【正文】 第一講 一、考試基本情況 ，分布的面比較廣，共有 55分，單選盡量拿高分， 20分以上，多選題和判斷題慎重一些，多選題會(huì)有多選、少選不給分，判斷題會(huì)倒扣分的?？陀^題要求對(duì)教材熟悉，這里可以參照習(xí)題班來(lái)掌握。 ，但是也是比較重要的。結(jié)合重點(diǎn)和以前考題分析，這里會(huì)講解重點(diǎn)的。這里可以結(jié)合模擬題來(lái)練習(xí)。 二、主觀題主要考點(diǎn) 5章 籌資管理 第一節(jié)可分離交易可轉(zhuǎn)債，不可分離交易可轉(zhuǎn)債，（與普通債券相比節(jié)約的利息，行權(quán)的條件）； 第二節(jié)銷(xiāo)售百分比法； 第三節(jié)資本成本 的計(jì)算，杠桿的計(jì)算和每股收益無(wú)差別點(diǎn)。 6章 投資管理 第二節(jié)新建項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資決策（現(xiàn)金流量和決策指標(biāo)）； 第四節(jié)股票的投資決策 7章 營(yíng)運(yùn)資金管理 第三節(jié)應(yīng)收賬款的信用政策決策； 第四節(jié)存貨的決策 8章 成本管理 第二節(jié)量本利分析（單一品種的分析，指標(biāo)的計(jì)算，敏感分析） 第三節(jié)標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析（成本差異分析） 10章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià) 基本財(cái)務(wù)比率的計(jì)算（償債能力的分析指標(biāo)、收益質(zhì)量分析指標(biāo)）、杜邦分析體系 三、客觀題主要考點(diǎn) 第一章 總論 財(cái)務(wù)管 理目標(biāo) 股東財(cái)富最大化 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ； ； ，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 【提示】 衡量指標(biāo)：在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來(lái)決定。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。 ； ，股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況； ，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量； ； ； ，克服了過(guò)多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。 過(guò)于理論化，不易操作。 各種目標(biāo)的相關(guān)關(guān)系 企業(yè)的社會(huì)責(zé)任 含義 企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和 增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)。 基本內(nèi)容 ； ； ； ； 資源的責(zé)任。 對(duì)公益的責(zé)任、對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任 財(cái)務(wù)考核 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的一般模式的特點(diǎn) 集權(quán)與分權(quán)的選擇 考慮的因素 集權(quán) 分權(quán) 企業(yè)與 各所屬單位之間的業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征 各所屬單位之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制 業(yè)務(wù)聯(lián)系不密切 企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系的具體特征 企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%以上）之后 企業(yè)掌握的各所屬單位有表決權(quán)的股份比例很少 集中與分散的“成本”和“利益”差異 所屬單位積極性 降低 提高 財(cái)務(wù)決策效率 降低 提高 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào) 提高 降低 財(cái)務(wù)資源的利用效率 提高 降低 環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平 較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán) 。 較低管理水平適合分權(quán) . 核心內(nèi)容 企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。 具體內(nèi)容 集權(quán) （ 1）集中制度制定權(quán) （ 2）集中籌資、融資權(quán) （ 3）集中投資權(quán) （ 4）集中用資、擔(dān)保權(quán) （ 5）集中固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán) （ 6）集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán) （ 7）集中收益分配權(quán) 分權(quán) （ 1）分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán) （ 2）分散人員管理權(quán) （ 3）分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán) （ 4）分散費(fèi)用開(kāi)支審批權(quán) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。 (1)內(nèi)容 經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等。 (2)注意不同經(jīng)濟(jì)周期下的財(cái)務(wù)管理策略 (3)P21通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 金融市場(chǎng)的分類(lèi) 分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) 分類(lèi) 內(nèi)容 期限 貨幣市場(chǎng) （短期金融市場(chǎng)） 種類(lèi)：同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)和短期債券市場(chǎng)。 特點(diǎn)：（ 1）期限短；（ 2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)；（ 3）金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。 資本市場(chǎng) （長(zhǎng)期金融市場(chǎng)） 種類(lèi)：主要包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和融資租賃市場(chǎng)。 特點(diǎn)：（ 1）融資期限長(zhǎng)；（ 2）融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要；（ 3）資本借貸量大；（ 4）收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大。 第二章 財(cái)務(wù)管理 基礎(chǔ) （計(jì)算基礎(chǔ)） ： P2 P31預(yù)付年金和 P31遞延年金 互為倒數(shù)關(guān)系 期數(shù)、系數(shù)變動(dòng)關(guān)系 復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù) 資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù) 預(yù)付年金系數(shù)＝同期普通年金系數(shù)（ 1＋ i） 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) =普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減 1系數(shù)加 1 預(yù)付年金終值系數(shù) =普通年金終值系數(shù)期數(shù)加 1系數(shù)減 1 年內(nèi)計(jì)息多次時(shí)名義利率（ r）與實(shí)際利率（ i）的換算 i=（ 1+r/m） m1 時(shí)間價(jià)值計(jì)算 :基本公式不變，只不過(guò)年利率變期利率，年數(shù)變期數(shù)。 通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率 1＋名義利率＝（ 1＋實(shí)際利率）（ 1＋通貨膨脹率） 種類(lèi) 含義 實(shí)際收益率 已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。 【提示】當(dāng)存在通貨膨脹時(shí)，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響 ,才是真實(shí)的收益率。 預(yù)期收益率 （期望收益率） 在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某種資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。 必要收益率 （最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率） 投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。 必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng) 險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 含義 方法舉例 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 拒絕與不守 信用的廠商業(yè)務(wù)往來(lái)；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問(wèn)題而果斷停止試制。 減少風(fēng)險(xiǎn) 包括：（ 1）控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；（ 2）控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。 