【正文】 司，上海張江創(chuàng)業(yè)投資有限公司股東方為上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海浦東科技投資有限公司、上海張江高科技園區(qū)開發(fā)公司和上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份公司共同設(shè)立，等等，國內(nèi)民營的風(fēng)險投資機構(gòu)近兩年也逐漸增多。 ? PE在中國的影響越來越大。 近幾年較有影響的案例包括：摩根斯坦利以 5億美元投資上海錦麟天地雅苑，以 4億元人民幣購買北京富利寫字樓；高盛和鼎暉收購雙匯集團的整體國有產(chǎn)權(quán)；麥格里全球房地產(chǎn)公司以 9800萬美元投資上海新茂大廈；凱雷投資介入徐工集團；華平投資哈藥集團及投資 ；新橋投資聯(lián)想集團 …… 。 ? 新聞連接： ? 全球頂級私募基金落戶兩江新區(qū) 50億助推渝企上市 ? 20230825 08:34:02 德太中國西部成長基金落戶兩江新區(qū) 昨日，德太中國西部成長基金簽約儀式在君豪大飯店舉行。 記者 巨建兵 攝 黃奇帆、詹姆士 科爾特出席簽約儀式 昨天（ 20230824）， 由兩江新區(qū)開發(fā)投資集團與美國德州太平洋集團共同出資設(shè)立的德太中國西部成長基金落戶兩江新區(qū)。該基金是我市引進(jìn)的首家全球性私募股權(quán)基金，標(biāo)志著我市打造長江上游金融中心又邁出重要步伐。 市長黃奇帆，市委常委、兩江新區(qū)黨工委書記、管委會主任翁杰明，美國德太集團 CEO詹姆士 科爾特出席簽約儀式。 基金規(guī)模大約為 50億元人民幣，其中國西部總部設(shè)在重慶兩江新區(qū) 。 借助德太豐富的全球私募基金管理經(jīng)驗，加快重慶金融中心建設(shè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級 。 重慶私募進(jìn)入高速發(fā)展期 2023年 5月，西部第一家私募基金 ——— 美國憶泰落戶重慶，此后短短一年多時間，德柏金、鑫根資本、圓基環(huán)保等 7家私募股權(quán)投資基金相繼跟進(jìn)。 昨日，世界著名私募股權(quán)基金美國德州太平洋集團正式落戶我市，宣稱將成立“德太中國西部成長基金”。 昨日，世界著名私募股權(quán)基金美國德州太平洋集團（簡稱德太集團）正式落戶我市，宣稱將成立“德太中國西部成長基金”，擬募集資金 50億元。 而在本月初，華融資產(chǎn)管理公司和渝富共同成立華融渝富股權(quán)投資基金，擬募集資金 100億元。 從 2023年 5月西部第一家私募基金 ——— 美國憶泰落戶重慶，短短一年多的時間，已經(jīng)吸引了德柏金、鑫根資本、圓基環(huán)保等 7家私募股權(quán)投資基金，將募集幾百億元的資金。 重慶，正在成為私募股權(quán)投資的高地。 不僅如此，私募股權(quán)基金有一大批世界級專家，他們會對一個地區(qū)各類企業(yè)的活動進(jìn)行分析判斷，對有優(yōu)勢的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資，從而促進(jìn)非上市公司逐漸符合上市公司標(biāo)準(zhǔn)，逐漸實現(xiàn)上市。（來源：重慶日報） ? 從資金供給來看， 目前國內(nèi)的私募股權(quán)投資基金非常充裕。前些年，基本上都是創(chuàng)業(yè)企業(yè)追逐投資公司，而現(xiàn)在往往是幾家投資公司同時在追逐一家優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資基金主動尋找創(chuàng)業(yè)企業(yè)的情況越來越普遍。在未來的十年，隨著全國社?；?、商業(yè)銀行、保險資金以及大型國有企業(yè)投資 VC/PE產(chǎn)業(yè)政策的逐步放開，我國 VC/PE產(chǎn)業(yè)的資金來源將更加多元化，此外，專門投資于基金的基金（即 FOF）將在中國逐步成長并占據(jù)一定席位。 今年，財政部、發(fā)改委可能出臺政策，組織百億母基金。 ? 從投資行業(yè)來看 ， 近幾年，私募股權(quán)基金的投資范圍更加廣闊，除了一些高新技術(shù)企業(yè)、新興行業(yè)外，許多的傳統(tǒng)行業(yè)也成了私募股權(quán)基金競相投資的對象，比如酒店、餐飲服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等。現(xiàn)在發(fā)展到很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)業(yè)、制藥，連足療都介入了。最近， 真功夫 3億元私募資金（ 今日資本、聯(lián)動投資） 兩家風(fēng)險投資商，年銷售額可過 10億；俏江南餐飲集團也剛剛得到鼎暉等 PE投資機構(gòu) 3億元融資。 ? 新聞連接： 解密國內(nèi)首只影視私募基金 ? 2023年 08月 30日 09:09 北京商報 ? 2023年，“一壹影視文化股權(quán)投資基金”在天津核準(zhǔn)設(shè)立，基金采用有限合伙制方式，總規(guī)模 5億元人民幣，首期 1億元人民幣。其重點，投向國內(nèi)優(yōu)秀的電影、電視劇項目。這是國內(nèi)首只以影視文化產(chǎn)業(yè)為主要投資方向的人民幣私募股權(quán)投資基金 。 另 一投資影視的范例：《唐山大地震》 (最初由唐山市政府、“華誼兄弟和”和“中影集團三方聯(lián)合投資”，總投資 1億 2千萬 )。 