【正文】 R 現(xiàn)金流量：考察整個(gè)期間各點(diǎn)CO流出、CI流入現(xiàn)流量表：流入/流出/凈流量組成，財(cái)務(wù)流量表用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按評(píng)價(jià)角度分：項(xiàng)目、資本金、投資各方、項(xiàng)目增量、資本金增量項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表：從融資前的角度設(shè)置，項(xiàng)目所需總投資為計(jì)算基礎(chǔ)，可計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期，可考察項(xiàng)目盈利能力。現(xiàn)金流入：銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金；現(xiàn)金流出：建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅、增值稅；凈現(xiàn)金流量；累計(jì)凈現(xiàn)金流量。資本金表：從項(xiàng)目法人(投資者整體)出發(fā)，資本金為計(jì)算基礎(chǔ),借款本金和利息為流出，計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。流入：銷售收入、回收固資余值、回收流動(dòng)資金；流出：資本金、借款本金償還、利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅、增值稅、所得稅；凈流量投資各方表：從各個(gè)投資者角度出發(fā)，以投資者的出資額為計(jì)算基礎(chǔ)，計(jì)算投資各方收益率。流入：股利分配、資產(chǎn)處置收益分配、租賃費(fèi)收入、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)收入、其他現(xiàn)金流入；流出：股權(quán)投資、租賃資產(chǎn)支出、其他現(xiàn)金流出；凈現(xiàn)金流量項(xiàng)目增量表：對(duì)既有法人項(xiàng)目，按有項(xiàng)目無(wú)項(xiàng)目對(duì)比的增量現(xiàn)金流量，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期，考察項(xiàng)目盈利能力。有項(xiàng)目現(xiàn)金流入：銷售收入、回收固資余值、回收流動(dòng)資金；有項(xiàng)目現(xiàn)金流出：建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)、流動(dòng)資金、銷售稅、增值稅；有項(xiàng)目掐現(xiàn)金流量；無(wú)項(xiàng)目?jī)袅髁浚辉隽績(jī)袅髁?；累?jì)增量?jī)袅髁抠Y本金增量表：對(duì)既有法人項(xiàng)目，以資本金增量作為計(jì)算基礎(chǔ)，用于計(jì)算既有法人項(xiàng)目資本金增量?jī)?nèi)部收益率。有項(xiàng)目流入：銷售收入、回固資余值、回收流金；有項(xiàng)目流出：資本金、本金償還、利息支付、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅、增值稅、所得稅；有項(xiàng)目?jī)袅髁?；無(wú)項(xiàng)目?jī)袅髁?；增量?jī)袅髁夸N售收入：投產(chǎn)后各年銷售產(chǎn)品，=產(chǎn)品銷售量(勞務(wù)量)*單價(jià)；多種的應(yīng)分別計(jì)算，不便分類的按折算標(biāo)準(zhǔn)的投資：達(dá)到預(yù)期收益價(jià)值的墊付行為。項(xiàng)目總投資是建設(shè)投資和流動(dòng)資金之和。建設(shè)投資包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、建設(shè)期利息、其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)。流動(dòng)資金：維持生產(chǎn)的全部周轉(zhuǎn)資金，=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債?；厥展藤Y余值在期末收回，流動(dòng)資金在壽命期結(jié)束時(shí)收回。1經(jīng)營(yíng)成本：由于生產(chǎn)和銷售實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。