【正文】 資組織模式。渤海產(chǎn)業(yè)投資 基金和渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司正 式掛牌成立。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金是國內(nèi)第一家中資產(chǎn)業(yè)投資基金，首期募集資金為 60． 8億元。 在契約型基金下，在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的設置上，渤?；鹪O立了由全體基金持有人組成的基金持有人大會，決定基金管理人的選擇、退任、改任、基金結(jié)構(gòu)變更、基金續(xù)期、特別重大的投資決策等事項；同時成立由有關專家為主體組成的投資決策委員會，批準涉及利益沖突的投資項目，界定投資項目交易費用、評估投資項目的公允價值等。 三、私募股權(quán)基金投放后的管理。私募股權(quán)投資者僅僅參與企業(yè)管理，而不以控制企業(yè)為目的。 私募投資者在提供貨幣資本的同時也提供增值服務進行價值創(chuàng)造，包括加入所投資企業(yè)的董事會，參加重大戰(zhàn)略決策，改善公司治理；充當所投資企業(yè)的財務顧問，完善其財務、會計制度和流程，協(xié)助其進行后續(xù)融資或為將來上市做技術(shù)性安排；挑選管理人員和參加人事管理；為所投資企業(yè)引入技術(shù)、管理和合作伙伴等。 未上市企業(yè)如果能成功地吸引到優(yōu)秀的 PE基金來投資入股，這一行為本身就說明了企業(yè)具有很大的發(fā)展?jié)摿秃芨叩耐顿Y價值。 PE基金通?？赡軗碛幸驗橥顿Y于相同或相關行業(yè)而積累的專業(yè)知識，他們能夠幫助那些面臨管理瓶頸的企業(yè)解決發(fā)展過程中遇到的各種問題。 公司清算：此時的投資虧損居多。 深交所相關負責人說，創(chuàng)業(yè)板為此類風險投資提供了有效的退出機制，將極大地帶動創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資等對廣大中小企業(yè)的投入。 康芝藥業(yè)兩家私募股權(quán)基金分別投了資 2400萬元和 1200萬元，分別持股 ，按發(fā)行價計，南海成長一期和創(chuàng)東方成長分別獲利 。本此次會議是一個多月來，山東省繼淄博市相關會議之后的又一次企業(yè)與風投次會議旨在搭建一個企業(yè)與機構(gòu) 投資者直接對接、雙向交流的平臺，加快推進山東省企業(yè)上市的進展。 二、論壇陣容強大，研討成果豐碩。峰會自籌備伊始，就特別強調(diào)項目對接的實效性。 二、私募股權(quán)基金在助推企業(yè)上市中的具體幫助 提供發(fā)展資金 全世界中小企業(yè)發(fā)展的最大的金融瓶頸是兩個： 一個是你有沒有拿到錢的途徑？第二個你以什么成本拿錢？ 在國際上，特別是 在美國，企業(yè)融資主要來自三方面：一是股票市場，二是銀行貸款，三是私募基金， 三者份額大體相當 。在這一方面，私募股權(quán)基金有著自身的優(yōu)勢，其擁有的一些專業(yè)高端人才能夠為被投資企業(yè)制定各方面的中長期發(fā)展戰(zhàn)略。 解決具體問題 私募股權(quán)基金一般都擁有廣泛的社會網(wǎng)絡、專門知識和管理經(jīng)驗，很多基金能夠運用這些資源幫助企業(yè)闊動宣傳、開拓市場，客戶公關。 8月 18日，內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)股份有限公司注冊成立，各種方法籌集到的 1000多萬資金連建個廠都不夠。但對于蒙牛那樣一家尚不知名的民營企業(yè)，銀行貸款當然是有限的。 他們也嘗試過民間融資，但最終沒能成功 。見了面之后摩根等提出來，勸其不要去香港二板上市。 首先，私募投資者為蒙牛上市作好了準備工作 。幫助企業(yè)設計一個能被股市看好的、清晰的商業(yè)模式，正是私募投資者的貢獻之一。 再次，摩根等私募品牌入股也幫助蒙牛公司提高了聲譽。 2023年 6月 13日，通過對蒙牛乳業(yè) (2319， HK)的第 3次配售減持，摩根士丹利、鼎暉和英聯(lián)等拋出了持有的大部分權(quán)益，只剩不到 %。投資者關注的企業(yè)概括地講為“兩優(yōu)” —— “優(yōu)勢行業(yè)”、 “優(yōu)秀企業(yè)”。成長性最重要的指標就是凈利增長率。 創(chuàng)投界有句名言：寧愿投二流技術(shù)、一流團隊的企業(yè)，也不投一流技術(shù)、二流團隊的企業(yè)?！? “對創(chuàng)業(yè)團隊核心人物的考察，更為挑剔。我們老說你車別開太快，他說他的生命中最重要的一個是兒子，一個是他的車，老婆都放在之外。須經(jīng)若干年培養(yǎng)方能上市的企業(yè)也不能得到私募股權(quán)的投資。該公司上市后，投資方高盛集團從中退出，賬面回報倍數(shù)高達）。 第三，中介機構(gòu)介紹。等等 。 根據(jù)本企業(yè)的實際決定引進什么樣的私募股權(quán)投資基金。 認真制作商業(yè)計劃書，確定合適的引資方略。 投資基金與融資企業(yè)的關系 —— 教練、朋友、情人？ 五、創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何利用私募股權(quán)投資基金助推企業(yè)上市 。 謹慎簽訂創(chuàng)投協(xié)議。 根據(jù)本企業(yè)的實際決定引進私募股權(quán)投資基金的具體額度和方式。 