中國城市軌道交通項目實施關鍵癥結與tod的潛在作用-文庫吧
2025-01-15 15:19 本頁面
【正文】 力。同時，外商直接在華投資也連年增加， 2023年達 620億美元，占全球外商直接投資總額的 10%。在這樣一個背景下，其它基礎設施和公用事業(yè)，如高速公路、水務等行業(yè)吸引到大量的社會資金。 阿特金斯公司認為，缺乏起碼的商業(yè)可行性才是軌道交通項目難以吸引資金的原因，而其根源在于部分地方規(guī)劃和政策上缺乏現(xiàn)實的態(tài)度。我們從分析收益率入手來說明這一點。 軌道交通事業(yè)需要的投資者應是那些實力雄厚、經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異的大型企業(yè)，而這類企業(yè)內部對于資本的使用都是按照嚴格的標準來管控的，例如，通常對股東回報率的要求在 10%到 15%之間 。在債務方面，中國人民銀行目前的基準貸款利率為 %。按照目前規(guī)定，軌道交通這類項目的資本金要占投資總額的 40%以上，這就意味著項目的投資回報率必須要高于 9%。 據(jù)了解，國內軌道交通項目預測的財務內部收益率基本都不超過 10%，所以據(jù)此判斷能滿足潛在投資人預期回報的項目不多。不僅如此，我們還必須看到，一旦對項目財務狀況的預測高估票務收入或低估建設和運營成本，真正的回報率比預測還要低很多。例如，如果實際客流只有預測的一半，那么預測能實現(xiàn) 10%內部收益率的一條線路的實際回報率完全可能是負值。不幸的是，阿特金斯公司多年來在國內外為客戶服務的經(jīng)驗以及其他權威機構的研究 都表明，預測過于樂觀是常例，且與實際情況有成倍或幾倍誤差的并不罕見。即便私人企業(yè)在經(jīng)營中能通過提高效率來改善收益率，其結果也不會有根本性的變化。 圖 1總結了上述對收益率的比較，其中兩陰影部分之間的懸殊差距使得國內多數(shù)軌道交通項目難以吸引社會資金，而這個差距的根源除軌道交通天生的弱點（建設和運營成本高，線路固定不靈活，
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1