ewhjks最好理解的求財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的文本doc-文庫(kù)吧
2025-07-20 08:38 本頁(yè)面
【正文】 （式1） 式中：t為計(jì)算年份數(shù) CI為第t年的現(xiàn)金流入 CO為第t年的現(xiàn)金流出 IC為折現(xiàn)率 為了便于理解折現(xiàn)率及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，不妨看個(gè)例子。 某人年初借出100元，年末收回100元，說(shuō)他收回了本金是對(duì)的，說(shuō)他收回了全部投資則不對(duì)，因?yàn)橥顿Y是要有回報(bào)的。 ⑴如果這位是一個(gè)炒股的，他確定的投資回報(bào)率是30%，他這樣算：我年初借出100元，年末收回100元，如果按我炒股來(lái)算，現(xiàn)在收回的100元相當(dāng)于年初的多少呢？看下面的比例關(guān)系式即可知道。 100：100（1+30%）=X：100 X=100/（1+30%） =(元) 也就是說(shuō)對(duì)他而言。 ⑵如果這位只是以銀行存款利率（%）來(lái)作為投資回報(bào)，則他收回100元的借款相當(dāng)于年初的凈現(xiàn)值是： X=100/（1+%） =(元) 從上述例子可以看出以下幾點(diǎn)： 一是30%也好，%也好，都是單個(gè)的折現(xiàn)率。全行業(yè)的投資收益與投資額之比，就是行業(yè)平均投資收益率，全社會(huì)的投資收益與投資額之比，就是社會(huì)平均投資收益率。本人認(rèn)為：這個(gè)平均投資收益率就是折現(xiàn)率的本質(zhì)所在。 二是預(yù)期收益率（折現(xiàn)率）越大，收回投資的時(shí)間越長(zhǎng)，反之，預(yù)期收益率（折現(xiàn)率）越小，則收回投資的時(shí)間就短。 三是將以后收回的現(xiàn)金折算為相當(dāng)于投資第一年年初的多少，就是在對(duì)項(xiàng)目做財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)時(shí)，計(jì)算項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)的累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。 累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小除與折現(xiàn)率相關(guān)外，還與計(jì)算期密切相關(guān)。計(jì)算期即為項(xiàng)目壽命期，不同項(xiàng)目有不同的壽命期。比如，投資路橋收費(fèi)的項(xiàng)目或投資農(nóng)業(yè)的項(xiàng)目，其壽命期（計(jì)算期）至少在25年以上，有的長(zhǎng)達(dá)50年，而投資軟件業(yè)的很難超過(guò)3年。以本人所在的通用機(jī)械制造業(yè)為例，項(xiàng)目壽命期一般取值為12年，也有取值8年或10年。各位在撰寫(xiě)項(xiàng)目可行性報(bào)告時(shí)，如果有明確的計(jì)算期要求的，則按要求寫(xiě)，沒(méi)有明確要求的，應(yīng)弄清所處行業(yè)新上項(xiàng)目的平均壽命期并以此為項(xiàng)目計(jì)算期?？梢钥隙ǖ氖?，無(wú)論計(jì)算期多長(zhǎng)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值都不允許出現(xiàn)負(fù)數(shù)，否則項(xiàng)目是不可行的。 二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（IRR） 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。即： 令：Σ（CICO）t /（1+ IC）t=0， 求：IC。 （式2） 此時(shí)，IC被IRR替換，概念變了，實(shí)質(zhì)沒(méi)變
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