【正文】 R 現(xiàn)金流量：考察整個期間各點(diǎn)CO流出、CI流入現(xiàn)流量表：流入/流出/凈流量組成，財務(wù)流量表用于財務(wù)評價財務(wù)現(xiàn)金流量表按評價角度分：項目、資本金、投資各方、項目增量、資本金增量項目財務(wù)現(xiàn)金流量表：從融資前的角度設(shè)置，項目所需總投資為計算基礎(chǔ)，可計算財務(wù)內(nèi)部益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期，可考察項目盈利能力。現(xiàn)金流入：銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金；現(xiàn)金流出：建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)、流動資金、經(jīng)營成本、銷售稅、增值稅；凈現(xiàn)金流量；累計凈現(xiàn)金流量。資本金表：從項目法人(投資者整體)出發(fā)，資本金為計算基礎(chǔ),借款本金和利息為流出，計算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。流入：銷售收入、回收固資余值、回收流動資金；流出：資本金、借款本金償還、利息支付、經(jīng)營成本、銷售稅、增值稅、所得稅；凈流量投資各方表：從各個投資者角度出發(fā)，以投資者的出資額為計算基礎(chǔ)，計算投資各方收益率。流入：股利分配、資產(chǎn)處置收益分配、租賃費(fèi)收入、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)收入、其他現(xiàn)金流入；流出：股權(quán)投資、租賃資產(chǎn)支出、其他現(xiàn)金流出；凈現(xiàn)金流量項目增量表：對既有法人項目，按有項目無項目對比的增量現(xiàn)金流量，計算財務(wù)內(nèi)部益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期，考察項目盈利能力。有項目現(xiàn)金流入：銷售收入、回收固資余值、回收流動資金；有項目現(xiàn)金流出：建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)、流動資金、銷售稅、增值稅；有項目掐現(xiàn)金流量；無項目凈流量；增量凈流量；累計增量凈流量資本金增量表：對既有法人項目，以資本金增量作為計算基礎(chǔ)，用于計算既有法人項目資本金增量內(nèi)部收益率。有項目流入：銷售收入、回固資余值、回收流金；有項目流出：資本金、本金償還、利息支付、經(jīng)營成本、銷售稅、增值稅、所得稅；有項目凈流量；無項目凈流量；增量凈流量銷售收入：投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品，=產(chǎn)品銷售量(勞務(wù)量)*單價；多種的應(yīng)分別計算，不便分類的按折算標(biāo)準(zhǔn)的投資：達(dá)到預(yù)期收益價值的墊付行為。項目總投資是建設(shè)投資和流動資金之和。建設(shè)投資包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、建設(shè)期利息、其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)。流動資金：維持生產(chǎn)的全部周轉(zhuǎn)資金，=流動資產(chǎn)流動負(fù)債。回收固資余值在期末收回，流動資金在壽命期結(jié)束時收回。1經(jīng)營成本：由于生產(chǎn)和銷售實際發(fā)生的現(xiàn)金支出。1稅金：銷售收入中扣：增值、營業(yè)、消費(fèi)、城維建、教育附加、資源；計入總成本費(fèi)用中：房產(chǎn)、土地使用、車船使用、印花；計入建設(shè)投資的投資方向調(diào)節(jié)稅；利潤中扣的所得稅。增值稅：銷售收入和成本估算均含。如有減免稅費(fèi)優(yōu)惠，應(yīng)說明政策、減免方式依據(jù)、減免金額1流量圖：橫軸為時間，箭線現(xiàn)金流量，上方流入/收益，下方流出/費(fèi)用1箭線/橫軸交點(diǎn)為流量發(fā)生時間末1流量三要素:大小、方向、作用點(diǎn)1年名義利率＜年有效利率1項目經(jīng)濟(jì)評價：財務(wù)、國民經(jīng)濟(jì)1財務(wù)評價指標(biāo)：靜態(tài)、動態(tài)。1靜態(tài)：特點(diǎn)計算簡單，對方案粗略評價，對短期投資、逐年收益大致相等的項目；動態(tài)：不同方案經(jīng)濟(jì)比較，反映方案在未來時期的發(fā)展變化。