【正文】 人民幣匯率變動的 政治經(jīng)濟學分析 （山東工商學院經(jīng)濟學院） 20xx年 7月 21日，經(jīng)國務院批準，中國人民銀行宣布 我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度 ， 并同時宣布人民幣升值8%， 這一消息隨即震動了整個世界。 ? 那么，人民幣匯率形成機制改革方案的出臺，基于什么條件和背景？ —— 人民幣匯率形成機制改革的背景 一、 建國以來人民幣匯率安排的演變歷程 1948年 12月 1日，中國人民銀行成立，并發(fā)行了統(tǒng)一的貨幣 ──人民幣。 1949年 1月 18日，中國人民銀行在 天津 首次正式公布人民幣匯率。四十多年來，在不同的時期，人民幣匯率安排（ exchange rate arrangement）有著不同的特點。 建國以來至改革開放前，我國人民幣匯率安排大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段： 第一階段（ 1950～ 1952） 。由于人民幣沒有規(guī)定 含金量 ，因此，對西方國家貨幣的匯率，最初不是按兩國貨幣的 黃金平價 來確定，而是以 “物價對比法” 作為基礎來計算的。也就是說，建國初期人民幣匯率制定的依據(jù)是 物價水平 ，這是一種比較 市場化 的匯率安排。 改革開放前的人民幣匯率安排 ? 建國初期，由于國民黨統(tǒng)治時期遺留下來的 惡性通貨膨脹 和其他因素的影響，我國物價節(jié)節(jié)上漲。如上海批發(fā)物價指數(shù)以1949年 6月為 100，到 1950年 3月則上漲至。 ? 由于國內(nèi)物價上漲、 國外物價趨跌的價格對比關系 ，根據(jù)前述政策要求，我國人民幣對美元匯價由 1949年 1月 18日 1美元＝ 80元舊人民幣，調(diào)低至 1950年 3月 13日的 1美元＝ 420xx 元舊人民幣，在一年零一個月的時間內(nèi)，人民幣匯價下調(diào) 49次 。至于和其他外匯的匯價，則是根據(jù)它們對美元的匯價進行 間接套算 的結果。 ? 從 1950年 3月至 1952年底，隨著國內(nèi)物價由 上漲轉變?yōu)橄陆?， 同時，由于美國對朝鮮發(fā)動了侵略戰(zhàn)爭，大量搶購戰(zhàn)備物資，美國及其盟國接連宣布一系列對我“封鎖禁運”的措施 ，在這種情況下，我國必須降低外匯匯價，以利于推動本國 進口 。因此，根據(jù)當時形勢發(fā)展的需要，我國匯率政策的重點也由“推動出口”改變?yōu)椤斑M出口兼顧”，并逐步 調(diào)高 人民幣匯價。 1952年 12月，人民幣匯價調(diào)高至 1美元＝ 26170元舊人民幣。 ? 第二階段（ 1953～ 1972） 。從 1953年起，國內(nèi)物價趨于全面穩(wěn)定，對外貿(mào)易開始由國營公司 統(tǒng)一經(jīng)營 ，而且主要產(chǎn)品的價格也納入國家計劃。計劃經(jīng)濟本身要求對人民幣的匯價采取基本穩(wěn)定的政策，以利于企業(yè)內(nèi)部的核算和各種計劃的編制和執(zhí)行。同時，由于以美元為中心的 固定匯率 制度的確立，各國之間的匯價在一定程度上也保持了 相對穩(wěn)定 。再加上我國同西方工業(yè)國家的直接貿(mào)易關系和借貸關系很少，因此，西方各貨幣匯率變動對我國人民幣匯率幾乎 沒有什么影響 。 ? 在國內(nèi)物價水平趨于穩(wěn)定的情況下，我國進行建國以來的首次 幣制改革 。 