chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 10萬(wàn)元， 1萬(wàn)元， 11萬(wàn)元）， 這就是一個(gè)投資型項(xiàng)目；第二個(gè)項(xiàng)目假設(shè)現(xiàn)金流量為 （ 10萬(wàn)元，－ 1萬(wàn)元，－ 11萬(wàn)元）， 這是一個(gè)融資型項(xiàng)目，市場(chǎng)貼現(xiàn)率均為 5% 貼現(xiàn)率水平 0 5% 10% 15% 項(xiàng)目 1NPV 2 0 － 項(xiàng)目 2NPV － 2 － 0 項(xiàng)目的現(xiàn)金流在不同貼現(xiàn)率水平下的 NPV NPV 貼現(xiàn)率 － 20 IRR＝ 10% 10% 融資型項(xiàng)目 NPV與貼現(xiàn)率的關(guān)系 NPV 貼現(xiàn)率 20 IRR＝10% 10% 投資型項(xiàng)目 NPV與貼現(xiàn)率的關(guān)系 ? 對(duì)于融資型項(xiàng)目，當(dāng) IRR小于市場(chǎng)貼現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)該接受該項(xiàng)目，反之則拒絕該項(xiàng)目。 ? 時(shí)間 0：－ 60 ? 時(shí)間 1： 0 ? 時(shí)間 2：－ 100+155 ＝ 86美元 ? MIRR=% ? 模型 3：混合法 ? 負(fù)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)到現(xiàn)在，正的現(xiàn)金流計(jì)算到最后一期。 ? 考察下列兩個(gè)互斥投資的現(xiàn)金流量。 內(nèi)含報(bào)酬率（ internal rate of return,IRR） ? NPV=0時(shí)的必要報(bào)酬率（或貼現(xiàn)率）。 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 合計(jì) 0 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 凈現(xiàn)金流量 － 1000 0 200 200 200 200 200 ... 200 300 1100 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 － 1000 － 1000 － 800 － 600 － 400 － 200 0 ... +800 +1100 —— 某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量 單位：萬(wàn)元 ? ? 投資回收期法的缺陷： ? 沒(méi)有考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值 ? 沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn) ? 忽略了投資回收期以后的
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