進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代；及時(shí)與政府部門(mén)溝通獲取政策信息；在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營(yíng)或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。 向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共 擔(dān)；通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。 接受風(fēng)險(xiǎn) 包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。 風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。 證券組合的預(yù)期報(bào)酬率：組成證券資產(chǎn)組合的各種證券預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù) E(RP)=∑ Wi E(Ri) 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的結(jié)論 【提示】注意和 1的關(guān)系，β值為負(fù)數(shù)的原因 當(dāng)β =1 時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致； 如果β＞ 1，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)； 如果β＜ 1，說(shuō)明 該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 需要注意的問(wèn)題 絕大多數(shù)資產(chǎn)β＞ 0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致系數(shù)的不同； 極個(gè)別資產(chǎn)β＜ 0：資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)的平均收益增加時(shí)這類(lèi)資產(chǎn)的收益卻在減少。 投資組合的β系數(shù) 對(duì)于投資組合來(lái)說(shuō)，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度也可以用β系數(shù)來(lái)衡量。投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。計(jì)算公式為： 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 P56成本的分類(lèi)及各自的特點(diǎn)和進(jìn)一步的分類(lèi)（高低點(diǎn)法和其他方法的特點(diǎn)）。 第三章 預(yù)算管理 P63 預(yù)算工作的組織 預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層。 負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu) 具體任務(wù)、權(quán)利和職責(zé) 董事會(huì)、經(jīng)理辦公會(huì)或類(lèi)似機(jī)構(gòu) 對(duì)企業(yè)預(yù)算管理負(fù)總責(zé)。根據(jù)情況設(shè)立預(yù)算委員會(huì)或指定財(cái)務(wù)管理部門(mén)負(fù)責(zé)預(yù)算管理事宜，并對(duì)企業(yè)法定代表人負(fù)責(zé)。 決策層 預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)管理部門(mén) 擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問(wèn)題，組織審計(jì)、考核預(yù)算 的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。 管理層和考 核層 財(cái)務(wù)管理部門(mén) 具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見(jiàn)與建議。 企業(yè)內(nèi)部各職能部門(mén) 具體負(fù)責(zé)本部門(mén)業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)管理部門(mén)做好企業(yè)總預(yù)算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作。其主要負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會(huì)的工作，并對(duì)本部門(mén)預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。 執(zhí)行層 企業(yè)所屬基層單位 負(fù)責(zé)本單位現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)成果和各項(xiàng)成本費(fèi)用預(yù)算的編制、控制、分析工作，接受 企業(yè)的檢查、考核。其主要負(fù)責(zé)人對(duì)本單位財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。 執(zhí)行層 P71P80 預(yù)計(jì)生產(chǎn)量 =（預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量 +預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨） 預(yù)計(jì)期 初產(chǎn)成品存貨 采購(gòu)量 =預(yù)計(jì)銷(xiāo)量 +預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨 預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨 可供使用現(xiàn)金 =期初現(xiàn)金余額 +現(xiàn)金收入 可供使用現(xiàn)金 現(xiàn)金支出 =現(xiàn)金余缺 現(xiàn)金余缺 +現(xiàn)金籌措 現(xiàn)金運(yùn)用 =期末現(xiàn)金余額 。 第四章 籌資管理（上） 、分類(lèi)及原則 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 種類(lèi) 含義 創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī) 指企業(yè)設(shè)立時(shí) .為取得資本金并形成開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 支付性籌資動(dòng)機(jī) 支付性籌資動(dòng)機(jī)，是指為了滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支 付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 擴(kuò)張性籌資 動(dòng)機(jī) 指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) 是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 分類(lèi)標(biāo)志 類(lèi)型 舉例 按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同 股權(quán)籌資 吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收 益 債務(wù)籌資 發(fā)行債券、借款、融資租賃、利用商業(yè) 信用 混合籌資（衍生金融工具籌資） 可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證 按其是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來(lái)獲取社會(huì)資金 直接籌資 發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資 間接籌資 銀行借款、融資租賃等 按資金的來(lái)源范圍不同 內(nèi)部 籌資 留存收益 外部籌資 吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、 向銀行借款、融資租賃、利用商業(yè)信用 按所籌集資金的使用期限不同 長(zhǎng)期籌資 吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、 取得長(zhǎng)期借款、融資租賃 短期籌資 商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)、短期 融資券 項(xiàng)目 銀行借款 發(fā)行公司債券 融資租賃 籌資速度 快 慢 快 資本成本 較低 較高 高 籌資的限制條件 最多 較少 最少 籌資彈性 大 小 大 籌資數(shù)量 有限 大 有限 社會(huì)聲譽(yù) —— 提高 —— 發(fā)行資格 —— 要求高，手續(xù)復(fù)雜 —— ， P101P102融資租賃構(gòu)成、特點(diǎn)， P102 P103債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)； P106吸收直接投資的方式； 股票的分類(lèi)和 P111股票暫停和終止、特別處理的規(guī)定； （ IPO）； 。 第二講 第五章 籌資管理（下） 一、可轉(zhuǎn)換債券 基本要素（ 118） 標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過(guò)也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。 可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低 于同期銀行存款利率。 轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價(jià)格。 【提示】由于轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)的股價(jià)，投資者一般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)。 轉(zhuǎn)換比率指每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。 轉(zhuǎn)換比率 =面值 /轉(zhuǎn)換價(jià)格 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。 條款 （ 1）含義：指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。 （ 2）發(fā)生時(shí)機(jī)