【正文】 2021年 度 中國創(chuàng)業(yè)板 IPO企業(yè)被否 原因 深度分析報(bào)告 2021年 12月 31日 漢鼎咨詢 280家 IPO及再融資企業(yè)對漢鼎咨詢的信任也是您的信任 其中為 12家被否企業(yè)提供了二次上會(huì)咨詢 漢鼎咨詢 Succeed in doing 2021年度創(chuàng)業(yè)板被否企業(yè)總結(jié) ? 自從創(chuàng)業(yè)板開板以來 ,截止到 2021年 12月 31日，中國證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委已經(jīng)召開 135次發(fā)審會(huì)，審核 247家，其中過會(huì) 145家，被否 41家，撤報(bào)及待審核 2家，過會(huì)率%。 具體如下： ? 其中過會(huì)率按照權(quán)重及被否比率最差的信息技術(shù)業(yè)（含軟件），該類公司資產(chǎn)輕、規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。其中最為明顯為軟件行業(yè)， 2021年申報(bào) 37家，被否 8家 （軟件） 。 ? 2021年以來，未過會(huì)被否的 22家企業(yè)存在的問題主要有以下幾個(gè)方面。 ? 一是股權(quán)規(guī)范問題，如存在頻繁轉(zhuǎn)讓或股權(quán)不清晰等； ? 二是業(yè)績水平波動(dòng)大，利潤主要來源于非主營業(yè)務(wù)收入或過度包裝； ? 三是嚴(yán)重依賴大股東，缺乏獨(dú)立性或關(guān)聯(lián)交易多； ? 四是財(cái)務(wù)不規(guī)范； ? 五是經(jīng)營模式和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不成熟，核心競爭力缺失； ? 六是創(chuàng)新 性及投資亮點(diǎn)、成長性特征非常 不明顯； ? 七是募集資金用途不明或缺乏融資的必要性； ? 八是 發(fā)行人造假，部分發(fā)行人利用協(xié)會(huì)職務(wù)之便篡改市場規(guī)模及占有率等數(shù)據(jù)，利用與當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門的關(guān)系調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 。 ? 九是信息披露不完整或者研究數(shù)據(jù)失真，遭到競爭對手舉報(bào)。 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 2 年份 上報(bào) 過會(huì) 被否 過會(huì)率 2021年 173 149 24 % 2021年 74 57 17 % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 2021年度創(chuàng)業(yè)板 IPO行業(yè)過會(huì)分析 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 3 行業(yè) 上報(bào) 被否 過會(huì) 過會(huì)率 傳播文化 6 1 5 % 電子 24 4 20 % 紡織、服裝 1 1 % 鋼鐵及其制品 1 1 % 環(huán)保 6 1 5 % 機(jī)械設(shè)備 24 2 22 % 建筑業(yè) 1 1 % 金屬非金屬 1 1 % 能源 3 3 % 農(nóng)林牧漁 5 5 % 社會(huì)服務(wù) 10 2 8 % 石化樹膠及材料 29 4 25 % 食品飲料 4 4 % 通信及其技術(shù) 4 4 % 信息技術(shù)（含軟件開發(fā)） 37 8 29 % 醫(yī)藥生物 15 1 14 % 運(yùn)輸倉儲(chǔ) 2 1 1 % 合計(jì) 173 24 149 % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 2021年創(chuàng)業(yè)板 IPO區(qū)域分析 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 4 分布 上會(huì) 被否 過會(huì)率 廣東 42 7 % 北京 23 5 % 浙江 16 2 % 江蘇 15 3 % 上海 15 3 % 山東 8 1 % 福建 7 % 湖南 6 1 % 河北 4 % 湖北 4 % 陜西 4 % 四川 4 1 % 天津 4 % 其他 21 1 % 合計(jì) 173 24 % 漢鼎咨詢 Succeed in doing 本報(bào)告自第 6頁 — 第 15頁為漢鼎咨詢基本信息 您可以直接跳過 目前漢鼎有 210名在職咨詢顧問； 40個(gè)細(xì)分市場研究部門； 11個(gè)辦公室 曾經(jīng)為 280家 IPO及再融資企業(yè)提供了咨詢服務(wù) 其中為 12家被否企業(yè)提供了二次上會(huì)咨詢。 