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貨幣需求、貨幣供給與貨幣政策-展示頁

2025-04-22 01:55本頁面
  

【正文】 名義國(guó)民收入的重要因素。貨幣需求函數(shù)及其穩(wěn)定的結(jié)論,為弗里德曼強(qiáng)調(diào)貨幣最重要這一命題準(zhǔn)備了理論前提。 貨幣需求的利率彈性很小,說明貨幣需求對(duì)利率的變化并不市十分敏感的,理論隊(duì)貨幣需求的影響甚微。 最終得出了貨幣需求的利率彈性極小這一發(fā)現(xiàn),這對(duì)現(xiàn)代貨幣書癩瓜年輪具有非常重要的意義。弗里德曼認(rèn)為,貨幣數(shù)量論并不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價(jià)水平的理論。2.弗里德曼是如何得出貨幣最重要這一命題的? 它是指當(dāng)利率水平到達(dá)最高點(diǎn)時(shí),人們普遍預(yù)期利率即將下跌,債券價(jià)格會(huì)上漲,因而持有債券能獲得資本利得。此時(shí),貨幣供給的增加并不能使利率降低,因?yàn)槔室呀?jīng)低到極點(diǎn),預(yù)期利率會(huì)上漲。 流動(dòng)性陷阱是指因?yàn)楫?dāng)利率底至最低點(diǎn)時(shí),人們會(huì)一致認(rèn)為利率將迅速上升,此時(shí)持有債券價(jià)格會(huì)因債券價(jià)格下跌而蒙受資本損失。第三部分 (2)戴國(guó)強(qiáng)所提出的我國(guó)貨幣需求模型 (3)貨幣容納量彈性3.我國(guó)貨幣需求函數(shù)的建立 (1)是否存在傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)上的那種貨幣必要量 自改革開放以來,我國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制、社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)居民消費(fèi)觀念、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等都發(fā)生了前所未有的變化,所以在新的形式下,應(yīng)重新認(rèn)識(shí)1:8的經(jīng)驗(yàn)公式。 所謂的1:8經(jīng)驗(yàn)公式是指:如果現(xiàn)金流通 量與社會(huì)商品零售總額保持1:8的比例,那么,貨幣流通是正常的。10.4.2我國(guó)貨幣需求研究的發(fā)展1.關(guān)于1:8的經(jīng)驗(yàn)公式 能力與愿望的統(tǒng)一使企業(yè)貨幣需求強(qiáng)度加大,具體可通過企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性貨幣需求和企業(yè)的投資性貨幣需求進(jìn)行分析。(2)企業(yè)的貨幣需求二是國(guó)民經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的加深。 個(gè)人的貨幣需求主要是對(duì)現(xiàn)金的需求,即主要是出于交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求。具體體現(xiàn)在:企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性貨幣需求、企業(yè)的投資性貨幣需求方面。 企業(yè)的貨幣需求趨于中性。這種非貨幣化傾向?qū)е拢贺泿怕毮芪s、銀行職能受約束、信用形式的單一及金融市場(chǎng)的缺位。 1.計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的貨幣需求分析(1)體制背景 10.4中國(guó)的貨幣需求研究及發(fā)展再說,從理論的角度講,弗里德曼強(qiáng)調(diào)貨幣惟一重要,是以否定貨幣與其他資產(chǎn)的替代效應(yīng)為依據(jù)的。但是把這種作用夸大到無與倫比的地步,則是一種偏激、一種失誤。 弗里德曼認(rèn)為,貨幣數(shù)量說并不需要假定的固定不變的常數(shù),而只需要強(qiáng)調(diào)它們的穩(wěn)定性。 弗里德曼在對(duì)美國(guó)18921960年歷年的統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)行大量研究的基礎(chǔ)上,用最小二乘法計(jì)算出:lga=3.003,b=1.394,c=0.155,相關(guān)系數(shù)為0.99。