靜態(tài)分：投資收益率(總投資收益率、總投資利潤率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(借款償還期、利息備付率、償債備付率)；動態(tài)分：財務(wù)內(nèi)部收益率、動態(tài)回收期、財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)凈現(xiàn)值率。2靜態(tài)投資回收期Pt：以方案的凈收益回收其總投資所需的時間?？梢詮慕ㄔO(shè)開始算，可以從投產(chǎn)年算起。2投資回收期顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)愈快，回收期短、風(fēng)險小、盈利多。技術(shù)上更新迅速、資金相當(dāng)短缺、未來情況難預(yù)測又關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻椖坑么嗽u價。不足的是：沒有全面考慮整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量，只考慮回收之前，不能反映回收以后，作為評價指標(biāo)不可靠，只能輔助使用。2借款償還期適用不預(yù)先給定借款期限，按最大償還能力計算還本付息的項目；不適用預(yù)先給定借款償還期的項目。后者用利息備付、償債備付。2利息備付率也叫已獲利息倍數(shù)，可以分年計算，可按整個計算期計算，前者更能反映償債能力。正常項目應(yīng)＞2，＜1時無足夠資金支付，風(fēng)險大。2償債備付率：分年計算更能反映償債能力，正常應(yīng)＞1，且越高越好，當(dāng)＜1時，表當(dāng)年資金來源不足償付當(dāng)期債務(wù)，需短期借款償付已到期債務(wù)。2財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV：當(dāng)≥0時，方案可行?？紤]了資金時間價值，考慮了整個計算期，能直接以貨幣額表示盈利水平，須先確定基準(zhǔn)收益率，但確定比較困難；互斥方案評價，須慎重考慮壽命，須構(gòu)造一個相同分析期；不能反映單位投資使用效率。2內(nèi)部收益率FIRR≥ic時，方案可行。使各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率i定得越高，方案被接受的可能性小?？紤]了資金時間價值及整個計算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，不需先確定基準(zhǔn)收益率，只知大致范圍即可，但計算麻煩；非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目，可能存在多個內(nèi)部收益率。2凈現(xiàn)值率FNPVR：財務(wù)凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比，經(jīng)濟(jì)含義：單位投資現(xiàn)值所能帶來的財務(wù)凈現(xiàn)值，考察單位投資盈利能力?！?時，方案可行2基準(zhǔn)收益率(基準(zhǔn)折現(xiàn)率)：動態(tài)觀點(diǎn)確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。應(yīng)考慮因素：資金成本和機(jī)會成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹。確定ic的基礎(chǔ)：資金成本和機(jī)會成本，投資風(fēng)險及通貨膨脹為必須考慮因素不確定性產(chǎn)生原因：所依據(jù)基本數(shù)據(jù)的不足或統(tǒng)計偏差；預(yù)測方法局限，預(yù)測假設(shè)不準(zhǔn)備；未來經(jīng)濟(jì)變化，通貨膨脹、市場供求結(jié)構(gòu)變化；技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)工藝和技術(shù)發(fā)展；無法以定量來表示的定性因素的影響；其他外部變化，法律、政策、國際形勢等。3不確定分析方法：盈虧平衡分析(財務(wù))、敏感性分析(國民經(jīng)濟(jì)和財務(wù))。3敏感性分析分：單因素、多因素3單因素分析指標(biāo)確定：回收快慢用回收期；價格波動對凈收益用凈現(xiàn)值；投資大小對資金回收能力用內(nèi)部收益率。機(jī)會研究期可用靜態(tài)指標(biāo)(投資收益率、回收期)；可行性階段用動態(tài)指標(biāo)(凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、回收期)3選擇分析不確定因素原則：對評價影響大、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性不大。