1955年 3月 1日，開始發(fā)行新人民幣，新舊人民幣折合比率為 1:10000。自采用新人民幣后， 1955年至 1971年，人民幣對美元匯率一直是 1美元折合 。 ? 1971年 12月 18日， 美元兌黃金官價宣布貶值 ％，人民幣匯率相應 上調(diào) 為 1美元合 。 ? 第三階段（ 1973～ 1978） 。 1973年 3月以后，布雷頓森林體系 徹底解體，西方國家普遍實行了 浮動匯率制 。為了避免西方國家通貨膨脹及匯率變動對我國經(jīng)濟的沖擊，我國從 1973年開始頻繁地調(diào)整人民幣對外幣的匯率（僅 1978年人民幣對美元的匯率就調(diào)整了 61次），而且在計算人民幣匯價時，采用了釘住加權的 “一籃子” 貨幣的辦法，所選用的“籃”中貨幣都是在我國對外貿(mào)易的 計價貨幣 中占比重較大的外幣，并以這些貨幣 加權平均 匯價的變動情況，作為人民幣匯價相應調(diào)整的 依據(jù) 。 ? 這一時期人民幣匯價政策的 直接目標 仍是維持人民幣的基本穩(wěn)定，針對美元危機不斷發(fā)生且匯率持續(xù)下浮的狀況，人民幣匯率變動較為頻繁，并呈 逐漸升值 之勢。1972年為 1 美元＝ ； 1973年 1美元＝ ； 1977年為 1美元＝。 ? 總之 ，自 50年代中期以來，由于我國一直實行的是傳統(tǒng)社會主義 計劃經(jīng)濟 ，對外自我封閉，對內(nèi)高度集權，直至 80年代初，國家外匯基本上處于零儲備狀態(tài)，外貿(mào)進出口主要局限于社會主義國家，且大體收支平衡，國內(nèi)物價水平也被指令性計劃所凍結，盡管人民幣匯率 嚴重高估 ，但它并未帶來明顯的消極影響。 改革后的人民幣匯率安排 ? 改革開放以后，我國人民幣匯率安排大致經(jīng)歷了 四個 發(fā)展階段： 第一階段（ 1979～ 1984） ? 1979年我國的 外貿(mào)管理體制 開始進行改革，對外貿(mào)易由國營外貿(mào)部門一家經(jīng)營改為多家經(jīng)營。由于我國的物價一直由國家計劃規(guī)定，長期沒有變動，許多商品價格偏低且比價失調(diào)，形成了國內(nèi)外市場價格 相差懸殊 的狀況。 ? 為了加強經(jīng)濟核算并適應外貿(mào)體制改革的需要，國務院決定從 1981年起實行兩種 匯價制度 ，即另外制定 貿(mào)易外匯內(nèi)部結算價 ，并繼續(xù)保留官方牌價用作 非貿(mào)易外匯結算價 。這就是所謂的“ 雙重匯率制”或“匯率雙軌制” 。 ? 1980年人民幣官方牌價為 1美元＝ 民幣。從 1981年 1月到 1984年 12月期間， 我國實行貿(mào)易外匯 內(nèi)部結算價 ，貿(mào)易外匯 1美元＝ ； 官方牌價 即非貿(mào)易外匯 1美元＝ 。前者主要適用于進出口貿(mào)易及貿(mào)易從屬費用的結算；后者主要適用于非貿(mào)易外匯的兌換和結算，且仍沿用原來的 一籃子貨幣加權平均 的計算方法。 ? 隨著美元在 80年代初期的逐步升值，我國相應調(diào)低了公布的人民幣外匯牌價，使之同貿(mào)易外匯內(nèi)部結算價相接近。1984年底公布的人民幣外匯牌價已調(diào)至 1美元＝ ，與貿(mào)易外匯內(nèi)部結算價持平 第二階段（ 1985～ 1990） ? 在人民幣雙重匯率制下，外貿(mào)企業(yè)政策性虧損，加重了 財政補貼 的負擔，而且國際貨幣基金組織和外國生產(chǎn)廠商對 雙重匯率 提出異議。 