公司治理的外部機(jī)制-文庫吧
2025-02-22 21:30 本頁面
【正文】 最大和最搶手的公司，機(jī)構(gòu)投資者往往是最大的股東，他們所擁有的股票約占公司股票總發(fā)行量的 60％～ 70％。 ? 在英國(guó)， 20世紀(jì) 60年代到 90年代，個(gè)人的股權(quán)在整個(gè)股票市場(chǎng)中的份額不斷下降，從 1963年的 54％下降到了 1993年的 18％，與個(gè)人所持股份不斷下降對(duì)應(yīng)的是機(jī)構(gòu)投資者所持股份的不斷增加。 ? 機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)大幅增長(zhǎng)的主要原因是養(yǎng)老基金與保險(xiǎn)基金的迅速擴(kuò)張。 10 “機(jī)構(gòu)投資者的覺醒” ? 機(jī)構(gòu)投資者由被動(dòng)、消極轉(zhuǎn)向主動(dòng)、積極的投資者； ? 投資策略由“保持距離”轉(zhuǎn)向“控制導(dǎo)向”； ? 公司由“管理人導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)向“投資人導(dǎo)向型”。 ? 德魯克稱之為“看不見的革命”、“機(jī)構(gòu)投資者的覺醒”。 11 機(jī)構(gòu)投資者的主要分類 ? 養(yǎng)老基金 – 主要從事一些低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的投資。 ? 保險(xiǎn)基金 – 主要從事比較長(zhǎng)期的證券投資。 ? 共同基金 – 大部分資產(chǎn)由個(gè)人投資者持有。 12 QFII和 QDII ? QFII是 Qualified foreign institutional investor (合格的境外機(jī)構(gòu)投資者 ) 的首字縮寫。它是一國(guó)在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng)，必須符合一定的條件，得到該國(guó)有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。 ? QDII是 Qualified domestic institutional investor (合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者 )的首字縮寫。它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。和 QFII一樣，它也是在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)過渡性的制度安排。 13 機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì) ? 現(xiàn)代公司治理機(jī)制主要存
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