chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩(已修改)
2025-05-27 00:14 本頁(yè)面
【正文】 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩 凈現(xiàn)值 ? ? 一項(xiàng)投資的市價(jià)與成本之間的差額叫做該投資的凈現(xiàn)值（ present value,NPV) ? ??? ??nittrNCFN P V0 1? ? 估計(jì)凈現(xiàn)值常用的方法是貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（ DCF）。 ? 假定我們正想開(kāi)創(chuàng)一項(xiàng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)和銷售一種新產(chǎn)品，比如說(shuō)有機(jī)肥料。假定我們認(rèn)為肥料業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收益為每年20210美元，現(xiàn)金成本（包括稅）為每年 14000美元。我們將在 8年后結(jié)束該項(xiàng)業(yè)務(wù)，屆時(shí)廠房和設(shè)備等的殘值將為2021美元。項(xiàng)目啟動(dòng)需要花費(fèi) 30000美元。我們對(duì)這類新項(xiàng)目采用的貼現(xiàn)率為 15%。這是一個(gè)好的投資嗎？如果目前流通在外的股份有 1000股，從事這項(xiàng)投資會(huì)對(duì)每股價(jià)格產(chǎn)生什么影響？ 有機(jī)肥料項(xiàng)目現(xiàn)金流量 單位： 1000美元 時(shí)間 0 1 2 3 4 5 6 7 8 初始成本 30 流入 20 20 20 20 20 20 20 20 流出 14 14 14 14 14 14 14 14 凈流入 6 6 6 6 6 6 6 6 殘值 2 凈現(xiàn)金流量 30 6 6 6 6 6 6 6 8 NPV 2422 ? ? ? ?? ? ? ?美元2422600030 0001202111600030 00088????????????????????????nniiiN P V? 凈現(xiàn)值法則： ? 如果一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值是正的，就接受，是負(fù)的就拒絕。 ? 回收期（ payback period) ? 收回初始投資所需要的時(shí)間。 ? 法則界定 ? 如果一項(xiàng)投資所計(jì)算出來(lái)的回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定
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