【正文】 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部評(píng)級(jí)相結(jié)合的問題雖然有少數(shù)銀行嘗試將產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)變量引入信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)中，但是目前國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部評(píng)級(jí)時(shí)，沒有充分考慮企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及其產(chǎn)業(yè)組織間的相互關(guān)聯(lián)性所可能引致的風(fēng)險(xiǎn)。如何量化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、支持內(nèi)部評(píng)級(jí)法的實(shí)施，仍需要引起特別關(guān)注與深化研究。將產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部評(píng)級(jí)相結(jié)合應(yīng)從兩方面考慮:一是考慮產(chǎn)業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，二是考慮企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的相對地位。產(chǎn)業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營狀況、貿(mào)易環(huán)境、管制框架、財(cái)務(wù)狀況以及對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感程度等幾方面進(jìn)行。關(guān)于每個(gè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的相對地位，主要是判斷企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的競爭地位和競爭優(yōu)勢，這是衡量銀行優(yōu)質(zhì)客戶的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)；相對地位比較高的企業(yè)往往會(huì)調(diào)整其經(jīng)營戰(zhàn)略以適應(yīng)所在產(chǎn)業(yè)狀況的變化，使其能獲得穩(wěn)定的利潤，這類企業(yè)在相關(guān)的市場上占有主導(dǎo)地位，能對管制框架、貿(mào)易環(huán)境、技術(shù)、需求模式和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化做出迅速而有效的反應(yīng)，往往代表了這一產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向。通過把產(chǎn)業(yè)狀況評(píng)估和產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)的相對地位評(píng)估結(jié)合起來，納入到內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)，信貸分析人員就可以對任何一家企業(yè)信用狀況做出最后的評(píng)價(jià)了；如果產(chǎn)業(yè)/相對地位評(píng)估結(jié)果較差，就需要相應(yīng)地調(diào)低內(nèi)部評(píng)級(jí)，反之如果產(chǎn)業(yè)/相對地位評(píng)估結(jié)果較好，就無需對結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與效益的平衡問題銀行是通過經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而獲得收益的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的是為了實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化。因此在考慮風(fēng)險(xiǎn)大小的同時(shí)，需要兼顧效益指標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與效益的最佳配合，但是實(shí)際操作中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和效益的平衡選擇問題沒有得到很好的解決。對此，有學(xué)者提出以風(fēng)險(xiǎn)效益綜合指數(shù)來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)評(píng)價(jià)與選擇，提出效益和風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)綜合評(píng)價(jià)值計(jì)算方法，即先分別計(jì)算出效益和風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)，然后再將效益指數(shù)與“1風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)”相乘，得出的數(shù)值就是對該產(chǎn)業(yè)效益風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果:C=(1一P)R其中C為風(fēng)險(xiǎn)效益綜合指數(shù)；P為風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)；R為效益指數(shù)。該模型的實(shí)際運(yùn)用問題是對于綜合指數(shù)法所運(yùn)用的指標(biāo)怎么選取，效益指標(biāo)是否能集中體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)管理水平、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展能力、生產(chǎn)效益水平和市場競爭能力等；風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是否能真實(shí)全面地反映該產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全過程的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，是否具有橫向和縱向的可比性；特別是如何消除不同特質(zhì)產(chǎn)業(yè)之間指標(biāo)的差異性達(dá)到可比性；以及指標(biāo)數(shù)據(jù)積累的年限，是否可以進(jìn)行時(shí)間序列分析等。這些問題都有待深化研究。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制與資產(chǎn)組合問題從理論分析的角度，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，它的基礎(chǔ)是金融資產(chǎn)的組合理論，以及由此發(fā)展而來的信貸組合管理技術(shù)。周密的組合管理可使銀行資本免受由于宏觀產(chǎn)業(yè)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)狀況的突發(fā)性變動(dòng)、過度的風(fēng)險(xiǎn)敞口、地域性的經(jīng)濟(jì)衰退及產(chǎn)品過時(shí)等所致各種損失造成的侵蝕；同時(shí)通過確定各產(chǎn)業(yè)最佳信貸額度占比和風(fēng)險(xiǎn)限額，使各產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資本達(dá)到最佳配置，使平均風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率(RAROC)最大化。