chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩-文庫吧
2025-04-21 00:14 本頁面
【正文】 的年數(shù)，那么這項(xiàng)投資就是可以接受的。 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 合計(jì) 0 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 凈現(xiàn)金流量 － 1000 0 200 200 200 200 200 ... 200 300 1100 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 － 1000 － 1000 － 800 － 600 － 400 － 200 0 ... +800 +1100 —— 某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量 單位：萬元 ? ? 投資回收期法的缺陷： ? 沒有考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值 ? 沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) ? 忽略了投資回收期以后的現(xiàn)金流量 ? 參照選擇具有隨意性 ? 傾向于拒絕長(zhǎng)期項(xiàng)目，例如研究與開發(fā)、新項(xiàng)目 投資的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流 年份 長(zhǎng)期 短期 0 250 250 1 100 100 2 100 200 3 100 0 4 100 0 ? ? 回收期法則的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) ，例如研究與開發(fā)，以及新項(xiàng)目。 貼現(xiàn)回收期 ? 貼現(xiàn)回收期（ discounted payback period)或動(dòng)態(tài)回收期，指貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的總和等于其初始投資所需的時(shí)間。 ? 如果一項(xiàng)投資的貼現(xiàn)回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么該投資就是可以接受的。 ? 假定一項(xiàng)投資成本為 300美元，投資要求 %的回報(bào)率，未來 5年每年的現(xiàn)金流量為 100美元，則普通回收期和貼現(xiàn)回收期如下所示。 如果一個(gè)項(xiàng)目在貼現(xiàn)的基礎(chǔ)上可以收回成本，則其 NPV一定大于 0。 普通回收期和貼現(xiàn)回收期 單位：美元 年 份 現(xiàn)金流量 累計(jì)現(xiàn)金流量 未貼現(xiàn) 貼現(xiàn) 未貼現(xiàn)
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