我們一直認(rèn)為： IPO咨詢應(yīng)該依靠科學(xué)、優(yōu)秀、完整的工作流程來保障質(zhì)量，而不是依靠幾個(gè)人的團(tuán)隊(duì)。 所以漢鼎咨詢是國內(nèi)唯一一家建立了內(nèi)控內(nèi)核部門的 IPO咨詢機(jī)構(gòu) 漢鼎所有的工作模板及質(zhì)量要求完全都是遵循投行內(nèi)核標(biāo)準(zhǔn)、中國證監(jiān)會(huì)的審核規(guī)則制定 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 5 漢鼎咨詢 Succeed in doing 漢鼎咨詢服務(wù)內(nèi)容 上市前細(xì)分市場調(diào)研，與招股說明書 1號(hào)及 28號(hào)準(zhǔn)則完全吻合 （研究報(bào)告可得到行業(yè)主管單位及的可靠性驗(yàn)證并在核心刊物進(jìn)行公示） （為企業(yè)及券商提供引用數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)推理過程、調(diào)研工作底稿） 上市前募投項(xiàng)目可行性研究，與募投資金使用計(jì)劃的要求吻合 （側(cè)重于募投必要性、可行性、經(jīng)濟(jì)效益分析、匹配能力分析） 上市前發(fā)展目標(biāo)及戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢 （企業(yè)咨詢不僅僅是為了上市，也是為了真正發(fā)展及戰(zhàn)略需要） 準(zhǔn)上市企業(yè)一體化咨詢、上市前 23年全程輔導(dǎo)及規(guī)范 （對 IPO企業(yè)進(jìn)行上市前規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)梳理、董事會(huì)規(guī)范等） 漢鼎咨詢 Succeed in doing 截至 2021年 9月底 , 漢鼎咨詢已經(jīng) 為 280家企業(yè) 提供 IPO及再融資咨詢 項(xiàng)目個(gè)數(shù) 中國主板 中國中小板 中國創(chuàng)業(yè)板 增發(fā)或再融資 香港 美國 已經(jīng)過會(huì) 、 上市 3 26 36 4 7 4 在證監(jiān)會(huì)排隊(duì) 4 40 43 3 3 3 執(zhí)行完畢等待申報(bào) 2 15 14 2 1 1 正在執(zhí)行 4 10 28 1 1 0 企業(yè)暫停暫緩上市 0 5 5 0 0 0 總計(jì) 13 96 126 10 12 8 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 7 服務(wù)過的 280家客戶中，有 5家客戶被證監(jiān)會(huì)否決， 2家因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易（法律問題）， 1家獨(dú)立性問題（主體資格問題）， 1家因?yàn)樨?cái)務(wù)處理不得當(dāng)（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理不得當(dāng)問題），1家因?yàn)榭癸L(fēng)險(xiǎn)能力及客戶依賴度過高（治理問題）。 漢鼎咨詢與 每一家客戶都簽署 三種合同 1. 咨詢合同：明確服務(wù)內(nèi)容及工作流程 2. 保密合同：對客戶的上市信息、內(nèi)部材料、上市進(jìn)度進(jìn)行保密，同時(shí)不同時(shí)為競爭對手提供類似服務(wù) 3. 法律連帶責(zé)任：如果因?yàn)闈h鼎咨詢提供的數(shù)據(jù)失真、造假，或者募投項(xiàng)目可研被證監(jiān)會(huì)否決，我們將退還所有的咨詢費(fèi)用。 漢鼎咨詢 Succeed in doing 漢鼎咨詢辦公室分布及顧問數(shù)量，歡迎考察 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 8 主體 地址 全職顧問數(shù)量 北京漢鼎盛世咨詢服務(wù)有限公司 金融街 19號(hào) 富凱大廈 B座 1708 30人 北京漢鼎世紀(jì)咨詢有限公司 海淀區(qū)中關(guān)村大街九龍商務(wù)中心 2021 九次方財(cái)富資訊有限公司 朝陽區(qū)新源里 平安金融中心 18層 A 獨(dú)立團(tuán)隊(duì) 深圳漢鼎管理咨詢顧問有限公司 福田中心區(qū) 大中華國際廣場 20層 2021 65 漢鼎咨詢辦公室：無錫 解放南路 634號(hào) 3層 5 漢鼎咨詢辦公室：上海 浦東南路 上海證券大廈 北塔 2021室 36 漢鼎咨詢辦公室：杭州 教工路 18號(hào) EAC歐美中心 B1511 25 漢鼎咨詢辦公室：成都 航空路 6號(hào) 豐德國際廣場 2座 1301 15 漢鼎咨詢辦公室：廣州 天河區(qū) 大都會(huì)廣場 33層 3314 18 漢鼎咨詢辦公室：珠海 珠海香洲區(qū) 陽光大廈 311 8 漢鼎咨詢辦公室：武漢 光谷 新都匯大廈 3座 515 5 廈門辦公室正在籌備 目前已經(jīng)有 7個(gè)人常駐在福建 漢鼎咨詢?nèi)珖傆?jì)有 210名在職咨詢顧問 2021年 至今 從來沒有外包過任何咨詢項(xiàng)目，從來不聘用兼職 或者臨時(shí)顧問。 