投資、壽命、成本、價格、產(chǎn)銷量、匯率、ic3敏感度系數(shù)E：越大，評價指標(biāo)A對于不確定因素F越敏感。價格、投資額、經(jīng)營成本，最敏感的是價格。3設(shè)備租賃分：融資租賃(貴重設(shè)備，車皮、重型設(shè)備)、經(jīng)營租賃(臨時設(shè)備，儀器、車輛)。3租賃比購買優(yōu)越性：缺資金可獲得急需設(shè)備，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，技術(shù)進(jìn)步；良好技術(shù)服務(wù)；資金流動，負(fù)債不惡化；避免通貨膨脹、利率波動，減小投資風(fēng)險；租金在所得稅前扣除，享受稅費(fèi)上的利益。不足：對設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)，無權(quán)改造，不能處置、擔(dān)保、抵押貸款。3影響租賃因素：項目壽命；長期或短期需要；設(shè)備技術(shù)性能和生產(chǎn)效率；產(chǎn)品質(zhì)量保證及安全性；成套性靈活性、維修、耐用、環(huán)保；經(jīng)濟(jì)壽命；技術(shù)過時風(fēng)險；資金預(yù)算計劃；提交進(jìn)度；租賃期；租金；租金支付方式；租賃節(jié)稅優(yōu)惠；預(yù)付及保證金；租賃期滿資產(chǎn)處理方式；租賃機(jī)構(gòu)信任度、經(jīng)濟(jì)實力、配合；合同質(zhì)量。3購買因素：項目壽命期；長期占有或短期需要；技術(shù)性能和生產(chǎn)效率；產(chǎn)品質(zhì)量保證及安全性；成套性、靈活性、維修、耐用、環(huán)保；經(jīng)濟(jì)壽命；技術(shù)過時風(fēng)險；資金預(yù)算計劃；提交設(shè)備進(jìn)度；購置價格、支付方式；年運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)和維修費(fèi)；保險費(fèi)。租賃與購買分析步驟：提出設(shè)備更新建議；擬定若干方案；定性分析篩選；定量分析優(yōu)選。4價值工程：價值是產(chǎn)品的功能與獲得功能全部費(fèi)用的比值；是對象的比較價值，不是使用、交換價值；特點(diǎn)：目的，用最低壽命周期成本提高產(chǎn)品價值和有效利用資源，壽命周期成本由生產(chǎn)成本和使用維修成本組成；價值核心：對產(chǎn)品進(jìn)行功能分析；將價值、功能、成本作一整體考慮；強(qiáng)調(diào)改革創(chuàng)新；將功能定量化；集體智慧開展有計劃、有組織的管理活動。4價值工程采用系統(tǒng)的工作方法，分析功能與成本、效益與費(fèi)用之間關(guān)系；主要用規(guī)劃和設(shè)計階段。4提高價值途徑：提高功能F，降低價值C； C不變，提高F； F不變，降低C； F大幅度提高，C較少提高；F略有下降，C大幅度下降。4價值工程對象選擇：從市場需要出發(fā)，結(jié)合本企業(yè)實力系統(tǒng)考慮。原則：設(shè)計：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、性能技術(shù)指標(biāo)差距大、體積大、重量大；生產(chǎn)：量多面廣、關(guān)鍵部件、工藝復(fù)雜、原材料消耗高、廢品率高；銷售：用戶意見多、系統(tǒng)配套差、維修能力低、競爭力差、利潤率低、生命周期長、競爭激烈、新產(chǎn)品、新工藝；成本：高于同類產(chǎn)品、成本比重大。4對象選擇方法：因素分析、ABC分析、強(qiáng)制確定、百分比分析、價值指數(shù)4功能：按重要程度分：基本、輔助；性質(zhì)分：使用、美學(xué)；需求：必要(使用、美學(xué)、基本、輔助)、不必要(多余、重復(fù)、過剩)；量化標(biāo)準(zhǔn)：過剩、不足；總體與局部：。價值工程功能一般指必要功能。4總體和局部之間是目的和手段的關(guān)系，上下關(guān)系和并列關(guān)系，即目的和手段4工能整理主要任務(wù)：建立功能系統(tǒng)圖4功能打分法有：強(qiáng)制打分(004)、多比例評分、邏輯評分、環(huán)比評分(DARE)50、計算功能價值V方法：功能成本法、功能指數(shù)法。5價值工程程序：對象選擇、功能定義、功能整理、功能分析及評價、方案創(chuàng)造、評價、研究、實施，成果評價求功能評價之的方法比較多，常用功能重要性系數(shù)法5功能成本法：V=F/C。V=1，評價對象的價值最佳，一般無需改進(jìn)；V＜1，成本偏高，功能不高，存在過剩功能或者功能不過剩，實現(xiàn)功能方法不佳；V＞1，功能比較重要，但分配成本較少，應(yīng)具體分析，可能功能與成本分配理想，或有不必要功能，或應(yīng)提高成本。