【正文】 第八章 證券法律制度 本章是次重點章，知識點瑣碎，注評考試中對本章考核難度不大。 ◆ 本章重點 、暫停上市、終止上市的情形 ◆ 本章變動 2020教材 P242“ 三、我國證券市場發(fā)展與證券立法 ” 2020教材 P225（ 2020教材 P249）股票發(fā)行程序 2020教材 P262（ 2020教材 P238）《關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》 2020教材 P281“ 第七節(jié) 法律責任 ” 第一節(jié) 證券法概述 一、證券的概念和種類 （一）證券的概念及特征（ 投資憑證、權益憑證、可轉讓的權利憑證 ） 資本證券 證明持有人享有一定的所有權或債權的書面憑證 股票、債券、證券衍生品種 貨幣證券 證明持券人享有一定貨幣索取權的書面憑證 銀行卡、匯票、本票、支票 商品證券 證明持券人享有一定商品請求權的書面憑證 提貨單、運貨單、倉庫棧單 【注意】狹義的證券指 資本證券 。 （二）證券的種類 ：權利性、非返還性、風險性和流通性 ：風險性小、流通性強 （ 1）無面額證券； （ 2）實行 “ 專家理財 ” ； （ 3）市場價格波動風險：債券 基金券 股票 ：給予持證人的無限期或在一定期限內，以確定價格購買一定數量普通股份的權利憑證。 二、證券法的概念、適用范圍及基本原則 （一）適用范圍 、公司債券和國務院依法認定的其他證券的發(fā)行和交易，適用《證券法》；《證券法》未規(guī)定的，適用《公司法》和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。 、證券投資基金份額的上市交易，適用《證券法》；其他法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，適 用其規(guī)定。 、交易的管理辦法，由《證券法》的原則規(guī)定。 （二）基本原則 、公平、公正原則 、誠實信用的原則 、分業(yè)管理的原則 （證券監(jiān)督管理機構）與行業(yè)自律（證券業(yè)協會）相結合的原則。 第二節(jié) 證券發(fā)行制度 一、證券發(fā)行制度概述 （一）證券發(fā)行的概念 （ 1）按是否需要承銷機構：直接發(fā)行和間接發(fā)行 （ 2）按證券的發(fā)行時間：初次 發(fā)行和再次發(fā)行 （二）公開發(fā)行與非公開發(fā)行 公開發(fā)行 經國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門核準 ◆ 有下列情形之一： （ 1）向 不特定 對象發(fā)行證券的； （ 2）向 特定對象 發(fā)行證券累計 超過 200人 的； （ 3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 非公開發(fā)行 ◆ 發(fā)行人依法向 特定人（不超過 200人） 發(fā)行本次發(fā)行的全部股票。 ◆ 不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 【例題 多選題】證券發(fā)行分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行。公開發(fā)行有（ ）。 證券 100人 200人 1000人 [答疑編號 4478070101] 『正確答案』 BDE 『答案解析』公開發(fā)行包括：向不特定對象發(fā)行證券的；向特定對象發(fā)行證券累計超過 200人的；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 A選項中向特定對象發(fā)行證券 要限定人數，所以不正確；C選項中應該是超過 200人，而不是 100人，不選。 （三）證券發(fā)行上市保薦制度 發(fā)行人申請公開發(fā)行 股票、可轉換為股票的公司債券 ，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券的，應當聘請具有保薦資格的機構擔任保薦人。 二、股票的發(fā)行 （一）股票的概念和種類 ：公司資本的組成部分；體現股東的權利和義務；以股票為表現形式。 ： （ 1）所有權憑證； （ 2）分取股息或紅利的憑證； （ 3）收益受公司經 營狀況影響較大，并且股東無權退股，不能定期收回投資，風險較大。 （二）股票發(fā)行的概念、原則和種類 （ 1）股份發(fā)行的定義：股份有限公司為了募集股本而出售或分配自己的股份的行為。 （ 2）股份發(fā)行的分類：設立發(fā)行（第一次）、發(fā)行新股（以后的各次發(fā)行） （ 3）股票的公開發(fā)行的定義：股份有限公司或其承銷機構，以同一條件向特定或不特定的公眾招募或出售股票的行為。 （ 4）股票發(fā)行人：具有股票發(fā)行資格的 股份有限公司 （ 同股同權、同股同價 ） （ 1） 同種類的每一股份應當具有同等權利。 （ 2）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價格應當相同；任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價額。 ：設立發(fā)行、增資發(fā)行 （三）股票發(fā)行的條件 （設立發(fā)行）： 首次發(fā)行，是指發(fā)起人通過發(fā)行公司股票來籌措經營資本，成立股份有限公司，或者發(fā)起設立后首次對外公開發(fā)行股票融資。 （ 1）上市公司增資公開發(fā)行股票的條件： ① 具備健全且運行良好的組織機構； ② 具有持續(xù)盈利能力，財務狀況良好 ； ③ 最近 3年 財務會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； ④ 經國務院批準的國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件。 （ 2）上市公司非公開發(fā)行 新股 ：報國務院證券監(jiān)督管理機構 核準 （四）股票發(fā)行的程序 ： （變動） 由發(fā)行審核委員會審核。中國證監(jiān)會設立主板市場發(fā)行審核委員會、創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行委員會和上市公司并購重組審核委員會。 參與審核和核準股票發(fā)行申請的人員，不得與發(fā)行申請人有利害關系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請人的饋贈，不得持有所核準的發(fā)行申請的股票，不得私下與發(fā)行 申請人進行接觸。（ 四不得 ） 國務院證券監(jiān)督管理機構應當自受理股票發(fā)行申請文件之日起 3個月內 ，依照法定條件和法定程序做出予以核準或者不予核準的決定。 股票發(fā)行申請經核準，發(fā)行人應當在股票公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。發(fā)行股票的信息依法公開前，任何知情人不得公開或者泄露該信息。 發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行股票 。 （ 1）尚未發(fā)行股票的，應當予以撤銷，停止發(fā)行。 （ 2）已經發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準 決定，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票持有人； 保薦人應當與發(fā)行人承擔連帶責任 ，但是能夠證明自己沒有過錯的除外；發(fā)行人的 控股股東、實際控制人有過錯的，應當與發(fā)行人承擔連帶責任 。 【總結】 （ 1）方式： ① 代銷：在承銷期結束時，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的承銷方式。 ② 包銷：按照 協議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入。 （ 2）承銷團：向不特定對象公開發(fā)行的證券 “ 票面總值 ” （ NOT發(fā)行價）超過人民幣 5000萬元的 ，應當由承銷團承銷。 （ 3）期限：代銷、包銷期限 最長不得超過 90日 。 （ 4）禁止：證券公司在代銷、包銷期內，對所代銷、包銷的股票應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司 預留 所代銷的股票和 預先購入 并留存所包銷的股票。 （ 5）定價：股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協商確定。 ：股票發(fā)行采用 代銷 方式，代銷 期限屆滿，向投資者出售的股票數量 未達到擬公開發(fā)行股票數量 70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。 ：代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應當在規(guī)定的期限內將股票發(fā)行情況報國務院證券監(jiān)督管理機構 備案 。 【例題 單選題】（ 2020）根據《證券法》，發(fā)行人采用代銷方式發(fā)行股票，代銷期限屆滿，若向投資者出售的股票數量未達到擬公開發(fā)行股票數量的（ ），為發(fā)行失敗。 % % % % [答疑編號 4478070102] 『正確答案』 A 『答案解析』股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數量未達到擬公開發(fā)行股票數量 70%的，為發(fā)行失敗。 【例題 單選題】國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起（ ）內，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定。 月 [答疑編號 4478070103] 『正確答案』 B 『答案解析』國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起三個月內，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定。 三、債券的發(fā)行 （一）債券的概念和種類 ：債權憑證；還本付息的憑證；持有人收益 固定，市場風險較小。 ： 根據發(fā)行人：公司（企業(yè)）債券、政府債券（公債券）和金融債券。 （二）債券發(fā)行的條件 ： 主動要求 ① 股份有限公司的凈資產 不低