公司人員 流動(dòng)率在 15%左右 （國內(nèi)咨詢整個(gè)行業(yè)流動(dòng)率為 30%左右） 漢鼎咨詢管理層 、內(nèi)控內(nèi)核部門、 項(xiàng)目經(jīng)理總計(jì)有 55人。 漢鼎咨詢 Succeed in doing 漢鼎咨詢內(nèi)控內(nèi)核流程 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 9 內(nèi)核內(nèi)容 內(nèi)核要求 (數(shù)據(jù)來源 ， 調(diào)研工作底稿 ， 數(shù)據(jù)推理過程及模型 ） 內(nèi)控內(nèi)核 作用 專門控制項(xiàng)目過程中的質(zhì)量 。 漢鼎所有咨詢顧問全部為全國統(tǒng)一調(diào)配 ， 按照細(xì)分行業(yè)組織相應(yīng)團(tuán)隊(duì) ， 進(jìn)行專業(yè)分工 。 漢鼎的質(zhì)量并非靠一個(gè)單獨(dú)的團(tuán)隊(duì)去把握 ， 因?yàn)槲覀円庾R(shí)只靠一個(gè)團(tuán)隊(duì)去為企業(yè)提供咨詢 ， 公司沒有資源的支持 ， 沒有數(shù)據(jù)庫的支撐 ， 結(jié)果往往是差強(qiáng)人意 。 中國太多的小型咨詢機(jī)構(gòu)完全靠團(tuán)隊(duì)去把握項(xiàng)目質(zhì)量是不科學(xué)的 ， 最終的質(zhì)量也是沒有保證的 。 漢鼎全國調(diào)研 資源支持中心 調(diào)動(dòng) 11個(gè)辦公室 來配合咨詢團(tuán)隊(duì)做好每一個(gè)項(xiàng)目的調(diào)研工作 ， 整理好中國證監(jiān)會(huì)要求的調(diào)研工作底稿 。 工作底稿嚴(yán)格按照券商投行質(zhì)量要求執(zhí)行 。 漢鼎通過子公司九次方財(cái)富資訊公司不斷的積累 3000多個(gè)細(xì)分市場數(shù)據(jù)庫 報(bào)告初稿 、 終稿 初稿在發(fā)給客戶之前務(wù)必提交內(nèi)核 ， 內(nèi)核提出修改意見 ， 而后及時(shí)處理 ，處理完畢 ， 再次提交二次內(nèi)核 ， 內(nèi)核通過 ， 提交客戶 。 細(xì)分市場 調(diào)研工作底稿 底稿包含：調(diào)研行程單；調(diào)研獲取的名片 ， 調(diào)研獲取的競爭對手材料； 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的來源直接寫到報(bào)告之中 ， 不單獨(dú)列文件說明； 做圖表用的 EXCEL， 所有的數(shù)據(jù)底層數(shù)據(jù) 。 每一調(diào)研對象的調(diào)研紀(jì)要都必須在調(diào)研結(jié)束后提交內(nèi)核 。 扁平化響應(yīng)體制 所有管理層 、 項(xiàng)目經(jīng)理 、 顧問手機(jī) 24小時(shí)開機(jī) ,隨時(shí)響應(yīng)投行及 IPO企業(yè)的反饋意見 、 潛在客戶需求 。 漢鼎所有管理層 、 項(xiàng)目經(jīng)理必須親歷親為 。 募投工作底稿 重點(diǎn)提交財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的勾集關(guān)系 、 底層分析模型和測算文檔 漢鼎咨詢 Succeed in doing 漢鼎咨詢是如何搭建絕對領(lǐng)先的咨詢優(yōu)勢 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 10 ?不熟悉證監(jiān)會(huì)的發(fā)審規(guī)則，咨詢工作相當(dāng)于閉門造車，盲人摸象 ?與發(fā)審規(guī)則的制定者、解讀者保持著良好的溝通，才能把握方向 證監(jiān)會(huì)審核規(guī)則的理解能力和溝通渠道 ?募投項(xiàng)目有一半的工作量其實(shí)是在做經(jīng)濟(jì)效益測算； ?