【正文】 2020全國一級(jí)建造師建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) 1Z101000 工程經(jīng)濟(jì) P2 影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有： 資金的使用時(shí)間； 資金數(shù)量的多少； 資金投入和回收的特點(diǎn)； 資金周轉(zhuǎn)的速度。 P2 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。 P2 利率的高低由以下因素決定： 利率的高低首先取決于 社會(huì)平均利潤 率 的高低，并隨之變動(dòng)； 在社會(huì)平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于 金融市場上借貸資本的供求情況 。 借出資本要承擔(dān)一定的 風(fēng)險(xiǎn) ，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高； 通貨膨脹 對利息的波動(dòng)有 直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值； 借出資本的 期限 長短 。貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率就高。 P3 以信用方式籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)就是自愿性，而自愿性的動(dòng)力在于利息和利率。 P5 復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。 P6 現(xiàn)金流量圖 三要素 ： 現(xiàn)金流量的大?。ìF(xiàn)金流量數(shù)量）、方向（現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出）、作用點(diǎn)（現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)） P5 現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則 以橫軸未時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，可取年、半年、季或月等；時(shí)間軸上的點(diǎn) 稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn)；表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的技術(shù)方案。 相對于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)是對待定的人而言的。對投資人而言 ，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即表示受益；在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示受益；在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用。 在現(xiàn)金流量圖中，箭線長短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應(yīng)成比例。但又有技術(shù)方案中各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量常常差額懸殊二無法比例會(huì)出，故在現(xiàn)金流量圖回執(zhí)中，箭線長短只要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù) 值差異，并在各箭線上方注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。 P6 F=P(1+i)n F=P(F/P,i,n) P=niF )1( ?=F(1+i)n P=F(P/F,i,n) F= iiA n 1)1( ?? F=A(F/A,i,n) A=1)1( ?? niiF A=F(A/F,i,n) P=nnii iA )1( 1)1( ? ?? P=A(P/A,i,n) A= 1)1()1( ?? ?n ni iiP A=P(A/P,i,n) P11 影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素。 P12 名義利率和有效利率： 有效利率 =（ 1+mr ） m1 在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期香洲，也可以不同。 P14 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對技術(shù)方案的 財(cái) 務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性 進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。 P14 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。 P15 在實(shí)際應(yīng)用中，對于 經(jīng)營性方案 ，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是從擬定技術(shù)方案的角度出發(fā)，根據(jù)國家 現(xiàn)行 財(cái)政、稅收制度和 現(xiàn)行 市場價(jià)格，計(jì)算擬定技術(shù)方案的投資費(fèi)用、成本與收入。 對于 非經(jīng)營性方案 ，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的 財(cái)務(wù)生存能力 。 P15 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的 基本方法 ： 確定性 評(píng)價(jià)方法與 不確定性 評(píng)價(jià)方法二類。 按評(píng)價(jià)方法的 性質(zhì) 不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為 定量分 析和定性分析 。 按其是否考慮 時(shí)間因素 又可分為 靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析 。 按是否考慮 融資分類 ： 融資前 分析和 融資后 分析。 按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的 時(shí)間分類 ： 事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià) 。 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。 P17 獨(dú)立方案； 互斥型方案，互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容；：一是考察各技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對濟(jì)寧及效果最優(yōu)，即相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。 運(yùn)營期一般應(yīng) 根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。行業(yè)有規(guī)定是，應(yīng)從其規(guī)定。 P18 技術(shù)方案的計(jì)算期 是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括 建設(shè)期和運(yùn)營期 。 運(yùn)營期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期 二個(gè)階段。 P19 圖 P19 靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn) 是 不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡便 。所以 對技術(shù)方案進(jìn)行 粗略評(píng)價(jià) ，或 對 短期 投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià) ，或 對 逐年收益大致相等 的技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)， 靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用 的。 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 確定性分析 不確定性分析 盈利 能力分析 靜態(tài)分析 投資 收益 率 R 動(dòng)態(tài)分析 靜態(tài)投資 回收 期 Pt 總投資 收益 率 ROI 資本金 凈利 潤 ROE 財(cái)務(wù)內(nèi)部 收益率 FIRR 財(cái)務(wù) 凈現(xiàn)值 FNPV 償債 能力分析 利息 備付 率 ICR 償債 備付 率 DSCR 貸款 償還期 Pd 資產(chǎn) 負(fù)債 率 P133 流動(dòng)比率 P134 速動(dòng)比率 P134 盈虧平衡分析 P33 量本利模型： 利潤 B=[售價(jià) p (變動(dòng) 成本 Cu+稅 Tu)]*銷量 Q固定成本 Cf 敏感性分析P38 P19 投資收益率 是衡量技術(shù)方案 獲利水平 的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn) 達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 后一個(gè) 正常生產(chǎn)年份 的（ 年凈收益額）與（技術(shù)方案總投資）的比率 。 P20 投資收益率 R 與基準(zhǔn)收益率 Rc 比較： R≥ Rc，可行； RRc，不可行。 P20 總投資收益率 =息稅前利潤 /技術(shù)方案總投資（建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金） 資本金凈利潤率 =凈利潤（利潤總額 所得稅） /技術(shù)方案資本金 總投資收益率（ ROI)是用來衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力； 資本金凈利潤率（ ROE)則是用來衡量技術(shù)方案資本金的獲 利能力； P21 投資收益率 (R)適用范圍： 指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。 