chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩(更新版)
【正文】 和缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 1考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 NPV為正的投資 NPV為負(fù)值的項(xiàng)目 ，例如研究與開(kāi)發(fā)，以及新項(xiàng)目。 ? ，使內(nèi)部收益率準(zhǔn)則無(wú)法應(yīng)用。 ? 時(shí)間 0：－ 60+（－ 100） /= ? 時(shí)間 1： 0 ? 時(shí)間 2： 155 ＝ 186美元 ? MIRR＝ % ? MIRR或 IRR哪一個(gè)更好？ 獲利能力指數(shù)（ profitability index,PI） ? 未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以初始投資。 ? （ mutual exclusive investment decision） ? 內(nèi)部收益率運(yùn)用于互斥項(xiàng)目時(shí)無(wú)法考慮項(xiàng)目的規(guī)模。 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法則的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ，忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值 （賬面）價(jià)值，而不是現(xiàn)金流和市價(jià)。 ? 法則界定 ? 如果一項(xiàng)投資所計(jì)算出來(lái)的回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么這項(xiàng)投資就是可以接受的。第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩 凈現(xiàn)值 ? ? 一項(xiàng)投資的市價(jià)與成本之間的差額叫做該投資的凈現(xiàn)值（ present value,NPV) ? ??? ??nittrNCFN P V0 1? ? 估計(jì)凈現(xiàn)值常用的方法是貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（ DCF）。 ? 回收期（ payback period) ? 收回初始投資所需要的時(shí)間。 （ Average account return ,AAR） ? ARR=平均凈利潤(rùn) /平均賬面價(jià)值 ? 如果一個(gè)項(xiàng)目的平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于它的目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，那么就可以接受這個(gè)項(xiàng)目。 NPV 貼現(xiàn)率 IRR＝ 10% 10% 20% IRR＝ 20% ? 。 ? 問(wèn)題：各指標(biāo)之間的相互關(guān)系如何？
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