨 膨脹 5 期 限。 1Z101012 資金等 值 計算及 應 用 P6 現(xiàn)金流量 3 要 素 ： 現(xiàn) 金 流量大小 、 方向和 作 用 點（ 發(fā)生時點 ） 。 現(xiàn) 金 流量表 :時 間軸上 除 了 0 跟 N 外 ,其他 數(shù)字均有 2 個含義 :比如 2 個計 息 期的終 點 ,又代 表第 三個計息 期 的起點 P11 影響資 金 等值 的 三個因 素 ： 資 金 數(shù)額 資 金 發(fā)生時間 長 短 利 率 。 利率是關鍵因素。 P6P11 終值和現(xiàn)值 的 計算 計 算 公 式 公 式 名稱 已 知項 欲 求項 系 數(shù) 符號 公 式 一 次 支 付 終值 P F （ F/P， i， n） F=P（ 1+i n 一 次 支 付 現(xiàn)值 F P (P/F， i， n) P=F(1 － n 等 額 支 付 終值 A F (F/A， i， n) ?1 ??i?n ??1 i 償 債 基金 F A (A /F， i， n) A ??F i 年 金 現(xiàn)值 A P (P /A， i， n) ?1 ??i?n ?1 i?1 ??i?n 資 金 回收 P A (A /P， i， n) i?1 ??i?n ?1 ??i?n ??1 系 數(shù)符號里 (F/P,I,N)中 :F 表示未知數(shù) P 表示已 知 數(shù) .符號簡單理解為 :已知 P 求 F 表中 :第一和第三個公式必背 .其他可以根 據(jù) 這 2 個 推 導 .這部分還是以做題為主 ~ 1Z101013 名義利 率 與有效 利 率的 計 算 有效利率 的 計算 （ 重 點） 名 義 利 率 與 有 效 利率 名義利率與有效利率 相 關 概念 在 復 利 計 算中 ， 利 率周 期 通 常 以 年 為 單位 ， 它 可以 與 計 息 周期 相同 ， 也 可 以 不 同 。 當 利 率 周 期 與 計 息 周 期 不 一 致 時 ， 就 出 現(xiàn) 了 名 義 利 率 和 有 效 （ 實 際 ） 利 率 的概 念。 名 義 利率 r=i m 有 效 利率 m （ 實 際利 i ?? I ???1 ??r ??? ??P m ?1 計 息 周 期 有 效 利率 i， 年 有 效 利率 i 率） ? ? 特 別 注意 名 義 利 率 計 算 采 用 單 利 法 ； 有 效 利 率 計 算 采 用 復 利 法。 1. 已 知 名 義 年 利率為 12%， 一 年計息 12 次 ，則 半 年 的 實 際 利 率 和 名 義 利 率 分 別 為（ ） A. %， 6% %， 12% 2 C. %， % D. %， 6% 答 案 ： A 知 識 要 點 ： 1Z101020 名 義 利 率 與 有 效 利 率 的 計算 解 題 思 路 ： 利 用 名 義 利 率 與 實 際 利 率 的關系 i=（ 1+r/m） m1， 其中 r/m 為 期 利 率 ， m 為 一 定 期 間 的 計 息 次 數(shù)。 解 題 技 巧 ： 在 本 題 中 半 年分為 6 個 月 ， 每 月 計息 一 次 ， 共 計息 6 次 。 每 月 的 利 率是 12%247。 12=1%。 因 此 半 年 的實 際 利 率 為 （ 1+1%） 61=%， 且 由 上 式 可 知 ，當 r 一 定時 ， m 越 大 ， i 越 大 。 半 年 的 名 義 利 率為 1% 6=6% P14 1Z101020 技 術 方案經 濟 效果評價 1Z101021 經濟效 果 評價的 內 容 經濟效果 評 價 是對 技 術方案 的 財務可行 性和經 濟 合 理 性 進行分 析 論證。 盈利能 力 其 主要分 析指標包括 方 案 財務內部收益 率 和 財務凈現(xiàn) 值 、 資本金財務內部收益率 、 靜態(tài)投資回收 期 、 總投資 收益率 和 資本金凈利潤 率 等 償債能 力 其 主要指標包 括 利息備付率、償債備付率 和 資產負債率 等。 財務生存能 力 分析也稱資金平衡分析， 是 根據(jù)擬定 的 技術方案的財務計劃現(xiàn)金流量表，通過 考 察擬定技 術 方案計算期 內各年的投資、融資和經營活動所產生的各項資金流入和流出， 計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金 ，分析技術方案 是否 有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營 ，以 實現(xiàn)財務可持續(xù)性 。而財務可持續(xù)性 應首先 體現(xiàn) 在有 足夠的經 營凈 現(xiàn)金流量， 這 是 財務可持續(xù)的基 本條件。各年 累 積盈余 資 金不 應 出現(xiàn)負值 ， 這是財 務 生存 的 必 要條 件 。 2020 年一建法規(guī)陳印 、 經濟梅世強 、 建 筑 王樹京 、市 政陳明 、 機電侯姥姥等眾多名 師 課程精講班已齊 全 ， 沖刺班及習 題班陸續(xù)更新，加群 318411640 就免費送！