P21 優(yōu)劣，投資收益率指標(biāo)濟(jì)寧及意義明確、只管，計(jì)算簡便，在一定程度上發(fā)硬了投資效果的優(yōu)劣，可使用于各種投資規(guī)模。但不擇的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，護(hù)士了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主管 隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選著比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)座位主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短 、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于公益簡單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。 P22 概念，投資回收期也稱返本期，是反應(yīng)技術(shù)方案投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和董濤投資回收期，通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。 靜態(tài)投資回收期可借助技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，根 據(jù)凈現(xiàn)金流量計(jì)算。 P22 技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期是在 不考慮資金時(shí)間價(jià)值 的條件下，以技術(shù)方案的 凈收益回收其總投資 （包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，一般以年為單位。 P23 靜態(tài)投資回收期 Pt 與所確定的基準(zhǔn)投資回收期 Pc 比較： Pt≤ Pc,表明技術(shù)方案投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回， 可行 ；若 PtPc，不可行 。 P23 靜態(tài)投資回收期適用范圍： 對于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或 資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案， 或未來的情況很難預(yù)測而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用 意義。 但不足的是 ，靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。 P24 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV 是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi) 盈利能力 的 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 。 優(yōu)劣，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的有點(diǎn)事：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況；經(jīng)濟(jì)意義 明確直觀，能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平，判斷直觀。不足之處是必須首選確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定旺旺是比較困難的；在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；不能直接說明在技術(shù)方案運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果；沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度 。 P24 FNPV0：滿足基準(zhǔn)收益率外，還能獲得超額收益； FNPV=0：剛剛滿足基準(zhǔn)收益率； FNPV0：不能滿足基準(zhǔn)收益率 。 P25 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV 優(yōu)劣：（優(yōu)點(diǎn)很少考）優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，②并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況；③經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平；④判斷直觀。 不足之處：①必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選 ； ③財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中 單位投資的使用效率 ；④不能 直接說明 在技術(shù)方案運(yùn)營期間 各年的經(jīng)營成果 ；⑤沒有給出該投資過程 確切的收益大小 ， 不能反映投資的回收速度 。 P25 財(cái)務(wù)內(nèi)部 收益率的概念，對具有常規(guī)現(xiàn)金流量， 即在計(jì)算期內(nèi)， 開始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只改變一次的 現(xiàn)金流量的技術(shù)方案，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小于折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。 優(yōu)劣，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反應(yīng)投資過程的收益程度，而且 FIRR 的 大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的有點(diǎn)，即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣須事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。但不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。 P26 基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是 企業(yè)或行業(yè)投資者 以 動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn) 所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平 。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對技術(shù)方 案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的 最低盈利率水平 ，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在財(cái)務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。 P26 基準(zhǔn)收益率的測定： 1. 在 政府投資項(xiàng)目 以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的 行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 ，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。 2. 在 企業(yè) 各類技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中 參考 選用的 行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 。 3. 在 中國境外 投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定，應(yīng)首先考慮 國家風(fēng)險(xiǎn)因素 。 4. 投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)該考慮上經(jīng) 2 條中所涉及的因素外， 還應(yīng)根據(jù) 自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略 、 技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn) 、 資金成本 、 機(jī)會(huì)成本等 因素綜合測定。 （ 1） 資金成本 是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括 籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。 （ 2）投資的 機(jī)會(huì)成本 是指投資者將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。 （ 3） 投資風(fēng)險(xiǎn) 。 （ 4） 通貨膨脹 。 P28 合理確定基準(zhǔn)收益率，對于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的 基礎(chǔ) 是 資金成本 和 機(jī)會(huì)成本 ，而 投資風(fēng)險(xiǎn) 和 通貨膨脹 則是必須考慮的影響因素。 P28 償還貸款的資金來源主要包 括 可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源 。 P29 償債能力指標(biāo)主要有：貸款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 P30 貸款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為技術(shù)方案是有貸款償債能力的。 P30 正常情況下利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，一般情況下，利息備付率不宜低于 2。 P31 正常情況下償債備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，一般情況下，償債備付