【正文】 跨國公司財務(wù)管理 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 葉亮軍 電話： 62185 ： 52630602 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 2 總目錄 ? 第一篇 跨國公司財務(wù)管理環(huán)境 ? 第二篇 國際金融市場與資金來源 ? 第三篇 外匯風(fēng)險管理 ? 第四篇 跨國投資管理 ? 第五篇 跨國營運資本管理 ? 第六篇 跨國經(jīng)營的業(yè)績評價與控制 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 3 開篇案例 1：從公司到跨國公司 ? 為全球 81%的人口解決就業(yè) ? 全球經(jīng)濟(jì)總量的 90% ? 全球生產(chǎn)總值的 94% ? 全球 100大經(jīng)濟(jì)體 51個是公司， 49個是國家 ? 世界上有 161個國家的財政收入比不上沃爾瑪公司 ? 全球最大的 10個公司的銷售總額超過了世界上最小的100個國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值的總和 ? 中國企業(yè)對海外直接投資額 1179億美元 ? 以上數(shù)據(jù)截止 2022年 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 4 開篇案例 2：華潤集團(tuán)的財務(wù)管理 華潤集團(tuán)，香港中資財團(tuán)，香港股市紅籌股，資產(chǎn)千億港元，行業(yè)跨房地產(chǎn)、建材、啤酒、制藥、紡織、商業(yè)等領(lǐng)域，地域跨歐美、東南亞、中國大陸。近年來在內(nèi)地掀起了一浪一浪的兼并收購浪潮。 財務(wù)總監(jiān)蔣偉先生總結(jié)了華潤集團(tuán)的財務(wù)管理與國內(nèi)企業(yè)財務(wù)管理的不同之處： 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 5 案例 華潤財務(wù)管理的成功經(jīng)驗 財務(wù)觀念的轉(zhuǎn)變 財務(wù)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變 加強(qiáng)跨國財務(wù)管理 維護(hù)財務(wù)信用 加強(qiáng)外匯風(fēng)險管理 搞好國際稅收籌劃 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 6 財務(wù)觀念的轉(zhuǎn)變 在財務(wù)觀念上不僅是主導(dǎo)型、控制型理財（著重于國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動），更要重視競爭型、風(fēng)險型理財（著重于國際財務(wù)活動），要重視與外國（或地區(qū)）發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來的企業(yè)簽定好財務(wù)合約，并認(rèn)真監(jiān)督執(zhí)行。在財務(wù)風(fēng)險大的情況下，財務(wù)安全成為一個突出問題，企業(yè)在外國（或地區(qū)）進(jìn)行投融資或取得收入，進(jìn)行分配，都要考慮財務(wù)安全的需要，事先采取財務(wù)風(fēng)險防范措施，避免和減少財務(wù)損失。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 7 財務(wù)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變 財務(wù)戰(zhàn)略的研究不僅要從國家的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)長期生產(chǎn)經(jīng)營方針出發(fā)，來研究企業(yè)資本投入產(chǎn)出（收益）的方針與基本原則 ，還要考慮國際的宏觀經(jīng)濟(jì)與政治發(fā)展趨勢（如國際形勢的主流是和平發(fā)展還是走向戰(zhàn)爭）和東道國（或地區(qū)）的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況（長期發(fā)展還是較長時間的衰退），結(jié)合本企業(yè)實際情況，制定關(guān)于企業(yè)長期與全局的財務(wù)發(fā)展方針與基本原則。 企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行與調(diào)整是要立足于國內(nèi)與國際的宏觀理財環(huán)境來進(jìn)行。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 8 加強(qiáng)跨國公司的財務(wù)管理 跨國公司的財務(wù)管理涉及，國際融資、投資活動，國際結(jié)算與外匯匯兌業(yè)務(wù)，國內(nèi)母公司與國外分公司、子公司的內(nèi)部財務(wù)管理體制，向外國政府的納稅業(yè)務(wù)，制訂公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，處理好關(guān)聯(lián)交易等，這些都屬于國際財務(wù)管理問題。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 9 加強(qiáng)外匯風(fēng)險管理 人民幣與外匯在經(jīng)常性項目下將要自由匯換，在資本項目下的自由匯換也將逐步放開，這是一個必然趨勢。 