【正文】 The genral stf(1mpoyidvc,uh)0jb。5wT 編號 202105142021051426 南京航空航天大學(xué)金城學(xué)院 畢業(yè)論文 題 目 人民幣匯率的決定與影響 學(xué)生姓名 陳敏 學(xué) 號 2021051426 系 部 經(jīng)濟系 專 業(yè) 國際經(jīng)濟與貿(mào)易 班 級 20210514 指導(dǎo)教師 姓名 許春 二 〇 一二 年 五 月 The genral stf(1mpoyidvc,uh)0jb。5wT 南京航空航天大學(xué)金城學(xué)院 本科畢業(yè)設(shè)計（論文）誠信承諾書 本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)設(shè)計（論文）（題目： 人民幣匯率的決定與影響 ） 是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨立進(jìn)行研究所取得的成果。盡本人所知，除了畢業(yè)設(shè)計（論文）中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本畢業(yè)設(shè)計（論文）不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。 作者簽名： 年 月 日 （學(xué)號）：The genral stf(1mpoyidvc,uh)0jb。5wT 人民幣匯率的決定與影響 摘 要 該文旨在探討人民幣匯率的決定及影響因素 .全文共分 三 個部分：第一部分是對于人民幣匯率決定理論的研究 。第二部分是對影響人民幣匯率的長期因素的分析 。第三部分分析 現(xiàn)行人民幣匯率制度 第一部分 對購買力平價理論、利率平價理論、國 際收支理論、資產(chǎn)市場法的分析。這一部分重點是對于購買力平價理論及其在我國的適用性的分析。 第二部分 分析了決定我國人民幣匯率長期走勢的三大主要因素：長期的物價總水平變動、實際匯率的變動與美元匯率的長期走勢。前兩個因素的決定性作用是我國的 GDP 增長。美元長期走勢則取決于美國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。從近期看，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，同期美國經(jīng)濟并未出現(xiàn)新一輪的高速發(fā)展，人民幣長期匯率具有升值的壓力 第三部分 現(xiàn)行的匯率制度下，人民幣匯率制度的優(yōu)缺點以及對進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟增長方式的影響 關(guān)鍵詞 ： 人民幣 ，購買力平價 ，匯率制度 畢業(yè)設(shè)計（論文）報告紙 1 The influences of RMB exchange rate Abstract This paper aims to explore the RMB exchange rate decision and influence factors. The thesis consists of three parts: the first part is about RMB exchange rate determination theory research。 the second part is on the impact of RMB exchange rate in the long term factors analysis。 third part of the analysis of current RMB exchange rate system. The first part of the application of the theory of purchasing power parity, the interest rate parity theory, theory of balance of payments, asset market part focuses on the purchasing power parity theory and its applicability in China analysis. The second part analyzes the decision of China39。s RMB exchange rate trend of the three main factors: the longterm price total level changes, the change of real exchange rate and exchange rate of US dollar longterm trend. The first two factors decisive action is China39。s GDP growth. Dollar longterm trend depends on the United States economy sustainable development. Look from the near future, our country economy presents the steady development period, the United States economy did not occur in a new round of high speed develops, the RMB exchange rate appreciation pressure The third part of the current exchange rate system of RMB exchange rate system, the advantages and disadvantages of the import and export trade and the mode of economic growth. Key Words： RMB。purchasing power parity。 exchange rate system The genral stf(1mpoyidvc,uh)0jb。