產(chǎn)業(yè)信貸組合管理的最大特點(diǎn)是可以利用產(chǎn)業(yè)之間的不相關(guān)或負(fù)相關(guān)來合理分散信貸集中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，貸款要投在不同的產(chǎn)業(yè)里，最好是投到產(chǎn)品或技術(shù)有替代關(guān)系的產(chǎn)業(yè)里，這樣兩個(gè)產(chǎn)業(yè)組合的波動(dòng)方差可以相互抵消，貸款的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以減少。有國外學(xué)者建立模型揭示信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)分散化問題，包括對跨產(chǎn)業(yè)部門和不同國家或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)分散進(jìn)行分析，結(jié)果顯示，在模擬的信用損失分布中具有很大的差異性，這種差異性在有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊時(shí)更為明顯，而當(dāng)增加參數(shù)的異質(zhì)性時(shí)可大大減少?zèng)_擊的敏感性，從而論證了產(chǎn)業(yè)信貸結(jié)構(gòu)分散化對風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。目前，把產(chǎn)業(yè)分析運(yùn)用于組合管理中尚需解決:(1)測定產(chǎn)業(yè)的方差或產(chǎn)業(yè)之間的相關(guān)性。(2)測定貸款組合對外部變動(dòng)的敏感性；(3)確定資本或貸款損失準(zhǔn)備；(4)將貸款組合像證券組合那樣規(guī)范化。(5)開發(fā)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的回報(bào)率的計(jì)算方法等。信貸退出途徑與產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制問題當(dāng)產(chǎn)業(yè)無法得到重整和復(fù)蘇，便進(jìn)入衰退期，不少學(xué)者都論述了衰退產(chǎn)業(yè)的問題。商業(yè)銀行的信貸退出或中止是銀行防止風(fēng)險(xiǎn)和損失的重要戰(zhàn)略選擇，產(chǎn)業(yè)信貸進(jìn)入與退出是商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制中的二個(gè)主要方面，但目前對產(chǎn)業(yè)的信貸退出研究不足。雖然有個(gè)別研究者從企業(yè)發(fā)展的角度對信貸退出的理論與實(shí)踐進(jìn)行了非常有價(jià)值的研究，但對產(chǎn)業(yè)發(fā)展與興衰中的信貸退出研究比較少，對產(chǎn)業(yè)信貸退出的原則、范圍、渠道和策略等方面都缺少有深度的理論支撐。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的制度背景問題縱觀我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史，它的轉(zhuǎn)型期時(shí)代特點(diǎn)非常明顯，無論是在管理規(guī)制、產(chǎn)業(yè)調(diào)控、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭等方面都與完全市場經(jīng)濟(jì)體制下不同，在很大程度上帶有轉(zhuǎn)型期制度變遷的痕跡。同樣，對我國的商業(yè)銀行來說，其面臨的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)既有市場經(jīng)濟(jì)條件下、與市場經(jīng)濟(jì)國家規(guī)范制度中金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)類似的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，也有在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中產(chǎn)業(yè)發(fā)展特有的制度性風(fēng)險(xiǎn)，即由于制度變遷中相應(yīng)的磨擦、錯(cuò)位等因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；因此，我國商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的生成、累積是技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)與制度性風(fēng)險(xiǎn)的疊加，或者說制度性風(fēng)險(xiǎn)很大程度上影響著它的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，對技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)的研究與管理也只有放在特定的制度框架中才更具現(xiàn)實(shí)意義，但是目前在這方面考慮不足。我國銀行資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理四步走資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的最高實(shí)施層次近二十年來，銀行風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在發(fā)展規(guī)律和國際銀行業(yè)頻繁的風(fēng)險(xiǎn)事件使得單一的信用風(fēng)險(xiǎn)管理越來越不能適應(yīng)外部復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，“你中有我，我中有你”的內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)與外生風(fēng)險(xiǎn)的交織，使銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)分立管理模式遇到“管理交叉與管理真空”問題，客觀上要求銀行對整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全盤度量與統(tǒng)籌管理，全面風(fēng)險(xiǎn)管理呼之欲出。巴塞爾新資本協(xié)議也清楚地表明了全面風(fēng)險(xiǎn)管理階段是當(dāng)前銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的方向。而在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理則是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容與最高實(shí)施層次。