原因如下：一是外國投資者將由對我國的實業(yè)投資逐漸走向?qū)崢I(yè)投資與證券投資并舉的局面，我國資本市場也需外資的進(jìn)入以補充新鮮血液； 二是隨著衍生金融工具的發(fā)展，期貨市場、期權(quán)交易的發(fā)展，外匯市場也必將開放，走向外匯與人民幣間的自由兌換； 三是隨著我國經(jīng)濟(jì)勢力與綜合國力的增強(qiáng)，人民幣必將成為世界幾大國際性貨幣之一，客觀上要求人民幣與外匯自由兌換。同時，人民幣的匯率也將走向市場化。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 10 搞好國際稅收籌劃 國際稅收籌劃是在遵守東道國稅法和有關(guān)法律的前提下，通過定性定量分析和納稅計劃安排，使企業(yè)總體稅負(fù)水平最小化。 搞好國際稅收籌劃，要求企業(yè)財務(wù)主管人員充分了解東道國的稅法和相關(guān)法律精神，了解東道國所鼓勵的投資產(chǎn)業(yè)與進(jìn)口貨物、服務(wù)與知識產(chǎn)權(quán)，將東道國的稅收導(dǎo)向和企業(yè)的生產(chǎn)與銷售產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)盡可能地協(xié)調(diào)好。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 11 維護(hù)財務(wù)信用 貿(mào)易的往來是建立在商業(yè)信用和財務(wù)信用的基礎(chǔ)之上。企業(yè)經(jīng)理與財務(wù)主管人員對遵守信用問題應(yīng)高度重視。在自己的貨物、服務(wù)以及知識產(chǎn)權(quán)輸出時，一定要事先通過網(wǎng)絡(luò)或可靠渠道了解對方企業(yè)的信用紀(jì)錄和企業(yè)經(jīng)理的個人信用紀(jì)錄，情況不明時不能隨便與對方簽定合同與發(fā)出貨物，防止被外國的騙子與信用不良的人欺詐。當(dāng)企業(yè)從國外進(jìn)口貨物、服務(wù)與知識產(chǎn)權(quán)時，應(yīng)該誠實守信，在收到進(jìn)口物品并驗收合格時，應(yīng)及時支付對方貨款，不能破壞自己的信用。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 12 《 跨國公司財務(wù)管理 》 ，艾倫 C 夏皮羅， 中國人民大學(xué)出版社， 《 國際財務(wù)管理 》 ，杰費 馬杜拉， 東北財經(jīng)大學(xué)出版社， 《 國際金融管理 》 ，于研，上海財經(jīng)大學(xué)出版社， 參考文獻(xiàn) 《 國際金融管理學(xué) 》 ，朱葉，復(fù)旦大學(xué)出版社， 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 13 第一篇 跨國公司財務(wù)管理環(huán)境 ? 第 1章 緒論 ? 第 2章 國際貨幣制度 ? 第 3章 國際收支 ? 第 4章 外匯市場 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 14 第 1章 緒論 ? 跨國公司的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 世界經(jīng)濟(jì)一體化與跨國公司的地位 ? 跨國公司的經(jīng)營特征 ? 跨國公司財務(wù)管理的特點 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 15 跨國公司的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 跨國公司是一個由經(jīng)濟(jì)實體構(gòu)成的工商企業(yè) 跨國公司的定義 由一系列企業(yè)在兩個或兩個以上的國家展開經(jīng)營活動 這些企業(yè)推行全球戰(zhàn)略，共擔(dān)風(fēng)險，共享資源 這些企業(yè)受制于一個共同控制體系，該控制體系 以股權(quán)、合同或其他安排為依據(jù) 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 16 跨國公司的產(chǎn)生與發(fā)展 法律政策 支持 跨國銀行的產(chǎn)生 與發(fā)展 企業(yè)組織 創(chuàng)新 跨國銀行 促進(jìn) 管理技術(shù) 發(fā)展 科技革命 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 17 —— 以沃爾瑪為例 ? 70年代沃爾瑪就率先使用了衛(wèi)星通訊系統(tǒng)，新世紀(jì)開始，又投資 90億美元開始實施 “ 互聯(lián)網(wǎng)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)平臺 ” 的建設(shè)。 ? 最早使用計算機(jī)跟蹤存貨（ 1969年）； ? 全面實現(xiàn) （ 1974年）； ? 最早使用條形碼（ 1980年）； ? 最早使用 CM品類管理軟件（ 1984年）； ? 最早采用 EDI（ 1985年）； ? 最早使用無線掃描槍（ 1988年）； ? 最早與寶潔公司等大供應(yīng)商實現(xiàn)產(chǎn)銷合作 (1989年 )。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 18 世界經(jīng)濟(jì)一體化與跨國公司的地位 ? 跨國公司在世界經(jīng)濟(jì)活動中地位不斷上升，國際商務(wù)活動通過跨國公司及其分支機(jī)構(gòu)在組織上聯(lián)系起來，世界經(jīng)濟(jì)的組織形式已經(jīng)發(fā)生了根本的變化。 ? 跨國公司與政府之間的關(guān)系發(fā)生了根本性的變化，跨國公司的規(guī)模越來越大。 ? 跨國公司擔(dān)當(dāng)起世界經(jīng)濟(jì)組織的角色，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大問題要求世界各國政府的合作。