從投資回報來看， 快速成長的中國企業(yè)為資本創(chuàng)造了豐厚回報： 較早前投資的回報 —— 2023年，新加坡政府投資公司和中國鼎暉向李寧公司投資 1850萬美元， 2023年李寧公司在香港聯(lián)交所上市，該部分股權(quán)價值達(dá) 2億美元，投資回報超過 10倍； 2023年以高盛為首的投資機構(gòu)投資無錫尚德，伴隨其成功上市，在不到一年的時間內(nèi)獲得了十幾倍的回報； 2023年 6月，同洲電子在國內(nèi)Ａ股中小企業(yè)板上市，其背后的深圳達(dá)晨創(chuàng)投等四家機構(gòu)獲得了超過 20倍的投資回報。 2023年上半年的情況： 清科研究中心日前發(fā)布的《 2023年第二季度中國私募股權(quán)投資研究報告》數(shù)據(jù)顯示， 2023年上半年共有 32支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)投資基金完成募集 ,新增資本量方面增長更為強勢，上半年共募集 ， 2023年上半年中國大陸私募股權(quán)投資市場共發(fā)生投資案例 75起，投資總額 。 2023年上半年生物技術(shù) /醫(yī)療健康領(lǐng)域共發(fā)生投資案例 11起，居各行業(yè)案例數(shù)量排名首位， 占所有投資案例總數(shù)的 %，當(dāng)中所涉及二級行業(yè)主要集中在醫(yī)藥與醫(yī)療設(shè)備。今年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再次成為資本追逐焦點之一，共有 9家企業(yè)獲得 ，案例數(shù)量及投資金額分別位列行業(yè)排名第二與第四位，二級行業(yè)分布在電子商務(wù) B2C、網(wǎng)絡(luò)視頻及電子支付。案例數(shù)量與金額均排在第三位的為食品 飲料行業(yè)，上半年共發(fā)生投資交易 6起，交易金額 ，涉及二級行業(yè)集中在食品加工及酒制造等。投資金額方面撥得頭籌的是連鎖及零售行業(yè)，共獲投資 ，占所有案例投資總量的 %，這主要受益于華平投資等多家機構(gòu)聯(lián)合投資紅星美凱龍的大額投資交易。 詳 見附圖： （圖 5） （圖 6） 上半年中國大陸私募股權(quán)投資案例分布于 18個省市，北京地區(qū)投資案例數(shù)量及金額均領(lǐng)先其他地區(qū)，共有 24家企業(yè)獲投近 。該地區(qū)最受私募股權(quán)投資機構(gòu)青睞的當(dāng)屬互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，共有 7家企業(yè)獲得投資，投資金額達(dá) ，所涉及子行業(yè)集中在電子商務(wù) B2C以及網(wǎng)絡(luò)視頻。 （圖 7） （圖 8） ? 四、私募股權(quán)基金的特征 ? ⑴非公開發(fā)行 ? 基金的募集方式分為公募與私募。私募股權(quán)投資基金是非公開發(fā)行，即私下對少數(shù)合格投資者（包括機構(gòu)與個人）發(fā)行的。 ? ⑵權(quán)益型投資 ? 投資者按照其出資份額分享投資收益，承擔(dān)投資風(fēng)險。在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利 。 ? ⑶流動性低 ? 由于我國資本市場體系不健全，制度不完善，以及私募股權(quán)投資自身的特點和屬性，沒有成型的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達(dá)成交易。 ? ⑷投資期限長 ? 私募股權(quán)投資基金對企業(yè)的投資通常持有期限較長（平均為 3～ 5年），投資者對私募股權(quán)基金的投資期限則更長（平均為 10～ 12年）。 ? ⑸透明度低 ? 各國法律和監(jiān)管部門對私人股權(quán)投資基金沒有嚴(yán)格的信息披露要求，只有行業(yè)協(xié)會制定的指引。由于長期投資的性質(zhì)和保守商業(yè)秘密的需要， 基金管理人通常只在較長時間間隔基礎(chǔ)上披露有限的信息，私募股權(quán)投資基金的透明度較低。 ? ⑹提供增值服務(wù) 私募股權(quán)投資基金是一種金融創(chuàng)新，是“融資”與“融智”的結(jié)合。雖然不同種類私募股權(quán)投資基金的風(fēng)格存在差異，但所有的私募股權(quán)投資基金都以不同方式提供不同程度的增值服務(wù)。 ? ⑺退出渠道多元化 私募股權(quán)投資基金作為一種金融資本，并不以控制目標(biāo)企業(yè)為目的，這是與產(chǎn)業(yè)投資資本和戰(zhàn)略投資資本有著本質(zhì)的區(qū)別，最終以獲得資本增值為目的退出。退出渠道有 IPO、 MBO（管理層收購）、破產(chǎn)清算等方式。 ? ? 詳細(xì)解讀： ? 典型私募股權(quán)投資與戰(zhàn)略投資的區(qū)別 —— ? 戰(zhàn)略投資者的目標(biāo)就是要 “ 吃 ” 掉企業(yè) ， 并購?fù)懈偁帉ο?， 進(jìn)而占領(lǐng)更大的市場 。 要通過吃你的企業(yè)進(jìn)入你的市場 ， 強占你的市場份額 ，正所謂 “ 坐板凳 ” 戰(zhàn)略 ， 先坐一個邊 ， 一點點擠 ， 最后把你擠出去 。 戰(zhàn)略投資者和你一樣是企業(yè)家 ， 和財務(wù)投資者不同 ， 他們不僅僅是用錢生錢 ， 而且還是靠做企業(yè)賺錢 。 （ 可口可樂并購匯源 ） 第二章 私募股權(quán)投資運作的主要模式