1稅金：銷售收入中扣：增值、營(yíng)業(yè)、消費(fèi)、城維建、教育附加、資源；計(jì)入總成本費(fèi)用中：房產(chǎn)、土地使用、車船使用、印花；計(jì)入建設(shè)投資的投資方向調(diào)節(jié)稅；利潤(rùn)中扣的所得稅。增值稅：銷售收入和成本估算均含。如有減免稅費(fèi)優(yōu)惠，應(yīng)說(shuō)明政策、減免方式依據(jù)、減免金額1流量圖：橫軸為時(shí)間，箭線現(xiàn)金流量，上方流入/收益，下方流出/費(fèi)用1箭線/橫軸交點(diǎn)為流量發(fā)生時(shí)間末1流量三要素:大小、方向、作用點(diǎn)1年名義利率＜年有效利率1項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)。1靜態(tài)：特點(diǎn)計(jì)算簡(jiǎn)單，對(duì)方案粗略評(píng)價(jià)，對(duì)短期投資、逐年收益大致相等的項(xiàng)目；動(dòng)態(tài)：不同方案經(jīng)濟(jì)比較，反映方案在未來(lái)時(shí)期的發(fā)展變化。靜態(tài)分：投資收益率(總投資收益率、總投資利潤(rùn)率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(借款償還期、利息備付率、償債備付率)；動(dòng)態(tài)分：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率。2靜態(tài)投資回收期Pt：以方案的凈收益回收其總投資所需的時(shí)間。可以從建設(shè)開(kāi)始算，可以從投產(chǎn)年算起。2投資回收期顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)愈快，回收期短、風(fēng)險(xiǎn)小、盈利多。技術(shù)上更新迅速、資金相當(dāng)短缺、未來(lái)情況難預(yù)測(cè)又關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目用此評(píng)價(jià)。不足的是：沒(méi)有全面考慮整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，只考慮回收之前，不能反映回收以后，作為評(píng)價(jià)指標(biāo)不可靠，只能輔助使用。2借款償還期適用不預(yù)先給定借款期限，按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目；不適用預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。后者用利息備付、償債備付。2利息備付率也叫已獲利息倍數(shù)，可以分年計(jì)算，可按整個(gè)計(jì)算期計(jì)算，前者更能反映償債能力。正常項(xiàng)目應(yīng)＞2，＜1時(shí)無(wú)足夠資金支付，風(fēng)險(xiǎn)大。2償債備付率：分年計(jì)算更能反映償債能力，正常應(yīng)＞1，且越高越好，當(dāng)＜1時(shí)，表當(dāng)年資金來(lái)源不足償付當(dāng)期債務(wù)，需短期借款償付已到期債務(wù)。2財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV：當(dāng)≥0時(shí)，方案可行?？紤]了資金時(shí)間價(jià)值，考慮了整個(gè)計(jì)算期，能直接以貨幣額表示盈利水平，須先確定基準(zhǔn)收益率，但確定比較困難；互斥方案評(píng)價(jià)，須慎重考慮壽命，須構(gòu)造一個(gè)相同分析期；不能反映單位投資使用效率。2內(nèi)部收益率FIRR≥ic時(shí)，方案可行。使各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率i定得越高，方案被接受的可能性小。考慮了資金時(shí)間價(jià)值及整個(gè)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，不需先確定基準(zhǔn)收益率，只知大致范圍即可，但計(jì)算麻煩；非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目，可能存在多個(gè)內(nèi)部收益率。2凈現(xiàn)值率FNPVR：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比，經(jīng)濟(jì)含義：?jiǎn)挝煌顿Y現(xiàn)值所能帶來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，考察單位投資盈利能力。