如無資 料 可馬上退群，絕不挽留！ P15 對于 經 營 性項 目 ， 根 據(jù) 國 家 現(xiàn)行財政 、 稅收制 度 和現(xiàn)行市場價格 主要 分 析項目 － 盈利能力 、 償債能 力 、 財務生存能 力 對于 非經 營 性項目 ， 主要分 析－ 財務生存能力 P17 獨立型 方 案 ， 絕 對經濟 效 果檢驗 ； 互斥型 方 案 ， 先絕對經 濟 效果檢 驗 ，再相 對 經濟效 果 檢 驗。 技術方案的計算 期：包 括 建設 期 （ 資 金投入開 始 到 方 案建成投產為止 ） 和 運營 期 ； 運營 期 的確定依 據(jù) ： 技 術方案主要 設施和設 備 的經濟壽 命期、 產 品壽命 期 、主要 技 術 的 壽命期。 1Z101022 經濟效 果 評價指 標 體系 P19 靜態(tài)分 析 指標 的 適用范圍 ： 1 對技 術 方案進 行 粗 略 評價 2 對 短 期投資 方 案進行 評 價 3 對 逐 年收益 大 致 相 等的技術方 案進行評 價 。 P19 圖要熟 悉 ：新 教 材改版 后 ，只有 財務內部收益 率 、財務凈現(xiàn)值 是 動 態(tài)指標 ， 其余全 是 靜態(tài)的 ， 方 便 判斷 1Z101023 投資收 益 率分析 P21 投資收 益 率 R 優(yōu) 劣 ： 指 標經 濟 意義明 確 、 直 觀 、 計算簡 便 ， 反 映 投資效 果 的優(yōu) 劣 ， 適 用 于各種 投 資 規(guī) 模 ， 不 足 ： 沒 考慮 時 間因 素 。適用于技術方案早期階段或研究過 程 ，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的技術方案，尤 其施工工 藝 簡單而 生 產情況 變 化不大 的 技術方 案 選 擇 和投資經 濟 效果的 評 價。 P22 1Z101024 投 資 回收期 分 析 P24 1Z101025 財 務 凈現(xiàn)值 分 析 P25 1Z101026 財 務 內部收 益 率分析 補充記憶總結 :主要 分 析方案 狀 態(tài)和參 數(shù) 變化對 方案 投資回收快慢的影 響 ， 靜態(tài)投資回收期 。 主 要 分析 產 品價格波 動 對 方 案 超額凈收 益 的 影 響 ， 財務凈現(xiàn)值。 主要 分 析投 資 大小對方 案 資金回收能力的 影 響 ， 財務內部收益率。 3 下表中： 總 投資收 益 率的 息 稅 前利潤 = 利潤 +利息 確 定 性 分 析 盈利 能力 分析 靜 態(tài) 分 析 投資收益率 R,R=A/I*100%, 是衡量技 術 方案獲 利 水平的 評價指標 ， 達到生 產 能力后 一個正常 年 份的年 凈 收益額 與技術方 案 投資的 比 率 ,A 技 術方案年 凈 收益額 或 年平均 凈收益額， I 技術 方 案投 資。 R≥ Rc(基準投 資 收益 率）方案 可 行。 P19 總投資收益率 ，表 示 總投資 的 盈 利水平， ROI=EBIT/TI*100,EBIT 技術方案 正 常年份 的 年 息稅 前 利 潤或 運營 期 內年平 均 息稅前利 潤， TI 技 術 方案總 投 資（ =建設 投資、 建 設 期貸款 利 息 和全 部 流 動資金） P20 ROI 應大于 行 業(yè)平 均 投資收益 率， ROI 越 高 ，技 術 方案所 獲 得 收益越高 。若 總投資收益 率 或 資 本金凈利潤率高于 同 期銀行利 率，適度 舉 債是有 利 的。 P21 資本金凈利潤率 ，表 示 資本 金盈 利水平， ROE=NP/EC*100,NP 正常 年份凈利 潤 或運營 期 內年平 均 凈 利潤（凈 利 潤 =利潤 總 額 所得 稅）， EC 技 術方案 資 本金。 P20 ROE 用來衡 量 技術 方 案資本 金 的 獲利能力， ROE 越 高 ，資本 金 所 取得的利 潤 越多， 權 益投資 盈 利 水平越高。 P21 靜態(tài)投資回收期 Pt,Pt=I/A， 反 映投資 回 收能 力的重要 指 標，宜 從 技術方 案建設開 始 年計算 。 回收期 反映抗風 險 能力。 適 用范圍 : 更新迅速 、 資金相 當 短缺、 未來情況 難 預測投 資 者關心 投資補充 。 不足： 只 考慮回 收之前的 效 果。 P22 Pt=（累計凈 現(xiàn) 金流 量 出 現(xiàn) 正值的年份－ 1）＋ （上一年累計 凈 現(xiàn)金流 量 的絕對 值 /當 年凈現(xiàn)金 流量） 也就是在項目累 計 凈現(xiàn) 金 流量為零的時點為回收期 。 P23 靜態(tài)投資回收期 Pt 優(yōu)劣：優(yōu) 點：計算簡便、顯示了周轉速 度。不足：沒有全面考慮整個 計算期內現(xiàn)金流量。只能作為 輔助評價指標 P23 動 態(tài) 分 析 財務內部收益率 FIRR， 使技 術方案在 計 算期內 各 年凈現(xiàn) 金流量的 現(xiàn) 值