消費(fèi)選擇理論認(rèn)為,消費(fèi)者在選擇消費(fèi)品時(shí),須考慮三類因素:收入,這構(gòu)成預(yù)算約束;商品價(jià)格以及替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格;消費(fèi)者的偏好。 1.貨幣數(shù)量論的內(nèi)容因此,弗里德曼對(duì)貨幣數(shù)量論的重新表述就是從貨幣需求入手的。 10.3.3弗里德曼的貨幣需求理論托賓發(fā)表了《流動(dòng)性偏好—對(duì)付風(fēng)險(xiǎn)的行為》一文,提出了著名的資產(chǎn)選擇理論,用投資者避免風(fēng)險(xiǎn)的行為動(dòng)機(jī)重新解釋流動(dòng)性偏好理論,開創(chuàng)了資產(chǎn)選擇理論在貨幣理論中的應(yīng)用。他們的研究發(fā)現(xiàn),即使是交易性的貨幣需求,對(duì)利率水平也很敏感。鮑莫爾和耶魯大學(xué)的詹姆斯這些后來的研究者以凱恩斯《通論》的基本理論體系為基礎(chǔ),不斷在理論觀點(diǎn)、分析方法和政策主張等方面對(duì)凱恩斯的學(xué)說進(jìn)行補(bǔ)充和完善。 凱恩斯的《通論》發(fā)表以后,在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起了強(qiáng)烈的反響,被稱為“凱恩斯革命”。 10.3.2凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展因而在抽象基礎(chǔ)上產(chǎn)生的流動(dòng)性偏好論,其理論的可行性與適用性也就是很有限的。 但是,就理論基礎(chǔ)而言,流動(dòng)性偏好論以一種人們?cè)敢庖载泿判问奖4嫫湄?cái)富的心理動(dòng)機(jī)為出發(fā)點(diǎn),把心理因素作為影響貨幣需求的出要因素,用心理分析來代替經(jīng)濟(jì)分析,其科學(xué)性顯然是值得懷疑的。流動(dòng)性偏好論第一次提出了貨幣需求的利率彈性問題,強(qiáng)調(diào)貨幣需求與利率的關(guān)系,這也是對(duì)貨幣理論的一大貢獻(xiàn)。 流動(dòng)性偏好論在貨幣需求理論的發(fā)展中占有非常重要的地位。凱恩斯貨幣需求函數(shù)的重要意義在于:他認(rèn)為貨幣流通速度并非常量,而與波動(dòng)劇烈的利率正向相關(guān),并對(duì)古典數(shù)量論中提出的名義收入主要是由貨幣數(shù)量的變動(dòng)確定的觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。提出了流動(dòng)性陷阱與古典區(qū)域的理論。 (5)凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)Md/P=f(I,Y) (4)投機(jī)性貨幣需求是利率的減函數(shù)。 (3)交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)。 (2)人們對(duì)貨幣的需求是基于三種動(dòng)機(jī),即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。 (1)貨幣需求是指特定時(shí)期公眾能夠 而且愿意持有的貨幣量,人們之所以需要持有貨幣,是因?yàn)槿藗儗?duì)流動(dòng)性的偏好。因此,凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動(dòng)性偏好理論。他認(rèn)為,人們之所以需要持有貨幣,是因?yàn)榇嬖诹鲃?dòng)性編好這種普遍的心理現(xiàn)象。 凱恩斯對(duì)貨幣需求的分析和貨幣需求函數(shù)的建立 第三, 第二, 第一, 馬克思在分析了貨幣的產(chǎn)生發(fā)展歷史、考察了貨幣的流通手段職能以后,他第一次完整地揭示了貨幣流通規(guī)律,即商品流通需要貨幣執(zhí)行流通手段職能的必要量規(guī)律:執(zhí)行流通手段職能的貨幣量=商品價(jià)格總額/同名貨幣流通次數(shù)馬克思的貨幣必要量理論是建立在以下幾個(gè)前提條件下的:10.2.3馬克思的貨幣必要量理論但是,從公式內(nèi)涵的經(jīng)濟(jì)意義角度來看,二者是有本質(zhì)區(qū)別的。 屁古在馬歇爾理論的基礎(chǔ)上,提出了其著名的劍橋方程式:M=KY或M=Kpy 10.2.2現(xiàn)金余額說—?jiǎng)蚍匠淌?因此,費(fèi)雪貨幣數(shù)量論表明:貨幣需求僅為收入的函數(shù),利率對(duì)貨幣需求沒有影響。 費(fèi)雪由MV=PT推導(dǎo)出Md=KPT 10.2.1現(xiàn)金交易說—費(fèi)雪的交易方程式 10.2古典貨幣需求理論和馬克思的貨幣必要量理論 研究貨幣需求在我國(guó)有重要的現(xiàn)實(shí)意義 2. 