≥0時(shí)，方案可行2基準(zhǔn)收益率(基準(zhǔn)折現(xiàn)率)：動(dòng)態(tài)觀點(diǎn)確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。應(yīng)考慮因素：資金成本和機(jī)會(huì)成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹。確定ic的基礎(chǔ)：資金成本和機(jī)會(huì)成本，投資風(fēng)險(xiǎn)及通貨膨脹為必須考慮因素不確定性產(chǎn)生原因：所依據(jù)基本數(shù)據(jù)的不足或統(tǒng)計(jì)偏差；預(yù)測(cè)方法局限，預(yù)測(cè)假設(shè)不準(zhǔn)備；未來(lái)經(jīng)濟(jì)變化，通貨膨脹、市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)變化；技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)工藝和技術(shù)發(fā)展；無(wú)法以定量來(lái)表示的定性因素的影響；其他外部變化，法律、政策、國(guó)際形勢(shì)等。3不確定分析方法：盈虧平衡分析(財(cái)務(wù))、敏感性分析(國(guó)民經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù))。3敏感性分析分：?jiǎn)我蛩?、多因?單因素分析指標(biāo)確定：回收快慢用回收期；價(jià)格波動(dòng)對(duì)凈收益用凈現(xiàn)值；投資大小對(duì)資金回收能力用內(nèi)部收益率。機(jī)會(huì)研究期可用靜態(tài)指標(biāo)(投資收益率、回收期)；可行性階段用動(dòng)態(tài)指標(biāo)(凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、回收期)3選擇分析不確定因素原則：對(duì)評(píng)價(jià)影響大、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性不大。投資、壽命、成本、價(jià)格、產(chǎn)銷量、匯率、ic3敏感度系數(shù)E：越大，評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定因素F越敏感。價(jià)格、投資額、經(jīng)營(yíng)成本，最敏感的是價(jià)格。3設(shè)備租賃分：融資租賃(貴重設(shè)備，車皮、重型設(shè)備)、經(jīng)營(yíng)租賃(臨時(shí)設(shè)備，儀器、車輛)。3租賃比購(gòu)買(mǎi)優(yōu)越性：缺資金可獲得急需設(shè)備，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，技術(shù)進(jìn)步；良好技術(shù)服務(wù)；資金流動(dòng)，負(fù)債不惡化；避免通貨膨脹、利率波動(dòng)，減小投資風(fēng)險(xiǎn)；租金在所得稅前扣除，享受稅費(fèi)上的利益。不足：對(duì)設(shè)備無(wú)所有權(quán)，只有使用權(quán)，無(wú)權(quán)改造，不能處置、擔(dān)保、抵押貸款。3影響租賃因素：項(xiàng)目壽命；長(zhǎng)期或短期需要；設(shè)備技術(shù)性能和生產(chǎn)效率；產(chǎn)品質(zhì)量保證及安全性；成套性靈活性、維修、耐用、環(huán)保；經(jīng)濟(jì)壽命；技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；資金預(yù)算計(jì)劃；提交進(jìn)度；租賃期；租金；租金支付方式；租賃節(jié)稅優(yōu)惠；預(yù)付及保證金；租賃期滿資產(chǎn)處理方式；租賃機(jī)構(gòu)信任度、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、配合；合同質(zhì)量。3購(gòu)買(mǎi)因素：項(xiàng)目壽命期；長(zhǎng)期占有或短期需要；技術(shù)性能和生產(chǎn)效率；產(chǎn)品質(zhì)量保證及安全性；成套性、靈活性、維修、耐用、環(huán)保；經(jīng)濟(jì)壽命；技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)；資金預(yù)算計(jì)劃；提交設(shè)備進(jìn)度；購(gòu)置價(jià)格、支付方式；年運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)和維修費(fèi)；保險(xiǎn)費(fèi)。