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 19 跨國公司的經(jīng)營特征 跨國公司的 共同特征 以全球市場為目標(biāo) ? 價值鏈理論 以對外直接投資為方式 從全球角度出發(fā) 實行一體化管理 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 20 國際化、多樣化、內(nèi)部化和全球化 跨國公司財務(wù)管理的特點 波動不定且難于預(yù)測的匯率變動帶來更大的外匯風(fēng)險 市場的不完全性給公司帶來更多的機(jī)會和危險 多元的融資渠道和方式 國際金融市場快速發(fā)展，金融工具不斷創(chuàng)新 多層次委托代理關(guān)系使跨國界財務(wù)控制成為關(guān)鍵 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 21 第 2章 國際貨幣制度 ? 國際貨幣制度概述 ? 國際金本位制 ? 布雷頓森林體系 ? 國際貨幣體系多元化與歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 22 國際貨幣制度概述 ? 它的主要內(nèi)容包括： ? （ 1）匯率決定及變動； ? （ 2）國際收支的調(diào)節(jié)； ? （ 3）國際貨幣或儲備資產(chǎn)的數(shù)量和形式； ? （ 4）國際金融市場與資本流動； ? （ 5）國際貨幣合作的形式與機(jī)構(gòu)。 ? 其主要目的在于建立健全穩(wěn)定的匯率制度，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展以及解決國際收支不平衡的現(xiàn)象。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 23 國際貨幣制度的演進(jìn) ? 金幣本位制 → ? 金塊本位制 → ? 金匯兌本位制 → ? 布雷頓森林體系 → ? 管理浮動匯率制 → ? 歐洲貨幣體系 → ? 歐洲貨幣聯(lián)盟 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 24 國際金本位制 ? ： ? 1816年英國制訂的 《 金本位制度法案 》 ，確定了金本位制的貨幣制度。 ? 金本位制有金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。 ? 發(fā)展過程：金幣本位制 → 金塊本位制 → 金匯兌本位制 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 25 ? 金幣本位制最大特點是，金幣可以按規(guī)定的重量和成色自由鑄造。根據(jù)金幣的重量成色，確定黃金官價。金幣在國內(nèi)的價值相當(dāng)穩(wěn)定，是國內(nèi)結(jié)算的主要工具。同時，各國的貨幣可以自由兌換，一國對外支付沒有任何限制，實行的是自由多邊結(jié)算制度，黃金是國際支付和結(jié)算的最后手段。 ? 在金幣本位制下，匯率的決定基礎(chǔ)是 鑄幣平價 。由于各國對其貨幣單位規(guī)定有一定的含金量，所以貨幣發(fā)行額受黃金儲備的限制。各國的貨幣可以以黃金量為基礎(chǔ)彼此兌換，匯率的波動限制在黃金輸送點之內(nèi)，匯率可自動調(diào)節(jié)，因此在金幣本位制下，匯率比較穩(wěn)定，波幅小。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 26 ? 各國貨幣以金幣形式按法定的含金量鑄造，兩國貨幣法定含金量之比稱鑄幣平價 (Mint Par)，它是確定兩國貨幣交換比率的基礎(chǔ)。 ? 例如， 1英磅法定含金量是 113厘純金， 1美元法定含金量是 厘純金，換算得 1盎司黃金 = =。則兩國貨幣的鑄幣平價是： （法定匯率） ? 各國貨幣的實際匯率受外匯供求的直接影響圍繞鑄幣平價上下波動，但波動的幅度有限。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 27 ? 典型的金本制下，黃金可以自由輸出入，匯率波動一旦超過一定的限度就引起黃金的輸出入，我們稱這個限度為輸金點 (Gold Points)。它是由鑄幣平價 177。 1單位黃金運送費、包裝、保險費構(gòu)成。 ? 若英美兩國 1單位黃金的輸送費為 ，則匯率波動的上下限為： ? 黃金輸出點： $+=$ ? 法定匯率：￡ 1=$ ? 黃金輸入點： $=$ ? 可以知道鑄幣平價是匯率的決定基礎(chǔ)而黃金輸送點決定了匯率的波動范圍 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 28 ? 當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差，外匯匯率上漲超過黃金輸出點，將引起黃金外流，貨幣流通量減少，通貨緊縮，物價下降，從而提高商品在國際市場上的競爭能力，商品輸出增加，輸入減少，導(dǎo)致國際收支恢復(fù)平衡； ? 反之，當(dāng)國際收支發(fā)生順差時，外匯匯率下跌低于黃金輸入點，將引起黃金流入，貨幣流通量增加，物價上漲，輸出減少，輸入增加，最后導(dǎo)致國際收支恢復(fù)平衡。由于黃金輸送點和物價的機(jī)能作用，把匯率波動限制在有限的范圍內(nèi)，對匯率起到自動調(diào)節(jié)的作用，從而保持匯率的相對穩(wěn)定。 總目錄 2022/2/6 湖北師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院（葉亮軍） 29 ? 金幣本位制發(fā)展到后期，世界黃金產(chǎn)量跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展對貨幣的需求，金幣本位制的物質(zhì)基礎(chǔ)不斷消弱，銀行券大量發(fā)行，黃金兌換越來越