首先，巴塞爾新資本協(xié)議監(jiān)管理念表明，未來全球監(jiān)管當(dāng)局的重點(diǎn)是商業(yè)銀行整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)組合層面的風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)；其次，國際先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的組織與流程也充分證明，全面風(fēng)險(xiǎn)管理最底層是業(yè)務(wù)品種風(fēng)險(xiǎn)管理，中臺(tái)是風(fēng)險(xiǎn)種類的職能風(fēng)險(xiǎn)管理，最高層次是資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理；三是資產(chǎn)組合管理可以解決銀行風(fēng)險(xiǎn)集中度問題，多樣化資產(chǎn)組合可以使銀行整體風(fēng)險(xiǎn)消減，幫助銀行以組合風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本分配，大大節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本；四是積極主動(dòng)的組合管理是國際先進(jìn)銀行推進(jìn)的重點(diǎn)，積極主動(dòng)的資產(chǎn)組合管理，可以大大減少風(fēng)險(xiǎn)資本占用，提高資本收益水平。當(dāng)前我國銀行實(shí)施資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理“分階段走”的戰(zhàn)略與措施從國際資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展階段看，我國銀行風(fēng)險(xiǎn)管理還處在單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估階段，還沒有對整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)從總行層面進(jìn)行總體把握與管理。但要真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理，必須要突破的目標(biāo)是擬合銀行資產(chǎn)組合損失分布曲線，這需要客戶評(píng)級(jí)、債項(xiàng)評(píng)級(jí)、貸款定價(jià)等一系列技術(shù)條件支持才能進(jìn)行。而目前我國銀行還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不具備條件，但這并不代表當(dāng)前對資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理就束手無策，坐以待之，我們可以根據(jù)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況，采取“分階段走”戰(zhàn)略，找出資產(chǎn)組合管理的切入點(diǎn)，犧牲資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的準(zhǔn)確性，從傳統(tǒng)的資產(chǎn)組合限額管理方法開始，實(shí)行以限額控制為核心的組合管理，待一系列定量技術(shù)成熟后，逐步向組合管理高級(jí)階段邁進(jìn)。具體地說，當(dāng)前我國銀行在資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理方面可以分階段實(shí)施:第一步，從信貸資產(chǎn)入手，對銀行整個(gè)資產(chǎn)在不同維度進(jìn)行最優(yōu)組合。鑒于銀行目前主要是信貸資產(chǎn)，因此資產(chǎn)組合管理可以從信貸資產(chǎn)入手，按不同維度如不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同種類、不同期限劃分為不同的資產(chǎn)組合。原則是盡量選擇正關(guān)聯(lián)性低或負(fù)相關(guān)性高的資產(chǎn)搭配，把資產(chǎn)分散到不同領(lǐng)域，防止過度集中，如在信貸投向上要設(shè)定單個(gè)行業(yè)的最高貸款比例、單個(gè)地區(qū)的最高貸款比例、單個(gè)客戶的最高貸款金額等各種限額指標(biāo)，交易業(yè)務(wù)要選擇多元化的品種。為了便于操作，可先按行業(yè)維度進(jìn)行資產(chǎn)組合，對現(xiàn)有銀行內(nèi)部不同行業(yè)之間資產(chǎn)進(jìn)行相關(guān)性分析，由審貸專家按正相關(guān)、不相關(guān)、負(fù)相關(guān)三種標(biāo)準(zhǔn)確定出兩行業(yè)之間的大致相關(guān)性，作為行業(yè)信貸資產(chǎn)最優(yōu)組合的依據(jù)。第二步，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益分析。以行業(yè)資產(chǎn)組合為例，將所有的債項(xiàng)資產(chǎn)按行業(yè)劃分為不同的資產(chǎn)組合后，對各個(gè)行業(yè)資產(chǎn)組合的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利貢獻(xiàn)、增長狀況進(jìn)行收益分析。同時(shí)對不同行業(yè)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，通過引入外部指標(biāo)和內(nèi)部指標(biāo)，經(jīng)過專家經(jīng)驗(yàn)賦予各自權(quán)重，進(jìn)行其組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)打分評(píng)估。外部指標(biāo)可以是行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部指標(biāo)可以是銀行內(nèi)部行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)狀況指標(biāo)，如該行業(yè)資產(chǎn)組合的不良貸款率、預(yù)期損失率、利息實(shí)收率、不良貸款變化趨勢、貸款增長率等。最后，為了對不同資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行對比分析，將上述指標(biāo)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行匯總，最后可以計(jì)算出各個(gè)行業(yè)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)判斷分值。第三步，初級(jí)的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)限額控制。在對資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)收益分析的基礎(chǔ)上，采取設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額的方式管理資產(chǎn)組合。在此階段對資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)分析主要是定性判斷，即把銀行現(xiàn)有的組合作為一個(gè)大致的劃分，那些屬于較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)組合，需要繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，那些屬于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)組合需要財(cái)務(wù)措施進(jìn)行嚴(yán)格控制，這時(shí)銀行可以通過制定信貸政策指引指導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)按照總行的政策導(dǎo)向進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但缺乏硬性的資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)限額進(jìn)行引導(dǎo)或約束。一是對行業(yè)信貸投放進(jìn)行組合限額管理，分散行業(yè)集中度風(fēng)險(xiǎn)。在分析存量信貸