租賃與購(gòu)買(mǎi)分析步驟：提出設(shè)備更新建議；擬定若干方案；定性分析篩選；定量分析優(yōu)選。4價(jià)值工程：價(jià)值是產(chǎn)品的功能與獲得功能全部費(fèi)用的比值；是對(duì)象的比較價(jià)值，不是使用、交換價(jià)值；特點(diǎn)：目的，用最低壽命周期成本提高產(chǎn)品價(jià)值和有效利用資源，壽命周期成本由生產(chǎn)成本和使用維修成本組成；價(jià)值核心：對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行功能分析；將價(jià)值、功能、成本作一整體考慮；強(qiáng)調(diào)改革創(chuàng)新；將功能定量化；集體智慧開(kāi)展有計(jì)劃、有組織的管理活動(dòng)。4價(jià)值工程采用系統(tǒng)的工作方法，分析功能與成本、效益與費(fèi)用之間關(guān)系；主要用規(guī)劃和設(shè)計(jì)階段。4提高價(jià)值途徑：提高功能F，降低價(jià)值C； C不變，提高F； F不變，降低C； F大幅度提高，C較少提高；F略有下降，C大幅度下降。4價(jià)值工程對(duì)象選擇：從市場(chǎng)需要出發(fā)，結(jié)合本企業(yè)實(shí)力系統(tǒng)考慮。原則：設(shè)計(jì)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜、性能技術(shù)指標(biāo)差距大、體積大、重量大；生產(chǎn)：量多面廣、關(guān)鍵部件、工藝復(fù)雜、原材料消耗高、廢品率高；銷售：用戶意見(jiàn)多、系統(tǒng)配套差、維修能力低、競(jìng)爭(zhēng)力差、利潤(rùn)率低、生命周期長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈、新產(chǎn)品、新工藝；成本：高于同類產(chǎn)品、成本比重大。4對(duì)象選擇方法：因素分析、ABC分析、強(qiáng)制確定、百分比分析、價(jià)值指數(shù)4功能：按重要程度分：基本、輔助；性質(zhì)分：使用、美學(xué)；需求：必要(使用、美學(xué)、基本、輔助)、不必要(多余、重復(fù)、過(guò)剩)；量化標(biāo)準(zhǔn)：過(guò)剩、不足；總體與局部：。價(jià)值工程功能一般指必要功能。4總體和局部之間是目的和手段的關(guān)系，上下關(guān)系和并列關(guān)系，即目的和手段4工能整理主要任務(wù)：建立功能系統(tǒng)圖4功能打分法有：強(qiáng)制打分(004)、多比例評(píng)分、邏輯評(píng)分、環(huán)比評(píng)分(DARE)50、計(jì)算功能價(jià)值V方法：功能成本法、功能指數(shù)法。5價(jià)值工程程序：對(duì)象選擇、功能定義、功能整理、功能分析及評(píng)價(jià)、方案創(chuàng)造、評(píng)價(jià)、研究、實(shí)施，成果評(píng)價(jià)求功能評(píng)價(jià)之的方法比較多，常用功能重要性系數(shù)法5功能成本法：V=F/C。V=1，評(píng)價(jià)對(duì)象的價(jià)值最佳，一般無(wú)需改進(jìn)；V＜1，成本偏高，功能不高，存在過(guò)剩功能或者功能不過(guò)剩，實(shí)現(xiàn)功能方法不佳；V＞1，功能比較重要，但分配成本較少，應(yīng)具體分析，可能功能與成本分配理想，或有不必要功能，或應(yīng)提高成本。功能指數(shù)法：V=F/C。V=1，功能與成本比重大致平衡，功能的現(xiàn)實(shí)成本合理；V＜1，成本偏高，導(dǎo)致功能過(guò)剩；V＞1，成本小于功能比重，一是現(xiàn)實(shí)成本偏低，致使功能偏低，二是存在過(guò)剩功能，三是在技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面客觀上存在功能重要，成本較少的情況。5確定VE對(duì)象改進(jìn)范圍：一F/C值低的區(qū)域，提高功能；二ΔC=(CF)值大的區(qū)域，該值越大，說(shuō)明成本降低的幅度越大；三復(fù)雜的功能區(qū)域。5方案創(chuàng)造方法：頭腦風(fēng)暴法、歌頓法(模糊目標(biāo)法)、專家意見(jiàn)法(德?tīng)柗品?、專家檢查法。方案評(píng)價(jià)(概略、詳細(xì)評(píng)價(jià))包括：技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、綜合評(píng)價(jià)。5影響資金時(shí)間價(jià)值因素：使用時(shí)間、數(shù)量大小、投入和回收的特點(diǎn)、周轉(zhuǎn)速度5利息是資金的一種機(jī)會(huì)成本。