5wT 目 錄 摘 要 ........................................................................ⅰ Abstract......................................................................ⅱ 第一章 引言 ................................................................4 選題背景及研究意義 .................................................4 文獻(xiàn)綜述 ...........................................................5 第二章 人民幣匯率決定理論 ..................................................8 購買力平價理論介紹 .................................................8 其他主要匯率理論簡介 ...............................................10 購買力平價理論在中國適用性分析 .....................................11 第三章 人民幣長期匯率決定因素分析 .........................................14 物價總水平對人民幣匯率的影響 .......................................14 人民幣實際匯率的影響因素 ...........................................16 美元匯率變動對人民幣匯率的影響 .....................................18 第四章 對現(xiàn)行人民幣制度的分析 .............................................21 現(xiàn)行人民幣匯率制度的經(jīng)濟影響 .......................................21 現(xiàn)行人民幣匯率制的優(yōu)缺點 ..........................................24 參考文獻(xiàn) ....................................................................27 致謝 ........................................................................28 畢業(yè)設(shè)計（論文）報告紙 3 第一章 引 言 選題背景及研究意義 2021 年，人民幣繼續(xù)保持漸進(jìn)可控的原則，對美元匯率在震蕩中緩緩升值。截止 12 月30日，美元兌人民幣匯率尾部收于 ，較年初開盤下跌 %（人民幣兌美元匯率升值幅度為 %）較 2021年重啟匯改以來下跌 %（人民幣兌美元匯率升值幅度為 %）。 全年隨著歐債危機的負(fù)面影響逐漸擴大，避險需求成為外匯市場的主旋律，加上美國經(jīng)濟及就業(yè)情況明顯好轉(zhuǎn)，因此美國觸底反彈，并帶動美元指數(shù)重返 80 整數(shù)關(guān)口。同期，人民幣匯率暫時擺脫與美元指數(shù)的相關(guān)性，形成單邊升值趨勢，全年累計下跌逾 3000bp，盤中略有起伏，尤其自 11 月 30 日起，人民幣匯率連續(xù) 12 個交易日觸及跌停，反映了市場對人民幣匯率升值預(yù)期有所弱化。單中間價的持續(xù)高開，不僅出現(xiàn)人民幣匯率在 跌停中緩緩升值的怪象，而且反映出央行對人民幣匯率升值趨勢持堅定態(tài)度。 2021年人民幣有效匯率將基本穩(wěn)定并小幅波動。人民幣有效匯率已經(jīng)進(jìn)入均衡匯率區(qū)間，未來既不存在持續(xù)大幅升值的空間，也不存在持續(xù)大幅貶值的空間。在過去 6年持續(xù)大幅升值并已經(jīng)進(jìn)入均衡匯率區(qū)間的背景下，人民幣匯率繼續(xù)大幅升值的空間已經(jīng)很小，但也不存在大幅貶值的空間。由于現(xiàn)實中的匯率波動往往出現(xiàn)超調(diào)現(xiàn)象，在歐債危機沒有有效解決、人民幣繼續(xù)以美元為主要盯住目標(biāo)的環(huán)境下， 2021 年人民幣對美元匯率將呈現(xiàn)基本穩(wěn)定、小幅升值的趨勢，但波動將有所加大。預(yù)計 升值幅度在 2%3%，波動幅度在 1%2%。人民幣對美元匯率波動幅度的擴大有利于人民幣匯率形成機制的進(jìn)一步完善，有利于改變?nèi)嗣駧艑γ涝獏R率單邊升值預(yù)期，也有利于人民幣有效匯率的基本穩(wěn)定。這對于降低國際投機資本套利沖擊，增強中國貨幣政策獨立性，減少對中國對外貿(mào)易的沖擊都是有利的。 The genral stf(1mpoyidvc,uh)0jb。5wT 圖 1 人民幣對美元匯率 在 2021 年人民幣有效匯率創(chuàng)出全球金融危機后新高和歐債危機尚未有效解決、新興經(jīng)濟體繼續(xù)調(diào)整、人民幣對美元繼續(xù)小幅升值的背景下，人民幣有效匯率在 2021 年將呈現(xiàn)上半年繼續(xù)小幅升值、下半年有所回落的態(tài) 勢。預(yù)計人民幣名義有效匯率在 120125 之間波動。雖然中國通貨膨脹在 2021年仍會逐步回落，但與樣本國的通貨膨脹的回落可能相差幅度不大，相對價格指數(shù)仍將維持相對穩(wěn)定，人民幣實際有效匯率將在 124130 之間波動。 文獻(xiàn)綜述 林斌（ 2021）將信號效應(yīng)、資產(chǎn)流動效應(yīng)和資產(chǎn)存貨效應(yīng)納入統(tǒng)一的模型框架，設(shè)定中央銀行（央行）干預(yù)的非二次福利函數(shù)和干預(yù)成本為目標(biāo)函數(shù)，在最優(yōu)化一階條件下推導(dǎo)出內(nèi)含匯率政策目標(biāo)的央行干預(yù)下人民幣匯率決定方程，并基于此進(jìn)行了動態(tài)分析。 段京懷（ 2021）