【正文】 以下是聽完梅世強(qiáng)和楊靜的經(jīng)濟(jì)課后，把他們二人的重點(diǎn)專門提出來做成的 WORD 文檔，絕色是梅世強(qiáng)說的重點(diǎn)，綠色是楊靜老師說的重點(diǎn)（對(duì)梅世強(qiáng)的補(bǔ)充）。 本人花萬元報(bào)名參加北京一內(nèi)部一級(jí)建造師考試輔導(dǎo)班，該輔導(dǎo)班考前會(huì)發(fā)布押題，押題命中率百分之 90 左右，去年該輔導(dǎo)班考生全部高分拿證。 1Z101000 工程經(jīng)濟(jì) P1 資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的失衡而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。其 實(shí)質(zhì) 是 資金作為生產(chǎn)經(jīng)營要素 ，在 擴(kuò)大再生產(chǎn) 及其資金 流通 過程中，資金隨時(shí)間周 轉(zhuǎn)使用的結(jié)果。 P2 影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有： 資金的使用時(shí)間； 資金數(shù)量的多少； 資金投入和回收的特點(diǎn)； 資金周圍的速度。 P2 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。 P2 利率的高 低由以下因素決定： 利率的高低首先取決于 社會(huì)平均利潤(rùn) 率的高低，并隨之變動(dòng)； 在社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于 金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況 。 借出資本要承擔(dān)一定的 風(fēng)險(xiǎn) ，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高； 通貨膨脹 對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值； 供出資本的 期限 長(zhǎng)短 。 P3 以信用方式籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)就是自愿性，而自愿性的動(dòng)力在于利息和利率。 P5 復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。 P6 現(xiàn)金流量圖 三要素 ： 現(xiàn)金流量的大小、方向、作用點(diǎn)（現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)） P6 F=P(1+i)n F=P(F/P,i,n) P=niF )1( ?=F(1+i)n P=F(P/F,i,n) F= iiA n 1)1( ?? F=A(F/A,i,n) A=1)1( ?? niiF A=F(A/F,i,n) P=nnii iA )1( 1)1( ? ?? P=A(P/A,i,n) A= 1)1()1( ?? ?n ni iiP A=P(A/P,i,n) P11 影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素。 P12 名義利率和有效利率：有效利率 =（ 1+mr ） m1 P14 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的 要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的 財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性 進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。 P14 經(jīng) 濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容 一般包括 方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力 等評(píng)價(jià)內(nèi)容。 P15 在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于 經(jīng)營性方案 ，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是從擬定技術(shù)方案的角度出發(fā)，根據(jù)國家 現(xiàn)行 財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，計(jì)算擬定技術(shù)方案的投資費(fèi)用、成本與收入。 對(duì)于 非經(jīng)營性方案 ，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的 財(cái)務(wù)生存能力 。 P15 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的 基本 方法 ： 確定性 評(píng)價(jià)方法與 不確定性 評(píng)價(jià)方法二類 。 按評(píng)價(jià)方法的 性質(zhì) 不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為 定量分析和定性分析 。 按其是否考慮 時(shí)間因素 又可分為 靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析 。 按是否考慮 融資分類 ： 融資前 分析和 融資后 分析。 按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的 時(shí)間分類 ： 事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià) 。 P18 技術(shù)方案的計(jì)算期 是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括 建設(shè)期和運(yùn)營期 。 運(yùn)營期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期 二個(gè)階段。 P19 圖 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 確定性分析 盈利 能力分析 不確定性分析 靜態(tài)分析 投資 收益 率 R 動(dòng)態(tài)分析 靜態(tài)投資 回收 期 Pt 總投資 收益 率 ROI 資本金 凈利 潤(rùn) ROE 財(cái)務(wù)內(nèi)部 收益率 FIRR 財(cái)務(wù) 凈現(xiàn)值 FNPV 償債 能力分析 利息 備付 率 ICR 償債 備付 率 DSCR 貸款 償還期 Pd 資產(chǎn) 負(fù)債 率 P133 流動(dòng)比率 P134 速動(dòng)比率 P134 盈虧平衡分析 P33 量本利模型： 利潤(rùn) B=[售價(jià) p (變動(dòng)成本 Cu+稅 Tu)]*銷量 Q固定成本 Cf 敏感性分析 P19 靜態(tài)分析指標(biāo)的 最大特點(diǎn) 是 不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便 。所以對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行 粗略評(píng)價(jià) ，或?qū)?短期 投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找?大致相等 的技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)， 靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用 的。 P19 投資收益率 是衡量技術(shù)方案 獲 利 水平 的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn) 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 后一個(gè) 正常生產(chǎn)年份 的 年凈收益額與技術(shù)方案總投資的比率 。 P20 投資收益率 R 與基準(zhǔn)收益率 Rc 比較： R≥ Rc， 可行； RRc，不可行。 P21 投資收益率 (R)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。其主 要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。 P22 技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期是在 不考慮資金時(shí)間價(jià)值 的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資 （包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，一般以年為單位。 P23 靜態(tài)投資回收期 Pt 與所確定的基準(zhǔn)投資回收期 Pc 比較： Pt≤ Pc,表明技術(shù)方案投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回， 可行 ；若 PtPc，不可行 。 P23 靜態(tài)投資回收期適用范圍：對(duì)于那些技 術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用意義。 但不足的是 ，靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。 P24 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV 是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi) 盈利能力 的 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià) 指標(biāo) 。 P24 FNPV0：滿足基準(zhǔn)收益率外，還能獲得超額收益； FNPV=0：剛剛滿足基準(zhǔn)收益率； FNPV0：不能滿足基準(zhǔn)收益率。 P25 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV 優(yōu)劣：（優(yōu)點(diǎn)很少考） 優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，②并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況；③經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平；④判斷直觀。 