財務管理第二章ppt課件(已修改)
2025-01-22 23:20 本頁面
【正文】 第二章 財務管理的分析技術(shù) 第一節(jié) 貨幣的時間價值 引入案例 ： 1626年 9月 11日，荷蘭人 Peter Minuit從印第安人那里只花了 24美元買下了曼哈頓島。很多人說這是美國有史以來最合算的投資，因為該項投資是超低風險超高回報，而且所有的紅利全部免稅。但若換個角度，若當時的 24美元用于投資，假設每年有 8%的投資收益，不考慮中間的各種戰(zhàn)爭、災難、經(jīng)濟蕭條等因素，到 2022年將會達到 。這就是復利的魔力。 ? 該案例的兩個啟發(fā)： – 隨著時間的不同，貨幣的價值不斷變化；（貨幣的時間價值觀念） – 貨幣之所以具有時間價值，因為投資可能產(chǎn)生投資風險，需要提供風險補償；（風險價值觀念） 今天的一塊錢總比明天的一塊錢值錢！ —— 財務學第一條基本原則 因為今天的貨幣可以用于投資，立即可以帶來利息收入，這就是貨幣的資金時間價值。 第一節(jié) 貨幣的時間價值 一、貨幣時間價值的概念 ? 概念：貨幣資金經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值 ? 前提：把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營中，實現(xiàn)價值增值 ? 量化：沒有風險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率 二、貨幣時間價值的計算 PV—現(xiàn)值 FV—未來值、終值 I —利息 i —利率 A —在一定周期內(nèi)連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流 N —計息的期數(shù) ? 單利： – 一定時期內(nèi)只根據(jù)本金計算利息，當期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復計算利息； ? 復利： – 不僅本金要計算利息，利息也要計算利息； – 在討論資金的時間價值時，一般都按復利計算 。 （一）單利 ? 單利終值 ? FVn=PV+I=PV+PV i n=PV (1+ni) ? 例 1：某公司于 2022年年初存入銀行 10000元，期限為 5年，年利率為 10%，則到期時的本利和為： FV5=1000 (1+10% 5)=15000（元） ? 單利現(xiàn)值 ? PV=FVn/(1+ni) ? 例 2：某公司打算在 3年后用 60000元購置新設備，目前的銀行利率為 5%，則公司現(xiàn)在應存入： PV=60000/(1+5% 3)=（元） （二）復利 復利 終值 ? FVn=PV （ 1+i） n ? 例 3：某公司將 100000元投資于一項目，年報酬率為 6%，經(jīng)過 1年時間的期終金額為： FVn=PV (1+ni)=100000 （ 1+6% 1） =106000（元） ? 若一年后公司并不提取現(xiàn)金，將 106000元繼續(xù)投資與該項目，則第二年年末的本利和為： FVn=PV （ 1+i） n =100000 （ 1+6%） 2=112360（元） 復利的終值系數(shù)，（ P/F， i， n） 復利現(xiàn)值： PV=FV 1/(1+i)n 例 4：某公司有 120220元，擬投入報酬率為 8%的投資項目，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加 1倍？ FVn=120220 （ 1+8%） n 240000=120220 （ 1+8%） n 即 ：（ F/P,8%,n） =2 查復利終值系數(shù)表，在 i=8%的項下尋找 2，最接近的 值為： （ F/P,8%,9） = 所以： n=9 復利的現(xiàn)值系數(shù)，（ P/F， i， n） ? 名義利率與實際利率： – 復利計算通常以年作為計息周期，但在實際經(jīng)濟活動中，計息周期有半年、季、月、周、日等多種。當利率的時間單位與計息期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和實際利率的概念； – 實際利率：計算利息時實際采用的有效利率； – 名義利率：計息周期的利率乘以每年計息周期數(shù)； ? 例： ? ”年利率 12%，每月計息一次“，按月計算利息，月利率為 1%，則這 1%是月實際利率，1%*12=12%是年名義利率； ? 為年實際利率 ? 通常所說的年利率都是名義利率，若不對計息期加以說明，則表示 1年計息 1次； 12( 1 1%) 1 8%? ? ?? 名義利率與實際利率的關(guān)系： – 若 r為年名義利率， i表示年實際利率， m表示一年中的計息次數(shù)， P為本金，則計息周期的實際利率為r/m；一年后本利和為： ( 1 ) mrFPm?? ? 復利計息的終值： ? ? r為名義利率 ,則實際年利率為： ( 1 ) mTrFPm??(1 ) 1mrm?? ? 例： – 某人存款 2500元，年利率為 8%，半年按復利計息一次，試求 8年后的本利和。 ? 例： Harry以 12%的名義年利率投資 5000美元，按季復利計息，那末他的資金五年后會變?yōu)槎嗌伲? ? 5000 =5000 = 168%2 5 0 0 (
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