股利政策與內部籌資ppt(已修改)
2025-10-25 23:54 本頁面
【正文】 第六章 股利政策與內部籌資 主講： XXX XXX大學 XX學院 XX年 X月 ： ； :； ： 我國 XX兩市股利分配有三個特點： 1暫不分配股利現(xiàn)象由 94年的 %上升到 97年的 50%； 2分配形式主要采用送股、派現(xiàn)、資本積累轉贈以及這三種形式的衍生形式； 3股利分配政策波動大，二級市場投資者喜歡送紅股而不喜歡派發(fā)現(xiàn)金，原因是派現(xiàn)與股價相比太低，與資本利得相比微不足道。 最近幾年，許多 XX國公司沒有發(fā)放任何現(xiàn)金股利，同時又有許多公司發(fā)放的股利卻超過其當年凈利潤。 XX國公司發(fā)放的現(xiàn)金股利平均大約占其凈利潤的 50%。 公司凈利潤主要有兩個用途，作為股利發(fā)放給股東或留在公司進行再投資。 股利理論就是要分析公司凈利潤這兩種用途之間的分配比例對公司的股票價格的影響，進而對公司價值的影響；是否存在一個最佳的股利支付比例。 第六章 股利政策與內部籌資 第一節(jié) 有關股利的基本概念 一、股利（ dividend） 股利是從利潤中分配的現(xiàn)金，是股息和紅利總稱，優(yōu)先股獲得的股利稱為股息，而普通股的股利則稱為紅利。 若股利來源于當期利潤稱為股利；若股利來源于資本（以前各期的留存收益）則屬于清算股利，但通常統(tǒng)稱為股利。 二、股利的種類（常用的股利支付方式） （一）基本種類 1現(xiàn)金股利（ cash dividend） 現(xiàn)金股利 是以現(xiàn)金的形式發(fā)給股東的股利。 XX國通常一年發(fā)放四次常規(guī)現(xiàn)金股利（ regular cash dividend），有時發(fā)放特殊現(xiàn)金股利。 2股票股利（ stock dividend） 股票股利 是企業(yè)將應分配給股東的股利以股票的形式發(fā)放（送股）。股票股利實際上是將公司的稅后利潤或部分留存收益轉化為資本金。其特點是： ①股票股利并未導致公司的現(xiàn)金流出； ②股東權益帳面價值總額未發(fā)生變化； ③股東的股權比例未發(fā)生變化； ④增加了流通在外的普通股股票數(shù)量； ⑤每股股票所代表的股東權益帳面價值下降； ⑥股票市場價格下跌。 XX國一般將股票股利分為小比例股票股利（ smallpercentage stock dividends 即分派額占流通股的 20%及以下）和大比例股票股利（ large percentage stock dividends ），前者對股價影響不大，而后者對股價影響較大。 例如， B公司當時股票的公平市價為每股 10元，發(fā)放 10%的現(xiàn)金股票股利前后的資產(chǎn)負債表如表 6— 1和 6— 2所示。 表 6— 1 發(fā)放股票股利前資產(chǎn)負債表（單位：萬元） 資產(chǎn) 。 1000 負債 300 普通股（ 1000000股，每股 1元） 100 資本公積
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