chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準繩-文庫吧在線文庫
【正文】 10萬元， 1萬元， 11萬元）， 這就是一個投資型項目；第二個項目假設(shè)現(xiàn)金流量為 （ 10萬元，－ 1萬元，－ 11萬元）， 這是一個融資型項目，市場貼現(xiàn)率均為 5% 貼現(xiàn)率水平 0 5% 10% 15% 項目 1NPV 2 0 － 項目 2NPV － 2 － 0 項目的現(xiàn)金流在不同貼現(xiàn)率水平下的 NPV NPV 貼現(xiàn)率 － 20 IRR＝ 10% 10% 融資型項目 NPV與貼現(xiàn)率的關(guān)系 NPV 貼現(xiàn)率 20 IRR＝10% 10% 投資型項目 NPV與貼現(xiàn)率的關(guān)系 ? 對于融資型項目，當 IRR小于市場貼現(xiàn)率時，應(yīng)該接受該項目，反之則拒絕該項目。 ? 時間 0：－ 60 ? 時間 1： 0 ? 時間 2：－ 100+155 ＝ 86美元 ? MIRR=% ? 模型 3：混合法 ? 負的現(xiàn)金流貼現(xiàn)到現(xiàn)在，正的現(xiàn)金流計算到最后一期。 ? 考察下列兩個互斥投資的現(xiàn)金流量。 內(nèi)含報酬率（ internal rate of return,IRR） ? NPV=0時的必要報酬率（或貼現(xiàn)率）。 項目計算期 建設(shè)期 經(jīng)營期 合計 0 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 凈現(xiàn)金流量 － 1000 0 200 200 200 200 200 ... 200 300 1100 累計凈現(xiàn)金流量 － 1000 － 1000 － 800 － 600 － 400 － 200 0 ... +800 +1100 —— 某固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流量 單位：萬元 ? ? 投資回收期法的缺陷： ? 沒有考慮現(xiàn)金流量的時間價值 ? 沒有考慮風險 ? 忽略了投資回收期以后的
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