chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩(存儲版)
【正文】 － 互斥投資的 NPV曲線 2010010203040506070801 6NPV(A)NPV(B)% 21% 24% CF0 CF1 IRR NPV(10%) 項目 1 100 180 80% 項目 2 200 300 50% 增量現(xiàn)金流量 100 120 20% 互斥項目的現(xiàn)金流、 IRR及 NPV ?增量內(nèi)部收益率 ?假設(shè)一家公司現(xiàn)在面臨兩個互斥項目，市場貼現(xiàn)率為 10%，項目的具體數(shù)據(jù)如下表： 單位：萬元 ? IRR的補(bǔ)償性優(yōu)點 ? 計算交叉報酬率 :兩個項目的 NPV相等時的貼現(xiàn)率。 ? ? ? ? ? ?? ??? ???????????????ntttnnI R RCFCFI R RCFI R RCFI R RCFI R RCFCFN P V1033221011...111? 根據(jù) IRR法則，如果一項投資的 IRR超過必要報酬率（或貼現(xiàn)率），就可以接受這項投資；否則就應(yīng)該拒絕。 貼現(xiàn)回收期 ? 貼現(xiàn)回收期（ discounted payback period)或動態(tài)回收期，指貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的總和等于其初始投資所需的時間。假定我們認(rèn)為肥料業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收益為每年20210美元，現(xiàn)金成本（包括稅）為每年 14000美元。我們對這類新項目采用的貼現(xiàn)率為 15%。 如果一個項目在貼現(xiàn)的基礎(chǔ)上可以收回成本，則其 NPV一定大于 0。 NPV 貼現(xiàn)率 10% NPV＞ 0 NPV＜ 0 0 IRR＝ 10% ? IRR的問題 ? ? 例：假設(shè)公司現(xiàn)在面臨兩個目標(biāo)項目的選擇，第一個項目其現(xiàn)金流量為 （－
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