【正文】 1 / 52 1Z101000 工程經(jīng)濟 1Z101000 工程經(jīng)濟知識體系 工程經(jīng)濟 時間價值理論 現(xiàn)金流量圖 資金等值計算 名義利率與實 際利率 投資方案 經(jīng)濟效果評價 V過大應(yīng)進一步具體分析 設(shè)備更新方案比選 評價理 論應(yīng)用 一次支付等值計算 等額支付系列 終值 現(xiàn)值 終值 現(xiàn)值 資金回收 償債基金 設(shè)備租賃與購買方案比選 建設(shè)工程項目可行性研究的概念和基本內(nèi)容 設(shè)備租賃與購買方案比選新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的經(jīng)濟分析方法 建設(shè)工程項目周期概念和各階段對投資的影響 盈虧平衡分析 ( 盈虧平衡點 BEP ) 敏感性分析 ( 敏感度系數(shù) E ) 評價內(nèi)容 盈利能力 清償能力 抗風險能力 成本效益分析法 財務(wù)評價 指標體系 靜態(tài)經(jīng)濟評價指標 （ R。Pt 。,Pd 。利息與償債備付率） 動態(tài)經(jīng)濟評價指標 （ Pt’。 FNPV。 FIRR。 FNPVR） 成本效能分析法 （價值工程理論） V=1 最佳 評價方法 V1 須改進 2 / 52 1Z101010 資金時間價值的計算與應(yīng)用 1．知識體系 2．知識要點 （ 1）資金的時間價值 資金的時間價值 定義 資金是運動的價值，資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。 利息與利率 利息 利息 I=目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額 （ F）－ 本金（ P） (絕對尺度，常被看作是資金的一種機會成本 ) 利率 %100?? P Ii t本金 額單位時間內(nèi)所得的利息利率 注意決定利率高低的因素 1 利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低 ， 并隨之變動； 2 在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況； 3 借出資本要承擔一定的風險 ， 而風險的大小也影響利率的波動，風險越大 ， 利率也就越高； 4 通貨膨脹對利息的波動有直接影響 ， 資金貶值往往會使利息無形中成為負值； 5 借出資本的期限長短，貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風險大，利率也 就高；反之 ， 貸款期限短 ， 不可預(yù)見因素少 ， 風險小 ， 利率就低。 概念 1 利率（折現(xiàn)率） 2 計息次數(shù) 3 現(xiàn)值 4 終值 5 年金 6 等值 7 單利法 8 復利法 計算 公式 公式名稱 已知項 欲求項 系數(shù)符號 公式 一次支付終值 P F （ F/P， i， n） F=P（ 1+i ） n 一次支付現(xiàn)值 F P (P/F， i， n) P=F(1+i)－ n 資金的價值是隨時間變化而變化的，是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。 的方法相同。 資金時間價值的絕對尺度，利率是衡量資金時間價值的相對尺度。 等值計算 資金時間價 值 概念 計算 利息計算 ：僅用最初本金計算，不計在先前利息周期中所累積增加的利息。 ：用本金加上先前計息周期所累積利息總額之和計算。 注意：正確選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。 (r)與實際利率 (ieff)： r=i m, 1)1( ??? meff mri 、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。 ： （ F/P， i， n） （ P/F， i， n） （ A/P， i， n） （ P/A， i， n） （ F/A， i， n） （ A/F， i， n） 影響資金等值因素：金額的多少、資金發(fā)生的時間、利率的大小。 利法之分，公式不同。 3 / 52 等額支付終值 A F (F/A， i， n) ? ?iiAFn 11 ??? 償債基金 F A (A /F， i， n) ? ?11 ??? niiFA 年金現(xiàn)值 A P (P /A， i， n) ? ?? ?nnii iAP ? ??? 1 11 資金回收 P A (A /P， i， n) ? ?? ?11 1 ?? ?? nni iiPA （ 2）相關(guān)概念解釋 1．利率（折現(xiàn)率）：根據(jù)未來現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量所使用的利率稱為折現(xiàn)率。 2．計息次數(shù)：項目整個生命周期計算利息的次數(shù)。 3．現(xiàn)值：表示資金發(fā)生在某一特定時間序列始點上的價值。 4．終值：表 示資金發(fā)生在某一特定時間序列終點上的價值。 5．年金：某一特定時間序列期內(nèi)，每隔相同時間收支的等額款項。 6．等值：不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金成為等值，又叫等效值。 7．單利法：計息時，僅用最初本金來計算，先前累計增加的利息不計算利息；即常說的“利不生利”。 8．復利法：計息時，先前累計增加的利息也要和本金一樣計算利息，即常說的“利生利”、“利滾利”。 利息的計算 項 目 方 法 利息 本利和 單利法 niPIn ??? )1( inPF ??? 復利法 1??? nn FiI niPF )1( ?? 其中： In—— 第 n 期利息； P—— 本金； F—— 期末本利和； i—— 利率； n—— 計息期。 1Z101012資金等值計算及應(yīng)用 1．知識體系 作用及 三要素 圖示 表示 2. 知識要點 、形象、直觀地反映經(jīng)濟系統(tǒng)資金運動狀態(tài) ：現(xiàn)金流量的大?。ㄙY金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）、作用點（資金的發(fā)生時間點）。 現(xiàn)金流量 （概念、要素） 現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量表種 類 4 / 52 現(xiàn)金流量 現(xiàn) 金 流 量 定義 在進行工程經(jīng)濟分析時 ， 可把所考察的對象視為一個系統(tǒng)，相對于系統(tǒng)整個期間各時點上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量 ， 其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入 ，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。 