1985年 1月 1日，我國又取消了貿(mào)易外匯內(nèi)部結算價，重新恢復 單一匯率制 ， 1美元＝ 。 ? 事實上， 1986年隨著全國性 外匯調(diào)劑業(yè)務 的全面展開，又形成了統(tǒng)一的 官方牌價 與千差萬別的市場 調(diào)劑匯價 并存的新雙軌制。而且當時全國各地的外匯調(diào)劑市場，在每一時點上，市場匯率水平不盡相同。這種官方匯率與市場匯率并存的多重匯率制一直延續(xù)到1993年底 。其間，外匯調(diào)劑市場的匯率形成機制，經(jīng)歷了從開始試辦時的 人為定價 到由市場 供求關系 決定的過程。 ? 進入 20世紀 80年代中期以后 ， 我國物價上漲速度加快 ， 而西方國家控制 通貨膨脹 取得一定成效 。 在此情況下 ， 我國政府有意識地運用 匯率政策 調(diào)節(jié)經(jīng)濟與外貿(mào) ， 對人民幣匯率作了相應持續(xù) 下調(diào) 。1995年 8月 21日 ， 人民幣匯率調(diào)低至 1美元＝ ；同年 10月 3 日再次調(diào)低至 1美元＝ ；同年 10月 30日 又 調(diào) 至 1 美 元 ＝ 3 . 20元 人 民 幣 。 ? 從 1986年 1月 1日起，人民幣放棄釘住一籃子貨幣的做法，改為 管理浮動 。其目的是要使人民幣匯率適應 國際價值 的要求，且能在一段時間內(nèi)保持 相對穩(wěn)定 。 ? 1986年 7月 5日，人民幣匯率再度大幅調(diào)低至 1美元＝ 。 1989年 12月 16日，人民幣匯率又一次的大幅下調(diào)，由此前的 1美元＝ 元人民幣。 1990年 11月 17日，人民幣匯率再次大幅下調(diào)，并由此前的 至當日的 。 ? 從改革開放以后至 1991年 4月 9日的十余年間，人民幣匯率政策的特點表現(xiàn)為以下幾個方面： ? 一是分別實施過貿(mào)易外匯內(nèi)部結算價與公布牌價并存的 雙重匯率 體制，以及官方匯率與市場匯率并存的多重匯率體制。 ? 二是公布的人民幣官方匯率按市場情況調(diào)整，且呈 大幅貶值 趨勢，這與同期人民幣對內(nèi)實際價值大幅貶值以及我國的國際收支狀況是基本上相適應的。 ? 三是在人民幣官方匯率的調(diào)整機制上，做過多種有益的嘗試，如釘住一籃子貨幣的小幅逐步調(diào)整方式以及 一次性大幅調(diào)整 的方式，這些為以后實施人民幣有管理的浮動匯率制度奠定了基礎。 ? 四是市場匯率的 機制逐步完善 。 ? 五是 市場匯率 的調(diào)節(jié)作用在我國顯得越來越大。 第三階段（ 1991～ 1993） ? 自 1991年 4月 9日起，我國開始對人民幣官方匯率實施 有管理的浮動運行機制 。國家對人民幣官方匯率進行適時適度、機動靈活、有升有降的浮動調(diào)整，改變了以往階段性大幅度調(diào)整匯率的做法。實際上，人民幣匯率實行公布的官方匯率與市場匯率（即外匯調(diào)劑價格） 并存的多重匯率制度。 ? 我國人民幣有管理的浮動匯率制度主要指人民幣官方匯率的有管理的浮動，其基本特點是，我國的外匯管理機關即國家外匯管理局根據(jù)我國改革開放與發(fā)展的狀況，特別是對外經(jīng)濟活動的要求，參照國際金融市場主要貨幣匯率的變動情況，對公布的人民幣官方匯率 進行適時適度、機動靈活、有升有降的浮動調(diào)整 。在兩年多的時間里，官方匯率數(shù)十次小幅調(diào)低，但仍趕不上水漲船高的出口換匯成本和外匯調(diào)