上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院--地方政府財政行為對上市公司業(yè)績影響研究-文庫吧
2025-04-14 19:18 本頁面
【正文】 稅率平均為％ ? 楊之剛、丁玉林等（ 2000）：內(nèi)資企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外資企業(yè)，且差距逐年擴(kuò)大 ? 王延明（ 2002）：法定稅率變化對實際稅率的影響只有法定稅率變化的 169。2002 by Wiseliu 16 文獻(xiàn)回顧（ 4）：提升上市公司業(yè)績 ? 陳曉、李靜：地方政府財政行為在提升上市公司業(yè)績中的作用探析（ ） ? 基本結(jié)論：為了在資本市場中爭奪資源，地方政府積極參與了上市公司的盈余管理，對上市企業(yè)進(jìn)行了大面積的稅收優(yōu)惠和財政補(bǔ)貼，不僅導(dǎo)致了稅務(wù)競爭現(xiàn)象，還極大地扭曲了會計信息，如果沒有地方政府的財政支待，近一半的已配股公司會得不到配股資格。 169。2002 by Wiseliu 17 地方政府補(bǔ)助的理論模型 建模目的 ? 為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的地方政府行為提供一個解釋和預(yù)測的平臺，從而使我們可以在價值判斷之外進(jìn)行深刻的現(xiàn)實研究，而不是事先假定地方政府有做壞事的不良動機(jī) 169。2002 by Wiseliu 18 理論模型的兩個創(chuàng)新 ? 創(chuàng)新 1：中國的地方政府的效用函數(shù)中必須要增加一個新的變量：本地上市公司的價值 ? 創(chuàng)新 2：在傳統(tǒng)的盈余貼現(xiàn)模型中把政府補(bǔ)貼納入到核心利潤之中加以考慮 169。2002 by Wiseliu 19 建模思路（ 1） 地方政府效用函數(shù) 地方政府 支持成本 增加 微妙的平衡 效用最大化 上市公司 價值提高 地方政府財政補(bǔ)助 169。2002 by Wiseliu 20 建模思路（ 2） ? 地方政府的效用函數(shù)與本地上市公司的價值是正相關(guān)的，而政府補(bǔ)助就可以增加本地上市公司的價值。 ? 地方政府的效用與政府補(bǔ)助的成本是負(fù)相關(guān) – 政治成本 ：超出上級政府容忍的“彈性集” – 經(jīng)濟(jì)成本 ： 187。真實的當(dāng)期支出 187?！傲鲃有约s束” 169。2002 by Wiseliu 21 模型構(gòu)建（ 1） 三種常見補(bǔ)助模式 ? 一次性承諾今后大額長期補(bǔ)助 ? 所得稅 18％先征后返 ? 每年的適時隨意性補(bǔ)助 169。2002 by Wiseliu 22 模型構(gòu)建（ 2） ? 地方政府的效用函數(shù) W＝ f（ V（ X， S）， C（ αi， S）， R()） ＝ a1 V（ X， S）－ a2 C（ αi， S） +a3 R() 其中 0)S,X(V ))(R),S,(C),S,X(V(f i ?? ???0)S,(C ))(R),S,(C),S,X(V(fii ??????169。2002 by Wiseliu 23 模型構(gòu)建（ 3） 給定模型滿足的兩個約束條件： ? W對補(bǔ)貼收入 S向量的二階導(dǎo)數(shù)滿足條件，即海賽矩陣半負(fù)定 ? “流動性約束” sit≤b％ Tt 169。2002 by Wiseliu 24 模型構(gòu)建（ 4） ? 假設(shè)一個地方政府只考慮一個本地上市公司 ? 本地上市公司的價值為： V＝ V（ X， S） ? X＝（ x1， x2， ……xn） ? S＝ ﹛ sit﹜ ＝（ s11， s12， ……s1n， s21，s22， ……s2n， s31， s32， ……s3n） ? i 表示三種補(bǔ)助模式 ? t 表示每種模式下從第 1期到第 n期 169。2002 by Wiseliu 25 模型構(gòu)建（ 5） ?????????? ??1titt)(t ]s33%)x[(1EρV169。2002 by Wiseliu 26 模型構(gòu)建（ 6） ? α1代表固定補(bǔ)貼金額時地方政府面對的固定政治風(fēng)險， α2上代表所得稅 18％先征后返時的固定政治風(fēng)險， α3代表每年彈性補(bǔ)貼金額的固定政治風(fēng)險 ? α1α2α3 ? ?? ????????n1tn1t2ititii )s(21sS),(C169。2002 by Wiseliu 27 模型求解（ 1）： s1t＝ )(Ra]G21G[a]Gx%)331[(aW 3n1tn1tn1t212tt11 ???????????? ? ? ?? ? ???????????????????na)(anana)(aG2n1tt122n1tt1*]na)(a[naa]na)(a[a]x%)331[(aW2n1tt1212n1t 2n1tt1t1n1ttt1*1 ??????????????????????? ????????)(Ra]na)(a[na 322n1tt12 ????????????G169。2002 by Wiseliu 28 模型求解（ 2）： s2t＝ 18％ xt )(Ra])x%18(21)x%18([a]x%18x%)331[(aW 3n1tn1tn1t2tt22ttt12 ???????????? ? ? ?? ? ?????????? ????????? n1tt222n1ttt1n1ttt1*2 )x%18(aa)x%18(a]x%)331[(aW)(Ra)x%18(a21 3n1t2t2 ???? ??169。2002 by Wiseliu 29 模型求解（ 3）： s3t＝ Ft )(Ra]F21F[a]Fx%)331[(aW 3n1tn1tn1t2tt32ttt13 ???????????? ? ? ??
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