功能指數(shù)法：V=F/C。V=1，功能與成本比重大致平衡，功能的現(xiàn)實成本合理；V＜1，成本偏高，導(dǎo)致功能過剩；V＞1，成本小于功能比重，一是現(xiàn)實成本偏低，致使功能偏低，二是存在過剩功能，三是在技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面客觀上存在功能重要，成本較少的情況。5確定VE對象改進(jìn)范圍：一F/C值低的區(qū)域，提高功能；二ΔC=(CF)值大的區(qū)域，該值越大，說明成本降低的幅度越大；三復(fù)雜的功能區(qū)域。5方案創(chuàng)造方法：頭腦風(fēng)暴法、歌頓法(模糊目標(biāo)法)、專家意見法(德爾菲法)、專家檢查法。方案評價(概略、詳細(xì)評價)包括：技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會、綜合評價。5影響資金時間價值因素：使用時間、數(shù)量大小、投入和回收的特點(diǎn)、周轉(zhuǎn)速度5利息是資金的一種機(jī)會成本。5利率高低的因素：社會平均利潤率、借貸資本供求、風(fēng)險、通貨膨脹、期限5利息和利率作用：以信用方式動員和籌集資金的動力；促進(jìn)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可計算，節(jié)約使用資金；宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿；金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展重要條件。5影響資金等值因素：金額多少、資金發(fā)生時間、利率(或折現(xiàn)率)大小(關(guān)鍵)。5設(shè)備磨損分：有形磨損(物理)，外力作用第一種，閑置中受自然力作用第二種；無形磨損(精神、經(jīng)濟(jì))，技術(shù)進(jìn)步等；綜合磨損，同時存在有形和無形磨損。60、設(shè)備磨損補(bǔ)償形式：有形局部修理，無形局部現(xiàn)代化改裝，完全補(bǔ)償是更新6設(shè)備更新原則：不考慮沉沒成本；不要簡單地按照新、舊方案的直接現(xiàn)金流量進(jìn)行比較；逐年滾動比較。6設(shè)備自然壽命(物質(zhì)壽命)：投入使用開始至因物質(zhì)磨損不能使用。技術(shù)壽命(有效壽命)：技術(shù)落后被淘汰。經(jīng)濟(jì)壽命：經(jīng)濟(jì)上使用不合理。6設(shè)備壽命期限影響因素：技術(shù)構(gòu)成(包括結(jié)構(gòu)及工藝性，技術(shù)進(jìn)步)；設(shè)備成本；加工對象；生產(chǎn)類型；工作班次；操作水平；產(chǎn)品質(zhì)量；維護(hù)質(zhì)量；環(huán)境要求。6新技術(shù)、工藝、材料原則：技術(shù)上先進(jìn)、可靠、適用、合理；經(jīng)濟(jì)上合理(綜合考慮投資、成本、質(zhì)量、工期、效益)6建設(shè)工程項目周期：投資意向到投資終結(jié)。包括：一客觀上工作內(nèi)容、次序、類型；二性質(zhì)不同各階段劃分；三各階段、各項工作間聯(lián)系。6項目決策主要解決項目選擇問題?？煞郑和顿Y意向；市場研究與機(jī)會分析；建議書；初步可行性；可行性；決策立項。6初步可行性：需求；所需資源供應(yīng)及價格變動；工藝技術(shù)中間試驗分析；廠址選擇；企業(yè)規(guī)模；設(shè)備選型6項目設(shè)計確定擬定具體方案，實際上是選擇和設(shè)計實現(xiàn)項目投資構(gòu)想的優(yōu)化實施方案過程。大型復(fù)雜可分：初步設(shè)計、技術(shù)設(shè)計、施工圖設(shè)計；一般的可分：初步和施工圖設(shè)計。6施工階段：施工組織；施工準(zhǔn)備、施工過程；生產(chǎn)準(zhǔn)備；竣工驗收。是一種資源組合性工作，是操作性、業(yè)務(wù)性的實際執(zhí)行工作，主要任務(wù)是在確定性約束條件下優(yōu)化實施過程。70、總結(jié)評價：投產(chǎn)運(yùn)營和投資回收；項目后評價。一種依托于生產(chǎn)經(jīng)營過程的分析研究工作。7建設(shè)項目各階段對投資的影響決策：基本特征是智力化或稱知識密集性，主要投入機(jī)會分析費(fèi)、市場調(diào)查費(fèi)、可行性研究費(fèi)、決策費(fèi)，工作成本影響小，要素成本無影響，產(chǎn)出是決策結(jié)果，以總投資影響60~70%，對使用功能影響70~80%，對項目投資有決定性影響；設(shè)計：智力和技術(shù)雙重性，主要投入：設(shè)計人員報酬2%~10%、重要建設(shè)要素預(yù)訂和購置10%~20%