私募股權(quán)融資流程與律師防范風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容-文庫吧
2024-11-04 12:24 本頁面
【正文】 融資法律風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容私募股權(quán)融資涉及到很多法律問題，律師作為法律專業(yè)人士參與融資過程能夠預(yù)防法律風(fēng)險(xiǎn)，保障融資合法性。具體為:為企業(yè)融資進(jìn)行協(xié)調(diào)，包括理順各方關(guān)系，制定工作計(jì)劃。對企業(yè)融資活動(dòng)進(jìn)行整體策劃從而啟動(dòng)整個(gè)并購程序，主要包括協(xié)助進(jìn)行調(diào)查、選擇對象，對目標(biāo)公司進(jìn)行審查，參與并購談判進(jìn)程，協(xié)調(diào)與融資有關(guān)的關(guān)系，制定各種并購協(xié)議、合同、方案。主體資格問題。律師應(yīng)當(dāng)首先對交易雙方的主體資格進(jìn)行法律上的確認(rèn)。交易程序問題。律師對交易程序的合法性進(jìn)行確認(rèn)，以保證并購交易不違背相關(guān)法律的規(guī)定。各種風(fēng)險(xiǎn)因素。在融資實(shí)施過程中各方的交易目的不一樣，并不是雙方將全部信息做無保留的披露，在此情況下當(dāng)事人需要在律師的幫助下，了解潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)因素。安全交易。律師既要幫助并購雙方認(rèn)識(shí)交易安全措施的重要性，也要熟練掌握若干保障交易安全的技術(shù)性措施，并能夠靈活運(yùn)用。其他具體服務(wù)。主要包括使企業(yè)家的意見和建議合法化，并提出最低法律成本及最高效率相平衡的意見和建議，協(xié)助處理預(yù)防性法律事務(wù)，協(xié)助處理戰(zhàn)略性法律服務(wù)。(作者系德衡律師集團(tuán)濟(jì)南事務(wù)所投融資法部主任)第二篇：私募股權(quán)融資論文私募股權(quán)融資私募股權(quán)融資是指私有企業(yè)（即非上市企業(yè)）通過私募形式進(jìn)行的權(quán)益性融資。在交易實(shí)施過程中，附帶考慮了投資者將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，使投資者出售所持股份并獲利退出。在眾多退出方式中，投資者在企業(yè)上市后以出售股票獲利的方式得到的回報(bào)最高，達(dá)到45倍的比比皆是，有的甚至達(dá)到10倍以上。因此，有上市潛力的私有企業(yè)在上市前進(jìn)行股權(quán)融資，即所謂的PreIPO，受到諸多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的青睞，在中國私募股權(quán)融資領(lǐng)域已成為一朵獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的奇葩。在本文中，將主要介紹這種私募股權(quán)融資。一、參與者私募股權(quán)融資一般涉及的參與者包括融資方（目標(biāo)企業(yè)及其原股東）、投資方（創(chuàng)投機(jī)構(gòu)）和中介機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)顧問、律師、會(huì)計(jì)師、評估機(jī)構(gòu)等）。如果融資方為目標(biāo)企業(yè)，則投資方以對目標(biāo)企業(yè)增資的形式成為目標(biāo)企業(yè)的新股東，資金進(jìn)入目標(biāo)企業(yè)；如果融資方為目標(biāo)企業(yè)的原股東（“原股東”），則投資方以受讓股權(quán)的形式成為目標(biāo)企業(yè)的新股東，資金由原股東個(gè)人所得。投資方一般是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，也可能會(huì)包括個(gè)別自然人，但這種情況比較少見。財(cái)務(wù)顧問的作用是幫助融資方尋找資金（即投資方），或幫助投資方尋找項(xiàng)目（即融資方），協(xié)助投融資雙方進(jìn)行盡職調(diào)查、撰寫商業(yè)計(jì)劃書、組織投融資雙方的協(xié)商和談判。律師、會(huì)計(jì)師、評估機(jī)構(gòu)等則對盡職調(diào)查、談判結(jié)果等提供專業(yè)意見。二、主要流程選擇融資方式目標(biāo)公司原股東或管理層根據(jù)原股東的需要或公司的發(fā)展戰(zhàn)略，制定融資策略，選擇最適合的融資方式。如果私募股權(quán)融資是最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式，則繼續(xù)后面的步驟。設(shè)計(jì)融資方案融資方案主要包括資金用途、融資規(guī)模、擬出讓的股權(quán)、適合公司需要的投資者和切實(shí)可行的時(shí)間表。財(cái)務(wù)顧問盡職調(diào)查在確定融資方案后，財(cái)務(wù)顧問進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查，為商業(yè)計(jì)劃書的撰寫以及向投資方的推介做好準(zhǔn)備。財(cái)務(wù)顧問盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括歷史沿革、資產(chǎn)權(quán)屬、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、主要產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢、銷售渠道、主要債權(quán)債務(wù)、重要客戶及其反饋意見等。通過上述內(nèi)容的調(diào)查，發(fā)掘公司的投資價(jià)值和投資亮點(diǎn)。撰寫商業(yè)計(jì)劃書財(cái)務(wù)顧問根據(jù)盡職調(diào)查撰寫商業(yè)計(jì)劃書，全面、系統(tǒng)地介紹目標(biāo)公司及其原股東，重點(diǎn)是目標(biāo)公司的投資亮點(diǎn)，這將直接影響到私募股權(quán)融資的定價(jià)。尋找潛在的投資者根據(jù)融資方的實(shí)際需求，尋找適當(dāng)?shù)耐顿Y者。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)一般不擅長實(shí)體企業(yè)的運(yùn)作，因而除了必要的監(jiān)督外，不會(huì)過多干涉目標(biāo)公司的經(jīng)營管理。但由于它們往往會(huì)投資多個(gè)行業(yè)、多家企業(yè)，因而又具備為目標(biāo)企業(yè)提供資源和渠道的條件。所以，融資方通常希望能找到實(shí)力強(qiáng)、影響力大的創(chuàng)投企業(yè)。投融資雙方初步洽談財(cái)務(wù)顧問向投資方提供商業(yè)計(jì)劃書并盡職推薦融資項(xiàng)目，組織投融資雙方初步洽談，隨后簽訂《保密協(xié)議》、《投資意向書》，為后續(xù)步驟打下基礎(chǔ)。投資方盡職調(diào)查投資方進(jìn)行盡職調(diào)查，核實(shí)融資方和財(cái)務(wù)顧問提供的資料，并根據(jù)自身關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行其他調(diào)查。一般會(huì)聘請專門的機(jī)構(gòu)（律師、會(huì)計(jì)師、評估機(jī)構(gòu)）提供專業(yè)服務(wù)。協(xié)商與談判當(dāng)投資方確信投資項(xiàng)目可行時(shí)，在財(cái)務(wù)顧問的安排下與融資方協(xié)商投資條款，談判確定雙方的權(quán)利和義務(wù)。談判的重點(diǎn)通常包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：1）定價(jià)。現(xiàn)
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