不足之處 ： ①必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命 ，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選； ③財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；④不能直接說明在技術(shù)方案運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果；⑤沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。 P26 基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是 企業(yè)或行業(yè)投資者 以 動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn) 所確定的、可接受的技術(shù)方案 最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平 。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對(duì)技術(shù)方案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的 最低盈利率水平 ，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在財(cái)務(wù)上 是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。 P26 基準(zhǔn)收益率的測(cè)定： 1. 在 政府投資 項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的 行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 ，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。 2. 在企業(yè)各類技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中 參考 選用的 行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 。 3. 在 中國境外 投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮 國家風(fēng)險(xiǎn)因素 。 4. 投資者自行測(cè)定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)該考慮上經(jīng) 2條中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。 （ 1） 資金成本 是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括 籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。 （ 2）投資的 機(jī)會(huì)成本 是指投資者將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。 （ 3） 投資風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 4） 通貨膨脹 。 P28 合理確定基準(zhǔn)收益率，對(duì)于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的 基礎(chǔ) 是 資金成本和機(jī)會(huì)成本 ，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。 P28 償還貸款的資金來源主要包括 可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源 。 P29 償債能力指標(biāo)主要有：貸款 償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 P30 貸款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為技術(shù)方案是有貸款償債能力的。 P30 正常情況下利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，一般情況下，利息備付率不宜低于 2。 P31 正常情況下償債備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，一般情況下，償債備付率不宜低于 . P33 常用的不確定分析方法有盈虧平衡分析和敏感性分析 。 P33 根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量（或工程量）的關(guān)系，可以將技術(shù)方案總成本費(fèi)用分解為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本。 固定成本：如工資 及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等。 可變成本：如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等。 半可變成本：如與生產(chǎn)指有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用、工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)等 。 P34 量本利模型 ： B= p*QCu*QCfTu*Q = [p(Cu+Tu)]*QCf 售價(jià) 可變成本 固定成本 稅 銷量 P35 產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法 公式在 P36 這個(gè)公式不用記，只要把上面的量本利模型中，令 B=0，然后算 Q 就行了。 P36 生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法 這個(gè)公式也不用記，直接利用量本利模型： Cf / [p(Cu+Tu)]*Q]，這里的 Q 為年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 。 計(jì)算結(jié)果為盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的生產(chǎn)能力利用率，比這個(gè)值大則能盈利，相等則剛剛達(dá)到盈虧平衡，比這個(gè)值小則虧本。 P37 盈虧平衡點(diǎn)反映了技術(shù)方案對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，技術(shù)方案投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。 P38 敏感性分析的目的 ： 技術(shù)方案評(píng)價(jià)中的敏 感性分析，就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測(cè)技術(shù)方案主要不確定因素的變化對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從中 找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力 。 P38 敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 P38 單因素敏感性分析的步驟： 一、 確定分析指標(biāo)。 ① 如果主要分析 技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)技術(shù)方案投資回收快慢的影響 ，則可選用 靜態(tài)投資回收期 作為分析指標(biāo)； ② 如果主要分析 產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)技術(shù)方案超額凈收益的影響 ，則可選用 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 作為分析指標(biāo)； ③ 如果主 要分析 投資大小對(duì)技術(shù)方案資金回收能力的影響 ，則可選用 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 指標(biāo)等。 二、 選擇需要分析的不確定性因素。 三、 分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況。 四、 確定敏感性因素 敏感性分析的 目的在于尋求敏感因素 ，這可以通過 計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn) 來判斷。 敏感度系統(tǒng) |SAF|越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo) A 對(duì)于不確定因素 F 越敏感，反之則不敏感。 （單因素敏感性分析示意圖中的）每一條直線的斜率反映技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定因素的敏感程度， 斜率越大敏感度越高 。 臨界點(diǎn)是指技術(shù)方案允許不確定因素向不利方向 變化的極限值 。 在實(shí)踐中常常把敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)二種方法結(jié)合起來確定敏感因素 。 五、 選擇方案 如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇 敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大 的技術(shù)方案。 P42 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表 由 現(xiàn)金注入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量 構(gòu)成，其具體內(nèi)容隨技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的角度、范圍和方法不同而不同，其中主要有 投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 。 梅世強(qiáng)提示：這四個(gè)表從以下四個(gè)方面記憶： 1. 表從什么角度出發(fā)進(jìn)行設(shè)置； 2. 表計(jì)算的基礎(chǔ)是什么； 3. 表以什么做為現(xiàn)金流入或