5利率高低的因素：社會(huì)平均利潤(rùn)率、借貸資本供求、風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹、期限5利息和利率作用：以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力；促進(jìn)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)可計(jì)算，節(jié)約使用資金；宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿；金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展重要條件。5影響資金等值因素：金額多少、資金發(fā)生時(shí)間、利率(或折現(xiàn)率)大小(關(guān)鍵)。5設(shè)備磨損分：有形磨損(物理)，外力作用第一種，閑置中受自然力作用第二種；無(wú)形磨損(精神、經(jīng)濟(jì))，技術(shù)進(jìn)步等；綜合磨損，同時(shí)存在有形和無(wú)形磨損。60、設(shè)備磨損補(bǔ)償形式：有形局部修理，無(wú)形局部現(xiàn)代化改裝，完全補(bǔ)償是更新6設(shè)備更新原則：不考慮沉沒(méi)成本；不要簡(jiǎn)單地按照新、舊方案的直接現(xiàn)金流量進(jìn)行比較；逐年滾動(dòng)比較。6設(shè)備自然壽命(物質(zhì)壽命)：投入使用開(kāi)始至因物質(zhì)磨損不能使用。技術(shù)壽命(有效壽命)：技術(shù)落后被淘汰。經(jīng)濟(jì)壽命：經(jīng)濟(jì)上使用不合理。6設(shè)備壽命期限影響因素：技術(shù)構(gòu)成(包括結(jié)構(gòu)及工藝性，技術(shù)進(jìn)步)；設(shè)備成本；加工對(duì)象；生產(chǎn)類型；工作班次；操作水平；產(chǎn)品質(zhì)量；維護(hù)質(zhì)量；環(huán)境要求。6新技術(shù)、工藝、材料原則：技術(shù)上先進(jìn)、可靠、適用、合理；經(jīng)濟(jì)上合理(綜合考慮投資、成本、質(zhì)量、工期、效益)6建設(shè)工程項(xiàng)目周期：投資意向到投資終結(jié)。包括：一客觀上工作內(nèi)容、次序、類型；二性質(zhì)不同各階段劃分；三各階段、各項(xiàng)工作間聯(lián)系。6項(xiàng)目決策主要解決項(xiàng)目選擇問(wèn)題?？煞郑和顿Y意向；市場(chǎng)研究與機(jī)會(huì)分析；建議書(shū)；初步可行性；可行性；決策立項(xiàng)。6初步可行性：需求；所需資源供應(yīng)及價(jià)格變動(dòng)；工藝技術(shù)中間試驗(yàn)分析；廠址選擇；企業(yè)規(guī)模；設(shè)備選型6項(xiàng)目設(shè)計(jì)確定擬定具體方案，實(shí)際上是選擇和設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化實(shí)施方案過(guò)程。大型復(fù)雜可分：初步設(shè)計(jì)、技術(shù)設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì)；一般的可分：初步和施工圖設(shè)計(jì)。6施工階段：施工組織；施工準(zhǔn)備、施工過(guò)程；生產(chǎn)準(zhǔn)備；竣工驗(yàn)收。是一種資源組合性工作，是操作性、業(yè)務(wù)性的實(shí)際執(zhí)行工作，主要任務(wù)是在確定性約束條件下優(yōu)化實(shí)施過(guò)程。70、總結(jié)評(píng)價(jià)：投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資回收；項(xiàng)目后評(píng)價(jià)。一種依托于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的分析研究工作。7建設(shè)項(xiàng)目各階段對(duì)投資的影響決策：基本特征是智力化或稱知識(shí)密集性，主要投入機(jī)會(huì)分析費(fèi)、市場(chǎng)調(diào)查費(fèi)、可行性研究費(fèi)、決策費(fèi)，工作成本影響小，要素成本無(wú)影響，產(chǎn)出是決策結(jié)果，以總投資影響60~70%，對(duì)使用功能影響70~80%，對(duì)項(xiàng)目投資有決定性影響；設(shè)計(jì)：智力和技術(shù)雙重性，主要投入：設(shè)計(jì)人員報(bào)酬2%~10%、重要建設(shè)要素預(yù)訂和購(gòu)置10%~20%