研究貨幣需求是理論發(fā)展的需要 貨幣需求是指在一定的時(shí)間內(nèi),在一定的經(jīng)濟(jì)條件下,整個(gè)社會(huì)對(duì)貨幣需要用于執(zhí)行交易媒介、支付手段和價(jià)值貯藏的貨幣數(shù)量。 10.1貨幣需求的含義 通過本章的學(xué)習(xí),要求掌握人們?yōu)槭裁葱枰泿??決定人們貨幣需求的因素是什么?人們的貨幣需求同實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有什么關(guān)系?貨幣需求、貨幣供給與貨幣政策作者:日期:第十章 貨幣需求 第一部分 教學(xué)內(nèi)容與要求 本章對(duì)貨幣需求理論的發(fā)展作了介紹與分析。第二部分學(xué)習(xí)內(nèi)容梗概 10.1.2為什么要研究貨幣需求 1. 研究貨幣需求是政策操作的需要 3.由于該方程式強(qiáng)調(diào)貨幣的交易職能,故也被稱之為現(xiàn)金交易說。 從形式上來看,費(fèi)雪的交易方程式和劍橋方程式之間并沒有什么重大的區(qū)別,只不過是一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)變形。 馬克思的貨幣必要量理論以其勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)。 馬克思的研究總是以黃金作為貨幣來進(jìn)行的。 馬克思對(duì)于貨幣必要量的研究是基于簡(jiǎn)單商品流通這一前提的。10.3現(xiàn)代貨幣需求學(xué)說1. 凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯對(duì)貨幣需求的分析是從分析人們的持幣動(dòng)機(jī)開始的。所謂流動(dòng)性偏好,是指人們?cè)谛睦砩掀昧鲃?dòng)性,愿意持有流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣而不愿意持有其他缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)的欲望。其理論的要點(diǎn)如下: (6)凱恩斯的整個(gè)經(jīng)濟(jì)理論體系是將貨幣通過利率與投資、就業(yè)以及國(guó)民收入等經(jīng)濟(jì)因素聯(lián)系起來的。 (7)凱恩斯也指出,通過變動(dòng)貨幣供應(yīng)而控制利率的做法在產(chǎn)業(yè)周期的特殊階段也是無效的。 總的來說,凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論是古典劍橋?qū)W派理論的擴(kuò)展,單在具體分析人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)上,凱恩斯的分析顯然要精細(xì)得多。2. 對(duì)流動(dòng)性偏好論的評(píng)價(jià)他第一次將貨幣作為一種資產(chǎn)來研究,明確提出了貨幣在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中作為資產(chǎn)的功能。關(guān)于流動(dòng)性陷阱與古典區(qū)域所代表的產(chǎn)業(yè)周期特殊階段情況的分析,否定了貨幣供求互為獨(dú)立的觀點(diǎn)。 流動(dòng)性偏好論作為一種貨幣需求理論,其貨幣僅指現(xiàn)金,完全抹殺了各種存款貨幣在經(jīng)濟(jì)中所起的作用。 其理論流行于西方各國(guó)并引起了眾多的信奉者,形成了所謂的“凱恩斯學(xué)派”。提出了資產(chǎn)選擇理論,為金融投資抉擇提供了一定的理論依據(jù)。 1.交易性貨幣需求的發(fā)展 美國(guó)普林斯頓大學(xué)的威廉托賓分別獨(dú)立地發(fā)展了類似的貨幣需求模型。提出了著名的平方根公式。 2.預(yù)防性貨幣需求的發(fā)展 1966年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家惠倫發(fā)表了名為《現(xiàn)金的預(yù)防需求的合理化》的論文,論證了預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求也同樣與利率是負(fù)相關(guān)的。 3.投機(jī)性貨幣需求的發(fā)展 1958年,美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯這一理論說明了在不確定狀態(tài)下人們同時(shí)持有貨幣和證券的原因。 弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論并不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價(jià)水平的理
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