私募界人士把中國叫做：“創(chuàng)業(yè)者的天堂，投資者的煉獄”。 第四，其他創(chuàng)業(yè)投資者介紹。 創(chuàng)業(yè)家毛遂自薦與基金主動上門。 由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權(quán)投資者對預期投資回報的要求比較高，至少高于投資于其同行業(yè)上市公司的回報率，有的外資投資人還期望投資有“中國風險溢價”，要求 25－ 30％的投資回報率是很常見的。 較短時間內(nèi)上市的可能性。每個人的時間一天也就 24小時，這就要求他比別人少睡覺，多工作，管理者有好身體成為必要的前提。很重要一點就是，我們過多看重了產(chǎn)品，市場看得不錯，可是把產(chǎn)品看得太重要了，技術(shù)看得太重要了，這樣往往不太成功。 有優(yōu)秀的領導人和管理團隊 從表面上看，創(chuàng)投公司進行的是技術(shù)、項目的投資，但歸根結(jié)底是對核心領導人物和其團隊的投資。 對于創(chuàng)投來說，高成長性意味著退出的高收益。 三、私募股權(quán)基金選擇目標企業(yè)的基本標準 所經(jīng)營業(yè)務有巨大的市場前景和行業(yè)成長潛力 無論是民間資本，還是政策支持都指向上述優(yōu)勢行業(yè)，優(yōu)勢行業(yè)一出生就深受寵愛倍受關注，而一些夕陽產(chǎn)業(yè)將不再吸引創(chuàng)投的目光。中國民營企業(yè)需要外資的參與而獲得政府支持與保護是非常愜意的事。 蒙牛管理團隊知道私募資金與他們利益一致，且具備他們所不具備的專業(yè)能力，故對摩根等的運作相當放手。就董事會決策而言，用蒙牛管理層自己的話說，私募進來之前，董事會開會時大家也常提不同意見，討論熱烈，但投資者進來之后大家討論問題更加到位，投資者問的問題比較尖銳，因為他們見的多了。 牛根生征詢很多專家意見，專家認為先私募后上主板是一條可行之路。為什么不能上主板？因為當時由于蒙牛歷史較短、規(guī)模小，不符合上主板的條件。首先他們研究當時盛傳要建立的深圳創(chuàng)業(yè)板，但是后來創(chuàng)業(yè)板沒做成，這個想法也就擱下了。除了早期通過原始投資者投資一些資金之外，蒙牛基本上沒有大規(guī)模的資金。 上市輔導及并購整合 私募股權(quán)基金會幫助企業(yè)制定具體的上市計劃，與上市有關的專業(yè)機構(gòu)一起為企業(yè)提供輔導，協(xié)調(diào)有關關系。 規(guī)范財務體系 私募股權(quán)基金能夠為被投資企業(yè)在財務管理層面提供的服務包括提供規(guī)范的會計賬務處理流程的建議，幫助被投資企業(yè)建立內(nèi)部控制制度，有效防范人為風險，并幫助企業(yè)樹立以規(guī)范管理、控制風險為基本理念的現(xiàn)代財務管理理念。 現(xiàn)在這種局面正在迅速改變，現(xiàn)在大家開始關注私募股權(quán)基金，因為他提供了新的融資渠道，而且是一種權(quán)益性融資而非債務性融資。峰會期間，舉辦了風險資本 項目對接會，使企業(yè)與投資者面對面交流，獲得專業(yè)點評和指導，實現(xiàn)優(yōu)秀項目與資本的有效對接。 開幕式上，全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻，科技部黨組成員、科技日報社社長張景安作了精彩的主旨講演。 峰會的成功舉辦，加強了企業(yè)與政府、投資機構(gòu)、管理專家的溝通對話，搭建了科技成果轉(zhuǎn)化、科技企業(yè)融資的平臺，并取得了一系列成果： 一、峰會規(guī)模宏大，影響力日增。 ”這是山東省發(fā)展與改革委員會王樹理副主任在“全球 PE投資中國之旅山東洽談會”上如是表示。 新聞連接： 康芝藥業(yè)曾獲私募基金投資 20230527 南國都市報 (?？?) 專業(yè)從事兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的康芝藥業(yè)（ 300086）昨日在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市 ——— 這是全國首家有限合伙制私募股權(quán)基金投資的企業(yè)在 A股上市，也是海南省首家在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè) 。 90家公司總股本 107億股，總市值 3510億元；流通股本 25億股，流通市值 799億元，共募集資金 660億元。 基金有四大退出模式： IPO退出： 獲利最大的退出方式，但是退出價格受資本市場本身波動的干擾大（ 他們給價低于 IPO價格 30%50%，低于同類可比上市公司的二級市場流通股價格約 50%到 75%； 投資者設計出一系列保護小股東的條款，屏蔽投資風險而且苛刻；其中包括資金控制，共同監(jiān)理帳戶，董事會席位，保護性條款，推薦任免企業(yè)財務總監(jiān)等；他們是相對短期投資者，長則 5— 7年，短則 3年以下，這等于給企業(yè)設了一個上市的最后期限；一般企業(yè)要保證內(nèi)部回報率，投資估值和企業(yè)業(yè)績掛鉤，投資估值和金手銬條款掛鉤，和投資者三年退出機制掛鉤，以及上市或投資者贖回條款掛鉤，等等）。 （ 2）對經(jīng)營管理中遇到問題的具體支持。 由此可見投資管理的重要性（具體作用和表現(xiàn)在第三章還作論述） 。 提供增值服務 私募股權(quán)基金并不是簡單向被投資企業(yè)提供資金，而后等待回報，而是在提供資金的同