貨幣需求、貨幣供給與貨幣政策(已修改)
2025-04-25 01:55 本頁面
【正文】 貨幣需求、貨幣供給與貨幣政策作者：日期：第十章 貨幣需求 第一部分 教學(xué)內(nèi)容與要求 本章對貨幣需求理論的發(fā)展作了介紹與分析。通過本章的學(xué)習(xí)，要求掌握人們?yōu)槭裁葱枰泿牛繘Q定人們貨幣需求的因素是什么？人們的貨幣需求同實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動有什么關(guān)系？第二部分 學(xué)習(xí)內(nèi)容梗概 10．1貨幣需求的含義 貨幣需求是指在一定的時間內(nèi)，在一定的經(jīng)濟(jì)條件下，整個社會對貨幣需要用于執(zhí)行交易媒介、支付手段和價值貯藏的貨幣數(shù)量。 10．1．2為什么要研究貨幣需求 1． 研究貨幣需求是理論發(fā)展的需要 2． 研究貨幣需求是政策操作的需要 3． 研究貨幣需求在我國有重要的現(xiàn)實(shí)意義 10．2古典貨幣需求理論和馬克思的貨幣必要量理論 10．2．1現(xiàn)金交易說—費(fèi)雪的交易方程式 費(fèi)雪由MV=PT推導(dǎo)出Md=KPT 因此，費(fèi)雪貨幣數(shù)量論表明：貨幣需求僅為收入的函數(shù)，利率對貨幣需求沒有影響。由于該方程式強(qiáng)調(diào)貨幣的交易職能，故也被稱之為現(xiàn)金交易說。 10．2．2現(xiàn)金余額說—劍橋方程式 屁古在馬歇爾理論的基礎(chǔ)上，提出了其著名的劍橋方程式：M=KY或M=Kpy 從形式上來看，費(fèi)雪的交易方程式和劍橋方程式之間并沒有什么重大的區(qū)別，只不過是一個簡單的數(shù)學(xué)變形。但是，從公式內(nèi)涵的經(jīng)濟(jì)意義角度來看，二者是有本質(zhì)區(qū)別的。10．2．3馬克思的貨幣必要量理論 馬克思在分析了貨幣的產(chǎn)生發(fā)展歷史、考察了貨幣的流通手段職能以后，他第一次完整地揭示了貨幣流通規(guī)律，即商品流通需要貨幣執(zhí)行流通手段職能的必要量規(guī)律：執(zhí)行流通手段職能的貨幣量=商品價格總額/同名貨幣流通次數(shù)馬克思的貨幣必要量理論是建立在以下幾個前提條件下的： 第一， 馬克思的貨幣必要量理論以其勞動價值論為基礎(chǔ)。 第二， 馬克思的研究總是以黃金作為貨幣來進(jìn)行的。 第三， 馬克思對于貨幣必要量的研究是基于簡單商品流通這一前提的。10．3現(xiàn)代貨幣需求學(xué)說1． 凱恩斯的貨幣需求理論 凱恩斯對貨幣需求的分析和貨幣需求函數(shù)的建立 凱恩斯對貨幣需求的分析是從分析人們的持幣動機(jī)開始的。他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)榇嬖诹鲃有跃幒眠@種普遍的心理現(xiàn)象。所謂流動性偏好，是指人們在心理上偏好流動性，愿意持有流動性最強(qiáng)的貨幣而不愿意持有其他缺乏流動性的資產(chǎn)的欲望。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動性偏好理論。其理論的要點(diǎn)如下： （1）貨幣需求是指特定時期公眾能夠 而且愿意持有的貨幣量，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)槿藗儗α鲃有缘钠谩?（2）人們對貨幣的需求是基于三種動機(jī)，即交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。 （3）交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)。 （4）投機(jī)性貨幣需求是利率的減函數(shù)。 （5）凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)Md/P=f（I，Y） （6）凱恩斯的整個經(jīng)濟(jì)理論體系是將貨幣通過利率與投資、就業(yè)以及國民收入等經(jīng)濟(jì)因素聯(lián)系起來的。 （7）凱恩斯也指出，通過變動貨幣供應(yīng)而控制利率的做法在產(chǎn)業(yè)周期的特殊階段也是無效的。提出了流動性陷阱與古典區(qū)域的理論。 總的來說，凱恩斯的流動性偏好理論是古典劍橋?qū)W派理論的擴(kuò)展，單在具體分析人們持有貨幣的動機(jī)上，凱恩斯的分析顯然要精細(xì)得多。凱恩斯貨幣需求函數(shù)的重要意義在于：他認(rèn)為貨幣流通速度并非常量，而與波動劇烈的利率正向相關(guān)，并對古典數(shù)量論中提出的名義收入主要是由貨幣數(shù)量的變動確定的觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。