漢鼎咨詢擁有 80多名財(cái)務(wù)分析師， 40多人來自于國內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，其中有 20多人來自于四大（均在四大工作三年以上），其他來自于企業(yè)財(cái)務(wù)部。通過全科 CPA、 CFA、 ACCA考試的人有 12人 財(cái)務(wù)分析能力 ?對于任何一個(gè)細(xì)分市場的 IPO企業(yè)，咨詢顧問是否有能力快速的理解把握細(xì)分市場的投資價(jià)值，投資亮點(diǎn)，提煉競爭優(yōu)勢，確定企業(yè)定位就非常重要。 ?公司擁有 40個(gè) 細(xì)分市場研究 團(tuán)隊(duì) ，他們反反復(fù)復(fù)在細(xì)分市場進(jìn)行基礎(chǔ)研究或者提供咨詢服務(wù)，經(jīng)驗(yàn)了行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。比如說，在 LED領(lǐng)域，我們就為 14家企業(yè)提供了咨詢服務(wù)。 行業(yè)研究基礎(chǔ)及企業(yè)工作經(jīng)驗(yàn) ?國內(nèi)咨詢行業(yè)最大的弊端就在于太過于依賴咨詢團(tuán)隊(duì)的水平高低，對于客戶來說，這完全是一種冒險(xiǎn)行為，漢鼎咨詢是國內(nèi)唯一一家建立了內(nèi)控內(nèi)核部門的 IPO咨詢機(jī)構(gòu)。我們的內(nèi)控內(nèi)核文檔充分的參考了中信證券、平安證券、招商證券、國信證券的內(nèi)核標(biāo)準(zhǔn)。 內(nèi)控內(nèi)核流程 漢鼎咨詢 Succeed in doing 漢鼎咨詢事業(yè)部分布 生物制藥 、 醫(yī)療器械 、 醫(yī)療服務(wù) 航空設(shè)備制造及機(jī)場 新農(nóng)業(yè)技術(shù)及深加工 教育培訓(xùn)及教育衍生品 電力設(shè)備及智能電網(wǎng) LED、 新型照明材料 3G設(shè)備 、 光纖產(chǎn)業(yè) 汽車及配件及后市場 連鎖經(jīng)營服務(wù) 精細(xì)化工及中間體 節(jié)能減排及環(huán)保服務(wù) 工程機(jī)械制造 鋼鐵 、 有色金屬 、 冶金 新能源 （ 風(fēng)能 、 太陽能 ） 工業(yè)精密制造 鐵路機(jī)車設(shè)備 、 橋梁部件 特種及新型復(fù)合材料 石油勘探及固體采礦 精密儀器儀表 激光產(chǎn)業(yè)及激光應(yīng)用 數(shù)字電視 、 廣播電視產(chǎn)業(yè) 公用事業(yè)服務(wù) 新物流及配套產(chǎn)業(yè) 軟件及 IT服務(wù) 交通 、 城市 、 工業(yè)智能及節(jié)能 快速消費(fèi)品 新型化學(xué)材料 文化傳媒 、 旅游服務(wù) 醫(yī)療器械 、 制藥設(shè)備 精密電子及零器件 新型建筑材料及建材機(jī)械 采礦設(shè)備 、 采礦服務(wù) 紡織工業(yè)及新型紡織材料 石油化工衍生品 （ 橡膠 、 塑料等 ） 金融創(chuàng)新服務(wù) 網(wǎng)絡(luò)新經(jīng)濟(jì) 、 電子商務(wù)新服務(wù) 機(jī)床工具 、 生產(chǎn)線裝配技術(shù) 水處理技術(shù)及膜材料 森林及種植產(chǎn)業(yè) 機(jī)械零部件精密加工 農(nóng)機(jī)材料及飼料化肥 新經(jīng)濟(jì)服務(wù)模式 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 11 漢鼎咨詢 Succeed in doing 漢鼎咨詢對于數(shù)據(jù)承擔(dān)的法律責(zé)任 漢鼎咨詢 :致力于上市前細(xì)分市場研究、募投項(xiàng)目可研。以專業(yè)為企業(yè)保駕護(hù)航！ 12 1， 漢鼎咨詢對調(diào)研數(shù)據(jù)承擔(dān)法律連帶責(zé)任 。 漢鼎咨詢許可 IPO企業(yè)在招股說明書中引用漢鼎咨詢的 《 細(xì)分市場深度調(diào)研報(bào)告 》 的相關(guān)數(shù)據(jù) 、 結(jié)論 、 文字 、 圖表等內(nèi)容 。 漢鼎咨詢承諾并保證上述報(bào)告中的數(shù)據(jù)具有中立性 、 可靠性 、 真實(shí)性 。并為此數(shù)據(jù)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任 ， 如果因?yàn)槭袌稣{(diào)研報(bào)告數(shù)據(jù)失真 、 造假 ， 漢鼎咨詢將承擔(dān)一切由此引發(fā)的法律責(zé)任 。 2， 保留數(shù)據(jù)來源 \調(diào)研工作底稿 ， 備中國證監(jiān)會(huì)審核 證監(jiān)會(huì)很清楚 ， 很多行業(yè)沒有協(xié)會(huì) ， 或者有協(xié)會(huì)也沒有數(shù)