金融市場(chǎng)學(xué)第三版第二章貨幣市場(chǎng)(已修改)
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【正文】 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 第二章 貨幣市場(chǎng) ? 貨幣市場(chǎng)是一年期以內(nèi)的短期金融工具交易所形成的供求關(guān)系及其運(yùn)行機(jī)制的總和。貨幣市場(chǎng)的活動(dòng)主要是為了保持資金的流動(dòng)性，以便隨時(shí)可以獲得現(xiàn)實(shí)的貨幣。 ? 一個(gè)有效率的貨幣市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè) 具有廣度、深度和彈性的市場(chǎng)。 ? 貨幣市場(chǎng)就其結(jié)構(gòu)而言，可分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)共同基金的市場(chǎng)等若干個(gè)子市場(chǎng)。 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) ? 貨幣市場(chǎng)的 廣度 是指貨幣市場(chǎng)參與者的多樣化， 深度 是指貨幣市場(chǎng)交易的活躍程度，貨幣市場(chǎng)的 彈性 則是指貨幣市場(chǎng)在應(yīng)付突發(fā)事件及大手筆成交之后價(jià)格的迅速調(diào)整能力。在一個(gè)具有廣度、深度和彈性的貨幣市場(chǎng)上，市場(chǎng)容量大，信息流動(dòng)迅速，交易成本低廉，交易活躍且持續(xù)，能吸引眾多的投資者和投機(jī)者參與。 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 第一節(jié) 同業(yè)拆借市場(chǎng) ? 同業(yè)拆借市場(chǎng) ， 也可以稱為同業(yè)拆放市場(chǎng) ， 是指 金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng) 。 同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)短期資金的不足 、票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性的資金短缺需要 。 同業(yè)拆借市場(chǎng)交易量大 ， 能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖 ， 影響貨幣市場(chǎng)利率 ， 因此 ， 它是貨幣市場(chǎng)體系的重要組成部分 。 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 一、同業(yè)拆借市場(chǎng)的形成和發(fā)展 ? 同業(yè)拆借市場(chǎng)產(chǎn)生于存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)施，伴隨著中央銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展而發(fā)展 (1913年 )。 ? 拆借交易不僅發(fā)生在銀行之間，還出現(xiàn)在銀行與其它金融機(jī)構(gòu)之間。 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 二、同業(yè)拆借市場(chǎng)的參與者 ? 商業(yè)銀行 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu) ? 外國(guó)銀行的代理機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu) ? 市場(chǎng)中介人 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 交易成員分類情況一覽表 成員類別 拆入量（億元） 占拆入總量比（ %） 拆出量（億元） 占拆出總量比（ %） 凈拆出拆入（億元） 全國(guó)性商業(yè)銀行 拆出 城市商業(yè)銀行 拆出 外資銀行 拆入 農(nóng)村信用聯(lián)社 拆出 其他金融機(jī)構(gòu) 拆入 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 三、同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易原理 ? 同業(yè)拆借市場(chǎng)主要是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準(zhǔn)備金余額，用以調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸的市場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō)，任何銀行可用于貸款和投資的資金數(shù)額只能小于或等于負(fù)債額減法定存款準(zhǔn)備金余額。 ? 有多余準(zhǔn)備金的銀行和存在準(zhǔn)備金缺口的銀行之間存在著準(zhǔn)備金的借貸。這種準(zhǔn)備金余額的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)就構(gòu)成了傳統(tǒng)的銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)。 ? 同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易可以由借貸雙方直接進(jìn)行，也可以通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。無(wú)經(jīng)紀(jì)人參與的同業(yè)拆借市場(chǎng)是形成初期的主要形式。但若對(duì)市場(chǎng)不熟悉，沒(méi)有固定的交易對(duì)手，尋求經(jīng)紀(jì)人的幫助是必不可少的。 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) ? 通過(guò)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的同城拆借 貸記 借 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) ? 通過(guò)中介結(jié)構(gòu)進(jìn)行的異地拆借 貸記 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) ? 不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的同城拆借 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) ? 不通過(guò)中介機(jī)構(gòu)的異地拆借 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 四、同業(yè)拆借市場(chǎng)的拆借期限與利率 ? 同業(yè)拆借市場(chǎng)的拆借期限通常以 1— 2天為限，短至隔夜，多則 1— 2周，一般不超過(guò) 1個(gè)月，當(dāng)然也有少數(shù)同業(yè)拆借交易的期限接近或達(dá)到一年的。 ? 同業(yè)拆借的拆款按日計(jì)息，拆息額占拆借本金的比例為 “ 拆息率 ” 。拆息率每日不同。 ? 在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，比較典型的，有代表性的同業(yè)拆借利率有三種，即倫敦銀行同業(yè)拆借利率（ LIBOR），新加坡銀行同業(yè)拆借利率和香港銀行同業(yè)拆借利率。 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 五、進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)的程序 ? ? 2.《 金融許可證 》 （副本復(fù)印件） ? 3.《 營(yíng)業(yè)執(zhí)照 》 （副本復(fù)印件） ? ? ? ? 銀行要求提供的其他材料 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 六、我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義 ? ，提高資金的使用效益 ? ? ，深化金融改革 ? ，促進(jìn)其向商業(yè)化轉(zhuǎn)軌 ? 調(diào)控為主向間接調(diào)控為主轉(zhuǎn)變 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 隨堂練習(xí) ? 最早實(shí)行存款準(zhǔn)備金制度的中央銀行是（ ）。 A、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行 B、英格蘭銀行 C、法蘭西銀行 D、中國(guó)人民銀行 ? 答案： A ? 同業(yè)拆借市場(chǎng)是指（ ）。 A、企業(yè)之間的資金調(diào)劑市場(chǎng) B、銀行與企業(yè)之間資金調(diào)劑市場(chǎng) C、金融機(jī)構(gòu)之間資金調(diào)劑市場(chǎng) D、中央銀行與商業(yè)銀行之間資金調(diào)劑市場(chǎng) ? 答案 ： C 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 隨堂練習(xí) ? （ ）特點(diǎn)。 A、期限短 B、交易手段先進(jìn) C、風(fēng)險(xiǎn)小 D、交易額大 ? 答案 ： ABCD ? 原因是（ ）。 A、存款準(zhǔn)備金制度 B、再貼現(xiàn)政策 C、公開(kāi)市場(chǎng)政策 D、存款派生機(jī)制 ? 答案 ： A 2021/6/16 李瓊 湖北工業(yè)大學(xué) 第二節(jié) 回購(gòu)市場(chǎng) ? 回購(gòu)市場(chǎng)是指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng) 。 所謂回購(gòu)協(xié) 議（ Repurchase Agreement） ， 指的是在出售證券的同時(shí) ， 和證券的購(gòu)買(mǎi)商簽定協(xié)議 ， 約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券 ， 從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為 。 從本質(zhì)上說(shuō) ，
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