構(gòu)成 要素 1 產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入 =產(chǎn)品銷售量（或勞務(wù) 量）產(chǎn)品（勞務(wù)）單價 2 投資（建設(shè)投資和流動資金） 3 經(jīng)營成本 =總成本費用 — 折舊費 — 維簡費 — 攤銷費 — 利息支出 4 稅金（增值稅、營業(yè)稅、消費稅、城建稅、教育費附加、資源稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅、固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅、所得稅） 現(xiàn)金流量表示方法 財務(wù)現(xiàn)金流量表 1 項目財務(wù)現(xiàn)金流量表； 2 資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表； 3 投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表； 4 項目增量財務(wù)現(xiàn)金流量表； 5 資本金增量財務(wù)現(xiàn)金流量表；要能看懂會應(yīng)用。 現(xiàn)金流量 圖 掌握“三要素”與畫現(xiàn)金流量圖 “三要素”： 1 現(xiàn)金流量大小（現(xiàn)金數(shù)額） 2 方向（現(xiàn)金流入或流出） 3 作用點 (現(xiàn)金發(fā)生的時間點 ) 說明： 1．橫軸為從 0 到 n 的時間序列軸，一個刻度表示一個計息期，可取年、半年、季獲月等； 0 表示起點， n 表示終點。 2．時間軸上除 0 和 n 外，其他數(shù)字均有兩個含義：如 2，既表示第 2 個計息期的終點，有代表第 3 個計息期的起點。 3．縱向的箭頭表示現(xiàn)金流量，對投資者而言，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，表示收益，現(xiàn)金流量為正值；箭頭向下表示現(xiàn)金流出，表示費用，現(xiàn)金流量為負值。 4．箭線的長短代表現(xiàn)金流金額的大小，并在各箭線上下方注明數(shù)值。 終值與現(xiàn)值的計算？ Z101013 名義利率與有效利率的計算 掌握名義利率與有效利率的計算 名義利率與有效利率 名義利率與有效利率 相關(guān)概念 在復利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當利率周期與計 息周期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實際）利率的概念。 名義利率 r=i m 有效利率 11 ??????? ???meff mrPIi 特別注意 名義利率計算采用單利法；有效利率計算采用復利法。 5 / 52 1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價 26 掌握項目財務(wù)評價指標 體系的構(gòu)成和計算應(yīng)用 1．知識體系 2．知識要點 （ 1） 項目經(jīng)濟效果評價 項目經(jīng)濟效果評價及各指標的經(jīng)濟含義 項目經(jīng)濟效果評價 評價層次與內(nèi)容 層次 財務(wù)評價 計算分析項目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項目的可行性 國民經(jīng)濟評價 暫不要求 內(nèi)容 盈利能力分析 分析和測算項目計算期的盈利能力和盈利水平。 清償能力分析 分析、測算項目償還貸款的能力和投資的回收能力。 抗風險能力分析 分 析項目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機因素，對項目經(jīng)濟效果的影響程度，考察項目承受各種投資風險的能力，提高項目投資的可靠性和盈利性。 財務(wù)評價指標體系 靜態(tài)評價指標 投資收益率（ R） 總投資收益率（ RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。 總投資利潤率（ RS’ ）：表示單位投資在正常年份的收益水平。 靜態(tài)投資回收期（ Pt） 表示以項目凈收益收回全部投資所需的時間。 償債能力 借款償還期（ Pd）：項目能夠償還貸款的最短期限。 利息備付率：表示用項目的利潤償付借 款利息的保證程度。 償債備付率：表示項目可用于還本付息的資金對債務(wù)的保證程度。 動態(tài)評價指標 財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR 或 IRR）：表示建設(shè)項目的真實收益率。 動態(tài)投資回收期（ Pt’ ）：表示以項目凈收益現(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時間。 財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV 或 NPV）：表示項目收益超過基準收益的額外收益。 財務(wù)凈現(xiàn)值率（ FNPVR 或 NPVR）：表示項目單位投資所能獲得的超額收益。 凈年值（ NAV）：表示項目平均每年收益超過基準收益的額外收益。 （ 2）靜態(tài)評價指標 靜態(tài)評價指標 評價指標 公式 評價準則 計算 優(yōu)點與不足 投資收益率 總投資收益率 %100)( ???? I DYFR （ 1）若 R≥ Rc，則方案可以考慮接受； （ 2）若 R＜ Rc，則方案是不可行的。 按公式計算 經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，不足的是沒有考慮時間因素，指標的計算主觀隨意性太強。 總投資利潤率 %100)( ??? I YFR 靜態(tài)投資回收期 ????tPt tCOCI00)(若 Pt≤ Pc，則方案可以考慮接受； 若 Pt＞ Pc，則方案是Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－ 1）＋（上一年累計凈現(xiàn)金指標容易理解，計算比較簡便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個計算期內(nèi)現(xiàn)金項目經(jīng)濟效果評價 按是否考慮資金時間價值分：靜態(tài)評價指標、動態(tài)評價指標 盈利能力分析 清償能力分析 抗風險能力分析 財務(wù)評價與國民經(jīng)濟評價 靜態(tài)評價與動態(tài)評價 方法分類 內(nèi)容 指標體系