【正文】 LOGO 第五章 項目投資管理 本章結(jié)構(gòu) ： 第一節(jié) 項目投資概述 第二節(jié) 項目投資的財務(wù)決策評價依據(jù) 第三節(jié) 項目投資決策評價指標(biāo)及其運(yùn)用 LOGO ? ◆學(xué)習(xí)目標(biāo) 通過本章的學(xué)習(xí)，熟悉 項目投資 的相關(guān)概念；掌握單純固定資產(chǎn)投資項目和完整工業(yè)項目 現(xiàn)金流量 的內(nèi)容；掌握凈現(xiàn)金流量的計算公式和各種典型項目凈現(xiàn)金流量的簡化計算方法掌握 。掌握靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率 的含義、計算方法及其優(yōu)缺點(diǎn)；掌握投資項目的風(fēng)險處置方法；熟悉項目投資評價指標(biāo)的應(yīng)用。 ? ◆知識要點(diǎn) 1．項目投資的涵義、類型、計算期及資金的構(gòu)成 2．項目投資現(xiàn)金流量概念、估算 3．項目投資基本方法及運(yùn)用 4．項目風(fēng)險處置方法 LOGO 大多數(shù)的父母和老師會不停地重復(fù)這樣一句話：“在學(xué)校時要好好學(xué)習(xí)，畢業(yè)后就可以找到一份好工作，拿到一份高薪水，從此之后就可以過上幸?？鞓返纳盍??！? 但對于大多數(shù)的學(xué)生來說，“找到一份好工作”僅僅是一種手段而決非目的。他們并不把“找到一份好工作”看作是最終的目標(biāo)。 我們要學(xué)會區(qū)分兩種不同形式的收入： 線性收入和投資收入。 線性收入 是指報酬的多少取決于付出時間的多少。薪水就是這樣一種線性的收入。你投入一個月的時間，就獲得一個月的報酬，不多也不少。 而 投資收入 的多少卻并不完全取決于所投入的時間。如果投資（包括金錢、時間及其他資源）獲得成功，你將從中得到持續(xù)不斷的回報；如果失敗，你將損失你的成本。舉例來說，租金、股息、專利權(quán)、版權(quán)利息等等都屬于投資收入。你在最初要投入時間進(jìn)行研究并投入金錢，如果成功，你就會獲得持續(xù)不斷的收入。 引導(dǎo)案例 把握自己的收入方式 LOGO 啟發(fā) ? 投資決策的好壞會給整個企業(yè)的財務(wù)狀況造成一系列不可低估的影響，因而，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否把籌集到的資金投放到收益高、回收快、風(fēng)險小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展是十分重要的。 LOGO 案例討論： 1999年美國迪斯尼在香港擬新建兩個主題公園，一個是神奇王國，另一個是娛樂區(qū)，預(yù)計投資額為 2 億至 億美元，預(yù)計香港迪斯尼于 2022 年竣工，期望竣工每年獲取 5000 萬美元的收益。試問該投資可行嗎？能否獲得預(yù)期收益？ ? 插入一些相關(guān)圖片和資料 LOGO 一、投資的含義和種類 第一節(jié) 項目投資概述 投資是指特定經(jīng)濟(jì)主體為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期內(nèi)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。 企業(yè)投資的分類 1按照投資行為的介入程度 直接投資： 是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投 資。 間接投資： 是指 證券投資 ，即把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便獲取股利或利息收入的投資。 LOGO 投入的領(lǐng)域不同 生產(chǎn)性投資 非生產(chǎn)性投資 按投資方向不同： 對內(nèi)投資 ：項目投資，將資金投放與為取得供企業(yè)生經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動資金的而形成的投資。 對外投資 ：證券投資 LOGO 固定資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投資 其他資產(chǎn)投資 流動資產(chǎn)投資 房地產(chǎn)投資 有價證券投資 期貨與期權(quán)投資 信托投資 保險投資 等等 LOGO 一、項目投資的含義 （一）按項目投資的劃分 固定資產(chǎn)投資 新建項目投資 完整工業(yè)項目投資 更新改造項目投資 二、項目投資的含義和特點(diǎn) LOGO （二）項目投資的特點(diǎn) ? 