2． 對流動性偏好論的評價 流動性偏好論在貨幣需求理論的發(fā)展中占有非常重要的地位。他第一次將貨幣作為一種資產(chǎn)來研究，明確提出了貨幣在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中作為資產(chǎn)的功能。流動性偏好論第一次提出了貨幣需求的利率彈性問題，強(qiáng)調(diào)貨幣需求與利率的關(guān)系，這也是對貨幣理論的一大貢獻(xiàn)。關(guān)于流動性陷阱與古典區(qū)域所代表的產(chǎn)業(yè)周期特殊階段情況的分析，否定了貨幣供求互為獨(dú)立的觀點(diǎn)。 但是，就理論基礎(chǔ)而言，流動性偏好論以一種人們愿意以貨幣形式保存其財富的心理動機(jī)為出發(fā)點(diǎn)，把心理因素作為影響貨幣需求的出要因素，用心理分析來代替經(jīng)濟(jì)分析，其科學(xué)性顯然是值得懷疑的。流動性偏好論作為一種貨幣需求理論，其貨幣僅指現(xiàn)金，完全抹殺了各種存款貨幣在經(jīng)濟(jì)中所起的作用。因而在抽象基礎(chǔ)上產(chǎn)生的流動性偏好論，其理論的可行性與適用性也就是很有限的。 10．3．2凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 凱恩斯的《通論》發(fā)表以后，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起了強(qiáng)烈的反響，被稱為“凱恩斯革命”。其理論流行于西方各國并引起了眾多的信奉者，形成了所謂的“凱恩斯學(xué)派”。這些后來的研究者以凱恩斯《通論》的基本理論體系為基礎(chǔ)，不斷在理論觀點(diǎn)、分析方法和政策主張等方面對凱恩斯的學(xué)說進(jìn)行補(bǔ)充和完善。提出了資產(chǎn)選擇理論，為金融投資抉擇提供了一定的理論依據(jù)。 1．交易性貨幣需求的發(fā)展 美國普林斯頓大學(xué)的威廉鮑莫爾和耶魯大學(xué)的詹姆斯托賓分別獨(dú)立地發(fā)展了類似的貨幣需求模型。他們的研究發(fā)現(xiàn)，即使是交易性的貨幣需求，對利率水平也很敏感。提出了著名的平方根公式。 2．預(yù)防性貨幣需求的發(fā)展 1966年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家惠倫發(fā)表了名為《現(xiàn)金的預(yù)防需求的合理化》的論文，論證了預(yù)防動機(jī)的貨幣需求也同樣與利率是負(fù)相關(guān)的。 3．投機(jī)性貨幣需求的發(fā)展 1958年，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯托賓發(fā)表了《流動性偏好—對付風(fēng)險的行為》一文，提出了著名的資產(chǎn)選擇理論，用投資者避免風(fēng)險的行為動機(jī)重新解釋流動性偏好理論，開創(chuàng)了資產(chǎn)選擇理論在貨幣理論中的應(yīng)用。這一理論說明了在不確定狀態(tài)下人們同時持有貨幣和證券的原因。 10．3．3弗里德曼的貨幣需求理論 弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論并不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價水平的理論，而是貨幣需求的理論，即貨幣需求是由何種因素決定的理論。因此，弗里德曼對貨幣數(shù)量論的重新表述就是從貨幣需求入手的。 1．貨幣數(shù)量論的內(nèi)容 弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費(fèi)者的需求和選擇理論來分析人們對貨幣的需求。消費(fèi)選擇理論認(rèn)為，消費(fèi)者在選擇消費(fèi)品時，須考慮三類因素：收入，這構(gòu)成預(yù)算約束；商品價格以及替代品和互補(bǔ)品的價格；消費(fèi)者的偏好。 弗里德曼在對美國18921960年歷年的統(tǒng)計資料進(jìn)行大量研究的基礎(chǔ)上，用最小二乘法計算出：lga=3．003，b=1．394，c=0．155，相關(guān)系數(shù)為0．99。貨幣需求的利率彈性極小這一發(fā)現(xiàn)，對現(xiàn)代貨幣數(shù)量論具有非常重要的意義。 2．貨幣數(shù)量論的結(jié)論 弗里德曼認(rèn)為，貨幣數(shù)量說并不需要假定的固定不變的常數(shù)，而只需要強(qiáng)調(diào)它們的穩(wěn)
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