西方財(cái)務(wù)管理第七章(1)(已修改)
2025-01-23 13:58 本頁面
【正文】 《公司理財(cái)》第三章 《公司理財(cái)》第三章 卡內(nèi)基 ——美國第一代企業(yè)家，鋼鐵大王 ： 把企業(yè)辦成“長壽公司” ——市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展之基礎(chǔ) 企業(yè)是什么？ 《公司理財(cái)》第三章 第三章 財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃 ?第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) ?第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析方法 ?第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測與規(guī)劃 《公司理財(cái)》第三章 第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) 一、財(cái)務(wù)報(bào)表 二、財(cái)務(wù)比率 《公司理財(cái)》第三章 一、財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表 管理資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表 《公司理財(cái)》第三章 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 資產(chǎn) ——按流動(dòng)性大小排列 – 能在將來產(chǎn)生現(xiàn)金流入或減少現(xiàn)金流出的資源 ? 負(fù)債與權(quán)益 ——按到期日長短排列 – 反映企業(yè)資金來源與構(gòu)成 HL公司資產(chǎn)負(fù)債表 總資產(chǎn) 1210 負(fù)債與權(quán)益 1210 現(xiàn)金 110 短期借款 220 應(yīng)收帳款 165 應(yīng)付帳款 110 存貨 275 預(yù)付費(fèi)用 長期資本： 流動(dòng)資產(chǎn) 550 長期負(fù)債 330 固定資產(chǎn)凈值 660 股東權(quán)益 550 《公司理財(cái)》第三章 資產(chǎn) ? 流動(dòng)資產(chǎn)（ Current Assets） –現(xiàn)金及等價(jià)物（有價(jià)證券） –流動(dòng)性資產(chǎn)（ Liquid Assets) ? 應(yīng)收帳款、存貨、預(yù)付帳款 ? 固定資產(chǎn) –有形資產(chǎn) –無形資產(chǎn) 《公司理財(cái)》第三章 負(fù)債 ? 流動(dòng)負(fù)債（ Current Liabilities） –短期債務(wù) –流動(dòng)性負(fù)債（ Liquid Liabilities） ?應(yīng)付帳款、應(yīng)計(jì)費(fèi)用、預(yù)提費(fèi)用 ? 長期負(fù)債 《公司理財(cái)》第三章 損益表（利潤表） ? 反映某一時(shí)期的經(jīng)營成果 ——銷售規(guī)模、成本與費(fèi)用、盈利能力 ? 重要變量 –折舊 D：非付現(xiàn)成本；產(chǎn)生稅盾 –利息 I：稅前列支，產(chǎn)生稅盾 HL公司損益表（單位：百萬元） 銷售額 1000 減經(jīng)營費(fèi)用（含折舊） (760) 息稅前收益（ EBIT） 240 減財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息， 500*8%） (40) 稅前利潤 200 減所得稅（ 200*50%） (100) 稅后利潤 100 《公司理財(cái)》第三章 稅盾（ Tax Shield) ? 某公司 EBIT=100萬， t=40% –若公司不負(fù)債， EBT=100， EAT=60，所得稅為 40 –若公司負(fù)債 200萬 (10%)， I=20， EBT= (10020)=80， EAT=48，所得稅 32 ? 公司少交所得稅 8萬（ t*I） 《公司理財(cái)》第三章 重要關(guān)系 息稅前收益 EBIT = S C –D 稅前利潤 EBT = EBIT I 稅后利潤 EAT = EBT（ 1t） 息前稅后收益 EBIAT= EBIT(1t) = EAT +I(1t) C為付現(xiàn)成本 《公司理財(cái)》第三章 現(xiàn)金流量表 ? 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流 CFFO CFFO= EAT + D 營運(yùn)資本增量 ? 投資活動(dòng)現(xiàn)金流 CFFI ? 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流 CFFF ? 本期現(xiàn)金余額 = 上期余額 + CFFO + CFFI + CFFF 《公司理財(cái)》第三章 管理資產(chǎn)負(fù)債表 ? 源于資產(chǎn)負(fù)債表 ? 引入新的概念和術(shù)語 –營運(yùn)資本需求 –投入資本和占用資本 –長期融資凈值和短期融資凈值 –易變現(xiàn)率 管理資產(chǎn)負(fù)債表與資產(chǎn)負(fù)債表 投入資本 運(yùn)用資本 總資產(chǎn) 負(fù)債與權(quán)益 現(xiàn)金 短期借款 現(xiàn)金 短期借款 WCR 流動(dòng)性資產(chǎn)： 流動(dòng)性負(fù)債： 長期資本： 應(yīng)收帳款 應(yīng)付帳款 固定資產(chǎn)凈值 長期負(fù)債 存貨 預(yù)提費(fèi)用 股東權(quán)益 預(yù)付費(fèi)用 長期資本： 固定資產(chǎn)凈值 長期負(fù)債 股東權(quán)益 HL公司管理資產(chǎn)負(fù)債表 投入資本 1100 運(yùn)用資本 1100 現(xiàn)金 110 短期借款 220 WCR 330 長期資本： 固定資產(chǎn)凈值 660 長期負(fù)債 330 股東權(quán)益 550 《公司理財(cái)》第三章 WCR ? 營運(yùn)資本需求（ WCR， Working Capital Requirement）：支持經(jīng)營活動(dòng)的凈投資 ? WCR =流動(dòng)性資產(chǎn) – 流動(dòng)性負(fù)債 ? WCR不包括現(xiàn)金和短期債務(wù) ? WCR可以小于零 《公司理財(cái)》第三章 WCR的影響因素 ? 管理效率 – 存貨管理 – 應(yīng)收帳款管理 – 應(yīng)付款管理 ? 銷售增長 – 可持續(xù)增長 ? 目標(biāo)： WCR在經(jīng)營活動(dòng)中占用的資金越少越好 零 WCR
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1