投資內(nèi)容獨(dú)特 （ 每個項目至少都涉及一項固定資產(chǎn)投資 ） ? 投資金額大 ? 影響時間長 （ 至少一個或一個以上營業(yè)周期 ） ? 發(fā)生頻率低 ? 變現(xiàn)能力差 ? 投資風(fēng)險高 LOGO 三、項目投資的一般程序 1．提出投資意向性方案。 2．對于所提出的方案進(jìn)行初步篩選。 3．估計投資項目各年的凈現(xiàn)金流量。 能否合理預(yù)計投資項目各年現(xiàn)金流量是投資決策成敗的關(guān)鍵。 4．確定資金成本。 確定資金成本問題本身就是一項較為發(fā)展復(fù)雜的財務(wù)決策問題。 5．利用有關(guān)決策指標(biāo)對投資方案進(jìn)行評價。 6．對投資方案進(jìn)行風(fēng)險性分析。 風(fēng)險分析也是投資決策的必要環(huán)節(jié)，只有對投資項目風(fēng)險性大小等有充分的了解，才能最大限度的減少投資失誤的可能性。 7．對投資項目的實施結(jié)果進(jìn)行評價。 LOGO 經(jīng)營期（記為 p）：指從項目建成投產(chǎn)起到最終清理結(jié)束 時為止所經(jīng)過的時期。 四 、 項目投資計算期及其構(gòu)成 指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全 部時間，即該項目的有效持續(xù)期間。 建設(shè)期（記為 s， s≥0 ）：指從投資建設(shè)時起到項目建成 投產(chǎn)時為止所經(jīng)過的時期； 項目計算期（ n） =建設(shè)期（ s） +經(jīng)營期（ p） LOGO LOGO ? 【 例 】 某企業(yè)擬投資新建一個項目，在建設(shè)起點(diǎn)開始投資，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為 1年，主要固定資產(chǎn)的預(yù)計使用壽命為 10年。 據(jù)此，可以估算出該項目的如下指標(biāo)：（ 1）建設(shè)期；（ 2）運(yùn)營期；（ 3）達(dá)產(chǎn)期；（ 4）項目計算期。 『 正確答案 』 建設(shè)期＝ 2年 運(yùn)營期＝ 10年 達(dá)產(chǎn)期＝ 10－ 1＝ 9（年） 項目計算期＝ 2＋ 10＝ 12（年） LOGO ? 【 例 多選題 】 關(guān)于項目投資，下列說法不正確的是（ ）。 ，投資數(shù)額大，投資風(fēng)險小 ＝建設(shè)期＋達(dá)產(chǎn)期 ＝運(yùn)營期－試產(chǎn)期 『 正確答案 』 ABD 『 答案解析 』 項目投資的風(fēng)險大，因此， A不正確；項目計算期＝建設(shè)期＋運(yùn)營期，其中：運(yùn)營期＝投產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期，所以， B不正確， C正確；投產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達(dá)產(chǎn)日的期間，達(dá)產(chǎn)期指的是達(dá)產(chǎn)日至項目終結(jié)點(diǎn)的期間，所以， D不正確。 LOGO 五、項目投資的內(nèi)容 指企業(yè)為使投資項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常生產(chǎn)經(jīng) 營而投入的全部現(xiàn)實資金。包括建設(shè)投資和流動資產(chǎn)投資兩項內(nèi)容。 （一）原始投資 指項目用于購置或安裝固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資。 指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資， 包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資。 指項目用于取得無形資產(chǎn)發(fā)生的投資。 指建設(shè)投資中除固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資以外的投資，主要是開辦費(fèi)投資。 建設(shè)投資 （ 1）固定資產(chǎn)投資