s金融衍生產(chǎn)品第二講-文庫吧
2025-02-27 11:13 本頁面
【正文】 一個(gè)貸款承諾 ? 期貨合約：利率期貨、國債期貨 ? 互換：利率互換與貨幣互換 ? 期權(quán)：利率期權(quán)、匯率期權(quán) ? 指數(shù)期貨：以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約 ? 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 9 交易機(jī)制 ? 報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng) – 做市商制度，在連續(xù)時(shí)段上做市商報(bào)出買入價(jià)、賣出價(jià)以及數(shù)量，一般一個(gè)股票有多個(gè)做市商，如 NASDAQ、 中國外匯交易 ? 訂單驅(qū)動(dòng) – 連續(xù)競(jìng)價(jià)，如 A股市場(chǎng)，由交易者訂單驅(qū)動(dòng)，交易者相互提供了股票的流動(dòng)性 ? 流動(dòng)性的差異 – 訂單驅(qū)動(dòng)是相互的 – 做市商是單向的，做市商的持有量存貨模型 10 期權(quán)期貨的定義 ? 期貨 – 多頭：在未來某確定的時(shí)間以事先敲定的價(jià)格買入一定數(shù)量的某標(biāo)的產(chǎn)品的權(quán)利和義務(wù) – 空頭：。賣出。 ? 期權(quán) – CALL： 在未來某確定的時(shí)間以事先敲定的價(jià)格買入一定數(shù)量的某標(biāo)的產(chǎn)品的權(quán)利 – PUT：。賣出。 ? 期權(quán)的獲得：賣出期權(quán)合約為空頭，買入期權(quán)方為多頭 11 期貨與期權(quán)合約交易 ? 對(duì)合約的交易，合約就是衍生證券 ? 交易過程 – 開倉 簽訂合約：合約的規(guī)模、品種、品種的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、期限 – 盯市（期貨合約的買賣雙方、期權(quán)合約的賣方） 初始保證金的比例、維持保證金比例、保證金不足處理 – 平倉：相反的合約 – 交割：交割倉單，所有權(quán)與現(xiàn)金的交易 12 期貨價(jià)格收斂于現(xiàn)貨價(jià)格 Time Time (a) (b) Futures Price Futures Price Spot Price Spot Price 13 衍生合約的性質(zhì) ? 短期性 – 9 182天，一般不超過一年 ? 標(biāo)準(zhǔn)合約與非標(biāo)準(zhǔn)合約 – 標(biāo)準(zhǔn)期權(quán) – 實(shí)物期權(quán) ? 杠桿性 – 巴林銀行：超過了其承受規(guī)模的賭博 ? 套期保值與投資 – 有無被險(xiǎn)頭寸 14 期權(quán)與期貨圖解 ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)的合約價(jià)值 X－交割價(jià)格 期貨多頭， Future、 Long 期貨空頭， Short 15 期權(quán)與期貨圖解（ CALL多頭） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)的合約價(jià)值 X－執(zhí)行價(jià)格 CALL多頭 (Option) 16 期權(quán)與期貨圖解（ CALL空頭） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)的合約價(jià)值 X－執(zhí)行價(jià)格 CALL空頭 17 期權(quán)與期貨圖解（ PUT多頭） ST： 標(biāo)的價(jià)格 T時(shí)的合約價(jià)值 X－執(zhí)行價(jià)格
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